الفريق خلف بروتوكول ديفي المخضرم بالانسر نشر اقتراحين حكميين واسعين سيؤديان إلى إنهاء بالانسر لابس، وتوحيد جميع العمليات تحت كيان يُدار بواسطة DAO، وإيقاف إصدارات رمز BAL تمامًا.
يُوثّق مقترح إعادة الهيكلة التشغيلية، المنشور في 23 مارس، إيقاف أنشطة Balancer Labs OÜ، الكيان الإستوني الذي بنا البروتوكول أصلاً، ودمج جميع الأنشطة تحت Balancer OpCo Limited، الكيان الموجود في جزر فيرجن البريطانية الذي يعمل كوكيل مباشر للـ DAO.
سيقلص الفريق من حوالي 25 إلى 12.5 مكافئ بدوام كامل، بميزانية تشغيل سنوية قدرها 1.9 مليون دولار — أي خفض بنسبة 34% من 2.87 مليون دولار المعتمدة في خارطة الطريق السابقة.
يذهب اقتراح إعادة هيكلة توكينوميكس المرفق، الذي نُشر أيضًا يوم الاثنين، أبعد من ذلك. فهو يقترح وقف جميع انبعاثات BAL فورًا، ووضع حد لـ veBAL — رمز الحوكمة ورمز العائد الخاص بالبروتوكول — وتحويل 100٪ من رسوم البروتوكول إلى خزينة DAO. ستستبدل هذه الخطوة تقسيمًا مجزأة كان يُوجَّه سابقًا إلى حاملي veBAL، وحوافز المجموعات الأساسية، والشركاء.
لتخفيف تأثير التجميد على حاملي veBAL، يتضمن الاقتراح حملة تعويض بقيمة 500,000 دولار تُدفع بعملات مستقرة على مدى ستة أشهر. كما يقترح الاقتراح برنامجًا لشراء وحرق BAL محدودًا بنسبة 35% من أصول الخزينة، أو حوالي 3.6 مليون دولار، وفقًا للقيمة الصافية (حوالي 0.16 دولار لكل BAL) — وهو هامش طفيف مقارنة بأسعار السوق الحالية، من شأنه أن يُزيل حوالي 35% من العرض المتداول إذا تم تنفيذه بالكامل. يهدف برنامج الشراء والحرق إلى "توفير سيولة خروج للحاملين الذين يرغبون في الخروج".
يشمل التأثير المتوقع، وفقًا للProposal، تقليل العجز السنوي لـ Balancer من حوالي 2.6 مليون دولار إلى حوالي 700,000 دولار، وتمديد مدة احتياطي الخزينة من أقل من أربع سنوات إلى حوالي تسع سنوات.
في منشور ممتد على X بعد المقترحات، وصف ماركوس هارت، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة Balancer Labs، هذه الخطوات على أنها ضرورة لا مفر منها. "التقنية تعمل. Balancer v3 تعمل. مجموعات التحفيز تعمل. البنية التحتية التي بنيناها قوية،" كتب. "ما توقف عن العمل كان النموذج الاقتصادي المحيط بها."
أقر هاردت بالمعاناة التي يعاني منها حاملو veBAL مباشرة:
إذا قمت بقفل الأصول بحسن نية، فإن فقدان تلك الحقوق الاقتصادية مؤلم. وهذا بالضبط هو السبب في أن حملة شراء الأسهم والتعويض جزء من الحزمة. الهدف ليس فرض قرار على أي شخص.
استغلال نوفمبر
يأتي إعادة الهيكلة بينما يحاول Balancer إيجاد أرضية مستقرة بعد فترة صعبة. وقد تعرض البروتوكول لاختراق بقيمة 128 مليون دولار في أوائل نوفمبر، في نفس الأسبوع الذي أثار فيه تفكيك Stream قلقًا أوسع في ثقة DeFi. وتُقر المقترحات بأن الاختراق في نوفمبر "أزال خيار التغلب على" المشكلات التي كانت تتراكم في النموذج الاقتصادي لبعض الوقت.
أدى الاستغلال إلى أشهر من الاستجابة للأزمة، وخسارة كبيرة في إجمالي القيمة المقفلة، وقرارات صعبة حول ما يمكن للبروتوكول تحمله بشكل واقعي. إن المقترحات الحالية لإعادة الهيكلة هي أوضح إشارة حتى الآن على مدى تأثير الحدث على مسار بالانسر.
على الرغم من حدة التغييرات، اتخذ هاردت نبرة متفائلة بحذر. "لا يزال لدى Balancer منتجات حقيقية. حقول Boosted تولد استخدامًا حقيقيًا،" كتب على X. "أعتقد أن البروتوكول لا يزال يمتلك مساحة لبناء منتجات وقنوات إيرادات تتناسب تمامًا مع Balancer."
كلا الاقتراحين نشطان على منتدى الحوكمة ومفتوحان للنقاش المجتمعي قبل التصويت عبر لقطة بيانات.
BAL ظل مستقرًا إلى حد كبير على خلفية الأخبار، منخفضًا بأقل من 1% في الساعات الـ24 الماضية، وأكثر من 99% من أعلى مستوى له على الإطلاق في عام 2021.
المختبرات مقابل إعادة هيكلة DAO
إعادة هيكلة بالانسر هي الأحدث في سلسلة من الأزمات الحوكمية بارزة أجبرت مشاريع DeFi على مواجهة ما إذا كانت البنية المكونة من Labs بالإضافة إلى DAO — التي كانت معيارًا شائعًا للبروتوكولات اللامركزية — لا تزال مناسبة للغرض. في Aave، دفع الصراع المتزايد على مدى أشهر بين Aave Labs وDAO حول توزيع الرسوم، وملكية العلامة التجارية، وحقوق حاملي الرموز، في النهاية إلى اقتراح توجيه 100% من إيرادات المنتج إلى خزينة DAO — على الرغم من أن مزود الخدمة الرئيسي BGD Labs أعلنت أنها ستغادر وسط تداعيات ذلك.
في الوقت نفسه، اتخذ بروتوكول الجسر متعدد السلاسل Across منحىً أكثر جذرية، حيث اقترح Risk Labs حل DAO بالكامل وتحويل المشروع إلى شركة أمريكية من نوع C، مُستشهدًا بالاحتكاكات مع الشركاء المؤسسيين.
تم كتابة هذه المقالة بمساعدة سير عمل الذكاء الاصطناعي. جميع قصصنا مختارة ومحررة ومدققة من قبل إنسان.