عقود البيتكوين الآجلة تدخل في أعمق تراجع منذ انهيار FTX

مستمد من موقع "كوين ديسك"، عادت العقود الآجلة لعملة البيتكوين إلى أعمق حالات التوجه العكسي (Backwardation) منذ انهيار منصة FTX في نوفمبر 2022، حيث وصل معدل الأساس السنوي لعقود البيتكوين الآجلة لمجموعة CME إلى -2.35%. يحدث التوجه العكسي عندما يتم تداول العقود الآجلة قصيرة الأجل بأسعار أعلى من العقود طويلة الأجل، مما يشير إلى انخفاض التوقعات السعرية على المدى الطويل. ويمثل هذا انعكاسًا عن الهيكل المعتاد المعروف بـ "كونتانغو" (Contango) في عقود البيتكوين الآجلة. ظهرت هذه الحالة لأول مرة في 19 نوفمبر، قبل أن تسجل البيتكوين أدنى مستوى لها عند 80,000 دولار في 21 نوفمبر. أدى التصحيح الأخير إلى تخفيض كبير في الاستدانة وتقليص التعرض المؤسسي. تاريخياً، ارتبط التوجه العكسي بالمستويات المنخفضة للسوق، ولكنه لا يضمن انعكاساً صعودياً. تعكس العقود الآجلة لمجموعة CME، التي تتم تسويتها نقداً وتستخدم في تداولات الفوارق (Basis Trades)، تسعيراً حذراً بدلاً من طلب قوي على الأصل الفعلي. وعلى الرغم من أن هناك الكثير من الاستدانة التي تم التخلص منها بالفعل، إلا أن المزيد من تجنب المخاطر قد يزيد من تدهور الأوضاع. ومع ذلك، فإن هذا التوجه العكسي قد يمثل أيضاً نقاط تحول تاريخية بعد انحسار عمليات البيع القسرية.