لقد دخل سوق البيتكوين في خلل هادئ، حيث لم يعد قوة السعر تعكس نشاط الشبكة الأساسي. ومن المنطقي أن يثير هذا بعض الأسئلة حول ما الذي يدفع القيمة حقًا.
في وقت كتابة هذا التقرير، ارتفع مؤشر RVTS (حجم المعاملات المحققة) نحو 85 – وهو أعلى مستوى له على الإطلاق. عندما يرتفع هذا المؤشر، فهذا يعني أن حجم السلسلة المعدل قد تقلص، مما يعني أن عددًا أقل من العملات قد يتحرك مقارنة بالتقييم.
في الواقع، أشار ذلك إلى أن السعر قد يظل ثابتًا، حتى مع تراجع استخدام الشبكة.
قد يحدث هذا لأن بنية السوق قد تغيرت. الآن السيولة والمشتقات تهيمن على اكتشاف السعر، بينما تراجع النشاط القائم على التداول الفوري. نتيجةً لذلك، يدور رأس المال خارج السلسلة، مما يقلل من الحاجة إلى التسوية على السلسلة.
تاريخيًا، ظهرت ارتفاعات مشابهة فوق 60 في عام 2022 خلال مراحل منخفضة المشاركة، غالبًا بالقرب من قيعان الدورة. ومع ذلك، بدا أن الحركة وقت نشر هذا التقرير تجاوزت تلك المستويات – دليل على تجاهل هيكلي أعمق.
ومع ذلك، غالبًا ما تسبق مثل هذه الضغوط تراكمًا. مع خروج الحيازات الضعيفة وإعادة بناء النشاط، يمكن توقع حل هذا الخلل تلقائيًا. حتى ذلك الحين، من المرجح أن يعكس Bitcoin [BTC] سوقًا مدعومًا بالترتيبات، وليس بالمشاركة.
يظل البيتكوين ثابتًا على الرغم من تراجع نشاط الشبكة
في وقت النشر، كان البيتكوين يتداول في منطقة هادئة حيث كانت استقرار الأسعار متناقضًا مع مشاركة محدودة، مما أثار عدم يقين حول ما تمثله هذه المرحلة. كان سعره قريبًا من 66,940 دولارًا، وهو أعلى بكثير من 65,800 دولارًا – علامة على أن مستوى الدعم لا يزال سليمًا.
في نفس الوقت، بينما أشار النطاق الضيق من 66,569$ إلى 67,200$ إلى تكثيف، فقد أشار أيضًا إلى قناعة محدودة. يحدث هذا عندما تظل النشاطات مضغوطة، حتى مع استمرار ارتفاع Spot Taker CVD والدلالة على ضغط شراء كامن.
ومع ذلك، عندما يظل RVTS مرتفعًا لكن السوق لا تستطيع دفاعًا عن قاعها، يتحول قراءة النشاط المنخفض من تراكم محتمل إلى فراغ طلب.
وبالتالي، فإن المرونة تُبقي الهيكل متماسكًا. ومع ذلك، دون مشاركة أقوى، فإن نفس الإعداد يواجه خطر التحول من التراكم إلى فراغ طلب بطيء.
الأيدي القوية تمتص العرض بينما تبقى نشاطات السوق خافتة
في هذا السياق، تبدأ السوق الهادئة في كشف تحول تحت السطح، حيث تتغير الملكية رغم بقاء النشاط منخفضًا. على سبيل المثال – ارتفع إجمالي العرض المحتفظ به على المدى الطويل إلى 14.90 مليون BTC. وأشار هذا الارتفاع إلى أن الحائزين ذوي الخبرة قد يكونون يمتصون العرض، بدلاً من توزيعه.
في الوقت نفسه، كانت احتياطيات البورصة قريبة من 2.7 مليون BTC، قريبة من أدنى مستويات متعددة سنوات، مما قلل من العرض المتاح في السوق.
ومع ذلك، ظل النشاط خافتاً، مما أثار شكوكاً حول قوة الطلب الفورية. يحدث هذا لأن ضغط البيع يخف مع سيطرة الأطراف الأقوى.
النتيجة هي تقلص هيكل العرض، حيث يضعف خطر الهبوط، لكن الارتفاع الكبير لا يزال يعتمد على عودة الطلب.
الملخص النهائي
- احتفظ البيتكوين [BTC] بمكانته مع وصول RVTS إلى مستويات قياسية، مما يدل على قوة السعر مدفوعة بالمشتقات رغم النشاط الضعيف على السلسلة.
- انخفضت عرض البيتكوين مع تراكم الحائزين على المدى الطويل وانخفاض احتياطيات البورصات، مما قلل من ضغط البيع.