مدير تنفيذي لشركة Aster يناقش التحولات السوقية والطلب الحقيقي على DEX للعقود الآجلة

كتابة: جو زهو، Foresight News

المُستَجوب: ليونارد، الرئيس التنفيذي لشركة Aster

اتجاهات سوق التشفير تغيرت بهدوء.

في الماضي، لم يكن يمكنك حتى تصور أن تجارة الذهب والنفط على منصة Perp DEX ستتجاوز حجم تداول Solana أو XRP. لكن الآن، دخل هذان الأصلان الحقيقيان (RWA) بقوة إلى قائمة أفضل خمسة أصول من حيث حجم التداول على منصتنا، وأصبحا أمرًا طبيعيًا.

استخدم رئيس تنفيذي Aster، ليونارد، مجموعة من البيانات البسيطة لكن الصادمة لكشف السرد الكبير الذي طالما ساد الصناعة.

في رأيه، تغير اتجاه السوق لأن الاحتياجات الأساسية للمستخدمين تغيرت. بعيدًا عن مرشح أسطورة الثراء السريع، يدفع الجميع الآن مقابل تجربة تداول حقيقية.

يقول ليونارد: اليوم، حققت أكبر منصات Perp DEX في سرعة التوافق، وعمق سوق الأوامر، وتكاليف الرسوم، مستوى مساوٍ تمامًا للبورصات المركزية (CEX)، بل وتفوقت في تجربة التداول بسبب التخلص من تعقيدات العقود الفعلية التقليدية.

"اللوجستية من أجل اللامركزية هي أكبر احتياجات وهمية في هذه الصناعة." قال ليونارد بصراحة، "لن يدفع المستخدمون أبدًا فقط مقابل كلمات 'اللامركزية'. فقط عندما تصل تجربتك الأساسية إلى مستوى CEX أو تتجاوزه، ستتحول لامركزية وتحكمك في أموالك إلى ميزة حقيقية مهيمنة."

في مناسبة الذكرى السنوية الأولى لـ Aster، جلسنا مع ليونارد لإجراء محادثة أكثر "واقعية" وخالية من التزييف. لم نتحدث عن الرؤية، بل عن الواقع: اتجاهات السوق، البقاء في السوق الهابط، الابتكار الفعّال، وكيفية بقاء دكس رائد في هذا السوق القاسي الذي ينتقل من الخيال إلى الواقع.

جو زهو: ما هي الأصول التي أظهرت أفضل أداء على منصتكم مؤخرًا؟

ليونارد: في الآونة الأخيرة، كان الذهب والنفط بالتأكيد هما الأقوى. من حيث النمو، فإن زخمهما هو الأكبر. حاليًا، دخل الذهب والنفط ضمن أفضل 5 أزواج تداول من حيث الحجم على منصتنا. في الماضي، كان من المستحيل تصور أن زوجًا من أصول العالم الحقيقي (RWA) على Perp DEX يمكنه تجاوز حجم تداول Solana أو XRP. لكن الآن، هذا هو الوضع الطبيعي على منصتنا.

جو زهو: السوق يتغير باستمرار، واهتمام المتداولين يتغير أيضًا، كيف تراقبون وتلتقطون هذه النقاط الساخنة؟

ليونارد: كل دورة سوق لها نقاط ساخنة مختلفة. على سبيل المثال، في الآونة الأخيرة، مع تكرار الأحداث الجيوسياسية، يشهد الذهب والنفط تقلبات كافية، والمتداولون يحبون التقلبات. بصراحة، قبل ثلاثة أشهر، لم يتوقع أحد أن الذهب والنفط سيصبحان بهذا الانتشار على السلسلة.

بصفتنا منصة تداول طويلة الأمد، فإن تركيزنا ليس على التنبؤ بال热点 القادم، بل على تحسين البنية التحتية للسيولة والتطابق الأساسية. ما نسعى لتحقيقه هو أن تكون المنصة قادرة على الاستجابة السريعة لأي طلب، بغض النظر عن نوع الأصول التي تدور فيها الدورة، ليتمكن الجميع من التداول في أي وقت. على الرغم من أن نسبة تداول الأصول المالية التقليدية ارتفعت حاليًا، إلا أنه لا يمكن استبعاد عودة سوق الصعود بعد ستة أشهر، مع عودة تقلبات الأصول الصغيرة في عالم العملات الرقمية. المفتاح الأساسي للمنصة هو القدرة على استيعاب هذه التغييرات في أي وقت.

جو زهو: في الأشهر الثلاثة الأخيرة، كانت المعاملات على Aster أكثر دفعًا من قبل المستثمرين الأفراد أم المؤسسات؟

ليونارد: على Aster، زادت نسبة المستخدمين المؤسسيين مؤخرًا.

من ناحية، بسبب بيئة السوق. في السوق الهابطة، قلّت الأموال النشطة المتاحة للمستثمرين الأفراد، بينما تأثرت أموال المؤسسات التي تعتمد على استراتيجيات التحوط المستقرة بشكل أقل. ومن ناحية أخرى، والأهم من ذلك، لأن "أستر" تركز دائمًا على "المعاملات الخاصة"، وهي ضرورة أساسية لبعض المؤسسات.

لأن استراتيجيات كبار المستثمرين والمؤسسات الكمية سرية تمامًا، وستفقد فعاليتها فور كشفها على السلسلة العامة. مع إطلاق ميزات الخصوصية الخاصة بنا، قام العديد من المستخدمين المؤسسيين بنقل أموالهم إلينا بالضبط بسبب هذه النقطة الحرجة.

جو زهو: هل حدثت تغييرات هيكلية في سلوك تداول المُستثمرين الأفراد؟

ليونارد: ازداد الطلب من المستثمرين الأفراد على الأصول المُدرة للدخل في الأسواق المتذبذبة.

اكتشف المستخدمون أن كسب المال من التداول البحت أصبح أكثر صعوبة، لذا يحتاجون إلى عائد ضامن. على سبيل المثال، USDF على منصتنا، وUSD1 الذي تم تفعيله مؤخرًا بخاصية العائد، يتوافقان تمامًا مع الحالة النفسية الحالية للمستثمرين الأفراد: حيث يمكنهم كسب عائد ضامن من العملات المستقرة دون بذل جهد، وفي نفس الوقت، استخدامها فورًا كضمان لفتح صفقات عند ظهور فرص. هذا اتجاه يشهد نموًا سريعًا حاليًا بين المستثمرين الأفراد.

جو زهو: ما رأيك في الدورة القادمة؟ ما أكبر فرق بينها وبين هذه الدورة؟

ليونارد: هذا سؤال لا يمكن لأحد أن يعطي إجابة مطلقة عليه، لو عرفوا، لكانت الجميع فعلوا ذلك منذ زمن (ضحك).

لكن هناك اتجاه واضح جدًا: أصبحت مشاريع هذا الدورة أكثر ارتباطًا بالواقع التجاري. في الماضي، كانت العديد من المشاريع تُدفع بواسطة "السرد" — كلما كبرت الكعكة التي تُرسم، وكلما كبرت الرؤية، ارتفع التقييم. لكن الآن، هذه الطريقة لم تعد فعالة.

السوق الحالي يركز على المستخدمين الحقيقيين والإيرادات الحقيقية: كم هو دخلك من الرسوم؟ كم من المال الحقيقي يمكنك استخدامه لشراء العملات المعدنية؟ لذا، أعتقد أن الدورة القادمة ستتشابه بشكل متزايد من حيث المنطق الأساسي مع المالية التقليدية، وسيزداد الطلب على "الأساسيات" و"التدفقات النقدية" للمشاريع.

جو زهو: الآن يقول الكثير من الناس إننا دخلنا سوقًا هابطًا، وإذا كان الأمر كذلك، فهذا يجب أن يكون أول سوق هابط تمر به أستير، ما رأيك في كيفية تجاوز مشروع مثل هذا للسوق الهابط؟

ليونارد: أعتقد أن الأمر لا يقتصر فقط على السوق الهابط، ففي أي ظروف سوقية، فإن التدفق النقدي هو أهم مورد للبقاء.

إذا كنت مُنشئًا على المدى الطويل، فعليك أن تمتلك منتجًا جيدًا ونموذجًا تجاريًا منطقيًا يعمل بكفاءة ليكون هناك مستخدمون مستعدون للدفع. ثم، تحتاج إلى تحديد سعر مناسب للمنتج وتحقيق إيرادات، وأخيرًا إعادة الإيرادات المكتسبة إلى حاملي الرموز من خلال نظام اقتصادي للرموز صحي.

ما دمت تركز على ربط هذه الحلقات الثلاث، فإن السوق الهابطة تصبح في الواقع فترة بناء ممتازة. بدون ضجيج السوق الصاعد، يمكنك التركيز أكثر على تحسين منتجك، وأيضًا من الأسهل جذب مواهب قادرة على العمل بهدوء. ما دمت تمتلك تدفقًا نقديًا إيجابيًا وتتحمل الشتاء، فستصل تلقائيًا إلى مستوى جديد في السوق الصاعد القادم.

جو زهو: ما هي هيكلية إيراداتكم الرئيسية حاليًا؟

ليونارد: الجوهر لا يزال رسوم التداول. أكثر من 80% من إيراداتنا هي رسوم. لذا سبق أن أكّدنا مرارًا وتكرارًا على أهمية التركيز على جودة المستخدمين، لأن إيراداتنا تأتي من التداولات الحقيقية؛ فبمجرد أن يقوم الناس بالتداول ويدفعوا الرسوم، نحصل على التدفق النقدي.

جو زهو: على مدار العام الماضي، ما هو المنطق الأساسي الذي مكّن Aster من "التسليم في الوقت المحدد" و"البقاء على قيد الحياة" و"الوصول إلى قائمة الرائدين" بينما كان العديد من المنافسين يطورون DEX للعقود الآجلة؟

ليونارد: الجوهر يتلخص في نقطتين: احترام إدارة المخاطر، وآلية التجربة والخطأ السريعة.

أولاً، إدارة المخاطر. يتمتع فريقنا بخلفية عميقة في بورصات مركزية، مما يجعلنا نولي أهمية طبيعية للتحكم في المخاطر. في قطاع التشفير، من المهم بالتأكيد اختيار المسار الصحيح، لكن الأهم هو البقاء على قيد الحياة. ففي كل دورة، تظهر منصات جديدة، ولكن فقط من يبقى حتى ذلك الوقت سيحصل على فرصة للإقلاع مجددًا.

ثانيًا، التجربة السريعة والخطأ. خلال هذه الدورة، يختار العديد من DEXs للعقود الآجلة تحسين المنتج وجعل البيانات تبدو أفضل قبل إجراء TGE. لكن عند النظر للخلف، فإن السوق لا يمكن التنبؤ به. بدلاً من السعي وراء "اللحظة المثالية"، من الأفضل تسليم المنتج بسرعة والحصول على ملاحظات من السوق. السوق هو أفضل معلم. بدلاً من التكرار الداخلي المستمر، من الأفضل إطلاق المنتج في أسرع وقت ممكن والسماح للمستخدمين بالتصويت بأقدامهم، وترك السعر يعطي الإجابة. ما نتمسك به دائمًا هو: التسليم أولاً، ثم التحسين، وليس الانتظار لـ"اللحظة المثالية" المزعومة. بالطبع، نحن نبحث عن نافذة مناسبة نسبيًا، لكننا لا نتمسك بالكمال.

نقطة أخرى هي أن الخارج غالبًا ما يرى فقط المرات القليلة التي نجحنا فيها في التقاط فرص السوق، لكنه لا يرى المحاولات العديدة الأخرى التي لم تنجح من خلف الكواليس. منهجيتنا هي: إجراء العديد من التجارب الصغيرة باستمرار، دون المساس بالسيولة النقدية أو تحمل مخاطر نظامية.

على المدى الطويل، ما تحتاجه حقًا هو آلية كهذه: جرّب باستمرار، واقبل الفشل؛ ففي مجال الابتكار، إذا بلغت نسبة النجاح 10%–20%，فهذا مستوى عالٍ جدًا.

جو زهو: مع تغير بيئة السوق، ما هو الحكم الأساسي الذي غيّرته مؤخرًا؟

ليونارد: في الواقع، التغيير هو القاعدة، خاصة في مجال جديد نسبيًا. القدرة على التحول بشكل صحيح هي مهارة قرار حاسمة لفريق ريادي.

في مراحل مختلفة، تختلف متطلبات المشروع. على سبيل المثال، في البداية، كنا نركز بشكل كبير على TVL (إجمالي المبالغ المحجوزة) وحجم التداول، لذا أطلقنا العديد من خطط التحفيز العدوانية لجذب المستخدمين. لكن مع إتمام عدة منافسين لـ TGE، تغيرت توقعات السوق بأكملها. لم يعد الجميع يؤمنون بالأرقام المطلقة لحجم التداول، بل بدأوا في التعمق خلف الأرقام لفحص "جودة المستخدمين".

لذلك، أصبح تركيزنا الحالي لا يقتصر على السعي وراء TVL فقط، بل انتقل إلى التركيز العميق على OI (الكمية غير المغلقة). الآن، ما يهمنا حقًا هو: كيف نقوم بتصفية المستخدمين ذوي الجودة الأعلى من خلال القمع، ونقدم لهم تجربة استثنائية، بحيث يبقون ويُدفِعون الرسوم حتى دون أي توقعات من أيردروبس.

جو زهو: ما دور وسطاء السوق في نظامكم؟ وما هي متطلباتكم من وسطاء السوق؟

ليونارد: تُعد البورصة في جوهرها عملًا يبيع السيولة، والتجار المُسعِّرون هم الموردون الأساسيون للسيولة. لذا، فإنهم عنصر مهم جدًا.

على العملات الرائدة التي تم تداولها بشكل كافٍ، قد يتناقص دور مزود السيولة الواحد. لكن في الأصول الطويلة التي نركز عليها حديثًا مثل RWA (مثل الأسهم على السلسلة، والسلع الأساسية، والمعادن الثمينة، والنفط)، يظل مزودو السيولة بالغ الأهمية، لأن السيولة الأولية لهذه الأصول على السلسلة نادرة جدًا.

بالنسبة للوسيطين، فإن متطلباتنا لا تقتصر فقط على وضع الأوامر، بل نركز بشكل أكبر على قدرتهم على التحوط العابر للقطاعات. عادةً لا يتحمل الوسيطون مخاطر جانبية واحدة، وعندما يقبلون أوامر شراء النفط من المستثمرين الأفراد على منصة Aster، يجب أن يكون لديهم القدرة التقنية على التحوط الفوري عبر العالم المالي التقليدي (مثل بورصة تشيكاغو للعقود الآجلة) بتكلفة منخفضة جدًا. الوسيطون القادرون على توفير بنية تحتية للتحوط العابر للقطاعات نادرون حاليًا، وهي أكبر ميزة تنافسية لهم، وتحتاج العديد من البورصات إلى هذه القدرة.

جو زهو: ما رأيك في أكبر "الاحتياجات الزائفة" في Web3؟

ليونارد: قد يكون هذا السؤال مُزعجًا للعديد من الأشخاص، لكن إن سألتني، فإن رأيي المستمر هو: السعي لللامركزية من أجل اللامركزية فقط هو أكبر احتياج زائف.

لن يدفع المستخدمون فقط مقابل كلمات "اللامركزية"؛ إنما يدفعون مقابل تجربة المنتج الفعلية. قد كانت DEX في الدورتين السابقتين لامركزية بشكل شديد من حيث البنية، لكنها تم رفضها من قبل المستخدمين بسبب سرعة تداول بطيئة، وانزياح عالٍ، ورسوم باهظة.

هذا هو السبب في أن هذه الدورة من Perp DEX تمكنت من الانطلاق. ففي تجربة المستخدم، وصلنا بالفعل إلى مستوى قريب جدًا من CEX، بل وأفضل في بعض الجوانب. فقط عندما تُستوفى الشروط مثل السرعة، والعمق، ورسوم المعاملات، يصبح "اللامركزية (إدارة الأموال من قِبل المستخدم، قابلة للتحقق علنًا)" ميزة حاسمة. إذا قمت بالتضحية بتجربة المستخدم من البداية من أجل لامركزية صرفة، فستكون مصيرها محاولة ترضية الذات فقط.

جو زهو: ما رأيك في أنواع الاحتياجات في الصناعة التي يتم تضخيمها بشكل كبير حاليًا؟ وعلى العكس، ما هي الاحتياجات التي أثبتها السوق فعليًا؟

ليونارد: بدلاً من تقييم من يتم تضخيم قيمته، ركّز على ما تم التحقق منه فعلاً. تم إثبات أن العقود الدائمة (Perp) هي أبسط وأكثر طلبات السوق فعاليةً والتي تم التحقق منها.

إنه يزيل التعقيدات المرتبطة بالتسويات في الخيارات التقليدية أو العقود التسليمية، ويمكنك فتح مراكز شراء أو بيع بمجرد توفر سعر من واسطة بيانات. الآن، أدرك الناس أن تداول النفط والذهب باستخدام Perp أصبح سلسًا جدًا. هذا هو المنتج الضروري الحقيقي الذي حل المشكلة الأساسية.

جو زهو: عند تلبية هذه الاحتياجات الحقيقية، لماذا انتهى الأمر بكل من Hyperliquid و Aster إلى اختيار بناء شبكة L1 رئيسية؟ هل L1 ضرورية وغير قابلة للتعويض؟ هل لا يمكن لـ L2 تحقيق ذلك حقًا؟

ليونارد: في الواقع، أثبت هذا الدورة واقعًا واحدًا: المستخدمون لا يهتمون إطلاقًا ما إذا كنت L1 أم L2. المهم حقًا هو — هل يشعر المستخدمون بالتكلفة؟ الحالة المثالية هي أن يكون تجربة المستخدم سلسة لدرجة أنه لا يحتاج حتى لمعرفة ما إذا كنت L1 أم L2، وهذا هو أفضل تجربة ممكنة.

في هذا السياق، تكمن ميزة تطوير L1 داخليًا في قدرة التخصيص الأقوى، والمرونة النظامية الأعلى، ومساحة أكبر للتسوية بين الأداء والتصميم.

ليس أن L2 غير قابلة للتنفيذ، بل أنك إذا طورت على L2 عام، فستواجه مشكلة واقعية: يجب أن تقدم تنازلات و компромиссы كبيرة من حيث الأداء. بالنسبة لنا، هناك حد أدنى واضح: لا يمكن بأي حال التضحية بتجربة المستخدم. لذا، لتحقيق سرعة تطابق قصوى وميزات خصوصية، فإن إنشاء L1 مستقلة في هذه المرحلة هو مسار أكثر منطقية.

جو زهو: هل فُتحت فرصة L2 تمامًا؟

ليونارد: ليس بالضرورة. إن الجانب المثير في هذه الصناعة هو أنه بمجرد أن تلتقط فرقة ما نقطة ألم مستخدم تم تجاهلها، حتى لو كانت على L2، فقد تحقق نموًا في عدد المستخدمين بخمسة أو عشرة أضعاف في وقت قصير جدًا.

لذلك، فإن القرار النهائي ليس متعلقًا بـ "الطريق التقني" نفسه، بل بمن يستطيع العثور على "الإجابة التجارية الصحيحة" أسرع وأدق.

جو زهو: يُقارن الناس غالبًا بين Aster وHyperliquid، ما رأيك في أبرز فروقهما الأساسية؟

ليونارد: هناك الكثير مما يمكننا تعلمه من Hyperliquid. لكن سوق DEX كبير بما يكفي لاستيعاب لاعبين متعددين لخدمة شرائح مختلفة.

على المدى الطويل، اخترت Hyperliquid مسارًا يركز على "التشييد البيئي"، مع التأكيد على عدم وجود إذن مطلق والمعاملة المتساوية، مما يسهل على الواجهات الأمامية وشركاء الأصول الوصول بشكل عادل. أما تركيزنا، فهو على التقدم الداخلي في "تجربة التداول والابتكار المنتج". وبشكل محدد، هناك ثلاثة أبعاد للفرق:

أولاً، اختلاف مفهوم الخدمة. تسلك Hyperliquid نهجًا تقنيًا متقدمًا؛ بينما لدينا فريق أكبر حجمًا وعمليات أكثر شمولاً. نحن على استعداد لتقديم إرشادات أكثر دفئًا للمستثمرين الأفراد في المجتمع، كما نحن على استعداد لتقديم خدمات مخصصة VIP متكاملة تمامًا للعملاء الكبار.

ثانيًا، اختلاف استراتيجيات الأصول. نعتقد أن طبيعة مجال العملات الرقمية تحمل بشكل طبيعي رغبة في الأصول عالية التقلبات. لذا، أثناء تبني الأصول الحقيقية (RWA)، سنقوم بطرح أكثر جرأة لبعض الأصول الصغيرة المبكرة والعالية التقلبات. قد تحتاج إلى سيولة لبعض هذه الأصول، وقد لا تجدها إلا على Aster.

ثالثًا، وهو حجر الزاوية لدينا — الخصوصية. كثير من الناس لا يدركون أهمية الخصوصية في حياتهم اليومية، تمامًا كما لن تُعلق كشف حسابك البنكي في الساحة. بمجرد أن تجرب المؤسسات والمستثمرون الكبار إمكانية إجراء معاملات خاصة على السلسلة، لن يعودوا أبدًا إلى الوراء.

في الواقع، فإن اتباع كلا المنصتين لمسارين مخصصين مختلفين هو أمر جيد لمسار Perp DEX بأكمله، لأن منافسينا المشتركين والأكبر هو في الواقع البورصات المركزية (CEX)، وهدفنا النهائي جميعًا هو إيجاد طرق لجذب مستخدمي Binance التقليديين.

جو زهو: ما الذي تعتقد أنه الأكثر مبالغة فيه في سوق Perp DEX حاليًا (بما في ذلك Hyperliquid وAster)؟

ليونارد: أعتقد أن أي لقب "الأول" مبالغ في تقييمه.

هذا السوق لا يزال في مراحله المبكرة جدًا. قبل ستة أشهر، لم يكن أحد يعتقد أن المركز الأول يمكن التحدي عليه؛ لكن في الفترة الأخيرة، تغير الترتيب عدة مرات، وتوسعت الفجوات وأعيد تشكيلها.

هذا يوضح نقطة واحدة فقط: التفوق المؤقت لا يعادل حواجز التنافس الحقيقية. في هذه الصناعة، لا أحد يستطيع التنبؤ بالوضع بعد 3 أشهر أو نصف سنة. الأهم حقًا ليس التركيز على الترتيب، بل ما إذا كنت قد وجدت ميزة فريدة.

بسبب وجود مساحات كبيرة غير مُثبتة في هذا المجال، بمجرد أن تجد الاتجاه الصحيح وتحل مشكلة مهمة، يمكن أن يكون النمو 5 أضعاف أو 10 أضعاف. أن تصبح الأول هو نتيجة فعل الأشياء الصحيحة، وليس الهدف.

بالنسبة لنا، لا نفكر يوميًا في كيفية الحفاظ على المركز الأول أو الثاني، أو مراقبة منافس معين، بل في إمكانية إنشاء منتج يجذب المستخدمين بعشرة أضعاف ويجذب مستخدمي CEX. هذه المهمة أهم وأكثر إثارة من مراقبة المنافسين.

جو زهو: كيف تقومون بالتقاط نقاط الاهتمام في السوق والاحتياجات الحقيقية؟

ليونارد: المبدأ الأول هو التحدث كثيرًا مع مستخدميك ومجتمعك. كلما تحدثت أكثر، شكلت حدسًا تعرف من خلاله ما يهتمون به حقًا.

عليك العودة إلى المبادئ الأساسية: ما الذي يسعى المستخدمون حقًا لتحقيقه؟ إنه لا يتجاوز القدرة على كسب المال، وتوفير المال، وضمان أمان الأموال. ضمن هذا الإطار الأساسي، ابحث عن احتياجات تم تجاهلها من قبل السوق.

إذا كان الجميع في السوق يعتقدون أن شيئًا ما صحيح (مثل أن الجميع يقولون إن عليك العمل في الذكاء الاصطناعي)، فإن متابعتك للاتجاه والدخول في مجال الذكاء الاصطناعي لن يكون ميزة لك. عليك أن تستغل الحدس السوقي الذي طورته وفهمك للعملاء لاكتشاف الاحتياجات الحقيقية التي يتجاهلها معظم الناس أو لم يجدوا الاتجاه الصحيح لها بعد. هذا هو منطقنا في البحث عن النقاط الساخنة.

جو زهو: ذكرت عدة مرات "دفتر أوامر على مستوى البروتوكول"، فأين تكمن الحدود القصوى لتحسين الكفاءة مقارنة بـ DEX المدعوم بعقود ذكية مثل Uniswap (آلية AMM)؟

ليونارد: هناك بالتأكيد فرق في كفاءة TPS الأساسية، لكنني أعتقد أن الفرق الأساسي لا يكمن في السرعة، بل في أن دفتر الأوامر (Orderbook) يمكنه دعم أنواع تداول مختلفة تمامًا عن التسويق الآلي التلقائي (AMM).

على دفتر الأوامر، يمكنك ضبط أنواع أوامر أكثر تنوعًا، وتعديل استراتيجياتك ديناميكيًا وفقًا لهيكل الأسعار العميق للدفتر. في العالم المالي التقليدي، ظل الجميع على مدار هذه السنين يعتمدون على هذه البنية التحتية للدفتر، مما أدى إلى تطوير نماذج تداول كميّة ناضجة جدًا.

وهذا هو السبب في أن هذا الدور من Perp DEX استطاع احتلال حصة سوقية كبيرة جدًا. فبسبب كبار المستثمرين، والمؤسسات الكمية المحترفة، ومستخدمي التداول المكثف، فإنهم معتادون بشكل طبيعي ويُفضلون التداول على دفتر الأوامر.

لذلك، فإن تحسين الأداء هو جانب واحد فقط. في الأساس، إذا كنت ترغب في نقل فرق التحليل الكمي من المالية التقليدية، وكذلك المستخدمين المتعاقدين ذوي الدخل العالي إلى السلسلة، فعليك أن تقدم لهم بنية دفتر الأوامر الأكثر راحة و familiarity، وليس إجبارهم على تغيير عاداتهم للتكيف مع AMM.

جو زهو: كيف تغيرت ثقافة الفريق هذا العام من فريق تطوير مكون من عشرات الأشخاص إلى دعم كامل لبيئة سلسلة عامة؟

ليونارد: مع زيادة عدد أعضاء الفريق، فإن المشكلة الأكثر مباشرة هي ارتفاع تكلفة التواصل بشكل لا مفر منه. للحفاظ على القدرة التنفيذية الأصلية أثناء التوسع، كان أكبر تغيير داخلي لدينا: تعزيز كمّية الأهداف بشكل أكثر منهجية، وتفويض صنع القرار حقًا.

نحن لا نزال نحافظ على هيكل مسطح للغاية. النهج الحالي هو تحديد مؤشرات أداء واضحة وقابلة للقياس لكل فرد، مع منح السلطة الكاملة على تخصيص الموارد واتخاذ القرارات مباشرةً إلى الموظفين التنفيذيين في الخطوط الأمامية. الجميع مسؤولون عن هدف واحد مشترك، ولديهم السلطة لاتخاذ قراراتهم الخاصة بناءً على الظروف الميدانية. نحن لا نريد أبداً أن يصبح لدينا تباطؤ في المرونة بسبب نمو الشركة، مما يجعلنا غير قادرين على مواكبة التغيرات السريعة في السوق.

جو زهو: كم عدد الأشخاص في Aster حاليًا؟

ليونارد: من غير المناسب علنًا الإفصاح عن العدد الدقيق، لكن حجم الفريق الحالي زاد تقريبًا خمسة أضعاف مقارنةً بالسابق.

جو زهو: خلال العام الماضي، أكملت Aster قفزة من DEX إلى L1 مستقل. خلال هذه العملية، أي لحظات جعلتك تشعر أن Aster تغيرت حقًا بشكل جذري؟

ليونارد: هناك ثلاثة منحنيات رئيسية.

أولاً، قررنا تطوير خاصية الخصوصية. في يونيو من العام الماضي، بعد مناقشة داخل الفريق، قمنا بتطوير ميزة الخصوصية خلال 20 يومًا. لأننا كنا نرغب دائمًا في القيام بذلك، و刚好 وصلنا إلى لحظة بدأ فيها الطلب في السوق بالنمو، فقررنا التحرك بسرعة.

ثانيًا، كان التغلب بنجاح على TGE (إطلاق العملة). كثير من الناس عرفوا أستير بسبب إطلاق العملة الناجح هذا. في ذلك الوقت، كانت توقعات السوق بالنسبة لنا مرتفعة جدًا، وكان السعر يعكس هذا الأمر، مما خلق ضغطًا كبيرًا علينا، نوعًا من "المشاكل السعيدة". لكن بعد إطلاق العملة، ارتفع حجم التداول لدينا، وأثبت نموذج العمل الخاص بنا نجاحه، وبدأ المنصة في تحقيق تدفق نقدي إيجابي مستقر وبدأ في عمليات شراء回购. وهذا يدل على أننا لم نكتفِ باختيار الاتجاه الصحيح، بل نفذناه بدقة، ويمكننا الاستمرار على المدى الطويل.

ثالثًا، هو الإطلاق الرسمي للشبكة الرئيسية. لقد تحقق أخيرًا رؤيتنا المستمرة على المستوى الأساسي، وهذا تغيير جوهري.

جو زهو: هل يمكنك شرح معنى إطلاق الشبكة الرئيسية؟ وما الذي سيختلف عما كان من قبل؟

ليونارد: المعنى الأكثر مباشرة هو أننا حققنا كل الوعدات التي أطلقناها في الماضي على مستوى الكود الأساسي.

في الواقع، المستخدمون لا يهتمون أبداً سواء كنت L1 أم L2، فهم يطلبون فقط تجربة "غير ملحوظة" و"سلسة". لكن بالنسبة لفريق التطوير لدينا، لتحقيق "الخصوصية" ومحرك تطابق "سجل الأوامر" عالي الأداء، فإن الاعتماد على L2 عام يفرض قيوداً أداءً كثيرة جداً. إن إنشاء سلسلة تطبيق L1 مستقلة منحنا أعلى درجة من التخصيص في الطبقات الأساسية، مما يسمح لنا بتركيز جميع إمكانيات الأداء دون أي قيود على تجربة التداول.

جو زهو: كم يمكن أن يوفر على المستخدمين الخائفين من "الضغط" (MEV) إطلاق الشبكة المستقلة؟

ليونارد: التعرض للاختراق من قبل روبوتات MEV (هجوم الساندويتش) على السلاسل العامة هو ألم دائم للمستثمرين الأفراد. لكن Aster هي سلسلة تطبيقية مستقلة، حيث يتم تطابق المعاملات بالكامل عبر عقد متعددة موثوقة. في آليتنا الأساسية، لا يوجد أي مساحة لوجود ترتيب ضار من طرف ثالث أو اختراق MEV. هذا يعني أن كل دولار من رأس مال المستخدم يُستخدم فعليًا في المعاملة نفسها، دون أي خسائر خفية.

جو زهو: إن "الخصوصية" التي تؤكد عليها مرارًا وتكرارًا غالبًا ما تكون في تناقض تام مع "الامتثال". كيف تتمكن Aster من إخفاء إشارات التداول الخاصة بالمؤسسات مع الوفاء في الوقت نفسه بالمتطلبات التنظيمية المتزايدة الصرامة؟

ليونارد: هذا سؤال ممتاز. خصوصية Aster ليست "صندوقًا أسود" مطلقًا مثل مونيرو التقليدي.

المنطق الأساسي لدينا هو: إعادة حق الكشف عن البيانات إلى المستخدمين. على السلسلة، يتم تشفير دفتر الأوامر وتدفقات الأموال افتراضيًا لمنع التتبع. ولكن عند مواجهة مراجعة الامتثال أو التدقيق أو متطلبات التنظيم، يمكن للمستخدم إنشاء "مفتاح عرض" بنفسه. بمجرد تزويد جهة التنظيم بهذا المفتاح، يمكنها التحقق بوضوح وبدون قيود من جميع السجلات والمركبات ومصادر الأموال المتعلقة بهذه المعاملة على السلسلة.

لم نسلب القدرة على التحقق العلني على السلسلة، بل جعلناك قادرًا على اختيار دقيق لـ"من تُريه أوراقك". وهذا يشكل حلقة مغلقة مثالية من حيث الامتثال.

جو زهو: ما هي الوظائف المحددة التي تُمنح لرمز ASTER بعد إطلاق الشبكة الرئيسية؟

ليونارد: مع التخزين، لم يعد Aster مجرد منصة تداول عادية، بل أصبح شبكة لامركزية حقيقية. فالمُخزِّنون ليسوا فقط قادرين على استخلاص قيمة النظام، بل الأهم أنهم سيشاركون في الحوكمة اللامركزية للميزات الجديدة المستقبلية مثل "البنية التحتية المفتوحة بدون إذن". في المستقبل، سيقرر المُخزِّنون مسار تطور هذا النظام البيئي.

جو زهو: إذا كنت ستُعطي أستر في العام الماضي درجة، فما هي الدرجة التي ستمنحها؟ وتحدث عن كيفية سد نقاط الخصم هذه في الربع الثاني.

ليونارد: لحفظ مساحة للتقدم، أعطي فريقي درجة 60 (مقبول).

في الربع الثاني، لدينا عدة أحداث رئيسية: أولًا: التركيز الشديد على قطاع RWA: لا يمكننا التخلف، بل يجب أن نستمر في توسيع ميزتنا في السيولة في هذا المجال.

ثانيًا: فتح البنية التحتية الأساسية: تمكين مُصدري الأصول التقليدية أو وكلاء التداول بالذكاء الاصطناعي من إنشاء تطبيقات واجهات أمامية خاصة بهم بسهولة، دون الحاجة إلى إذن، باستخدام شبكة التقييم والسيولة الخاصة بـ Aster.

ثالثًا: دفع هجرة المستخدمين الخصوصيين: لقد أصبحت ميزات الخصوصية في الشبكة الرئيسية جاهزة، وسنقوم بمساعدتك خطوة بخطوة لإتمام الهجرة من قبل المؤسسات والأفراد الذين يطلبون الخصوصية بشدة.

جو زهو: السؤال الأخير، إذا كان عليك أن تختار مرة أخرى الآن وتستثمر بالكامل في مسار واحد، فما الذي ستختاره؟

ليونارد: هناك إجابة واحدة فقط: نعم، جميعها في Perp DEX. في الواقع، هذا هو ما نقوم به يوميًا.

في رأيي، يجب أن يخضع قرار الدخول الكامل في أي قطاع لاختبارين قاسيين للغاية: أولاً، هل يخلق هذا القطاع قيمة حقيقية؟ هل يستطيع تلبية احتياجات فعلية، وتحقيق نموذج عمل ناجح، والعودة بالفائدة على البيئة البيئية؟ ثانياً، ما هي نقاط قوة فريقك؟ ما الذي يمكّنكم من الدخول ضمن الـ5% الأوائل في هذا القطاع؟

إن سقف سوق المشتقات مرتفع جدًا، لكن المنافسة شديدة للغاية. هذا سوق حيث سيحتكر الـ5% الأوائل 80% من الأرباح. إذا لم تكن قدرات فريقك ضمن الـ5% الأوائل، فحتى لو كان السوق جذابًا جدًا والسرد كبيرًا جدًا، فلا يستحق المخاطرة به.

أما القيام بالأساسيات للتداول، فهي ما نتميز به كفريق وما يشكل جيناتنا. هذا السوق كبير بما يكفي، ومنظومته التجارية متسقة تمامًا، وقد أثبتت قيمته مرارًا وتكرارًا بالمال الحقيقي على مدار دورتين سابقتين. وبما أننا متمسكون بهذا المبدأ، فسنواصل التمسك به في هذا المجال حتى النهاية.