قام مدير الأصول Ark Invest برفض الادعاءات التي قدمتها شركة رأس المال المخاطر a16z بأن "التمويل التقليدي يريد DeFi، فقط البلوكشين."وفقًا لورينزو فالنتي، مدير أبحاث التشفير في Ark Invest، فإن حجج شركة رأس المال المخاطر هذه "متشائمة بشكل مفرط."
أعتقد أن a16z Crypto ممتازة، لكن هذا متشائم للغاية وبسيط جدًا حسب رأيي.
بالنسبة لـ a16z، فإن رؤية التقارب بين التمويل اللامركزي (DeFi) والتمويل التقليدي (TradFi) هي "قصة مريحة" وهي "خاطئة إلى حد كبير". arguedت الشركة أن الشركات ستتبني DeFi ليس من أجل اللامركزية، بل من أجل خفض التكاليف وتحسين الكفاءة حيثما كان ذلك مناسبًا.
إليك النسخة الأكثر صدقًا: حيث يمكن للتمويل التقليدي استخدام سلسلة الكتل لتحسين أعماله الحالية، فسيفعل ذلك. ليس لأنه تبنّى اللامركزية، بل لأنه قصة جذابة من حيث تكلفة البضائع المباعة.
أشارت شركة رأس المال المغامر إلى جهود Circle لتعزيز Arc Chain لدفعات العملة المستقرة المؤسسية. بالإضافة إلى ذلك، ذكرت Canton، التي تعزز الخصوصية للجهات المؤسسية التي تتعامل مع الترميز. كما أن SWIFT تُقدّم أيضًا بلوكشينها للترميز والدفعات. وختمت بالقول،
لا يتبنى TradFi DeFi. بل يتبنى بانتقائية أجزاءً تتناسب مع نموذجه.
للمحللين في a16z، ستختار TradFi الابتكارات القابلة للتطبيق من DeFi والسلاسل العامة وتبنيها داخل بيئتها الخاضعة للرقابة.
DeFi مقابل TradFi: هل سيتقاربان أم سيتباعدان؟
ومع ذلك، هذا ليس الصورة الكاملة، وفقًا لفالنتي من Ark Invest. كما أشار إلى نجاح BUIDL من BlackRock وغيرها من أسواق المال المُمَوَّلة بالعملات الرقمية التي تعمل حاليًا على السلاسل العامة.
إضافةً إلى ذلك، فإن فالينتي جادل أن نجاح العملات المستقرة مثل USDT وUSDC يُظهر أن السوق "لا يزال يصوت لصالح الوصول المفتوح".
بالنسبة له، ستستمر السلاسل الخاصة في الانقراض في عزلة ما لم تنضم إلى السلاسل العامة غير المقيّدة. وقد أيد كارلوس دومينغو، الرئيس التنفيذي لشركة Securitize المُصدرة للتوكنات، رأي فالنتي.
السلاسل الخاصة أو الزائفة هي الشبكات الداخلية والسحابات الخاصة لهذا العصر، وهي خطوة انتقالية نحو نموذج ابتكار مفتوح وخالٍ من الأذونات تمامًا.
هنا، стоит الإشارة إلى أن عدة سلاسل خاصة قد أُطلقت أو هي قيد التطوير، مثل Tempo الخاص بـ Stripe أو الدفتر العام العالمي من Google Cloud (GCUL). جميعها تستهدف المدفوعات والتوكين.
في الواقع، اعتمدت حتى ماستركارد وسترايب وفيسا وباي بال العملات المستقرة، مما يُصدق جزءًا من ادعاء a16z.
ومع ذلك، فإن هيمنة السلاسل العامة في قطاع التسوية الخاصة بالعملات المستقرة والتوكينز تؤكد حجة Ark Invest. وبشكل ملحوظ، تسيطر إيثريوم وترون على ما يقرب من 75% من قطاع العملات المستقرة.
للتوكين، تتحكم سلاسل الشركات كانتون وبروفينانس في 85% من حصة السوق، بينما تحتل إيثريوم المركز الثالث بنسبة حوالي 4%.
حاليًا، بناءً على البيانات المذكورة أعلاه، تهيمن السلاسل العامة على مدفوعات العملات المستقرة.
ومع ذلك، لا تزال سلاسل الشركات تمتلك حماية هائلة في قطاع الأصول المُرمَّزة. هذا يعني أن كلا الجانبين على حق. أي أن التمويل التقليدي يختار بعناية دخوله إلى عالم التمويل اللامركزي، لكن هذا لا يُلغي أهمية السلاسل العامة.
الملخص النهائي
- تؤمن Ark Invest أن السلاسل العامة وDeFi ستظهر كفائزين على المدى الطويل.
- هيمن الإيثيريوم على العملات المستقرة، لكن "السلاسل المؤسسية" أغلقت قطاع الترميز.