يواجه البيتكوين ضغطًا على العائد مع بقاء علاوة كوينباز سلبية

• يواجه البيتكوين ضغطًا كليًا مع تشديد السيولة وتراجع الطلب على الأصول المخاطرة بسبب ارتفاع عوائد السندات الأمريكية.
• عوائد السندات طويلة الأجل قريبة من 4.5%–5% تقدم عوائد تنافسية، مما يحد من تدفقات رأس المال نحو البيتكوين.
• تشير إشارات الأقلية السلبية لـ Coinbase إلى انخفاض الطلب المؤسسي الأمريكي وغياب زخم تجميع قوي.

يواجه البيتكوين أحد أصعب بيئاته الكلية منذ إنشائه، وفقًا للمحللين Darkfost و Ali Charts. قال Darkfost said إن عوائد السندات الأمريكية المرتفعة والسيولة المحدودة تثقل أصول المخاطر، بينما أبلغ Ali Charts أن فائض Coinbase لا يزال سلبيًا، مما يشير إلى طلب مخمد من المستثمرين المؤسسيين الأمريكيين عند مستويات السعر الحالية.

وفقًا لداركفوس، Bitcoin يواجه الآن أصعب ظروف سوق السندات في تاريخه. بينما كانت أسعار السياسة ومؤشر الدولار الأمريكي أعلى من قبل، لاحظ أن الأسواق تُعَيِّن حاليًا احتمالًا بنسبة 60% لرفع آخر لمعدلات الفائدة قبل نهاية العام.

وبالتالي، تظل تكلفة المال مرتفعة. ونتيجة لذلك، تظل ظروف السيولة مشددة عبر الأسواق المالية. وصرح داركفوس أن المستثمرين يفتقرون إلى الثقة اللازمة لزيادة التعرض للأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة.

لقد تزامن هذا السياق مع ضغط على البيتكوين. وفقًا للمحلل، غالبًا ما ارتبطت الزيادات السابقة في عوائد السندات بظروف أضعف للبيتكوين وازدهار أبطأ للسوق.

عند التعمق في سوق السندات، أشار داركفوس إلى عوائد الخزينة على المدى الطويل كعامل رئيسي. وأشار إلى عوائد الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات و30 سنة، والتي لا تزال تتذبذب بين 4.5% و5%.

وفقًا للمحلل، فإن هذه المستويات تضع الأسواق بالقرب من نقطة محورية. في نفس الوقت، أصبحت العوائد من الديون الحكومية أكثر تنافسية مقارنة بالأصول المحفوفة بالمخاطر.

مع بقاء العوائد مرتفعة، قد يجد المستثمرون حافزًا أقل للبحث عن مخاطر إضافية. ومع ذلك، قال داركفوس إن وضوحًا أكبر في الرؤية الاقتصادية قد يشجع المستثمرين في النهاية على العودة إلى أسواق الديون، مما قد يؤدي إلى خفض العوائد بمرور الوقت.

بينما تظل الظروف الكلية صعبة، أشارت تحليلات علي إلى نقطة بيانات أخرى تؤثر على البيتكوين. وفقًا للمحلل، يظل Coinbase Premium أقل من الصفر، مما يدل على طلب ضعيف على السوق الفوري من المؤسسات المقرّة في الولايات المتحدة.

يقيس هذا المؤشر فرق السعر بين Coinbase Pro والبورصات العالمية. وقالت Ali Charts إن الخصم المستمر يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين الأمريكيين إما ما زالوا في الهامش أو يقومون بتوزيع ممتلكاتهم عند المستويات الحالية.

جدير بالذكر أن المحلل أضاف أن الانتعاشات السابقة في علاوة Coinbase غالبًا ما تزامنت مع تراكم مؤسسي متجدد. لكن حاليًا، يستمر المؤشر في البقاء في المنطقة السلبية بينما يتداول البيتكوين في ظل خلفية اقتصادية كبرى صعبة.