شهد البيتكوين (BTC) تعافيًا ملحوظًا يوم الجمعة، حيث شهد ارتفاعًا بنسبة 4% أدى إلى إعادة اختبار مستوى المقاومة الحاسم عند 74,000 دولار، الذي ظل غير مكسور خلال الشهر الماضي.
ومع ذلك، حتى مع هذا الحركة الصعودية، عادت العملة المشفرة إلى حوالي 72,215 دولارًا، وثبتت نفسها عند الحد الأعلى ل نطاق التجميع المستمر.
هل هناك مزيد من الانخفاضات قادمة لبيتكوين؟
تُشدد المحللة ساني موم من CryptoQuant على أنه على الرغم من هذه التعافيّات، لم يُحدّد البيتكوين بعد قاعًا حاسمًا. وتقترح أن انخفاضات أسعار إضافية قد تأتي في المستقبل، حيث تُظهر بيانات السلسلة الحالية أن السوق في مرحلة "اختبار ضغط" كبيرة.
عند تحليل البيانات، تحدد ساني عدة عوامل رئيسية تشير إلى التحديات المقبلة لبيتكوين. أولاً، تشير إلى فئة المستثمرين الذين اشتروا خلال الفترة من 6 إلى 12 شهرًا، والذين يواجهون حاليًا خسائر بسبب تركز سعرهم الم realized (RP) حول 100,000 دولار.
هذا يعني أن العديد من حاملي هذه المراكز المتوسطة الأجل يواجهون خسائر، مما قد يستمر في ممارسة ضغط هبوطي على الأسعار حتى يُحل هذا الخلل.
كما يُبرز ساني نسبة MVRV (القيمة السوقية إلى القيمة المحققة)، والتي تبلغ 1.2. ويُنظر عادةً إلى هذا الرقم على أنه "منطقة DCA (متوسط التكلفة بالدولار)" لـ"الأموال الذكية". ومع ذلك، فإن القمم الدورية الكبيرة تتطلب عادةً أن تكون نسبة MVRV أقل من 1.0، مما يشير إلى حالة استسلام.
علاوة على ذلك، لا يمكن المبالغة في أهمية حاملي المراكز على المدى الطويل (LTHs). يتطلب عادةً وجود قاع سعري مستدام أن يشكل الحاملون—الذين احتفظوا بمراكزهم لأكثر من سنتين—أكثر من 20% من القيمة المحققة.
حاليًا، تمثل فقط حوالي 15٪، مما يشير إلى أن السوق يفتقر إلى الدعم الهيكلي القوي المطلوب لانتعاش قوي. وهي تحدد طريقين محتملين لكيفية العثور على قاع البيتكوين.
مساران محتملان للعثور على قاع حقيقي
يتضمن الأول حدثًا "أسود نادرًا" — انهيار مفاجئ يُحفز التصفية الإجبارية بين المستثمرين ذوي التكاليف العالية. وعلى الرغم من أنه مؤلم، فإن ساني يعتقد أن هذا السيناريو يمكن أن يؤدي إلى ترسيخ أسرع لأساس سعر بيتكوين صلب، ربما خلال شهر إلى شهرين.
المسار الثاني، المُشار إليه بـ "الملل العظيم"، يتصور استمرار المؤسسات في الحفاظ على مراكزها، مما يسمح لبيتكوين بالتداول ضمن نطاق 60,000 إلى 80,000 دولار لفترة طويلة.
يؤكد المحلل أن هذا سيسمح للاستثمارات الجديدة بالنمو لتصبح امتلاكات طويلة الأجل، مما يهيئ الأرضية لعملية تشكيل قاع قد تمتد حتى أواخر عام 2026 أو أوائل عام 2027.
بينما قد يكون السوق في "قاع قيمة" مناسب لـ متوسط التكلفة بالدولار على المدى الطويل، فإن تحليل ساني يشير إلى أن "قاعًا هيكليًا" حقيقيًا للبيتكوين لم يتشكل بعد. ونتيجةً لذلك، لاحظت أن تقلبات ضمن نطاق 60,000 إلى 70,000 دولار متوقعة.
صورة مميزة من OpenArt، الرسم البياني من TradingView.com