يقول بنجامين كوان إن قيمة العملات المشفرة تعود في النهاية إلى البيتكوين

يُجادل مؤسس Into the Cryptoverse بنجامين كوان أنّه على الرغم من الابتكار عبر سوق التشفير، فإن القيمة تُركّز في النهاية مرة أخرى على البيتكوين مع مرور الوقت.

-

شارك هذا الرأي في منشور حديث على X. وشدد على الميزة الأولى لـ Bitcoin، والسيولة العميقة، والاعتراف المتزايد من قبل المؤسسات كعوامل تحافظ عليه في مركز النظام البيئي.

• يؤكد بنجامين كوان أن قيمة العملات المشفرة تعود باستمرار إلى البيتكوين.
• بينما غالبًا ما تتفوق العملات البديلة خلال المراحل الصاعدة، فإنه يؤكد أن البيتكوين في النهاية يستوعب السيولة مرة أخرى في الدورات اللاحقة.
• على الرغم من أن البيتكوين قد عاد جزءًا كبيرًا من مكاسبه الأخيرة، فإنه لا يزال يحافظ على هيمنة سوقية تقارب 57%.
• استمرار تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وaccumulation الشركات المستمر يعززان القيادة الطويلة الأجل لبيتكوين.

وفقًا لـ Cowen، فإن الأصول عبر عالم العملات المشفرة، بما في ذلك العملات البديلة الرئيسية والبروتوكولات الناشئة، تميل إلى "العودة" إلى البيتكوين خلال دورة أو دورتين. يشير تعليقه إلى أنه على الرغم من أن العملات البديلة قد تتفوق على البيتكوين على المدى القصير، فإن رأس المال غالبًا ما يتدفق من هذه المشاريع إلى البيتكوين على المدى الطويل.

تاريخيًا، يتطور هذا النمط على مراحل. أولاً، يرتفع البيتكوين بقوة مع دخول رؤوس أموال جديدة إلى السوق. بعد ذلك، يحول المستثمرون أرباحهم إلى العملات البديلة بحثًا عن عوائد أعلى.

ومع ذلك، يعيد المستثمرون تدوير هذا الرأس المال إلى البيتكوين من أجل الاستقرار، مما يتسبب في انخفاض كبير في أسعار العملات البديلة. ويساعد هذا الدوران على إعادة تأكيد هيمنة البيتكوين، وامتصاص السيولة من المشاريع المبالغ في الترويج لها.

على سبيل المثال، في نوفمبر 2024، ارتفع البيتكوين من حوالي 70,000 دولار إلى 100,000 دولار وسط زخم مدعوم بعوامل كليّة. في الوقت نفسه، انتقل رأس المال إلى عملات بديلة رئيسية مثل سولانا، التي ارتفعت إلى أعلى مستوى قياسي لها قرب 295 دولارًا في يناير 2025.

ومع ذلك، استعاد بيتكوين زخمه بعد أشهر، ووصل في النهاية إلى مستوى قياسي بلغ 126,000 دولار في أكتوبر 2025 مع تصاعد الطلب من كلا الجانبين المؤسسي والتجاري. ومع ذلك، لم يتمكن سولانا من الوصول إلى قمة جديدة خلال نفس الفترة.

في سوق الهبوط الحالي، بينما يتداول البيتكوين حوالي 44% تحت قمته، انخفض سولانا بنحو 70%. وتواجه عملات بديلة أخرى، مثل شيبا إنو، أداءً أسوأ بكثير، حيث تتداول بخسائر تزيد عن 90% من مستويات قمتها.

في هذا الأسبوع، ظهر ديناميكية مشابهة خلال موجة انتعاش السوق. على الرغم من أن البيتكوين اكتسب أقل من 10% على مدار الأسبوع، إلا أن العملات البديلة مثل Hyperliquid وXRP سجلت مكاسب ثنائية الأرقام أقوى. ومع ذلك، فإن فرضية كاوان تشير إلى أنه مع مرور الوقت، غالبًا ما تتلاشى هذه الميزة عندما تعود رؤوس الأموال إلى البيتكوين.

في غضون ذلك، انحسر السوق الأوسع. انخفض البيتكوين تحت 70,000 دولار، بينما هبط الإيثيريوم تحت 2,150 دولار. وعلى الرغم من هذا الانخفاض، يستمر البيتكوين في السيطرة على السوق، حيث يتداول حول 69,459 دولار بقيمة سوقية قدرها 1.38 تريليون دولار ونسبة سيطرة تبلغ 57.74%.

يتم دعم هذا القوة بشكل إضافي من خلال التدفقات المؤسسية المستمرة إلى صناديق Bitcoin ETF، جنبًا إلى جنب مع التراكم المستمر من قبل شركات مثل Strategy.