البيتكوين يثبت عند 80 ألف دولار وسط التوترات الجيوسياسية وتصحيح السوق

المؤلف: شينتشاو TechFlow

في الخميس، استيقظ السوق من احتفالات الأربعاء ليجد أن ورقة واحدة لم تُوقَّع بعد.

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.38% إلى 7,337.02، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 0.13% إلى 25,806.20، وفقد مؤشر داو جونز 313.62 نقطة (-0.63%)، ليغلق عند 49,597.17. وانخفض مؤشر روسيل 2000 بنسبة 1.74%، وهو الأكبر بين المؤشرات الأربعة، حيث أصبحت الأسهم الصغيرة الهدف الرئيسي لبيع الأرباح في أول يوم بعد تحقيقها مستويات قياسية جديدة.

الانخفاض في حد ذاته ليس كبيرًا، لكن الاتجاه يوضح شيئًا واحدًا: تم استرداد جزء من "علاوة السلام" التي حدثت يوم الأربعاء.

العامل المحفز جاء من إيران. في صباح الخميس، قال مسؤول إيراني رفيع المستوى في مقابلة مع وول ستريت جورنال إن الولايات المتحدة لا يمكنها إعادة فتح مضيق هرمز بـ"خطط غير واقعية"، ولن تسمح إيران للولايات المتحدة بالانسحاب سليمة دون دفع تعويضات حرب. وقد أثار هذا التصريح تردداً مباشرًا في السرد الذي كان يدور حول الانخفاض الحاد في أسعار النفط يوم الأربعاء. استمر خام برنت في الهبوط، وأغلق عند 97.93 دولارًا، بانخفاض قدره 3.34٪، بينما أغلق خام واي تي آي عند 91.73 دولارًا، بانخفاض قدره 3.52٪، محتفظًا بمستوى أقل من 100 دولار لليوم الثاني على التوالي، لكن الجدول الزمني المحدد لعملية السلام لا يزال لغزًا.

في نفس اليوم، توازى الخبر الجيد والخبر السيء. أعلنت إيران في نفس الوقت أنها تراجع مقترحًا أمريكيًا مكونًا من 14 نقطة، وتنوي تقديم رد رسمي عبر وسيط باكستاني. هذا إشارة إلى أن المفاوضات لم تُقطع تمامًا، لكن الفجوة بين "قيد المراجعة" و"التوصل إلى اتفاق" يمكن أن تكون واسعة.

بعد نهاية الخميس، وقعت مواجهة صغيرة أخرى: عبرت ثلاث مدمرات أمريكية مضيق هرمز، وواجهت هجومًا إيرانيًا، فردت الولايات المتحدة بالدفاع عن نفسها. كل طرف يدّعي شيئًا مختلفًا؛ فقد قالت القيادة المركزية الأمريكية إنها "هجوم إيراني غير مبرر"، بينما قالت إيران إنها رد على "سلوك أمريكي متهور". لم تُبلغ عن أي إصابات، لكن عقود النفط الخام الأمريكي (WTI) ارتفعت بنسبة حوالي 2% في تلك الليلة، وعادت فوق 93 دولارًا، بينما عادت أسعار برنت فوق 100 دولار.

الـ27 دولارًا التي انخفضت أسعار النفط فيها يوم الأربعاء، تُدفع حاليًا تدريجيًا للتعويض.

قطاع أشباه الموصلات استراح اليوم جماعيًا. انخفض مؤشر SOX قليلاً، وتم تصفية مكاسب AMD من اليومين الماضيين، وشهدت Nvidia وIntel تعديلًا طفيفًا. بعد أن قال ويدبوش أمس إن "وحدة المعالجة المركزية سرقت العناوين الرئيسية"، استغرق السوق يومًا واحدًا لتجسيد هذا السرد في الأسعار. هذا ليس نهاية الاتجاه، بل تنظيم تقني طبيعي، نظرًا لأن مؤشر SOX ارتفع أكثر من 50٪ منذ أدنى مستوى في مارس، وأي قطاع في هذا المستوى يحتاج إلى استراحة.

أقل الأسماء أداءً اليوم هو ARM.

أعلنت ARM Holdings عن نتائج الربع الرابع بعد ساعات التداول الأربعاء، حيث تجاوزت الإيرادات والأرباح التوقعات، ويبدو أن طلبات العملاء الكبار على وحدات معالجة AGI CPU (التي تأكدها Meta وOpenAI) تشير إلى تحسن عام. ارتفع السهم قبل فتح السوق، لكنه انقلب فورًا إلى الانخفاض بعد الافتتاح، ونهى اليوم بانخفاض قدره 7.3%.

السبب واحد فقط: اعترف ARM في اجتماع الهاتف بأن الطلب الإضافي البالغ 1.0 مليار دولار الناتج عن وحدات المعالجة المركزية AGI لا يمكن تلبيته حاليًا بقدرة إنتاج الألواح الكافية.

هذه هي الجدار الحقيقي في صناعة رقائق الذكاء الاصطناعي، المشكلة ليست في الطلب، بل في عدم قدرة العرض على مواكبة الطلب. لقد امتلأت طاقة إنتاج تي إس إم سي (TSMC) المتقدمة بحلول عام 2026، وتشغل طلبات نفيديا وAMD وأبل المراكز العليا، ويجب على CPU AGI الجديد من ARM أن يجد مساحة ضمن نظام توزيع الطاقة الذي أصبح مُشبَعًا بشكل مفرط. إن القلق المُعلن خلال اجتماعات الهاتف ينص على: "نحن نعرف أين يوجد المال، لكننا لن نحصل على هذا الكم من الطاقة هذا العام."

هذا هو السبب في أن مفاوضات آبل مع إنتل بشأن خط تصنيع الرقائق يستحق المتابعة المستمرة، حيث أصبحت تقنيات三星 وإنتل المتقدمة خيارًا قليلاً فقط قابلًا للتعامل مع الطلبات الكبيرة خارج تايوان سيميكوندكتور. إن قيود الطاقة الإنتاجية في صناعة أشباه الموصلات، خلال هذه الموجة من الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، قد تحوّلت من "نقص الطلب" في الماضي إلى "ندرة العرض" الجديدة، وهي تغيير جوهري في هيكل الصناعة.

ماكدونالدز (MCD) كانت من أبرز المكاسب يوم الخميس. سجلت ربحًا لكل سهم قدره 2.83 دولار في الربع الأول، متفوقة على التوقعات البالغة 2.75 دولار. وارتفع مبيعات المتاجر المماثلة عالميًا بنسبة 3.8٪، بينما حققت مبيعات المتاجر المماثلة في الولايات المتحدة نموًا للربع الرابع على التوالي، بزيادة قدرها 3.9٪. وقال كريغ بوردن، الرئيس المالي، خلال المكالمة الهاتفية: "يستشعر المستهلكون ذوي الدخل المنخفض ضغطًا حقيقيًا، لكنهم ما زالوا يختارون ماكدونالدز، وهذا هو السبب في أننا نبذل قصارى جهدنا لإثبات أننا نقدم خيارات ذات قيمة ممتازة." هذه الجملة تعكس صورة جزئية لمشهد الاستهلاك الأمريكي عام 2026: أسعار البنزين بـ 4.53 دولار للغالون، والتي تدفع أكثر فئات المستهلكين ضعفًا نحو الخيارات الأرخص.

بعد ساعات التداول يوم الخميس، سارت ورقتا نتائج في اتجاهين متعاكسين.

داتادوغ (DDOG) كانت المفاجأة الإيجابية الأكبر لهذا اليوم: تجاوز إيرادات الربع الأول والأرباح التوقعات، وتم رفع التوجيه السنوي بشكل كبير إلى 4.3-4.34 مليار دولار، متجاوزًا بكثير توقعات المحللين البالغة 4.09 مليار دولار. ارتفع السهم بعد ساعات التداول بأكثر من 30%، مسجلًا أكبر زيادة يومية منذ ست سنوات. منطق داتادوغ واضح: مراقبة السحابة والأمان الذكي يصبحان جزءًا لا يمكن حذفه من خطط رأس المال لكل شركة. مع تزايد عدد وتعقيد أنظمة الذكاء الاصطناعي، فإن الأدوات التي تراقبها تحقق أرباحًا قبل الذكاء الاصطناعي نفسه.

كوينبيس (COIN) كانت المفاجأة السلبية الأكبر لهذا اليوم: خسارة صافية في الربع الأول، ويرجع السبب الرئيسي إلى انخفاض كبير في سوق التشفير خلال الربع الأول، وانكماش حجم التداول، وانخفاض حاد في إيرادات العمولات. هذا تناقض مثير للسخرية وراء حركة البيتكوين اليوم: فقد ارتفع البيتكوين على السلسلة إلى 82,000 دولار، لكن دفاتر البورصة للربع الأول تسجل تلك الفترة الأكثر قتامة: القاع عند 62,000 دولار، وثلاثة أشهر من التذبذب، وفصل صامت حيث استمرت المؤسسات في الشراء بينما انسحب المستخدمون العاديون.

لقد أغلق برنت لليومين المتتاليين تحت 100 دولار، مما أثار شعورًا لدى السوق بأن "التجارة السلمية قد أنجزت نصفها". لكن القتال الليلي يوم الخميس وضع علامة استفهام على هذا الشعور.

قدم محللو جي بي مورغان رقمًا أكثر تحديدًا حتى الآن عن خسارة العرض: إغلاق هرمز يؤدي إلى خسارة حوالي 13 مليون برميل من النفط يوميًا عالميًا. يعادل هذا الرقم حوالي 12-13٪ من الطلب اليومي العالمي. تُظهر بيانات مخزونات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن سرعة إطلاق المخزون الاستراتيجي لا تزال تزداد، في محاولة لتعويض جزء من التأثير على مستوى السوق المحلي، لكن هذا أسلوب يستخدم في حرب استنزاف، وليس حلاً مستدامًا.

حافظ الذهب على مستواه قرب 4,718-4,720 دولارًا في الخميس، مع تصحيح طفيف لكنه يبقى ضمن منطقة قوية نسبيًا فوق 4,700 دولار. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قليلاً إلى 4.37٪، بينما تتأرجح السوق بين توقعات "السلام → توقعات خفض أسعار الفائدة" و"استمرار القتال → مخاوف التضخم".

في الخميس، تراجع البيتكوين من ذروته البالغة 82,000 دولار في اليوم السابق، حيث هبط خلال اليوم إلى حوالي 80,300 دولار بعد صدور تصريحات حازمة من مسؤولين إيرانيين وخبر عن اشتباكات ليلية، وأغلق عند مستوى بين 80,500 و80,800 دولار، بانخفاض بنسبة 1.5%-2% على مدار 24 ساعة.

تم الحفاظ على 80,000 دولار.

لكن بيانات تحليل السلسلة من CoinGecko وتقارير CryptoQuant تشير جميعها إلى نفس النقطة: 81,486 دولارًا، وهي تكلفة الحيازة المتوسطة لحاملي البيتكوين قصيرة الأجل خلال الـ155 يومًا الماضية. تاريخيًا، كان هذا السعر نقطة فاصلة بين السوق الصاعدة والهابطة. فإن اختراق السعر الإغلاق فوقه يعني أن حاملي المراكز قصيرة الأجل قد تحولوا جميعًا إلى أرباح عائمة، مما يقلل الضغط البيعي؛ أما إذا انخفض السعر أدناه، فسيواجهون خسارة جماعية. مع إضافة خط المتوسط المتحرك 200 يومي عند 82,228 دولارًا، فإن هذين الرقمين يشكلان منطقة مقاومة الأكثر كثافة حاليًا للبيتكوين.

يُتداول الإيثيريوم اليوم حول 2,350-2,380 دولارًا، بينما يُتداول سولانا حول 84 دولارًا، مع تصحيح طفيف في العملات الرئيسية متوافقًا مع البيتكوين. يبقى إجمالي القيمة السوقية العالمية للعملات المشفرة في نطاق 2.67-2.70 تريليون دولار، مع بقاء مؤشر الخوف والطمع عند حوالي 55 (محايد مع توجه إيجابي)، وهو تحسن كبير مقارنة بمستوى أقل من 40 في الأسبوع الماضي الذي كان يعكس حالة ذعر.

هناك إشارة أخرى تجاهلها السوق اليوم: أظهرت نتائج Airbnb بعد ساعات التداول أن حجوزات الربع الأول كانت "قوية بشكل خاص"، مع رفع التوقعات للإيرادات السنوية، لكنها أشارت أيضًا إلى تراجع السوق الشرق أوسطي بسبب الصراعات. هذا يمثل تحققًا مباشرًا على المستوى الأدق لمنطق "مكاسب السلام": فالحروب لا تؤثر فقط على أسعار النفط، بل تؤثر أيضًا على رغبة الأشخاص حول العالم في السفر وسلوكهم الفعلي في حجز الغرف. عندما تنتهي الحرب فعليًا، ستكون هذه الطلبية المكبوتة دافعًا للتعويض في جانب الاستهلاك.

في 7 مايو، أجرت السوق تصحيحًا تقنيًا بعد ارتفاعها التاريخي، وكان الاتجاه معتدلًا، لكن المنطق الكامن وراءه يتغير بصمت.

الأسهم الأمريكية: أغلق مؤشر س&P 500 عند 7,337.02 (-0.38%)، وأغلق مؤشر ناسداك عند 25,806.20 (-0.13%)، وهبط مؤشر داو جونز بـ 313 نقطة (-0.63%)، وهبط مؤشر روسيل 2000 بنسبة 1.74%، مع هيمنة عمليات جني الأرباح وعدم وجود أخبار سلبية جوهرية. هبطت ARM بنسبة 7.3% خلال اليوم (نقص في إمدادات وحدات معالجة AGI CPU)، وارتفعت ماكدونالدز بنسبة 3.3% (استمرار المستهلكين ذوي الدخل المنخفض في تناول وجبات دجاج ماك ناجتس). بعد ساعات التداول، ارتفع Datadog بنسبة 30% (توجيهات سنوية تجاوزت التوقعات بكثافة)، بينما سجلت Coinbase خسارة (سوق التشفير الضعيف في الربع الأول).

أسعار النفط/الذهب: أغلق برنت عند 97.93 دولارًا، وأغلق واي تي آي عند 91.73 دولارًا، لليوم الثاني على التوالي تحت 100 دولار، لكن العقود الآجلة ارتدت لاحقًا في الليل، وعاد برنت إلى 100 دولار. إيران "تُراجع" اقتراح الساعة 14، لكنها قالت في الوقت نفسه "يجب على الولايات المتحدة دفع تعويضات". الذهبقائم عند 4,718 دولارًا.

العملات المشفرة: انخفض البيتكوين من 82,000 دولار ليغلق بين 80,500 و80,800 دولار، مع الحفاظ على مستوى 80,000 دولار. يُعد مستوى 81,486 دولار (تكلفة حاملي المراكز قصيرة الأجل) أقوى مستوى ضغط فني حالي؛ اختراقه يعني إشارة شراء، بينما عدم القدرة على الحفاظ عليه يعني قمة قصيرة الأجل.

اليوم هناك سؤال واحد فقط: ماذا سيكون رقم بيانات التوظيف غير الزراعية؟

يتوقع السوق إضافة 55 ألف وظيفة جديدة في أبريل، مع معدل بطالة قدره 4.5%. إذا كانت الأرقام قريبة من التوقعات، فسيتم تأكيد تأثير حرب إيران السلبي على سوق العمل بشكل واضح، مما يفتح مساحة سياسية غير متوقعة للفيدرالي الأمريكي، حيث إن ضعف التوظيف مع استقرار التضخم قد يعيد إشعال توقعات خفض أسعار الفائدة—وهذا أمر إيجابي للأسهم والبيتكوين. أما إذا كانت الأرقام أقوى من المتوقع بشكل مفاجئ (مثل تجاوز 100 ألف)، فهذا يعني أن سوق العمل لا يزال يتمتع بمرونة، مما قد يدفع الفيدرالي الأمريكي للحفاظ على موقفه الثابت أو حتى النظر في رفع أسعار الفائدة، مما يضغط على القطاعات ذات التقييمات المرتفعة.

نتيجتان، ورد فعل السوق متعاكس تمامًا. بيانات التوظيف غير الزراعية اليوم هي آخر ورقة مربوطة هذا الأسبوع.