دفع البيتكوين فوق 72 ألف دولار هذا الأسبوع، مسجلاً مكاسب بنسبة 8% على مدار سبعة أيام. عادةً، سيكون هذا النوع من الحركة قد دفع السوق للاحتفال بالنصر. لكن المزاج الحالي أقرب إلى فيلم رعب حيث يحتفل الشخصيات مبكرًا جدًا.
وضع حوت مجهول واحد رهانًا بقيمة 80 مليون دولار على أن هذا الصعود يعيش على وقت مستعار. ويشير مؤشر الخوف والطمع، الذي يقع عند 14، إلى أن كاد لا يوجد أحد يشعر بالرضا الحقيقي عن أي من هذا.
القصير البالغ 80 مليون دولار للحوت
هذا هو اللعب. فتح تاجر واحد غير مُعرَّف مراكز قصيرة بقيمة 80 مليون دولار، موزعة بالتساوي بين البيتكوين والإيثيريوم. أي 40 مليون دولار تراهن على انخفاض BTC و40 مليون دولار تراهن على انخفاض ETH.
النقاط الحاسمة: إنهم يستخدمون رافعة مالية 20x. باللغة الإنجليزية، كل حركة بنسبة 1% ضد هذا المتداول تكلفهم 20% من هامشهم. إنها المكافئة المالية للمشي على حبل مشدود في عاصفة ريح.
جانب الإثيريوم من الصفقة أكثر عدوانية بشكل خاص. يُقال إن سعر التصفية يقع على بعد 3% فقط فوق نقطة الدخول. إذا ارتفع ETH بهذا المقدار، يتم إغلاق الموضع القصير تلقائيًا ويتحمل المتداول الخسارة. ثلاثة بالمائة في عالم العملات المشفرة هي بعد ظهر يوم الثلاثاء.
هذا ليس مجرد كيان صغير يخاطر بجنون على عملة ميم. موقع بقيمة 80 مليون دولار برافعة 20x يشير إلى شخص ذي موارد عميقة، وربما خطة محددة. ما إذا كانت هذه الخطة صحيحة هو أمر آخر تمامًا.
لقد أخطأ الصيادون الكبار من قبل، وأخطأوا بشكل مذهل. لكنهم أيضًا أصابوا في لحظات كان فيها السوق الأوسع مُعمّىً بالتفاؤل. حقيقة وجود هذا الرهان على الإطلاق تخبرك شيئًا عن حالة الإيمان الحالية.
أين يقف السوق فعليًا
ظل البيتكوين متمسكًا حول 72 ألف دولار عند كتابة هذا التقرير، بارتفاع بنسبة 0.5% تقريبًا على مدار الـ24 ساعة الماضية و8% خلال الأسبوع. هذا الارتفاع الأسبوعي ملحوظ، لكن الحركة اليومية كانت بطيئة، مما يشير إلى أن الانفجار الأولي للضغط الشرائي قد يبدأ في التراجع.
انخفض الإيثيريوم دون 2,300 دولار، بانخفاض 0.7% خلال اليوم الماضي. تداول السولانا بالقرب من 84 دولارًا، تقريبًا ثابتًا. احتفظ الإكس آر بي حول 1.35 دولار.
يقرأ مؤشر الخوف والطمع عند 14، وهو يقع تمامًا في فئة "الخوف الشديد". كمرجع، كان عند 12 الأسبوع الماضي. لذا، تحسنت الحالة النفسية تقنيًا، لكن الانتقال من "مرعوب" إلى "أقل رعبًا قليلاً" ليس تأكيدًا قويًا على الإطلاق.
انظر، كانت قراءات الخوف الشديد تاريخيًا إشارات شراء معارضة. يُستشهد بعبارة وارن بافيت الشهيرة "كن جشعًا عندما يخاف الآخرون" كل مرة ينخفض فيها هذا المؤشر تحت 20. لكن المؤشر يمكن أن يبقى في منطقة الخوف لأسابيع أو حتى أشهر خلال الاتجاهات الهبوطية المطولة. إنه مقياس حرارة، وليس كرة بلورية.
أسواق المشتقات تروي قصة مشابهة. لا يزال الموقف حذرًا، مع تردد المتداولين في الدخول في مراكز طويلة عدوانية رغم استعادة السعر. عندما لا يسعى الجمهور المستخدم للرافعة المالية وراء ارتفاع السوق، فعادةً ما يعني ذلك أنهم لا يثقون في استمراريته.
المحللون لا يتفقون على ما سيأتي بعد ذلك
قسم الخبراء أنفسهم إلى نصفين في هذا الأمر، وهو ما يساعد تمامًا مثل تنبؤ جوي يقول: "قد تمطر، أو قد لا تمطر."
توم لي، المؤسس المشارك لشركة Fundstrat والذي كان أحد أكثر مُؤيّدي البيتكوين إصرارًا في وول ستريت، يعتقد أن القاع قد تم الوصول إليه بالفعل. رأيه: أن أسوأ ضغط البيع قد مرّ، والسوق يبني قاعدة للحركة الصاعدة التالية.
من ناحية أخرى، يُظهر مايك مكغلوين من بلومنبرغ إنتربرايز مزيدًا من الحذر. نقطة تحوله هي 75 ألف دولار. إذا استطاع البيتكوين استعادة هذا المستوى والحفاظ عليه، فسيتعزز السيناريو الصاعد. وإذا لم يستطع، فقد يكون الارتداد الحالي مجرد ارتداد، وليس انعكاسًا.
هذا هو الأمر. البيئة الكلية لا تجعل القرار أسهل. لقد أدخلت بيانات المستهلك الضعيفة عدم يقينًا جديدًا بشأن مسار الاقتصاد الأمريكي. فقد تدفع أرقام الإنفاق الأضعف في النهاية مجلس الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة، وهو ما سيكون محفزًا للأصول المخاطرة بما في ذلك العملات المشفرة. لكن على المدى القصير، فإن البيانات الاقتصادية الضعيفة تُرعب المستثمرين قبل أن تفيدهم.
النتيجة هي سوق عالق بين سردينين. أحدهما يدعي أن أسوأ الأوقات انتهت وأن هذا هو مرحلة التجميع. والآخر يدعي أن الارتفاع مجرد ارتداد لقطة ميتة، مع خسارة باهظة تنتظر في الجهة الأخرى.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
المركز القصير بقيمة 80 مليون دولار هو نقطة بيانات مفيدة، وليس خريطة طريق. إن المراكز المرفوعة الكبيرة تنفجر باستمرار في كلا الاتجاهين. إذا تجاوز البيتكوين 75 ألف دولار، فقد يواجه هذا المتداول سلسلة من التصفية تُسرّع في الواقع الحركة الصاعدة. إن ضغط المراكز القصيرة هو أحد أقدم مصادر الوقود لارتفاعات العملات المشفرة.
على العكس، إذا كان الحوت محقًا وانخفضت هذه الموجة الصاعدة، فقد تصبح عملية التخلص من المراكز فوضوية. الاقتناع الضعيف يعني سيولة ضعيفة، والسيولة الضعيفة تعني تقلبات أسعار أكبر. يمكن أن تتلاشى مكاسب الأسبوع البالغة 8% أسرع من ظهورها.
الصفقة الخاصة بالإيثريوم هي التي يجب مراقبتها عن كثب. مع سعر التصفية الذي يقع فقط 3% فوق نقطة الدخول، فهي في جوهرها رهان ثنائي على أن يبقى ETH ثابتًا أو ينخفض على المدى القريب جدًا. إذا ارتفع ETH نحو 2,370 دولار تقريبًا، فسيتم إلغاء هذا المركز. يمكن أن يؤدي الشراء الإجباري الناتج إلى سحب ETH لأعلى وتحويل الزخم قصير الأجل.
لأي شخص يقف على الهامش، فإن قراءة الخوف الشديد تستحق الملاحظة، لكنها لا تستحق التصرف بناءً عليها دون تفكير. تاريخيًا، أدى الشراء أثناء الخوف الشديد إلى عوائد قوية على فترات تتراوح بين 6 إلى 12 شهرًا. لكن كلمة "تاريخيًا" تحمل عبئًا ثقيلًا جدًا في تلك الجملة. لكل دورة طابعها الخاص، وهذه الدورة تُشكّلها قوى كبرى مثل عدم اليقين بشأن التعريفات وتراجع الإنفاق الاستهلاكي، والتي لم تكن عوامل في فصول الشتاء السابقة للعملات المشفرة.
الخطوة الحكيمة هي مراقبة مستوى 75 ألف دولار الذي حددته ماكغلوين. أي كسر مستمر فوقه سيؤكد فرضية التعافي. أما رفض هذا المستوى فسيمنح رهان الثعلب الهابط مصداقية أكبر بكثير.
الخلاصة: يبدو أن ارتفاع البيتكوين بنسبة 8% خلال الأسبوع مُشجعًا من السطح، لكن وجود مركز قصير مُرافَق بـ 80 مليون دولار من قِبل حوت، وخوف شديد في السوق، وانقسام بين مجتمع المحللين، كلها تشير إلى نفس الاستنتاج: هذا السوق لا يثق بنفسه بعد. الأيام القليلة القادمة حول نطاق 72,000 إلى 75,000 دولار ستُحَدِّد من كان لديه التقييم الأفضل: الشُّرَكاء أو الحوت.