البنك المركزي الياباني قام للتو بفعل لم يقم به منذ منتصف التسعينات: رفع أسعار الفائدة إلى 1%. قام بنك اليابان برفع سعر سياسته قصيرة الأجل من 0.75% إلى 1% في 16 يونيو، مما يمثل أعلى مستوى منذ سبتمبر 1995، ويستمر في المسيرة البطيئة والمتأنية بعيدًا عن عقود من السياسة النقدية المتساهلة جدًا.
العامل المحفز معروف لأي شخص يتابع الأسواق العالمية هذا العام. فقد أدت ارتفاع أسعار الطاقة، الناتجة عن النزاع المستمر في الشرق الأوسط، إلى تعزيز ضغوط التضخم التي لم يعد بوسع بنك اليابان تجاهلها.
داخل القرار
تم اعتماد رفع الأسعار بتصويت 7 مقابل 1 خلال اجتماع سياسة استمر يومين. وأعرب العضو الوحيد المعارض، أسادا تويتشيرو، عن مخاوفه بشأن المخاطر المحتملة على النمو الاقتصادي والتوظيف.
جدير بالذكر أن الحاكم كازو أويدا لم يكن حاضرًا في اجتماع يونيو 2026. ولم تقدم بنك اليابان توضيحات حول غيابه، لكن فارق التصويت الحاسم يشير إلى أن المجلس كان لديه ما يكفي من توافق الآراء للمضي قدمًا على أي حال.
هذا يمثل أول زيادة في الأسعار منذ ديسمبر 2025، عندما رفعت بنك اليابان الأسعار إلى 0.75%. كان المحللون يتوقعون إلى حد كبير هذا الإجراء. جمع بين التضخم الطاقوي المستمر وإشارات بنك اليابان السابقة جعل زيادة الأسعار توقعًا متفقًا عليه قبل الاجتماع.
مشكلة الطاقة والخلفية الجيوسياسية
اليابان تستورد الغالبية العظمى من طاقتها. عندما تدفع عدم الاستقرار الجيوسياسي أسعار النفط والغاز للارتفاع، فإن التأثير التضخمي يضرب اليابان أشد من معظم الاقتصادات المتقدمة. لقد كانت بنك اليابان يراقب تطورات الشرق الأوسط عن كثب، وقد خلق النزاع الحالي بالضبط نوع الصدمة المستمرة في أسعار الطاقة التي تفرض استجابة سياسية.
أقر البنك المركزي بهذا التوتر. وعلى الرغم من التشديد، أشار صانعو السياسة إلى نيتهم الحفاظ على ظروف مالية متساهلة بشكل عام، وشددوا على أن التعديلات المستقبلية ستكون معتمدة على البيانات.
ما يعنيه ذلك بالنسبة للعملات المشفرة والأصول المخاطرة
لم تذكر بنك اليابان العملات المشفرة في قرارها أو في التعليقات المحيطة بها. لكن الآثار على الأصول الرقمية حقيقية، حتى لو كانت غير مباشرة.
لقد كان تجارة الحفظ اليابانية الين واحدة من أقوى القوى المؤثرة في أسواق المخاطر العالمية لسنوات. يستثمر المستثمرون باقتراض الين بأسعار منخفضة لتمويل مراكز في أصول ذات عوائد أعلى، بما في ذلك العملات المشفرة. عندما ترتفع أسعار الفائدة اليابانية، يصبح الاقتراض بالين أكثر تكلفة، وبدأت اقتصاديات هذه التجارة في التدهور. ويمكن أن يؤدي ارتفاع قيمة الين، والذي يلي عادةً رفع أسعار الفائدة، إلى إعادة توزيع رؤوس الأموال.
الاعتراض الوحيد من أسادا تويتشيرو يستحق المتابعة. إذا تدهورت البيانات الاقتصادية بشكل ملحوظ في الأشهر القادمة، فقد يصبح هذا الاعتراض رأياً غالباً، مما يشير إلى توقف أو حتى عكس الاتجاه.