من المتوقع أن ترفع بنك اليابان سعر سياسته الأساسية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1% خلال اجتماعه في 15-16 يونيو، وهو مستوى لم تشهده البلاد منذ أكثر من ثلاثة عقود. بالنسبة للمستثمرين في العملات المشفرة، لا يمكن أن يكون التوقيت أكثر إثارة أو أكثر إثارة للقلق.
كل رفع لأسعار الفائدة من بنك اليابان منذ مارس 2024 سبقه انخفاض في سعر البيتكوين يتراوح بين 18% و32%. أربع رفعات، وأربع انخفاضات. هذا ليس صدفة تستحق التجاهل.
ما الذي يحدث في طوكيو
يحافظ بنك اليابان حاليًا على سعر سياسته عند 0.75%، بعد رفعه من 0.50% في ديسمبر 2025. أي تحول إلى 1% سيُعدّ الخامس في سلسلة تشديد بدأت في مارس 2024، عندما بدأت اليابان أخيرًا في عكس عقود من السياسة النقدية غير المشددة للغاية.
العوامل الدافعة معروفة: التضخم المستمر، وانخفاض قيمة الين، وارتفاع تكاليف الطاقة المرتبطة بالتوترات الجيوسياسية.
ما يجعل هذا الاجتماع الخاص غير عادي هو أن الحاكم كازوو أودا لن يكون في الغرفة. فهو حاليًا يتلقى علاجًا طبيًا، مما يجعل هذا أول جلسة سياسية منتظمة تُعقد دون الحاكم في قيادتها.
توقع استطلاع لرويترز للخبراء الاقتصاديين أن يمكن للبنك الياباني رفع الأسعار حتى أعلى، وقد تصل إلى 1.25% بحلول نهاية عام 2026.
تداول الين التحويلي ولماذا يجب على التشفير أن يهتم
لسنوات، كان الين العملة المفضلة لعمليات التداول الحاملة، وهي استراتيجية يقترض فيها المستثمرون بعملة ذات عائد منخفض ويستثمرون الأموال في أصول ذات عائد أعلى. عندما ترتفع أسعار الفائدة اليابانية، يصبح الاقتراض بالين أكثر تكلفة. وهذا يجعل التداول أقل جاذبية. يقوى الين، ويبدأ المتداولون في إغلاق مراكزهم. وتُباع الأصول التي اشتروها باستخدام الأموال المستعارة، بما في ذلك العملات المشفرة.
تُظهر بيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في أوائل يونيو 2026 أن المراكز القصيرة التخمينية على الين تجاوزت 115,000 عقد. هذا هو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2017. إذا أدى رفع سعر الفائدة من بنك اليابان إلى تعزيز الين، فستتعرض هذه المراكز القصيرة للضغط، وقد تُحدث النتيجة المتسلسلة موجات صدمة عبر الأصول المعرضة للمخاطر عالميًا.
الارتباط البيتكوين الذي لن ينتهي
رفع بنك اليابان أسعار الفائدة في مارس 2024، يوليو 2024، يناير 2025، وديسمبر 2025. وفي كل مرة، شهد البيتكوين تراجعًا ذا معنى. كان متوسط الانخفاض خلال تلك الفترات حوالي 27%.
كانت حلقة يوليو 2024 قاسية بشكل خاص. ساهم هذا الارتفاع في تحول عالمي بعيدًا عن المخاطر، حيث انخفض البيتكوين بأكثر من 25% خلال أيام قليلة، مع تفكيك ممارسات الاقتراض باليين بعنف عبر الأسواق.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين في العملات المشفرة
أهم متغير ليس قرار معدل الفائدة نفسه، بل التوجيهات المستقبلية. من المرجح أن يُمتص رفع الفائدة إلى 1% مع لغة متساهلة تشير إلى توقف مؤقت دون الكثير من الضجة. لكن رفع الفائدة إلى 1% مصحوبًا بإشارات إلى أن 1.25% قادم قريبًا قد يُثير بالضبط نوع التقلبات الذي يجعل متداولي التشفير المرفوعين يفقدون النوم.
الموقف القصير لليين عند مستويات قياسية متعددة السنوات يضيف مُسرّعًا إلى هذا الديناميكية. هناك أكثر من 115,000 عقد من الرهانات مُرتّبة على جانب واحد من الصفقة.
يجب على المتداولين الذين يراقبون اجتماع يونيو تقليل الاهتمام بقرار سعر الفائدة، الذي يبدو محسومًا إلى حد كبير، وزيادة الاهتمام بمؤتمر الصحافة والبيان السياسة الذي يليه. ستكون الكلمات أكثر أهمية من الرقم. خاصةً عندما يكون الشخص المعتاد على اختيار هذه الكلمات في سرير مستشفى بدلاً من خلف المنصة.