ستة أيام متتالية من التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين الأمريكية المباشرة — بإجمالي 1.26 مليار دولار — تجذب الانتباه ليس للخسائر التي تمثلها، بل لما تشير إليه التاريخية فيما قد يأتي بعد ذلك.
ما الذي تُظهره البيانات
تقول شركة تحليلات البلوكشين سانتيمينت إن هذه الخروجات يجب تفسيرها كإشارة معاكسة بدلاً من تحذير. وفقًا للشركة، فإن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تعكس سلوك المستثمرين الأفراد أكثر من مواقف المؤسسات، مما يعني أن الخروجات المستمرة تشير عادةً إلى القاعات أكثر من بداية انخفاضات أعمق.
أشار سانتيمينت إلى نمط ثابت: فقد سجلت ذروات التدفق الكبير عادةً بالقرب من قمم الأسعار، بينما تزامنت فترات التدفق الخارجي الكثيف مع فرص شراء.
الأرقام تدعم الحجة. في 10 يوليو 2025، سجلت صناديق تداول البورصة للبيتكوين تدفقات بقيمة 1.18 مليار دولار — وهي فترة تزامنت مع قمة سعرية محلية. وجاءت تدفقات بقيمة 1.21 مليار دولار في 6 أكتوبر 2025، ووصلت الأسعار إلى ذروتها تقريبًا في نفس الوقت.
من ناحية أخرى، سُجّل خروج 903 ملايين دولار في 20 نوفمبر 2025، وهي لحظة تبين أنها مثالية للمشترين. بناءً على هذا السجل، يقول سانتيمينت إن موجة الخروج الحالية تتماشى مع نفس النمط — حيث يقلل المستثمرون التجزئة من تعرضهم بعد أن فشل Bitcoin في الحفاظ على مستوى 80,000 دولار في مايو، حيث بلغ ذروته عند 79,050 دولار في 16 مايو قبل أن يتراجع.
خوف المستثمرين الأفراد، وليس خروج المؤسسات
كان البيتكوين يتداول عند 75,400 دولار عندما نشرت سانتيمينت تقريرها يوم الجمعة، 22 مايو. وصفت الشركة المناخ الحالي بأنه أعلى مستوى من الخوف في السوق منذ أكثر من 3.5 أشهر. بدلاً من اعتبار ذلك سببًا للقلق، عرضت سانتيمينت الأمر كإعداد مألوف — استسلام المتعاملين الأفراد الذي أعاد ضبط الظروف سابقًا قبل الانتعاشات.
سجلت صناديق البيتكوين_spot خروجًا خلال كل جلسة تداول ست من 15 مايو إلى 22 مايو، وفقًا لبيانات Farside Investors. وقد سجلت الصناديق الإحدى عشرة المتبوعة خروجًا صافيًا قدره 1.26 مليار دولار خلال خمس جلسات فقط من تلك الجلسات. وفي 22 مايو وحده، بلغ إجمالي الخروج الصافي 105 ملايين دولار، وفقًا لبيانات SoSoValue، مما يمدد سلسلة الخروج إلى ستة أيام متتالية.
محلل صناديق الاستثمار المتداولة يرى تعافيًا قادمًاقدم محلل صناديق الاستثمار المتداولة جيمس سيفارت سببًا منفصلًا للتفاؤل. وفي حديثه على بودكاست، لاحظ سيفارت أن إجمالي التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين تقترب من أعلى مستوى لها على الإطلاق البالغ 60 مليار دولار، وأن معظم التدفقات الخارجة البالغة 9 مليارات دولار المسجلة بين أكتوبر وفبراير تم تعويضها منذ ذلك الحين. وهو يتوقع كسر.record التدفقات الداخلة القياسية في المدى القريب.
صورة مميزة من Unsplash، الرسم البياني من TradingView