رسالة BlockBeats، في 16 مارس، أفاد محللون من شركة بيرنشتاين للأبحاث والوساطة في تقرير أن البيتكوين تطور هيكل ملكية أكثر مرونة مع تدفق أموال المؤسسات عبر صناديق التداول المنتقلة وإعادة تشكيل استراتيجيات خزائن الشركات للسوق.
أشار فريق المحللين بقيادة غوتام تشوجاني في تقرير موجه للعملاء يوم الاثنين إلى أن البيتكوين أظهرت متانة خلال الصراعات الأخيرة في الشرق الأوسط، متفوقة على الأصول التقليدية مثل الذهب والمؤشرات السعرية العالمية.
يُعتقد المحللون أن نضج صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للبيتكوين الفوري وطلب مشترين كبار من خزائن الشركات قد غيّر قاعدة مستثمري البيتكوين، وقلل الاعتماد على رأس المال المضارب من الأفراد، وعزز آفاقه الطويلة الأجل.
القوة المحركة لهذا التحول هي Strategy. وصف برنستين الشركة بأنها تؤدي دور "مقرض آخر ملاذ لبيتكوين" من خلال نمط تراكمها العدائي.
أشار المحللون إلى أن Strategy استمرت في الشراء خلال تقلبات السوق الأخيرة، وزيادة مخزونها بنسبة 66,231 BTC منذ بداية العام، بمتوسط تكلفة قريب من 85,000 دولار. وفقًا لملف 8-K المقدم يوم الاثنين، فإن إجمالي محفظة Strategy الآن يتجاوز 761,000 BTC، بقيمة تقارب 56 مليار دولار.
كما وسّعت الاستراتيجية هيكل التمويل المرتبط باستراتيجية البيتكوين الخاصة بها، بما في ذلك الأوراق المالية المفضلة المصممة لجذب المستثمرين الموجهين نحو العائد. وذكر التقرير أن منتجات STRC للشركة تدفع توزيعات بنسبة 11.5٪، وقد ارتفع حجم التداول الأسبوعي إلى أكثر من 2 مليار دولار أمريكي. وقد تم استخدام الأموال المجمعة من خلال هذه الأدوات لتمويل عمليات شراء إضافية من البيتكوين.
في الوقت نفسه، يتسارع الطلب المؤسسي المتدفق عبر صناديق تداول البورصة للبيتكوين النقدي. وتشير التقديرات إلى أن صناديق تداول البورصة جذبت حوالي 2.1 مليار دولار من التدفقات خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، مما خفض الصافي حتى تاريخه لهذا العام إلى حوالي 460 مليون دولار، بينما يصل إجمالي أصول الصناديق إلى حوالي 92 مليار دولار. وفقًا لتحليل بيرنشتاين، تسيطر هذه الصناديق حاليًا على حوالي 6.1% من العرض الإجمالي للبيتكوين.
كما شدد التقرير على استمرار وجود حاملي العملات على المدى الطويل كقوة استقرار أخرى في السوق. يمثل البيتكوين الذي لم يُنقل منذ أكثر من عام حاليًا حوالي 60٪ من العرض المتداول، مما يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من المستثمرين ينظرون إلى البيتكوين أساسًا كأصل لتخزين القيمة.
يقول المحللون إن هذه التغييرات الهيكلية، عند أخذها في الاعتبار معًا، تعزز قاعدة رأس مال البيتكوين حتى بعد فترات التقلبات. حاليًا، تمتلك الأدوات المؤسسية، بما في ذلك صناديق الـETF وصناديق الشركات والحكومات، حوالي 14% من العرض الإجمالي.