يُشير محللو البيتكوين إلى أن الارتفاع الصاعد الأخير كان غير مكتمل، وأن الدورة الكاملة على وشك الحدوث

تشير بعض التعليقات السوقية إلى أن أحدث دورة صعودية لبيتكوين لم تكتمل، مما يغذي التكهنات بأن مرحلة صعودية كاملة على وشك الحدوث.

دورة السوق الأخيرة البيتكوين (BTC) تركت العديد من المؤيدين في حالة قلق. فبينما ارتفع BTC إلى أعلى مستوى قياسي جديد عند 126,200 دولار العام الماضي، لم تتماشى الظروف الاقتصادية الأوسع أبدًا تمامًا مع ظروف الدورات السابقة في أوجها. هذا الانفصال يجبر على إعادة التفكير في ما إذا كانت السنوات القليلة الماضية تشكل حقًا موجة صاعدة كاملة.

• تشير بعض التعليقات السوقية إلى أن أحدث دورة صعودية لبيتكوين لم تكتمل، مما يغذي التكهنات بأن مرحلة صعودية كاملة على وشك الحدوث.
• ارتفع البيتكوين بوضوح، لكن الاقتصاد الأوسع لم يقدم نفس الدعم الذي شُهد في الدورات السابقة.
• إحدى الإشارات الكلية التي تدعم هذا الشعور هي اتجاه مؤشر مديري المشتريات تحت 50 خلال المرحلة الصاعدة.
• بسبب هذا التناقض، وصف المحللون السباق الذي انتهى للتو بأنه موجة صاعدة جزئية وليس دورة كلاسيكية كاملة.
• في هذا السيناريو، قد تبدو السنوات القليلة الماضية كمقدمة قبل اكتمال دورة الصعود الكاملة.

المحلل السوق البارز Plan C أشار إلى أن وصف المرحلة الصاعدة التي انتهت للتو بـ "سوق صاعد شبه" دقيق. فشل البيتكوين في تسجيل التوسع الهائل الذي شهده الفترات السابقة، حيث عانت معظم العملات البديلة أكثر من ذلك. ومستشهدًا بذلك، ادّعى أن دورة البيتكوين الصاعدة الكاملة لم تحدث بعد.

إحدى الإشارات الكلية التي تدعم هذا الشعور هي مؤشر مديري المشتريات، الذي يتبع أداء قطاع التصنيع. عادةً ما يعكس قراءة PMI أقل من 50 انكماشًا في الإنتاج والخدمات، بيئة تميل إلى تقييد السيولة ورغبة المستثمرين في المخاطرة.

تاريخيًا، لم يمر البيتكوين بمرحلة صاعدة كاملة ومطولة بينما بقي هذا المؤشر دون 50 طوال الوقت. في الدورات السابقة، تزامنت زيادة كبيرة في قيمته مع تحسن النشاط الاقتصادي ومرحلة صاعدة في سوق التشفير. لكن هذه المرة، تطورت الدورة الصاعدة بينما ظلت هذه الظروف منخفضة.

من منظور السعر، ارتفع البيتكوين بوضوح. فقد بلغ مستويات قياسية جديدة، وتحولت المشاعر إلى تفاؤل، وكسَرت بعض العملات البديلة المختارة أعلى مستويات دوراتها السابقة. لكن الاقتصاد الأوسع لم يُظهر نفس الدعم الذي شُهد في الدورات السابقة. ظل نشاط الأعمال خافتاً، وكانت الظروف النقدية أكثر تشديداً، مما قلل من السيولة.

بسبب هذا التناقض، وصف خطط C ذلك كعملية جزئية بدلاً من دورة كلاسيكية كاملة. الفكرة هي أن الأسعار ارتفعت بشكل كبير بناءً على السرد والتكهنات، بينما ظل الأساس الكلي ضعيفًا. بعبارة أخرى، بدا الرسم البياني قويًا، لكن البيئة خلفه لم تتعاون بالكامل.

أولاً، هذا الفرق مهم. عندما تحدث موجات صعودية دون دعم اقتصادي قوي، فإنها غالبًا ما تفتقر إلى الاستدامة ويمكن أن تنكمش أسرع مما هو متوقع. مرة أخرى، هذا يشير إلى أن السوق ربما لم يكمل دورته.

إذا كانت الفترة الأخيرة مجرد توسع جزئي، فقد يكون التصحيح الذي يليها أقل حدة من أسواق الدببة القاسية في الماضي. يتوقع الخطة سي أن يكون التراجع أقصر مع انخفاضات أصغر.

في الوقت نفسه، يمكن أن يُهيئ دورة أعمال متحسّنة الطريق لشيء أكبر قادم. إذا تحسّنت ظروف السيولة وتعزّز النشاط الاقتصادي، فقد يتوافق البيتكوين أخيرًا مع الإطار الكلي الذي دعم نموه الأقوى تاريخيًا. في هذا السيناريو، ستبدو السنوات القليلة الماضية وكأنها مقدمة قبل بدء دورة الصعود الكاملة.

بشكل مثير للاهتمام، شارك عدة محللي سوق هذا الشعور، أحدهم هو الرئيس التنفيذي لشركة VanEck، جان فان إيك. وقد لاحظ مؤخرًا أن BTC يشكل قاعًا بينما يُظهر علامات على الحياة على الرغم من الضغط الكلي. كما جادلت كاثي وود من Ark Invest أن أصل العملات المشفرة الرائد سيشهد سوق هابط ضحل، حيث فشل في تحقيق حركته السعرية الانفجارية المعتادة.

إذا تأكد هذا، فقد يبدأ بيتكوين سوقًا صاعدًا آخر قريبًا. حدد المحللون أسعارًا مثل 200,000 دولار و500,000 دولار كأهداف محتملة. ومع ذلك، لا يزال هذا افتراضيًا وغير مؤكد وقت النشر.