حافظ محللون من شركة بيرنشتاين للأبحاث والوساطة على تقييم "الأداء الأفضل من السوق" لشركة Circle Internet Group (CRCL) بسعر هدف قدره 190 دولارًا، مشيرين إلى أن... العرض المسبق لعملات ARC بقيمة 222 مليون دولار أمريكي يمكن أن يعوّض انخفاض الدخل من الفائدة بفضل العرض الثابت من النقد بالدولار الأمريكي.
وفقًا لـ The Block، أغلقت أسهم Circle يوم الاثنين عند 131.76 دولارًا.CRCL price page يشير سعر الهدف الذي حددته Bernstein إلى مساحة صعودية تبلغ حوالي 44% مقارنة بهذا المستوى.
في الثلاثاء، أشار فريق محللين بقيادة غوتام تشوجاني في تقرير موجه للعملاء إلى أن هذه الصفقة من ARC (بحساب القيمة الشاملة للشبكة المخففة بالكامل) توفر مهلة قصيرة الأجل لـ Circle، حيث انخفض دخل احتياطيات Circle بنسبة 11% على أساس فصلي بسبب تراجع أسعار الفائدة، بينما بلغ EBITDA المعدل 151 مليون دولار، أي أعلى بحوالي 10% من التوقعات العامة.
أشار المحللون إلى أن إيرادات الربع الأول بلغت 694 مليون دولار أمريكي، أي أقل من التوقعات بنسبة 4% تقريبًا، وذلك بسبب انخفاض إيرادات الاحتياطي، لكنهم أشاروا إلى أن النمو القوي في الـEBITDA المعدل والتحكم المستقر في التكاليف دعما الرؤية المالية القريبة.
وصل إجمالي عرض USDC في الربع الأول إلى 77 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 28% على أساس سنوي و2% على أساس فصلي. وأشار بيرنشتاين إلى أنه على الرغم من انخفاض سوق التشفير بأكمله بنسبة حوالي 40% منذ أكتوبر 2025، فقد ارتفع رصيد USDC على منصة Circle إلى 13.7 مليار دولار أمريكي، أي ما يمثل 18% من العرض الإجمالي.
وفقًا للتقرير، استمرت بنية Circle التحتية للدفع وشبكة توزيعها في التوسع، حيث بلغ حجم المعاملات السنوي لشبكة Circle Payments Network قرابة 10 مليارات دولار أمريكي بحلول 7 مايو، وانضم إليها 136 مؤسسة مالية. من بين شراكات أخرى تستحق الاهتمام، الشراكات مع Meta وDoorDash وKyriba.
كما ركّز بيرنشتاين على إعلان Circle عن قرب إطلاق سلسلة Layer 1 الخاصة بها، Arc، على الشبكة الرئيسية. وقد عالجت Arc أكثر من 244 مليون معاملة خلال مرحلة الاختبار، ودعمت 1.6 مليون محفظة مستقلة. وأشار المحللون إلى أن طبقة تقنية "الوكيل" الخاصة بـ Arc، وخاصة معيار x402 المفتوح المخصص للمدفوعات الدقيقة بين الآلات، تمكن USDC من جمع معلومات الدفع لصالح الوكلاء البرمجيين المدعومين بالذكاء الاصطناعي.
التوقعات والتقييم
أشار التقرير إلى أن توجيهات أداء Circle لعامه المالي 2026 ظلت دون تغيير، مع توقع نمو كمية USDC بمعدل نمو سنوي مركب قدره 40٪، وأن الإيرادات غير المتداولة ستتراوح بين 150 مليون دولار و170 مليون دولار. ولا تشمل التوجيهات الحالية التأثير المالي لبيع مسبق لعملات ARC بقيمة 222 مليون دولار، كما أشار Bernstein، حيث سيتم تسجيل هذا الجزء من الإيرادات كإيرادات أخرى عند تسليم الرموز.
أعاد بيرنشتاين تأكيد تقييمه "الأداء الأفضل من السوق"، مشيرًا إلى أن نمو العرض الأصلي لـ USDC وزيادة إيرادات رسوم البلوكشين تعوضان الحساسية الناتجة عن انخفاض أسعار الفائدة على المدى القصير. وأشارت الشركة الوسيطة إلى أن USDC تشكل حاليًا أكثر من 99% من جميع عمليات التسوية الوسيطة القائمة على بروتوكول x402 عالميًا.
يملك غوتام تشوجاني مراكز شراء في عدة عملات مشفرة. خلال الـ12 شهرًا الماضية، تلقت بعض الشركات المرتبطة ببرنشتاين تعويضات مقابل تقديم خدمات مصرفية استثمارية وغير استثمارية لـCircle.