المصرف المركزي الأرجنتيني يخفف قيوده على عملته لأول مرة منذ سنوات، وهي خطوة أصبحت ممكنة بفضل احتياطي من العملات الأجنبية لم يبدُ بهذه الصحة منذ عام 2019.
ارتفعت الاحتياطيات الإجمالية إلى 46.24 مليار دولار، مما منح الرئيس خافيير ميلي مساحة مالية للسماح للبيزو بالتداول بحرية أكبر.
ما الذي يتغير فعليًا
في 15 ديسمبر 2025، أعلنت بنك الأرجنتين المركزي أنه سيسمح بتوسيع نطاق تداول البيزو بمعدل التضخم الشهري. وقد بلغ هذا المعدل 2.5% اعتبارًا من نوفمبر 2025، وهو رقم كان يبدو كحلم بعيد قبل عامين فقط عندما كانت الأرجنتين تواجه تضخمًا سنويًا بأرقام ثلاثية.
في أبريل 2025، رفعت الأرجنتين معظم ضوابط رأس المال، المعروفة محليًا باسم "السيبو". وتم دعم هذا الإلغاء الواسع للتنظيم من خلال اتفاق قرض بقيمة 20 مليار دولار مع صندوق النقد الدولي، شمل صرفًا فوريًا قدره 12 مليار دولار.
كيف وصلت الاحتياطيات هنا
إدارة ميلي، التي يقودها من الناحية الاقتصادية وزير الاقتصاد لويس كابوتو ورئيس البنك المركزي سانتياغو باوسيلي، اتبعت استراتيجية عدوانية للتقشف المالي وتكديس الاحتياطيات منذ تولي ميلي منصبه في ديسمبر 2023.
لقد تجاوزت مشتريات البنك المركزي من الدولارات 5.5 مليار دولار في الأشهر الأولى من عام 2026، بدعم من أداء تصدير قوي، مع توقعات تشير إلى تدفقات تصديرية تصل إلى 30 مليار دولار على مدار الأشهر الستة المقبلة.
لماذا هذا مهم للمستثمرين
نهج ميلاي مختلف بطريقة قابلة للقياس على الأقل: فهو يبني احتياطيات فعليًا قبل تخفيف الضوابط، وليس العكس. يوفر الدعم البالغ 20 مليار دولار من صندوق النقد الدولي شبكة أمان إضافية. إذا تسارعت تدفقات رؤوس الأموال للخارج بشكل غير متوقع، فإن البنك المركزي يمتلك قدرات للدفاع عن البيزو دون إعادة فرض الضوابط.
كانت الأرجنتين لفترة طويلة واحدة من أعلى دول أمريكا اللاتينية من حيث اعتماد العملات المشفرة للفرد، مدفوعة إلى حد كبير من قبل المواطنين الذين يستخدمون البيتكوين والعملات المستقرة للتحوط ضد تقلبات البيزو. إن الموقف الداعم العلني لميلي تجاه البيتكوين يشير إلى أن الحكومة قد ترى الأصول الرقمية كعناصر مكملة، وليس منافسة، لعملة ورقية أكثر صحة.