البيتكوين تواجه أول سلسلة خاسرة مدتها أربعة أشهر منذ عام 2018

تُسجل الأسواق العالمية للعملات المشفرة علامة فارقة تقنية مهمة حيث يواجه بيتكوين، وهو الأصل الرقمي الرائد، خطر إغلاق أبريل مع تراجعه الشهري الرابع على التوالي، وهو هبوط ممتد لم يُلاحظ منذ الانهيار الذي استمر ستة أشهر في عام 2018. وفقًا للبيانات من CoinDesk، يُظهر هذا الهبوط المحتمل الذي يستمر أربعة أشهر لبيتكوين فترة ضغط مستمر، حتى مع ظهور مؤشرات متعارضة من قطاع المشتقات. تُظهر المرحلة الحالية صورة معقدة للمستثمرين، حيث تجمع بين سابقة تاريخية وآليات سوق تتطور باستمرار.

دخلت مسار أسعار البيتكوين مرحلة نمطية هابطة بشكل لافت. انخفضت قيمة الأصل حوالي 36% من ذروتها التاريخية المسجلة في أكتوبر من العام الماضي. يُشير هذا التراجع إلى اتجاه هابط شهري مستمر. ومن المهم أن يلاحظ الخبراء أن مثل هذه السلسلة الطويلة من الخسائر الشهرية لم تحدث حتى خلال انهيار السوق الشديد في عام 2022. تلك الفترة، التي تُعرف غالبًا باسم "شتاء التشفير"، شهدت تراجعات حادة ومتقلبة أكثر، لكنها كانت متباعدة بفترات قصيرة من الارتفاعات التي منعت إغلاقات شهرية متتالية بلون أحمر. وبالتالي، فإن الانحدار المستمر متعدد الشهور الحالي يمثل نمطًا مميزًا وله أهمية تاريخية في سلوك سوق البيتكوين.

السياق التاريخي: سابقة سنة 2018

للتعرف على الوضع الحالي، من الضروري مراجعة السوق الهابط لعام 2018. وبعد ذروته آنذاك بالقرب من 20000 دولار في أواخر عام 2017، عانت عملة البيتكوين من سلسلة خاسرة قاسية استمرت ستة أشهر. سُمات تلك الفترة بانحسار حماسة المستهلكين، وعدم اليقين التنظيمي، ونضج انفجار فقاعة عروض العملات الأولية (ICO). وجد السوق في النهاية قاعه بعد تلك الانخفاضات المستمرة لمدة نصف عام، مما وضع الأسس لدورة جديدة. تشبه السلسلة الحالية المستمرة لمدة أربعة أشهر تلك السوق الهابط الأصلي، مما دفع المُحللين إلى مراجعة التشابهات والاختلافات الكبيرة والبنية السوقية.

تُحدِّد انحرافات مثيرة للاهتمام المناظر الحالية للسوق. في حين أن سعر البيتكوين الفوري يُظهر ضعفًا واضحًا، فإن شعورًا بالتفاؤل على المدى القصير يتشكل في سوق المشتقات. تتركز هذه النشاطات بشكل أساسي على المراهنات على الخيارات الصعودية. يُقال إن التجار يتخذون مواقعهم من أجل تحرك محتمل صعودي، باستخدام خيارات الشراء للحصول على مكاسب من تعافي الأسعار. هذا يخلق توترًا بين الحركة السعرية الفورية على المنصات الفورية وال Expectations المستقبلية المُضمنة في تسعير الخيارات. غالبًا ما تشير مثل هذه الانحرافات إلى أن المشاركين المعقدين في السوق قد يكونون يتوقعون عكسًا في الاتجاه أو حدثًا كبيرًا في التقلبات، رغم الزخم السلبي السائد.

عوامل رئيسية تؤثر في السوق الفوري تشمل:

• الرياح العكسية الكبيرة: تواصل المخاوف المستمرة بشأن سياسات سعر الفائدة والتضخم الضغط على الأصول عالية المخاطر عالميًا.
• التدفقات المؤسسية المخفضة: تباطأ معدل التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة من فترة انطلاقها المتفجرة في البداية.
• المقاييس على السلسلة: تُظهر البيانات انخفاضًا في نشاط الشبكة وحركة بعض العملة الأقدم، مما يشير إلى التوزيع.

دور هيكل السوق و السيولة

إن تطور هيكل سوق البيتكوين منذ عام 2018 عميق. لقد غيرت مقدمة الأسواق المنظمة للمستقبلات والخيارات، إلى جانب الموافقة التاريخية على صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) لعملة البيتكوين في الولايات المتحدة، بشكل جذري قاعدة المستثمرين وملف السيولة الخاصة بالعملة. توفر هذه الوسائل الجديدة طرقًا مؤسسية للوصول إلى السوق وآليات جديدة لتحديد الأسعار. وبالتالي، يتطلب مقارنة التراجع في عام 2018 مع الوضع الحالي الاعتراف بأن البيتكوين الآن تعمل ضمن هيكل مالي عالمي أكثر تكاملًا، وإن كان لا يزال معقدًا. يمكن أن يعزز هذا التكامل الترابطات مع الأسواق التقليدية، في حين يوفر أدوات أكثر للإدارة المخاطر.

يتابع خبراء السوق عن كثب مؤشرات عديدة لقياس إمكانية استمرار الموجة الحالية. إن نسبة البيع/الشراء في أسواق الخيارات، ونسبة التمويل في أسواق التبادل الدائمة، والتدفق على احتياطيات البورصات كلها تقدم أدلة. علاوة على ذلك، فإن حدث تقليل شبكة البيتكوين، رغم مرور بضعة أشهر على وقوعه، يظل مرجعاً أساسياً للقصص المتعلقة بالعرض على المدى الطويل. يحذر الخبراء من أن النماذج التاريخية قد توفر إرشادات، لكن كل دورة سوقية تمتلك عواملها الخاصة. إن التقاء الحالية من سلسلة خسائر تقنية، وأسواق نقدية حذرة، ووضعية مشتقات متفائلة يشير إلى سوق في نقطة تحول، يوازن بين نماذج التقييم على المدى الطويل وشكوك الاقتصاد الكلي على المدى القصير.

جدول مقارن: الفترات الهابطة الرئيسية لبيتكوين

يواجه البيتكوين نقطة حرجة، حيث يعاني من سلسلة خاسرة تمتد لأشهر أربع، وهي المرة الأولى منذ سوق الدببة المميز لعام 2018. تُظهر هذه الفترة استمرار نضج هذا الأصل وسط عدم اليقين المالي العالمي. تضيف الاختلافات الملاحظة بين أسعار السوق الضعيفة وتحسن التفاؤل في أسواق المشتقات طبقة تعقيد إضافية للتحليل. في حين أن المقارنات التاريخية ذات قيمة، فإن البنية السوقية الحالية، التي تشكلها صناديق الاستثمار المتداولة والمشتقات المعقدة، تخلق بيئة جديدة لهذا الدورة. سيتابع المراقبون عن كثب لمعرفة ما إذا كانت هذه السلسلة الخاسرة الطويلة تشير إلى استسلام نهائي قبل التحول أو بداية مرحلة تصحيحية أعمق، مما يجعل الأسابيع القادمة حاسمة في تحديد الاتجاه على المدى المتوسط.

سؤال 1: ما معنى سلسلة خسائر مدتها أربعة أشهر لعملة البيتكوين؟
تُشير سلسلة خسائر مدتها أربعة أشهر إلى ضغوط بيع مستمرة ونقص في الزخم الإيجابي الشهري. إنها إشارة تقنية تؤدي غالبًا إلى إعادة المستثمرين تقييم افتراضات الاتجاه وطلب الأسباب الأساسية، مثل التغيرات الكبيرة في الاقتصاد أو التغيرات في طلب الشبكة.

سؤال 2: كيف يقارن التراجع الحالي بانهيار البيتكوين في عام 2022؟
كانت هزة السوق في عام 2022 أكثر حدة وكانت مدفوعة بأسوأ أزمات الصناعة (مثل انهيار تيرا/لونا، إف تي إكس). إن التراجع الحالي هو تراجع شهري تدريجي وثابت أكثر، يحدث في سوق أكثر تنظيماً مع صناديق الاستثمار المتداولة (إي تي إف)، مما يجعل طبيعته مختلفة رغم أن كلا الظروفين تراجعين.

سؤال 3: لماذا هناك تفاؤل في المشتقات إذا كانت سعر العقود الفورية تهبط؟
تتيح أسواق المشتقات للمتداولين المراهنة على التحركات السعرية المستقبلية. تشير المراهنات على الخيارات الصعودية (خيارات الشراء) إلى أن بعض المتداولين يتخذون مواقف محددة لاحتمال ارتداد أو زيادة في التقلبات إلى الأعلى، متوقعين أن ضعف السعر الحالي قد يكون مبالغًا فيه أو يقترب من نهايته.

سؤال 4: ماذا حدث بعد سلسلة خسائر بيتكوين المستمرة لمدة ستة أشهر في عام 2018؟
بعد سلسلة الخسائر التي استمرت ستة أشهر في عام 2018، استقرت في النهاية أسعار البيتكوين ووجدت قاعاً متعدد السنوات حول 3200 دولار. سبقت هذه الفترة من التجميع الدورة الصعودية الكبيرة التالية، والتي بدأت في أواخر عام 2020.

سؤال 5: هل تؤثر صناديق الاستثمار في البيتكوين على هذه السلسلة الخاسرة؟
نعم، لقد قدم صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين مصدرًا جديدًا وملحوظًا للطلب اليومي والسيولة. يمكن الآن أن تؤثر التغيرات في تدفقات وخروجات صناديق الاستثمار المتداولة بشكل مباشر على أسعار السوق الفورية، مما يضيف متغيرًا جديدًا إلى عملية اكتشاف الأسعار خلال هذه الفترة الهابطة.