زادت احتياطيات نقدية بيركشير إلى مستوى قياسي بلغ 397 مليار دولار وسط ارتفاع تقييمات السوق الأمريكية

تشين كاتشر: في الربع الأول من رئاسة غريغ أبيل كرئيس تنفيذي، ارتفع احتياطي النقدية لدى بيركشاير هاثاواي إلى مستويات قياسية جديدة، مسجلاً 397 مليار دولار أمريكي. وفي نهاية العام الماضي، انخفض احتياطي النقدية قليلاً، لكنه ارتفع بشكل كبير في الربع الأول بسبب بيع صافٍ بقيمة 8.1 مليار دولار أمريكي من الأسهم خلال هذه الفترة. إضافةً إلى ذلك، أعلنت بيركشاير هاثاواي A (BRK.A.N) عن إيرادات الربع الأول من عام 2026 بقيمة 93.675 مليار دولار أمريكي، مقارنة بـ 89.725 مليار دولار أمريكي في نفس الفترة من العام السابق، ومتوقعة من السوق عند 89.274 مليار دولار أمريكي؛ وصافي ربح قدره 10.106 مليار دولار أمريكي، مقارنة بـ 4.603 مليار دولار أمريكي في الفترة نفسها من العام السابق، ومتوقعة من السوق عند 11.762 مليار دولار أمريكي. وبلغت القيمة العادلة للاستثمارات في الأدوات الدخل الثابت التي تحتفظ بها بيركشاير هاثاواي في نهاية الربع الأول من عام 2026 ما قدره 17.669 مليار دولار أمريكي، مقارنة بـ 17.816 مليار دولار أمريكي في الفترة نفسها من العام السابق. لطالما اعتبر بوفيت النقد "أصلًا ضروريًا لكنه غير مثالي"، وغالبًا ما يقارنه بالأكسجين: حيوي للشركة، لكنه ليس استثمارًا جيدًا بذاته. وأكد بوفيت مرارًا وتكرارًا أن بيركشاير هاثاواي لن تفضل أبدًا الاحتفاظ بالعملات النقدية أو ما يعادلها على حساب الأعمال الممتازة؛ فالنقد هو مجرد خزينة حرب تُخزن لانتظار "فرص رائعة". عندما تكون التقييمات السوقية مرتفعة جدًا ولا توجد فرص استثمارية جذابة، يفضل تجميع النقد بدلاً من إجراء استثمارات مُجبرة؛ لكن بمجرد ظهور فرصة كبيرة، فإنه يُطلق هذه الموارد دون تردد. ووفقًا لبوفيت، فإن النقد في بيئة أسعار فائدة مرتفعة يمكن أن يوفر عائدًا آمنًا، لكنه على المدى الطويل يقل كثيرًا عن قيمة استثمار الأموال في شركات ممتازة. في وقت تسجيل احتياطي النقدية لدى بيركشاير هاثاواي لأعلى مستوى له، وعلى الرغم من أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك قد سجّلا مؤخرًا مستويات قياسية جديدة، إلا أن السوق لا يزال يواجه مخاطر متعددة، وتقييماته لا تزال ضمن نطاق مرتفع تاريخيًا. تُظهر البيانات أنه حتى أبريل، بلغ نسبتُي العائد المتداولة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 حوالي 24 ضعفًا (المتوسط التاريخي حوالي 16 ضعفًا)، بينما ارتفع مؤشر شيلر (المعدل للدورات) إلى أكثر من 37 ضعفًا، وهو مستوى قياسي تاريخي يقترب فقط من ذروة فقاعة الإنترنت. يعني هذا المزيج من "التقييم المرتفع + التوقعات المرتفعة" أن مساحة الخطأ في السوق ضيقة جدًا. علاوةً على ذلك، فإن الارتفاع الحالي في أسواق الأسهم الأمريكية مبني على افتراضات تفاؤلية مثل "الربح المدعوم بالذكاء الاصطناعي، وانخفاض التضخم، وهبوط أسعار الفائدة، والتحكم في المخاطر"، وأي انحراف عن أي من هذه المتغيرات قد يؤدي إلى تضخيم الصدمات في السوق.