ينخفض البيتكوين بنسبة 46% من ذروته البالغة 126,000 دولار مع وصف بحث XWIN له بسوق هابطة مبكرة

يعتقد العديد من المحللين أن الاتجاه الهابط المستمر لبيتكوين لا يمثل سوى تصحيحًا في سوق الصعود، لكن ماذا تقول بيانات السوق؟

لقد انخفض البيتكوين الآن لخمسة أشهر متتالية ويتداول بنسبة 46% أقل من أعلى مستوى قياسي له عند 126,000 دولار. ومع ذلك، على الرغم من هذا الاتجاه الهابط، لا يزال المحللون يرفضون وصفه بسوق هابطة كاملة. فهم يعتقدون أن البيتكوين يمر بتصحيح ضمن دورة صاعدة أوسع، وليس دخول فصل بارد آخر في عالم العملات المشفرة.

ومع ذلك، تختلف شركة XWIN Research، وهي شركة بحث يابانية، في الرأي. تجادل الشركة أن البيتكوين دخل بالفعل المرحلة المبكرة من سوق هابط. ووفقاً لـ XWIN، يفشل العديد من المستثمرين في رؤية ذلك لأن مستويات الأسعار الحالية لا تزال أعلى مما شاهدوه في أسواق هابطة سابقة.

• انخفض البيتكوين بنسبة 46% من ذروته البالغة 126,000 دولار، ويتداول الآن حول 67,900 دولار بعد خمسة أشهر متتالية من الانخفاض.
• يقول XWIN Research إن البيتكوين دخل مرحلة شتاء مبكرة، مع مؤشر الخوف والطمع عند 14 وضغط بيع هيكلي واضح في بيانات تدفق رأس المال.
• في عام 2024، وسّعت التدفقات البالغة 10 مليارات دولار القيمة السوقية، لكن في عام 2025، تزامنت التدفقات التي تجاوزت 300 مليار دولار مع انخفاض في القيمة السوقية.
• حققت الخسائر المحققة صافيًا مؤخرًا 13.6 مليار دولار، مسجلة مستويات قصوى شوهدت خلال سوق الهبوط عام 2022، على الرغم من أن القمم السابقة تشكلت بعد حوالي خمسة أشهر من ذروة الخسائر.
• انخفض البيتكوين بنسبة 41% على مدار أربعة أشهر خاسرة متتالية، وهو نمط لم يُرَ منذ عام 2018، مع تسجيل انخفاض مشابه سابقًا خلال سوق الهبوط عام 2022.

في تحليل حديث من CryptoQuant analysis، خلصت XWIN Research إلى أن السوق الحالي لم يعد يظهر تصحيحًا صحيًا داخل اتجاه صاعد. بل يبدو أقرب إلى المرحلة المبكرة من شتاء العملات المشفرة، أو حتى عودة إليه.

قدمت الشركة أسبابًا لماذا يقاوم العديد من المشاركين هذا الفكرة. أولاً، لا يزال المستثمرون يتذكرون ألم عام 2022، ولا يريدون إعادة تجربته. بالإضافة إلى ذلك، يتداول البيتكوين بأسعار اسمية أعلى بكثير مما كان عليه خلال الشتاء الماضي، مما يجعل الوضع يبدو مختلفًا.

علاوة على ذلك، فإن إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، وزيادة التبني المؤسسي، وتحسين البنية التحتية تعطي أيضًا الكثيرين ثقة بأن التاريخ لن يتكرر. على سبيل المثال، اقترح قادة الصناعة مثل مايكل سايلور من Strategy أن سوق الصعود سيستمر حتى هذا العام.

مع ذلك، شددت XWIN Research على أن السعر وحده لا يُعرّف الشتاء. وبشكل ملحوظ، فإن تغييرات العرض والطلب، وتدفقات رأس المال، والمشاعر توفر البيانات الحقيقية. حاليًا، يقف مؤشر الخوف والطمع عند 14، وهو مستوى يُصنف كخوف شديد. لاحظت الشركة أن انخفاضات مشابهة في المشاعر ظهرت في دورات سابقة قبل أن ينخفض السعر.

تشير بيانات تدفق رأس المال أيضًا إلى ظروف الشتاء. في عام 2024، ساعدت التدفقات البالغة 10 مليارات دولار في توسيع سوق البيتكوين. ومع ذلك، في عام 2025، تدفقت أكثر من 300 مليار دولار إلى السوق، لكن القيمة السوقية انخفضت.

يرى XWIN Research أن هذا علامة على استمرار ضغط البيع. كما تُظهر بيانات الربح على السلسلة انخفاض المكاسب المحققة على الرغم من مستويات الأسعار المرتفعة، مما يشير إلى تراجع القوة الداخلية.

بناءً على هذه البيانات، تعتقد XWIN Research أن البيتكوين قد يدخل بالفعل فصل الشتاء، حتى لو أخرت الأسعار الأعلى والبنية التحتية الأقوى الاعتراف الأوسع. وقالت الشركة إنها ستعيد النظر في هذا الرأي إذا استقرت تدفقات صناديق الـ ETF وإذا تباطأ التوزيع على السلسلة بوضوح.

في الوقت نفسه، عرضت الرسوم البيانية المرافقة لتقرير XWIN تعريفين لشتاء البيتكوين. ووفقًا للتعريف الواسع، امتد الشتاء من ذروة نوفمبر 2021 إلى قاع نوفمبر 2022. خلال تلك الفترة التي استمرت عامًا واحدًا، انخفض البيتكوين من أعلى مستوى له على الإطلاق وسحب كامل سوق التشفير إلى اتجاه هابط.

ومع ذلك، ووفقًا لتعريف أضيق، امتدت المرحلة الشتوية الأساسية من مايو 2022 إلى نوفمبر 2022. وشملت هذه الفترة انهيار LUNA، وفشل Three Arrows Capital (3AC)، وإفلاس FTX.

ومع ذلك، لا يتفق الجميع على أن سوق الدب قد بدأ بالفعل. شارك المستثمر والمعلق السيد كريبتو ويل ما يسميه خريطة طريقه لصعود عام 2026.

خريطة طريق صعود عام 2026:

فبراير → فخ دب
مارس → كسر بيتكوين
أبريل → موسم العملات البديلة
مايو → أعلى مستوى جديد حول 215 ألف دولار
يونيو → فخ الثور
يوليو → سلسلة تصفية
أغسطس → يبدأ سوق الهبوط

احفظ هذا. دعنا نعيد زيارة ذلك بعد 6 أشهر. 🔖 pic.twitter.com/8pudGTrTqR

— السيد كريبتو ويل 🐋 (@Mrcryptoxwhale) 8 فبراير 2026

يُعتقد أنه في هذا الشهر، الاتجاه الهابط الحالي فخ دبّ، وسيؤدي إلى انفجار بيتكوين في مارس. يتوقع موسم العملات البديلة في أبريل وقمّة قياسية جديدة حول 215,000 دولار في مايو. بعد ذلك، يرى فخ ثور في يونيو، وسلسلة تصفية في يوليو، والبدء الرسمي لسوق هابط في أغسطس.

في الوقت نفسه، أبلغت Bitcoinsensus أن الخسائر المحققة الصافية للبيتكوين وصلت إلى مستويات مشابهة لأسوأ لحظات سوق الهبوط عام 2022. قبل ثلاثة أيام فقط، وصلت الخسائر المحققة إلى 13.6 مليار دولار.

🚨 كبير: #Bitcoin تصل الخسائر المحققة إلى مستويات قصوى للسوق الهابطة 💥

خسائر بيتكوين الحقيقية الصافية الآن مماثلة لأدنى مستويات سوق الهبوط عام 2022.

قبل 3 أيام فقط، بلغت الخسائر المحققة 13.6 مليار دولار. 📉

ومع ذلك، стоит ملاحظة:
🔹 وصل ذروة الخسارة في عام 2022 بعد حوالي 5 أشهر… pic.twitter.com/cSEdMznJhN

— Bitcoinsensus (@Bitcoinsensus) February 11, 2026

ومع ذلك، ذكّر Bitcoinsensus المستثمرين أنه في عام 2022، بلغت الخسائر المحققة ذروتها بعد حوالي خمسة أشهر من تشكيل القاع الفعلي للسوق، مما يدل على أن القاعات تحتاج وقتًا لتتشكل.

مؤلف CryptoQuant وو مينكيو حذر قبل ثلاثة أشهر من أن بيتكوين دخلت بالفعل سوقًا هابطة، مع الإشارة إلى مؤشر زخم دورة بيتكوين (BCMI)، بينما كانت لا تزال تتداول فوق 86,000 دولار. اليوم، تتداول بيتكوين عند 67,900 دولار.

أيضًا، يبدو أداء البيتكوين الأخير أكثر شبهاً بالأسواق الهابطة السابقة. سجل الأصل أربع شهور متتالية من الخسائر ولا يزال على المسار لتسجيل خامس شهر. خلال هذه الفترة، انخفض البيتكوين بنسبة 41%.

آخر مرة سجل فيها البيتكوين أربعة أشهر متتالية من الانخفاض كانت خلال سوق الهبوط عام 2018، وليس حتى خلال عام 2022. آخر مرة عانى فيها من خسارة بنسبة 41% كانت خلال سوق الهبوط عام 2022.