في عام 2026، بدأت منصات التشفير في توجيه انتباهها الجماعي نحو أسواق الأسهم الأمريكية.
في ليلة الجمعة الماضية، أكملت SpaceX إدراجها في سوق الأسهم الأمريكية، مما دفع هذا الشعور تقريبًا إلى مستوى جديد من الارتفاع. إن الاكتتاب العام الأولي لـ SpaceX، كإحدى أكثر شركات التكنولوجيا متابعة في العالم، لم يكن حدثًا فقط في أسواق رأس المال، بل أصبح أيضًا اختبارًا للضغط على "مدخل سوق الأسهم الأمريكية" للمستثمرين الأفراد حول العالم.
من ناحية، هناك حرارة سوقية مرتفعة جدًا. أظهرت SpaceX أداءً قويًا في يومها الأول للتداول، حيث ارتفع سعر السهم بشكل ملحوظ مقارنة بسعر الإصدار، وانتشرت المناقشات المحيطة بها بسرعة من وسط وسطاء التداول التقليديين ووسائل الإعلام المالية إلى مجتمع التشفير. ومن ناحية أخرى، فإن العديد من المستثمرين واجهوا فجوة تجربة أكثر مباشرة: فقد أعلنت بعض المنصات بشكل كبير عن طرح أسهم SpaceX للبيع الأولي، لكن في النهاية، لم تقدم للمستخدمين أي حصص فعلية، وانتهى الأمر فقط بعمليات استرداد الأموال.
في الواقع، هذه الحالة توضح العديد من الأمور بوضوح: إن أعمال منصات التشفير في أسواق الأسهم الأمريكية هي في الغالب محاكاة لأسهم أمريكا وليس أسهمًا أمريكية حقيقية. وفي هذا السياق، فإن تحليل وتفكيك كيفية قيام BIT بتشغيل منصة متخصصة لأسهم أمريكا يمتلك أهمية عملية كبيرة.
BIT ليس منصة تداول أسهم أمريكية جديدة ظهرت فجأة. سلفها هو Matrixport، ومؤسسها المشترك هو وو جيهان، المعروف سابقًا بـ"ملك التعدين". في فبراير 2026، أطلقت BIT خدمة تداول الأسهم الأمريكية؛ وبحلول منتصف مايو، بعد حوالي 100 يوم من إطلاق خدمة الأسهم الأمريكية في BIT، تجاوز إجمالي أصول المستخدمين (AUM) 200 مليون دولار أمريكي.
أما الميزة الأكبر لمنتجات BIT للأسهم الأمريكية فهي أن المستخدمين يتداولون أسهمًا أمريكية حقيقية.
هذا يعني أن BIT أكثر توافقًا مع الاحتياجات الفعلية لمستخدمي العملات المشفرة ومستخدمي سوق الأسهم الأمريكي أثناء عملية تحويل الأموال. يمكن للمستخدمين استخدام USDT أو USDC كعملات مستقرة للتحويل السريع، مع تحقيق إيداع فوري على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع؛ أو اختيار التحويل القياسي عبر العملات المستقرة عبر إجراءات التحويل البنكي العادية؛ وإذا كان لديهم حساب مصرفي خارجي، فيمكنهم أيضًا إيداع الدولار مباشرة عبر التحويل البنكي.
بشكل أكثر خصوصية، تدعم BIT أيضًا نقل الأسهم. أي أن المستخدمين الذين يمتلكون بالفعل أسهمًا أمريكية لدى وسطاء آخرين لا يحتاجون بالضرورة إلى بيع الأسهم أولاً، ثم سحب الأموال، ثم شرائها مرة أخرى، بل يمكنهم نقل مراكزهم الحالية من الأسهم الأمريكية مباشرة إلى BIT.
على الرغم من أن منصات تداول العملات المشفرة التي تقدم أسواق الأسهم الأمريكية قد أُطلقت الآن، مما يحل بشكل أساسي مشكلة "عدم سلاسة دخول مستخدمي العملات المشفرة إلى سوق الأسهم الأمريكية"، إلا أن المشكلة الجديدة تكمن في أن العديد من المستخدمين لا يعلمون في الواقع أن ما يشترونه على منصات العملات المشفرة هو في الغالب تمثيل لأسهم الأسهم الأمريكية، وليس أسهمًا أمريكية حقيقية.
تمييز الأسهم الأمريكية المُعاد تعيينها عن الأسهم الأمريكية الحقيقية ليس واضحًا، وقد لا يكون من السهل التمييز بينهما في واجهة التداول. قد ترى جميعها كـ NVDA وAAPL وMSFT، وكلها شمعة واحدة وزر شراء وتغيرات الأرباح والخسائر في حسابك.
عند التداول قصير الأجل، لا يكون هذا الفرق واضحًا بالضرورة. طالما أن السعر يتبع بدقة، والسيولة كافية، والتنفيذ سلس، فكثير من الناس لن يسألوا عن الأساسيات. لكن بمجرد أن لا يكون هدف المستخدم هو "إجراء صفقة واحدة"، بل "توزيع نوع من الأصول"، يصبح هذا الفرق كبيرًا.
بما أن امتلاك الأسهم الحقيقية يعني أن المستخدم لا يدخل فقط نظام سعر، بل يمتلك حقوقًا إضافية. وتشمل هذه الحقوق توزيعات الأرباح، والتصويت، وإجراءات الشركة، وحفظ الأوراق المالية، والتسوية والتسليم، وكذلك حماية المستثمر في الحالات القصوى. يمكن لعقد السعر أن ينسخ الصعود والهبوط، لكنه يصعب أن ينسخ بشكل كامل سلسلة الحقوق الكامنة وراء السهم كأصل مالي.
لذلك، فإن شراءك لشركة نيفيديا عبر معظم منصات تداول العملات المشفرة لا يُعد حقًا "امتلاك أسهم نيفيديا".
هذا بالضبط النقطة الفاصلة الأكثر إثارة للنقاش عندما تدخل منصات التشفير سوق الأسهم الأمريكية في عام 2026.
أبسط مثال هو التوزيعات النقدية.
الأسهم الأمريكية لا تقتصر فقط على الصعود والهبوط. ففي العوائد طويلة الأجل للعديد من الشركات وصناديق الاستثمار المتداولة، تعتبر الأرباح النقدية جزءًا أساسيًا. وتشير إحصائيات فيديليتي إلى أنه على المدى الطويل، تسهم الأرباح النقدية بنسبة تقارب 40% في العائد الكلي لمؤشر S&P 500.
سنأخذ أمثلة محددة باستخدام مليون دولار لتصبح أكثر وضوحًا.
على سبيل المثال، بعض الأسهم الأمريكية ذات العوائد المرتفعة. توزع Altria حوالي 4.24 دولار أمريكي سنويًا لكل سهم، وبافتراض سعر السهم في أوائل يونيو 2026، فإن持有 1 مليون دولار أمريكي لمدة عام سيحقق توزيعات نقدية قبل الضريبة بقيمة حوالي 58,700 دولار أمريكي، أي ما يعادل معدل توزيع سنوي يبلغ حوالي 5.87%. أما Verizon، فباستخدام أحدث توزيع ربع سنوي لحساب التوزيع السنوي، فإن التوزيع السنوي لكل سهم يبلغ حوالي 2.83 دولار أمريكي، وبنفس المبلغ البالغ 1 مليون دولار أمريكي محتفظ به لمدة عام، ستكون التوزيعات النقدية قبل الضريبة حوالي 62,400 دولار أمريكي، أي ما يعادل معدل توزيع سنوي يبلغ حوالي 6.24%. أما شركة Realty Income التي توزع شهريًا، فإن التوزيع السنوي لكل سهم يبلغ حوالي 3.246 دولار أمريكي، وب持有 1 مليون دولار أمريكي لمدة عام، ستكون التوزيعات النقدية قبل الضريبة حوالي 53,000 دولار أمريكي، أي ما يعادل معدل توزيع سنوي يبلغ حوالي 5.3%، مع توزيعات شهرية.
هذا فقط نتيجة النظر إلى توزيعات الأرباح.
إذا لم تُسحب هذه التوزيعات، بل أُعيد استثمارها في نفس السهم، فستكون العوائد الناتجة عن الفائدة المركبة أعلى. بناءً على تقدير تقريبي مع افتراض عدم وجود ضرائب، ثبات سعر السهم، ثبات التوزيعات، وإعادة الاستثمار الفوري بعد استلام التوزيعات: عند شراء 1,000,000 دولار من أسهم Altria، ستكون العوائد الناتجة عن التوزيعات وإعادة الاستثمار خلال عام واحدة حوالي 60,000 دولار، أي عائد نسبته حوالي 6٪؛ أما Verizon فبسبب توزيعاتها الربع سنوية وإعادة الاستثمار، ستكون العوائد السنوية حوالي 63,900 دولار، أي عائد نسبته حوالي 6.39٪؛ ونظرًا لأن Realty Income توزع شهريًا، مما يزيد من تكرار إعادة الاستثمار، فستكون العوائد السنوية حوالي 54,300 دولار، أي عائد نسبته حوالي 5.43٪.
حتى عند التحول إلى أسهم التكنولوجيا الأكثر شهرة، فإن عوائد الأرباح ليست مرتفعة مثل أسهم الأرباح المرتفعة، لكن الفرق لا يزال موجودًا. الآن، تشبه نيفيديا أكثر الأسهم النامية، مع عائد أرباح منخفض جدًا؛ فمع持有 1 مليون دولار لمدة عام، فإن الأرباح قبل الضريبة تبلغ حوالي 4900 دولار، أي ما يعادل عائد أرباح سنوي حوالي 0.49٪؛ بينما مايكروسوفت أكثر نضجًا، فمع持有 1 مليون دولار لمدة عام، فإن الأرباح قبل الضريبة تبلغ حوالي 8700 دولار، أي ما يعادل عائد أرباح سنوي حوالي 0.87٪. هذه الأرقام قد لا تبدو بارزة مثل أسهم الأرباح المرتفعة، لكنها لا تزال جزءًا حقيقيًا من العوائد المحققة من الحيازة.
بالنسبة للكثير من الأموال المخصصة لتوزيع الأصول، فإن جاذبية هذه الأسهم لا تقتصر فقط على سعر السهم، خاصةً عندما يصل حجم الرأس المال إلى مليون دولار أو 10 ملايين دولار أو أكثر، فإن الأرباح الموزعة لم تعد "مبالغ صغيرة"، بل تصبح تدفقًا نقديًا مستمرًا غنيًا جدًا.
هذا أيضًا الفرق الأكثر تجاهلاً بين تعيين السعر ومسار الأصول الحقيقية.
إذا كان المستخدم يمتلك أسهمًا حقيقية في حساب أوراق مالية، فيمكن أن تدخل التوزيعات النقدية عبر إجراءات الشركة وحساب الوسيط إلى المحفظة؛ أما إذا كان المستخدم قد اشترى أسهمًا مُرمَّزة أو عقود الفروق (CFD) أو أي منتج مُطابق للسعر، فإن طريقة ظهور التوزيعات تعتمد بالكامل على قواعد المنتج. فقد تقوم بعض المنتجات بمراعاة التأثير الاقتصادي للتوزيعات من خلال تعديل صافي القيمة أو تصحيح السعر أو آليات أخرى، لكن هذا لا يعادل تلقي توزيعات نقدية مباشرة في حساب المساهم.
بالإضافة إلى التوزيعات، فإن الفرق الآخر الذي يُهمل غالبًا هو نقل المراكز.
غالبًا ما تكون منتجات الأسهم الأمريكية المتاحة على العديد من منصات CEX بمثابة معرض للسعر توفره المنصة داخليًا. يمكن للمستخدمين شراء وبيع هذه المنتجات، وملاحظة تغيرات الأرباح والخسائر التي تقترب من أسعار الأسهم الأمريكية، لكن هذه المنتجات عادةً لا تسمح بنقل المراكز إلى وسطاء أو حسابات احتفاظ آخرين. بعبارة أخرى، إذا أراد المستخدم مغادرة هذه المنصة، فغالبًا ما يتعين عليه أولاً بيع المراكز، ثم نقل الأموال، وبعد ذلك شراؤها مرة أخرى على منصة أخرى.
هذا ليس نفس شيء المراكز في حسابات الأسهم الأمريكية الحقيقية. السبب في إمكانية نقل الأسهم الحقيقية هو وجود حساب أوراق مالية واضح، وعلاقة وصاية، وسلسلة تسوية وتسوية واضحة. الأصول ليست مجرد أرقام محاسبية موجودة داخل المنصة، بل يمكن نقلها ضمن نظام أوراق مالية متوافق.
يدعم BIT النقل بين المحافظ، والسبب الأساسي لذلك هو أن منتجاته الأمريكية ليست مجرد محاكاة للأسعار، بل تستند إلى أصول أمريكية حقيقية وهياكل وصاية أوراق مالية مقابلة. وبالتالي، فإن ما يمتلكه المستخدمون ليس عقد سعر يمكن تداوله فقط داخل المنصة، بل مراكز أسهم أمريكية تتمتع بخصائص أصول أكثر شمولاً.
قد لا يكون هذا الفرق واضحًا في التداول اليومي، لكنه حاسم للمستثمرين على المدى الطويل. كلما زاد حجم رأس المال وكلما طال فترة الاحتفاظ، أصبح من الأهمية بمكان للمستخدم أن يهتم بمسألة واحدة: هل يمكن نقل هذا الأصل خارج المنصة، وهل يمكن نقله إلى نظام احتجاز آخر، وهل يمكن إدارته ونقله مثل الأصول المالية الحقيقية؟
Of course, the more complete the rights, the higher the requirements for the platform.
وفقًا للمعلومات العامة لـ BIT، فإن نشاطها في أسواق الأسهم الأمريكية لا يعتمد على تحويل الأسهم إلى عقود أسعار داخلية للمنصة، بل يتيح للمستخدمين الوصول إلى نظام تداول وتسوية أسهم الولايات المتحدة من خلال Matrix Gelephu ووكلاء التداول المرخصين في الولايات المتحدة وشركاء التسوية. كما كشفت BIT عن شركاء مرتبطة بوكيلات التداول والتسوية في الولايات المتحدة مثل RQD Clearing وAtomic Vaults Securities، وأيضًا كشفت عن مسار نقل DTC.
إذا تم تفكيك تداول الأسهم الأمريكية إلى طرق تشغيلها المحددة، فإن أهم مجموعة من البنية التحتية تُسمى DTCC.
DTCC ليس اسمًا يواجهه المستخدمون العاديون يوميًا، لكنه لا يمكن تجاهله في معالجة ما بعد التداول لأي صفقة أوراق مالية أمريكية. تُشرف DTC على الإيداع المركزي للأوراق المالية. ببساطة، لا تنتقل الأسهم الأمريكية بين المشتري والبائع على شكل مستندات ورقية، بل تُنقل إلكترونيًا عبر نظام DTC. وفقًا لما كشفته DTCC في يونيو 2025، تجاوزت الأصول المودعة لدى DTC 100 تريليون دولار أمريكي.
تتولى NSCC عملية التسوية. وهي تتعامل مع كميات هائلة من المعاملات بين الوسطاء، مثل الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة والسندات الشركات والسندات البلدية وشهادات الإيداع الأمريكية. وتشير تقارير DTCC السنوية لعام 2024 إلى أن NSCC تتعامل يوميًا بمتوسط قدره 2.219 تريليون دولار أمريكي في المعاملات. والأهم من ذلك، أن NSCC تقلل من خلال التسوية الصافية المتعددة الأطراف، كميات كبيرة من أوامر الشراء والبيع في السوق إلى التزامات أقل بكثير في تسليم الأموال وال securities. وتُظهر DTCC نفسها أن NSCC تقلل يوميًا بنسبة تقارب 98% من المبالغ التي تحتاج إلى التسليم.
الآلية الأكثر أهمية هنا تُسمى CCP novation. في الأصل، تكون هناك مخاطر طرف مقابل بين المشتري والبائع: يخشى المشتري من أن البائع لن يسلم الأسهم، ويخشى البائع من أن المشتري لن يدفع المال. بعد دخول نظام التسوية المركزية لـ NSCC، يصبح NSCC الطرف المقابل المركزي، وتتغير العلاقة القانونية من "المشتري مقابل البائع" إلى "المشتري مقابل NSCC وNSCC مقابل البائع". بمعنى آخر، يقف NSCC في المنتصف، ويحول مخاطر الائتمان الثنائية العديدة في السوق إلى مخاطر تسويات أكثر توحيدًا وإدارةً.
هذا هو سبب قدرة سوق الأسهم الأمريكية على استيعاب حجم التداول الهائل.
تُشرف OCC بشكل رئيسي على تسوية المشتقات مثل الخيارات، بينما تُشرف FICC على تسوية المنتجات ذات الدخل الثابت مثل سندات الخزانة الأمريكية والسندات المؤسسية وسندات الرهن العقاري المضمونة. بالنسبة لعمليات شراء وبيع الأسهم العادية، قد لا يشعر المستخدمون مباشرة بوجود OCC وFICC، لكنهما معًا يشكلان البنية التحتية الخلفية لسوق رأس المال الأمريكي. فالواجهة الأمامية هي زر شراء واحد، بينما في الخلفية توجد آلة مالية متكاملة ذات توزيع واضح للمهام.
لمنصة التشفير، الدخول إلى هذا النظام يشبه تعلم لغة جديدة من جديد.
منصة العملات المشفرة مألوفة مع المحافظ، التマيز، العناوين على السلسلة، العقود الدائمة، معدل التمويل، والمحاسبة الداخلية للمنصة؛ بينما سوق الأسهم الأمريكية مألوفة مع وسطاء-موزعين، وسطاء التسوية، DTC، NSCC، SIPC، هيكل الحسابات، الإجراءات الشركة، والتسوية والتسوية.
يتم معالجة الأصول والمعاملات من قبل نظامين، لكن المنطق الأساسي مختلف. الأول يشبه دفتر حسابات مباشر، بينما الثاني يشبه نظام ملكية مبني من قبل القانون والحسابات والوسطاء.
إذًا، التحدي الحقيقي في الأسهم الأمريكية الحقيقية ليس "هل هناك أسواق" ولا "هل يمكن إنشاء زر شراء"، بل كيف يمكن للمنصة الاتصال بنظام الوسيط ونظام التسوية.
في الأسواق المالية التقليدية، هناك عدة نماذج لتكامل الوسطاء الماليين مع التسوية. النموذج الأول هو self-clearing، حيث يصبح الوسيط نفسه عضوًا في التسوية ويعالج العمليات الخلفية للتداول، وهو ما يتطلب رأس مالًا كبيرًا، وأنظمة متقدمة، وقدرات عالية في الامتثال وإدارة المخاطر. النموذج الثاني هو fully disclosed introducing broker، حيث يتحمل الوسيط المُقدِّم مسؤولية العملاء والواجهة الأمامية، بينما يفتح وسيط التسوية حسابات مُعلنة لكل عميل ويتعامل مع الحفظ والتسوية. النموذج الثالث هو omnibus introducing broker، حيث يستخدم المنصة أو الوسيط المُقدِّم هيكل حساب شامل لدى وسيط التسوية، بينما يحتفظ الوسيط المُقدِّم بسجلات العملاء الأساسية. النموذج الرابع هو DVP/RVP، أي delivery versus payment / receive versus payment، والذي يُستخدم بشكل أكبر في ترتيبات تسليم الأوراق المالية بين العملاء المؤسسيين والبنوك المُودِعة.
بالنسبة لمنصة أصلية للعملات المشفرة، فإن التسوية الذاتية المباشرة ليست عادةً الخطوة الأولى الأكثر واقعية. الطريق الأكثر قابلية للتطبيق هو الاستفادة من هيكل الوسطاء وعمليات التسوية الناضجة في الأسواق الأمريكية للأسهم، وربط مدخلات المستخدمين، وحسابات الأوراق المالية، وتنفيذ الصفقات، وعمليات التسوية والاحتفاظ. بعبارة أخرى، لا يتم إعادة اختراع سوق الأسهم الأمريكية، بل يتم توصيل مستخدمي العملات المشفرة بالمسار المالي القائم بالفعل في سوق الأسهم الأمريكية.
وهذا هو السبب في أن الامتثال والتسوية أصبحا الجزء الأهم في المرحلة الحالية التي تُستقبل فيها منصات التداول الجماعية تدفقًا من أسواق الأسهم الأمريكية.
للمستخدمين العاديين، قد لا تُدرك الآليات المحددة خلف هذه "المسارح". ما يراه المستخدمون في البداية هو ما إذا كان يمكنهم الشراء، وسرعة وصول الأصول، وتكلفة الرسوم، وما إذا كانت التطبيق سهل الاستخدام.
لكن عندما تتحول الأسهم الأمريكية من أداة تداول قصيرة الأجل إلى تخصيص أصول طويل الأجل، تصبح مصداقية الآلية مهمة.
بسبب الاحتفاظ الطويل بسهم واحد، فإن المستخدمين لا يهتمون فقط بكمية الزيادة اليومية، بل أيضًا بما إذا كان هذا السهم ملكًا لهم حقًا، وكيفية التعامل مع الأرباح والإجراءات الشركة، وأين يوجد حساب الأوراق المالية، ومن يُنفّذ التسجيل والتصفية، وما هي الآليات التي يمكن الاعتماد عليها لحماية الأصول في الحالات القصوى.
هذا أيضًا هو التوازن الأساسي لـ BIT في منتجات الأسهم الأمريكية: فهي ترغب حقًا في جعل الأسهم الأمريكية جزءًا من توزيع أصول مستخدمي العملات المشفرة، وليس مجرد لعبة أسعار أخرى يمكن التلاعب بها بالرافعة المالية للشراء عند الارتفاع أو البيع عند الانخفاض.
لقد اتخذنا قرارًا حازمًا منذ وقت مبكر من نهاية العام الماضي، عندما كنا لا نزال نُعد المنتج. هذا القرار نابع من طبيعة الشركة التي تتمتع بـ 7 سنوات من الخبرة في خدمة العملاء والعملاء ذوي الثروات العالية، ومن التوجه القيمي القائم على النظرة الطويلة الأجل.
كما قال إيليو كوي، مدير أعمال BIT Brokerage، في اجتماع طاولة مستديرة حديث: إن اختيار BIT لهذه الخطوط المنتجية مرتبط ارتباطًا وثيقًا بجينات الشركة السابقة.
إذا ركزت فقط على خدمة أسواق الأسهم الأمريكية التي أُطلقت هذا العام، فقد يبدو أن BIT منصة جديدة دخلت فجأة سوق المستهلكين النهائيين. لكن إذا نظرت إلى الخط الزمني بشكل أوسع، فستصبح المنطقية أوضح بكثير. إن BIT هو العلامة التجارية الجديدة التي تلت ترقية علامة Matrixport، والتي بدأت منذ عام 2019 في خدمة المؤسسات والعملاء ذوي الثروات العالية، وتشمل أنشطتها التخزين، والتجارة، وإدارة الأصول والثروة، والسيولة والتمويل، وRWA، وغيرها من المجالات.
حاليًا، تتجاوز أصول BIT المدارة 6 مليارات دولار أمريكي، ويزيد حجم التداول الشهري عن 7 مليارات دولار أمريكي، وتم دفع إجمالي فوائد تجاوزت 2 مليار دولار أمريكي للعملاء، وتتجاوز تقييماتها 10 مليارات دولار أمريكي، وتم اختيارها في قائمة "هورن جلوبال يونيكورن 2024" وقائمة "سنغافورة فينتك يونيكورن 2025".
من المعروف أكثر أن وو جيهان، المؤسس المشارك ورئيس مجلس إدارة BIT، هو أيضًا الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس إدارة Bitdeer.
BIT ليست منصة تداول نموذجية تعتمد على حركة المرور.
العملاء الذين واجهتهم في الماضي كانوا في الغالب مؤسسات، ومستثمرين محترفين، ومستخدمين ذوي ثروات عالية. غالبًا ما تختلف متطلبات هؤلاء العملاء عن متطلبات مستخدمي التداول العاديين. بالطبع، يهتمون بالعائدات، لكنهم يهتمون أكثر بمكان أصولهم، ومن يحتفظ بها، وكيف يتم عزل المخاطر، ومن هو الطرف المقابل في التداول، وما إذا كانت هيكلية الحساب واضحة، وما إذا كانت الحدود التنظيمية يمكن توضيحها بوضوح.
لا يُؤثّر في العملاء الكبار بسهولة عبارة "عائد مرتفع". إنما يهتمون أكثر بقدرة تتبع المشكلات، وتأكيد ملكية الأصول، وقدرة شرح العمليات الأساسية. بالنسبة لهم، البطء ليس عيبًا. في كثير من الأحيان، البطء نفسه هو جزء من إدارة المخاطر.
هذا هو فلسفة المنتج وراء عمل BIT في أسواق الأسهم الأمريكية.
إذا كانت جينات شركة ما هي المطابقة، الرافعة المالية، التدفق، ونشاط التداول، فإن دخولها سوق الأسهم الأمريكية سيختار بشكل طبيعي مسارًا أخف: جعل أسهم الولايات المتحدة منتجًا سعريًا يمكن تداوله بسرعة. هذا يشبه أكثر منصة تداول، وأسهل في توليد حجم تداول قصير الأجل.
لكن إذا كانت قدرات شركة ما تأتي بشكل أكبر من الخدمات المالية المؤسسية، فإن أول ما تفكر فيه عند دخولها سوق الأسهم الأمريكية ليس فقط "كيفية تمكين المستخدمين من التداول"، بل "كيف يجب أن يُحتفظ بهذا الأصل فعليًا".
لا توجد تفوق مطلق بين هذين النهجين، بل يختلفان حسب متطلبات الخدمة.
يبحث المستخدمون المتعاملون عن السرعة والتقلبات والقدرة على الدخول والخروج. أما المستخدمون المُوزعون، فيبحثون عن الوضوح والاستقرار وتأكيد سلسلة الأصول.
الأسهم الأمريكية مناسبة بشكل خاص للفهم من هذا المنظور. تمثل أسهم الشركات المدرجة في الولايات المتحدة أصولًا مكونة من أرباح الشركة، التدفقات النقدية، هيكل الحوكمة، وحقوق المساهمين. بالنسبة للمستثمرين ذوي الأفق الطويل، فإن شراء سهم واحد لا يعني شراء التقلبات اليومية أو الغد فقط، بل شراء جزء من القيمة التي ستُخلق في المستقبل من قبل هذه الشركة.
في السوق المشفرة، تُجيد المنصات تحويل جميع الأصول إلى أدوات تداول. يمكن تداول BTC، ويمكن تداول ETH، ويمكن تداول الذهب، وسندات الأسهم الأمريكية، والمؤشرات، والأحداث الكلية. هذه القدرة قوية، فهي تسمح للأموال العالمية بالوصول أسرع إلى أسعار الأصول المختلفة. لكنها تُنتج أيضًا تأثيرًا جانبيًا: تضخيم الأسعار وتضعيف الحقوق.
أما ما ترغب BIT في فعله، فهو إعادة إحياء هذا الجانب من الحقوق.
وهذا يفسر أيضًا لماذا تركز أعمالهم في أسواق الأسهم الأمريكية على "المراكز الفعلية" و"حقوق المساهمين" و"الاتصال المباشر مع وسطاء التداول". فهم لا يهدفون إلى إعادة إنشاء سوق تداول عالي التقلبات، بل يريدون تمكين مستخدمي العملات المستقرة من الدخول بسلاسة إلى أكثر فئات الأصول نضجًا وشيوعًا في السوق التقليدية.
في صناعة العملات المشفرة، السرعة غالبًا ما تكون فضيلة. عندما يظهر سرد جديد، يجب على المنصة أن تتصرف بسرعة؛ عندما يصبح أصل جديد شائعًا، يجب رفعه بسرعة؛ المستخدمون يطلبون الدخول والخروج السريعين، والسوق يكافئ السرعة والتقلبات والقدرة على الاستجابة. العشرات، المئات، الآلاف، الملايين — السرعة والدقة والقوة هي اللغة الأكثر معرفة في هذه الصناعة.
لذلك، عندما تدّعي منصة تشفير أنها ستقدم أسهمًا حقيقية من سوق الأسهم الأمريكية، وحسابات أوراق مالية حقيقية، ونظام تسويات حقيقي، فإن هذا الأمر لا يبدو مثيرًا جدًا.
بالطبع، أسرع طريقة لمنصة تبادل العملات المشفرة هي إدخال أسعار السوق. ربط أسعار أسواق الأسهم الأمريكية وتحويلها إلى أزواج تداول أو رموز أو عقود، مما يسمح للمنتج بالتشغيل بسرعة. لقد اعتاد المستخدمون على التداول الفوري، والعقود الأبدية، والرافعة المالية، ورسوم التمويل، والتداول على مدار 24 ساعة داخل منصات التداول، وهذه المسار طبيعي وسهل للغاية ويُنتج ضجّة في وقت قصير.
لكن المنتجات المالية يجب أن تعود في النهاية إلى تجربة المستخدم، خاصةً تجربة اللحظات الحاسمة.
كما ذُكر في بداية هذا المقال، فإن ليلة إدراج SpaceX مثال رائع على ذلك. عند اقتراب طرح عام أولي شهير، تقوم العديد من المنصات بحملات تسويقية مكثفة مسبقًا، وينفق المستخدمون وقتهم وانتباههم وحتى أموالهم في انتظار النتائج. لكن إذا لم يحصلوا على حصة في النهاية، فسيتم إرجاع أموالهم فقط، مما يعني أن المستخدمين لا يخسرون فرصة الاشتراك فقط، بل أيضًا تكلفة الوقت والفرصة التي تم استهلاكها أثناء الانتظار. السوق لا يتوقف بسبب انتظار المستخدمين، وغالبًا ما تكون نافذة التداول الحقيقية هي تلك الساعات القليلة فقط.
هذا هو السبب في أن الاستقرار والموثوقية والقابلية للتنفيذ أهم من "الظهور السريع".
بدلاً من الترويج المكثف لطرح أسهم أولي ثم إحباط المستثمرين في النهاية، فإن مسار BIT يشبه النهج الثابت الذي يوفر للمستخدمين فرصة موثوقة. خلال ليلة إدراج SpaceX، ظل نظام BIT مستقرًا، حيث تمكّن المستخدمون من المشاركة في التداول ما قبل السوق والتداول الرسمي من خلال بوابة تداول حقيقية للأسهم الأمريكية؛ واستفاد العديد من المستثمرين الذين اشتروا ما قبل السوق من الفرصة التي أتاحتها عملية اكتشاف السعر في اليوم الأول.
في صناعة تُقدّر السرعة، يبدو أن التباطؤ لتنفيذ الحسابات، والتسوية، والحفظ، والامتثال، ومسارات الأصول الحقيقية غير مثير. لكن العديد من الأمور الأكثر أهمية في المالية لا تُنجز على الملصقات أو في العبارات التسويقية، بل تتجلى في تفاصيل مثل: هل يمكن تنفيذ الأوامر؟ هل يمكن التحقق من الأصول؟ هل يمكن للنظام تحمل الضغط؟ وهل يمكن للمستخدمين المشاركة الفعلية في السوق خلال النافذة الزمنية؟
كلما زاد حجم رأس المال، قل اهتمامه بالسرعة فقط؛ وكلما طال مدة التخصيص، قل اهتمامه بمقتطفات العوائد فقط. ما يهتم به فعليًا المؤسسات والعملاء ذوي الثروات العالية هو أين توجد الأصول، وكيف يتم التحقق من الحقوق، وكيف يتم عزل المخاطر، وهل يمكن تتبع المشكلات عند حدوثها.
ربما هذا هو المسار الحقيقي الذي ترغب فيه شركة BIT في مجال الأسهم الأمريكية: ليس من خلال إنشاء مدخل لأسعار الأسهم الأمريكية بأسرع طريقة، بل من خلال طريقة أكثر متانة لجلب مستخدمي العملات المستقرة إلى نظام الأصول الحقيقية للأسهم الأمريكية.
البطء هو السرعة.
BlockBeats