رسالة ChainThink، 16 مارس: أفاد محللون من شركة بيرنشتاين للأبحاث والوساطة في تقرير أن البيتكوين تطور هيكل ملكية أكثر مرونة مع تدفق أموال المؤسسات عبر صناديق التداول المنتقلة وإعادة تشكيل استراتيجيات الخزينة الشركات للسوق.
أشار فريق المحللين بقيادة غوتام تشوجاني في تقرير موجه للعملاء يوم الاثنين إلى أن البيتكوين أظهرت متانة خلال الصراعات الأخيرة في الشرق الأوسط، متفوقة على الأصول التقليدية مثل الذهب والمؤشرات الأسهم العالمية.
يُعتقد المحللون أن نضج صناديق البيع الفوري للبيتكوين وطلب مشترين كبار من خزائن الشركات قد غيّر قاعدة مستثمري البيتكوين، وقلل من الاعتماد على رأس المال المضارب من الأفراد، وعزز آفاقه على المدى الطويل.
القوة المحركة لهذا التحول هي Strategy. وصف برنستين الشركة بأنها تؤدي دور "مقرض آخر ملاذ لبيتكوين" من خلال نمط تراكمها العدائي.
أشار المحللون إلى أن Strategy استمرت في الشراء خلال تقلبات السوق الأخيرة، وزيادة مخزونها بمقدار 66,231 BTC منذ بداية العام، بمتوسط تكلفة قريب من 85,000 دولار. وفقًا لملف 8-K المقدم يوم الاثنين، فإن إجمالي محفظة Strategy الآن يتجاوز 761,000 BTC، بقيمة تقارب 56 مليار دولار.
وقد وسّعت الاستراتيجية أيضًا هيكل التمويل المرتبط باستراتيجية البيتكوين الخاصة بها، بما في ذلك الأوراق المالية المفضلة المصممة لجذب المستثمرين الموجهين نحو العائد. ووفقًا للتقرير، فإن منتج STRC الخاص بالشركة يدفع توزيعات بنسبة 11.5٪، وقد ارتفع حجم التداول الأسبوعي إلى أكثر من 2 مليار دولار أمريكي. وقد تم استخدام الأموال المجمعة من خلال هذه الأدوات لتمويل عمليات شراء إضافية من البيتكوين.
في الوقت نفسه، تتسارع الطلب المؤسسي الناتج عن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للبيتكوين. وتشير التقديرات إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة جذبت حوالي 2.1 مليار دولار أمريكي خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، مما خفض الصافي الإجمالي منذ بداية العام إلى حوالي 460 مليون دولار أمريكي، بينما تبلغ الأصول الإجمالية للصناديق حوالي 92 مليار دولار أمريكي. وفقًا لتحليل بيرنشتاين، تسيطر هذه الصناديق حاليًا على حوالي 6.1% من العرض الإجمالي للبيتكوين.
كما شدد التقرير على استمرار وجود حاملي العملات على المدى الطويل كقوة استقرار أخرى في السوق. يمثل البيتكوين الذي لم يُنقل منذ أكثر من عام حاليًا حوالي 60٪ من العرض المتداول، مما يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من المستثمرين ينظرون إلى البيتكوين أساسًا كأصل لتخزين القيمة.
يقول المحللون إن هذه التغييرات الهيكلية، عند أخذها في الاعتبار معًا، تعزز قاعدة رأس مال البيتكوين حتى بعد فترات التقلبات. حاليًا، تمتلك الأدوات المؤسسية، بما في ذلك صناديق ETF وصناديق الشركات والحكومات، حوالي 14% من العرض الإجمالي.