مصرف التسويات الدولية يدعو إلى إطار تنظيمي عالمي للعملات المستقرة وسط نمو السوق

مع تسجيل سوق العملات المستقرة حجم معاملات إجمالي قدره 75.6 تريليون دولار في العام الماضي، افتتح بابلو هيرنانديز دي كوس، المدير العام في بنك التسويات الدولية (BIS)، فصلاً جديداً حول العملات المستقرة.

في خطاب ألقاه في ندوة بنك اليابان في 20 أبريل، أشار هيرنانديز دي كوس إلى أنه على الرغم من فترات النمو، فإن سوق رأس المال للعملات المستقرة في أبريل 2026 كان حوالي 315 مليار دولار.

يرى مدير بنك التسويات الدولية هذا الرأسمال السوقي كنسخة قزمة من 8 تريليونات دولار المحتفظ بها وحدها في الودائع المصرفية في الولايات المتحدة.

أضاف هيرنانديز دي كوس أضاف

لقد وجدت العملات المستقرة استخدامًا تجاريًا محدودًا، مثل مدفوعات الشركات داخل سلاسل القيمة العالمية. بل إنها خدمت بشكل أساسي في التداول على السلسلة داخل نظام التشفير البيئي.

تعتقد بنك التسويات الدولية أن هناك حاجة إلى "تعاون دولي" بشأن أطر تنظيمية متباعدة للعملات المستقرة عبر الولايات القضائية.

إذا تم اعتمادها على نطاق واسع في شكلها الحالي، فستشكل العملات المستقرة تحديات سياسية في عدة مجالات، تبدأ من توفير الائتمان وصولاً إلى السياسة النقدية.

باعتبارها من أوائل المشاركين في سوق العملة المستقرة، قامت اليابان بالفعل بتعديل قانون خدمات الدفع في عام 2022، مما أنشأ إطارًا قانونيًا في البلاد حول العملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، في أكتوبر 2025، أطلقت اليابان أول عملة مستقرة في العالم المرتبطة باليين.

في أقل من عام، حللت بنك التسويات الدولية الياباني التيار الخفي لسوق العملات المستقرة. وأبرز البنك أن سوق العملات المستقرة الحالي يواجه مشكلة "الوحدة"، مما يجعلها غير مستقرة خلال فترات الضغط.

بالإضافة إلى ذلك، هناك مخاوف تتعلق بالـ"التوافق المتبادل"، وهي مشكلة تجعل العملات المستقرة تعمل أكثر كأصول رقمية مجزأة بدلاً من كعملات مقبولة عالميًا.

بشكل عام، أشار بنك التسويات الدولية إلى أن العملات المستقرة لديها القدرة على إعادة تشكيل النظام المالي، لكن بدون إطار قوي، فإنها تُدخل مخاطر على البنوك والاستقرار والسيطرة على السياسات والنزاهة المالية.

جدير بالذكر أن مصرف التسويات الدولية أشار أيضًا إلى كيف أن USDT التابعة لشركة Tether وUSDC التابعة لشركة Circle، وهما أكبر عملات مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي، تتصرف أكثر كـ "أوراق مالية بدلاً من نقود." وقد وصف كوس الأمر على أفضل وجه عندما قال،

في هذا الصدد، تعمل حاليًا أكثر مثل صناديق الاستثمار المتداولة من كونها نقودًا.

يأتي هذا الجهد في وقتٍ قامت فيه الولايات المتحدة بالفعل بتمرير قانون GENIUS في عام 2025، وهو إطار عمل للعملات المستقرة في الولايات المتحدة.

في غضون ذلك، أشار الرئيس التنفيذي لشركة Circle، جيريمي أليير، أيضًا إلى خطة الصين لإطلاق عملة مستقرة مدعومة باليوان خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة.

إرجو، مع ترقية دول مختلفة لمستوى عملاتها المستقرة وانضمام العديد منها إلى السباق، يبدو أن فكرة بنك التسويات الدولية الياباني بشأن إطار عالمي منسق للعملات المستقرة أمرًا بالغ الأهمية.

• يدعو بابلو هيرنانديز دي كوس من بنك التسويات الدولية إلى إطار تنظيمي عالمي متناسق للعملات المستقرة مع تصاعد سباق العملات المستقرة.
• مع قانون GENIUS والآن مع احتمال مرور قانون CLARITY، تبدو العملات المستقرة على وشك السيطرة عالميًا.