المؤلف الأصلي: ما هه، أخبار رؤية المستقبل
في 14 يناير، شهدت عملة BERA ارتفاعًا مفاجئًا قصير الأمد، حيث ارتفعت من 0.5 دولار إلى 0.9 دولار، وهو أمر نادر الحدوث في سلسلة هبوط استمرت 12 أسبوعًا متتاليًا في الرسم البياني الأسبوعي السابق. وفي ذلك اليوم، نشرت مؤسسة Berachain ملخصها السنوي لعام 2025، حيث أبرزت توسعات النظام البيئي وتحسينات التكنولوجيا والمشاركة المجتمعية بعد تشغيل الشبكة الرئيسية، ولكنها أقرت أيضًا بالضغوط المتعددة الناتجة عن تقلبات السوق.
بعد إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Berachain، شهدت كل من القيمة الإجمالية المُودعة (TVL) والسعر المُرتبط بالعملة تقلبات حادة. وربما لا يُمكن إرجاع ذلك إلى تأثير الدورة السوقية وحدها، بل هو نتيجة مُركبة تتأثر بالاستراتيجيات الداخلية والضغوط الخارجية.
تراجعت قيمة الأصول المُودعة في سلسلة البلوكشين من 3 مليار إلى 1.8 مليار، وجاء دخل السلسلة خلال 24 ساعة بقيمة 84 دولارًا.
في فبراير 2025، أطلقت بيراشين رسمياً الشبكة الرئيسية، مقدمةً آلية إجماع PoL (Proof of Liquidity) المبتكرة، التي تهدف إلى تحفيز التطبيقات والمستخدمين على المشاركة من خلال إثبات السيولة، بدلًا من آلية إثبات الحصة التقليدية. وبذلك أصبحت بيراشين سلسلة طبقة أولى مصممة خصيصاً للتطبيقات المالية اللامركزية (DeFi)، بهدف تحسين كفاءة رأس المال وزيادة اعتماد المستخدمين. وقد شهدت البيئة الإيكولوجية نمواً سريعاً في مراحلها الأولى، وجذبت مئات التطبيقات اللامركزية، بما في ذلك منصات تبادل العملات مثل BEX، وبروتوكولات القروض، وأسواق NFT.
وصلت قيمة الأصول المُودعة (TVL) إلى ذروتها عند 3.3 مليار دولار أمريكي، وتجاوز عدد المُستخدمين النشطين 140 ألف مُستخدم، ووصل عدد المعاملات إلى 9.59 مليون معاملة. كما دعمت المؤسسة عدة مشاريع داخل البيئة الإيكولوجية من خلال برامج طلبات المشاريع (RFA) وطلبات التعليقات (RFC)، وقامت بالتعاون مع مؤسسات مثل BitGo لتقديم خدمات التخزين، مما ساعد في تحسين الاحترافية للمشروع. بالإضافة إلى ذلك، حققت Berachain نجاحاً ملحوظاً في بناء مجتمعها و استراتيجياتها التسويقية في مراحلها المبكرة. ساعدت سلسلة NFT ذات الطابع الأفعوسي (مثل Bong Bears) على جذب عدد كبير من المستخدمين، وساهمت عمليات التوزيع المجاني وخطط الحوافز في تعزيز المشاركة. ساعدت هذه الجهود Berachain على أن تصبح في النصف الأول من عام 2025 واحدة من أكثر سلاسل DeFi إثارةً، واحتلت المرتبة السادسة كسلسلة DeFi.
ومع ذلك، عندما تراجعت أسعار العملة باستمرار، وبحسب بيانات DefiLlama، انخفض TVL إلى 180 مليون دولار أمريكي، ودخل سلسلة البلوكشين 84 دولارًا أمريكيًا في 24 ساعة، ووصل إجمالي العملات المستقرة على السلسلة إلى 153.5 مليون دولار أمريكي.
أولوية المضاربين الصغار؟ يعود معظم حصة العملة إلى المستثمرين الجُدد، مع فك قيود كبيرة في فبراير
أفادت مؤسسة Berachain في تحديثها السنوي بأن استراتيجية "أولوية المتعاملين الأفراد" في سوق العملات الرقمية لم تُحقق النتائج المرجوة على نطاقٍ واسع، مما أدى إلى إعادة توزيع الموارد. وقد أدى ذلك مباشرةً إلى سلسلة من المشكلات. أولاً، تم تسريح جزء كبير من فريق التسويق المخصص للمستهلكين وحدوث تغييرات في أعضاء الفريق. كجزء من إعادة التوجيه الاستراتيجي، قامت مؤسسة Berachain بتسريح معظم فريق التسويق المخصص للمستهلكين، وبدلاً من ذلك ركزت على التطوير الأساسي. كما سيغادر المطور الرئيسي لـ Berachain، ألبرتو، المؤسسة، وسينضم إلى زملائه السابقين في البنك لبدء شركة في مجال الويب 2.
أكّدت المؤسسة أن المغادرة كانت ودية، ولكن هذا أضعف بلا شك القوة التقنية الأساسية للمشروع. في المجتمع، انتقل بعض المطورين إلى سلاسل أخرى مثل Monad، مما سيسوّغ بشكل أكبر هجرة الكفاءات.
ربما لم تبدأ استراتيجية "أولوية المضاربين الصغار" التي تروج لها مؤسسة بيراشين أبدًا حقًا.
أثناء البداية، كان المشروع يركز على المجتمع، ولكن في الواقع، لم تنجح آليات الحوافز في جذب المستخدمين على المدى الطويل، كما تم تجاهل المشاركين الصغار في توزيع العملة.
على الرغم من أن آلية PoL مبتكرة، إلا أن تعقيدها (مثل نموذج الرموز المتعددة، بما في ذلك BERA و BGT) جعل المستخدمين يترددون، مما أدى إلى انخفاض حاد في نشاط الشبكة. وفي نوفمبر 2025، توقفت الشبكة بسبب ثغرة في بروتوكول Balancer، لكن من المحظوظ أن هذا لم يؤثر على أمان أصول المستخدمين.
تراجعت عملة BERA من ذروتها البالغة 9 دولارات إلى 0.7 دولار اليوم، خلال عام واحد فقط، تراجعت العملة التي كانت تُسمى ملك الشبكة السابقة بأكثر من 10 مرات.
كانت هذه الكارثة ناتجة عن نموذج يعتمد على تدفق منخفض وقيمة FDV المرتفعة، مما أدى إلى تضخم اصطناعي في السعر تلاه انهيار سريع، وهذه المشاكل تعود جذورها إلى آلية توزيع العملة في بيراشين. حيث حصل المساهمون المبتسرون على نسبة 16.82% من إجمالي المعروض، بينما حصل المستثمرون في التمويل الخصوصي على حصة عملات تصل إلى 34.31%، وهو ما يُعد نموذجًا نموذجيًا جدًا للعملات التي تسيطر عليها شركات رأس المال الجريء (VC). بالإضافة إلى ذلك، يمكن لمالكي NFT الحصول على ملايين الدولارات من العملة، في حين حصل مستخدمو الشبكة التجريبية على توزيع مجاني بقيمة 60 دولارًا فقط، مما أثار جدلًا حول الفجوة بين الأثرياء والفقراء، وتم هامشية بعض المستخدمين الوفيين.
هذا يتعارض مع شعار "أولوية المضاربين الصغار"، حيث أن المشروع في جوهره نموذج ممول من قبل شركات التمويل الجريء (VC) يتميز بنقص السيولة العالية وقيمة السوق الكبيرة (FDV): حيث دخل المستثمرون المبتدئون بسعر 0.82 دولار أمريكي وحققوا عوائد تتراوح بين 10 إلى 15 مرة، بينما يتحمل المضاربون الصغار تكلفة الانهيار. وقد أقر مؤسس المؤسسة "سموكي" أنه لو كان بإمكانه العودة إلى الوراء، لما باع كمية كبيرة من العملة الرقمية لشركات التمويل الجريء، وقد قام بشراء بعضها مرة أخرى لتفادي التخفيف. وفي أكتوبر 2025، أطلقت مؤسسة "براشين" بالتعاون مع "جرينلاين هولдинغز" مشروع "بيراستراتيجي"، حيث تم استخدام العملة "بيرا" كأصل احتياطي، لكن هذا لم ينجح في منع تراجع سعر العملة.
بالإضافة إلى ذلك، تمتلك صناديق رأس المال الاستثماري مثل صندوق نوافا من برافان هوارد حق المطالبة بالاسترداد، ويمكنها طلب استرداد كامل مبلغ 25 مليون دولار أمريكي قبل فبراير 2026، مما يبرز بشكل أكبر ميل بيراشين نحو رؤوس الأموال الاستثمارية.
ارتفع غضب المجتمع، ووصفه العديد من المستخدمين بأنه "الاحتيال النهائي L1".
في 6 فبراير من هذا العام، سيتم فك قفل 63.75 مليون وحدة من BERA، أي ما يعادل حوالي 12.16% من إجمالي المعروض، ومن بين هذه الكمية، يبلغ حجم ما سيتم فك قفله للمستثمرين في جولة التمويل الخاصة 28.58 مليون وحدة. بدءًا من شهر مارس من هذا العام، سيتم فك قفل 2.53% من إجمالي المعروض شهريًا من BERA. مع الأخذ في الاعتبار ندرة السيولة الحالية، قد يؤدي فك القفل على هذا النطاق الكبير طوال هذا العام إلى زيادة الضغوط البيعية بشكل كبير.