ملخص:
- خسرت صناديق ETF الخاصة ببيتكوين 84.9 مليون دولار في 8 يوليو، مقلبة التدفق الضئيل البالغ 21.5 مليون دولار في 7 يوليو بعد انتعاش أقوى بلغ 265.7 مليون دولار في 6 يوليو.
- أضافت صناديق ETF الخاصة بالإيثيريوم 70.5 مليون دولار، بقيادة FETH الخاصة بـ Fidelity بقيمة 69.2 مليون دولار، بينما خسرت صناديق ETF الخاصة بسولانا 8.6 مليون دولار.
- أدت منتجات BlackRock IBIT وFidelity FBTC وGrayscale GBTC إلى تدفقات خارجية من البيتكوين، بينما قللت من خسائرها جزئيًا من خلال تدفقات واردة بقيمة 52.8 مليون دولار من صندوق Grayscale Bitcoin Mini Trust خلال الجلسة.
تحول طلب صناديق بيتكوين ETF إلى سالب مرة أخرى في 8 يوليو، مما أوقف التعافي المتواضع الذي شهده اليوم السابق، وأذكّر المتداولين بمدى عدم انتظام رغبة المؤسسات لا يزال بعد عطلة العطلات. خسرت صناديق بيتكوين الفورية الأمريكية 84.9 مليون دولار في تدفقات صافية خارجة، مع عكس التدفق الصغير الداخل الذي شُوهد في 7 يوليو، بينما أضافت صناديق إيثير 70.5 مليون دولار وخسرت صناديق سولانا 8.6 مليون دولار. عبر الفئات الثلاث، كانت التدفقات مجتمعة سالبة بحوالي 23 مليون دولار. يبدو هذا التحول حذرًا أكثر من كونه كارثيًا، لكنه لا يزال يضعف فكرة أن عمليات الشراء في يوليو أصبحت متسقة.
تتراجع أموال البيتكوين بينما تخفف الإيثيريوم من الانخفاض
تبع الانعكاس تسلسلًا متذبذبًا. صناديق ETF للبيتكوين جذبت 265.7 مليون دولار في 6 يوليو، وانخفضت بشكل حاد إلى 21.5 مليون دولار في 7 يوليو، ثم عادت إلى تدفقات خارجة في الجلسة التالية. هذا النمط مهم لأن تدفقات صناديق ETF لا تزال واحدة من أوضح النافذات لفهم الطلب المنظم على العملات المشفرة من مستثمري الأسواق التقليدية. تُظهر البيانات مشترين نشطين، لكن ليس لديهم إيمان واسع، خاصة عندما تعتمد التدفقات بشكل كبير على عدد قليل من المُصدرين الكبار بدلاً من التجميع الشامل عبر فئة المنتجات.
ضعف Bitcoin كان متركزًا في ثلاثة منتجات. سجلت IBIT التابعة لـ BlackRock تدفقات خارجية بقيمة 59.1 مليون دولار بعد أن كانت قد حملت الفئة بتدفقات خارجية قدرها 54.8 مليون دولار في 7 يوليو و209.4 مليون دولار في 6 يوليو. خسرت FBTC التابعة لـ Fidelity 14.9 مليون دولار، بينما شهدت GBTC التابعة لـ Grayscale خروجًا بقيمة 63.7 مليون دولار. ساعدت صندوق Grayscale الأقل تكلفة، Bitcoin Mini Trust، في تعويض الضرر بتدفقات داخلية قدرها 52.8 مليون دولار، بينما ظلت صناديق Bitcoin الأخرى مستقرة. عندما يتحول أكبر صندوق تداول متبادل لـ Bitcoin إلى سالب، يصبح من الصعب استقرار القطاع بأكمله دون طلب تعويضي أقوى.
وفرت أموال الإيثيريون التوازن الرئيسي. وتصدرت Fidelity’s FETH بتدفقات قدرها 69.2 مليون دولار، بينما أضافت VanEck’s ETHV 1.3 مليون دولار، وظل باقي مجموعة الإيثيريون ثابتًا. وهذا يأتي بعد تدفق الإيثيريوم في 7 يوليو الذي دُفع بالكامل من قبل BlackRock’s ETHA، مما يشير إلى أن الطلب قد ينتقل بين المُصدرين. وتحركت صناديق سولانا في الاتجاه المعاكس، حيث خسرت Bitwise’s BSOL 6.6 مليون دولار وخسرت Grayscale’s GSOL 2 مليون دولار. إن الرسالة التي ترسلها السوق هي التخصيص التكتيكي، وليس الانسحاب الكامل، حيث ينقل المستثمرون التعرض بين بيتكوين والإيثيريوم وسولانا في انتظار تأكيد أكثر ثباتًا. حاليًا، يشير تسجيل 8 يوليو إلى أن تقبّل المخاطر بعد العطلة لا يزال انتقائيًا ومركّزًا وهشًا في أي وقت تفقد فيه منتجات بيتكوين دعمها الأساسي مرة أخرى خلال نافذة إصلاح هشة للعناصر الرقمية بشكل عام اليوم.