وصل مؤشر الخوف والجشع لعملة البيتكوين إلى أدنى مستوى تاريخي هو 5 في ظل عدم يقين في السوق

تواجه أسواق العملات الرقمية العالمية لحظة محورية في أوائل عام 2025 حيث يهوي مؤشر الخوف والجشع لبيتكوين إلى مستويات غير مسبوقة، مما يثير جدلاً حاداً بين المحللين حول ما إذا كان هذا يشير إلى قاع سوقي نهائي أم مجرد توقف مؤقت قبل هبوط أكبر. تضيف هذه القراءة المتطرفة في المزاج، إلى جانب الإشارات المتعارضة من البيانات على السلسلة وأسواق المشتقات، ألغازاً معقدة للمستثمرين الذين يسعون للتنقل في بيئة الأصول الرقمية المتقلبة. تشبه البيئة السوقية الحالية المراحل السابقة من الاستسلام، لكن مؤشرات تقنية رئيسية تستمر في إصدار إشارات تحذيرية تتطلب مراجعة دقيقة.

يُعد مؤشر الخوف والجشع من العملة المشفرة أداة أساسية في علم الاقتصاد السلوكية، حيث يجمع بين مصادر متعددة من البيانات لقياس رأي السوق على مقياس يتراوح من 0 (الخوف الشديد) إلى 100 (الجشع الشديد). في منتصف فبراير 2025، تراجع هذا المعيار إلى قراءة تاريخية بلغت 5، متجاوزًا الحدود الدنيا السابقة المسجلة خلال الأسواق الهابطة الكبيرة. تاريخيًا، تسبق هذه القراءات الشديدة من الخوف غالبًا عكسًا كبيرًا في السوق، حيث تشير إلى التشاؤم الأقصى وإمكانية استنفاد البائعين.

أشار تاجر التشفير المعروف مايكل فان دي بوب إلى هذا التطور، مُشيرًا إلى تشابه مباشر مع حدثين سابقين من نوع الاستسلام. الأول حدث خلال السوق الهابط الطويل في عام 2018، والثاني حدث خلال أزمة السيولة العالمية في مارس 2020 الناتجة عن جائحة فيروس كورونا. وفي كلتا الحالتين، تمكن السوق في النهاية من تأسيس قاع مستقر بعد أن وصل مؤشر الخوف والجشع إلى مستويات مماثلة من التطرف. ومع ذلك، حذّر الخبراء من أن الرأي العام هو مؤشر قوي مضاد للاتجاه، لكنه لا يعمل في فراغ ويجب تحليله مع عوامل أخرى أساسية وتقنية.

رغم إشارة الخوف الشديد، تشير عدة مؤشرات تقنية رئيسية إلى أن هيكل السوق ما زال هشاً. مؤشر القوة النسبية اليومي (RSI) لبيتكوين، وهو مذبذب للزخم، تراجع حديثاً إلى 15. عادةً يشير RSI أقل من 30 إلى حالة مفرطة في البيع، وقراءة بهذا القدر من الانخفاض تدخل منطقة متطرفة نادراً ما تُرى في تاريخ بيتكوين. في حين أن هذا قد يُنبئ عن عكس اتجاه صعودي، فإنه قد يستمر أيضاً خلال الانخفاضات القوية، مما يُعد تحذيراً وليس ضماناً.

بالإضافة إلى ذلك، كشفت بيانات من شركة تحليلات كريبتو كوانت أن البيتكوين تداولت دون المتوسطات المتحركة الحرجة. يقع المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا، مؤشر اتجاه قصير الأجل، بالقرب من 87000 دولار، بينما المتوسط المتحرك لـ 200 يومًا، الممثل لاتجاه طويل الأجل، هو حوالي 102000 دولار. تُعتبر عمليات التداول المستمرة دون هذه المستويات هي التي تحدد تقليديًا هيكل سوق الأدوات الهابطة. كما ذكرت الشركة أيضًا مؤشر Z المقارن بين سعر البيتكوين وسعر الذهب عند -1.6. يقيس هذا المؤشر عدد الانحرافات المعيارية التي يبعد بها الأصل عن متوسطه التاريخي مقارنة بالذهب، وهو يشير إلى أن الضغط المستمر والكبير على البيع يهيمن على المرحلة السوقية الحالية.

إنذار سوق العقود المستقبلية

بجانب مؤشرات السوق الفورية، يوفر سوق المشتقات سياقًا حيويًا. يشير المحللون إلى اتجاهات نمط الدببة في سوق العقود الآجلة لعملة البيتكوين، بما في ذلك معدلات التمويل السلبية المستمرة وزيادة كبير في الاهتمام المفتوح خلال تراجعات الأسعار. يمكن لهذه الظروف أن تشير أحيانًا إلى أن المراكز الطويلة المشتركة بالرافعة المالية يتم سوقيتها، مما يضيف ضغطًا هابطًا. غالبًا ما يتطلب قاع السوق أن تعود هذه مقاييس المشتقات إلى طبيعتها، مما يدل على أن الائتمان الزائد قد تم إزالته من النظام. حاليًا، تشير البيانات إلى أن هذا العملية التنظيفية قد لا تزال مستمرة، مما يشكل عائقًا أمام أي تعافي مستمر على المدى القصير.

لتفهم الوضع الحالي، يتطلب ذلك مراجعة الدورات السابقة. شهد سوق الدببة لعام 2018 تراجع بتكوين بنسبة تصل إلى حوالي 84% من ذروته، مع إنفاق مؤشر الخوف والجشع فترات طويلة في "الخوف الشديد". كانت تشكيل القاع النهائي عملية، وليس حدثًا واحدًا، تتضمن اختبارات متعددة لمستويات الدعم المهمة. وبالمثل، كانت الكساد في مارس 2020 انخفاضًا عنيفًا يعقبه تعافي على شكل حرف V، مدعومًا بتحفيز نقدي عالمي غير مسبوق، وهو خلفية اقتصادية كبرى مختلفة عن البيئة الحالية.

عادةً ما تتبع نفسية السوق خلال هذه المراحل نمطًا معينًا:
• إنكار: تُعتبر الانخفاضات الأولية فرصة للشراء.
• الخوف: الانحدار السريع يثير الذعر والسلبية في وسائل الإعلام.
• الاستسلام: البيع النهائي حيث يستسلم المستثمرون المنهكين (كما انعكاس ذلك في ارتفاع المؤشر إلى 5).
• اليأس: فترة من الحركة الجانبية حيث تنكمش العواطف.
السؤال الحاسم لعام 2025 هو ما إذا كان السوق في مرحلة الاستسلام أو اليأس. يمكن أن تكون الأولى سريعة، بينما يمكن أن تمتد الأخيرة لأشهر، مما يختبر صبر المستثمرين.

أصدر مؤشر الخوف والجشع من البيتكوين إشارة حادة من خلال الوصول إلى مستويات تاريخية منخفضة، وهي حالة علامة على نقاط تحول رئيسية في الدورات السابقة. يُقدّم هذا الخوف المفرط حالة مقنعة مضادة للمستثمرين على المدى الطويل. ومع ذلك، لا يمكن لتحليل السوق الحذر تجاهل التحذيرات المتزامنة من المؤشرات الفنية مثل RSI، المتوسطات المتحركة، وبيانات سوق العقود الآجلة، والتي تشير مجتمعة إلى أن بنية السوق الأساسية ما زالت ضعيفة. في النهاية، يتطلب التنقل في هذه الثنائية نهجًا منضبطًا. يجب على المستثمرين مراقبة تقارب الإشارات - حيث يتوافق التشاؤم المفرط مع انحرافات صعودية في الزخم والقوة في الأساسيات على السلسلة - للحصول على ثقة أكبر في قاع السوق المستدام. يُبرز المنظر الحالي التعقيد والطبيعة متعددة الأوجه لتحليل سوق العملات الرقمية، حيث تتقاطع المشاعر والمؤشرات الفنية والاقتصاد الكلي.

سؤال 1: ما معنى قراءة مؤشر خوف وطمع البيتكوين بقيمة 5؟
وهي تعني "الخوف الشديد"، أدنى قراءة ممكنة للعِنَف. وتشير إلى التشاؤم الأقصى في السوق، والذي كان تاريخياً سباقاً أحياناً لأسفل الأسعار الكبرى بعد أن ينفد البيع.

سؤال 2: هل يُعد مؤشر قوة الشراء النسبي المرتفع بشكل مفرط إشارة شراء مؤكدة لعملة البيتكوين؟
لا، ليست ضمانة. بينما تشير مؤشر قوة الإرادة (RSI) أقل من 30 (وخصوصاً أقل من 20) إلى حالة مفرطة في البيع جاهزة للانعكاس، يمكن أن تظل الأصول مفرطة في البيع خلال الاتجاهات الهابطة القوية والمستمرة. إنها تحذير من انعكاس محتمل يجب تأكيده من خلال مؤشرات أخرى.

سؤال 3: لماذا تداول البيتكوين تحت متوسطه المتحرك لـ 200 يوم مهم؟
يُراقب المتوسط المتحرك لـ 200 يوم كمقياس رئيسي لصحة الاتجاه على المدى الطويل. التداول بشكل مستمر دونه هو تأكيد تقني لسوق عواصف، مما يشير إلى أن الزخم السائد سلبي على مدى عدة أشهر.

سؤال 4: ما هو مؤشر زيتا BTC/الذهب، ولماذا يهم؟
يقيس هذا المؤشر "ز" مدى انحراف سعر البيتكوين عن متوسطه التاريخي مقارنة بذهب. تشير الدرجة السلبية -1.6 إلى أن البيتكوين تحقق أداءً أسوأ من تاريخها الخاص مقارنةً بالأصل الآمن التقليدي، مما يدل على ضغط قوي للبيع النسبي.

سؤال 5: كيف يجب على المستثمرين تفسير الإشارات المتعارضة مثل الخوف الشديد ولكن المؤشرات الفنية السلبية؟
يجب على المستثمرين التعامل مع هذا كبيئة ذات مخاطر عالية وعدم يقين كبير. فهو ينصح بالحذر إزاء المواقف العدوانية. استراتيجية أكثر تحفظًا تشمل الانتظار للحصول على تأكيد، مثل استرداد السعر المستمر فوق المتوسطات المتحركة الرئيسية إلى جانب تحسين مؤشرات الزخم، قبل استنتاج أن القاع قد تم تأكيده بشكل جيد.