مدير الاستثمار في Arca ينتقد XRP بأنه "عكس تصميم الرمز الجيد"

جيف دورمان، الرئيس التنفيذي للتقنية في Arca، اقترح مؤخرًا أن XRP يمثل "عكس تصميم الرمز الجيد" وسط انتقادات موجهة لأكبر أصول التشفير.

جادل بأن الفجوة بين تبني العملات المشفرة وأسعار السوق لا تزال كبيرة إلى حد كبير لأن أربعًا من أكبر خمسة أصول مشفرة من حيث القيمة السوقية تظل استثمارات ضعيفة.

انتقد دورمان Bitcoin و Ethereum و Solana و XRP, مدعياً أن اقتصاديات رموزها لا تعكس القيمة الحقيقية التي أنشأها تكنولوجيا البلوكشين. وفقاً له، فقد دفع هذا الوضع الصناعة نحو التداول قصير الأجل بدلاً من الاستثمار الأساسي طويل الأجل.

• قال جيف دورمان من Arca إن صناعة التشفير تواجه صعوبات لأن أربعًا من أكبر خمسة أصول من حيث القيمة السوقية يصعب تبريرها كاستثمارات طويلة الأجل.
• بالنسبة لـ XRP، ادّعى دورمان أن الرمز لا يقوم بأي شيء، ويفتقر إلى تصميم قوي، ولا يمتلك أي رابط مع Ripple رغم أن الشركة تبيع مليارات كل عام.
• كما شكك دورمان في البيتكوين، مبرزًا المخاوف المتعلقة بالمخاطر الكمية وصعود العملات المستقرة للدفع.
• قال إن إيثريوم وسولانا تواجهان تضخمًا عاليًا في الرموز وستحتاجان إلى نشاط يزيد تقريبًا بمقدار 1000 مرة لتأييد التقييمات الحالية.
• يؤمن دورمان أن أقوى نمو في العملات المشفرة سيأتي من مدفوعات العملات المستقرة، والتمويل اللامركزي، وتوسيط الأصول الواقعية، وهي مجالات تنشط فيها بالفعل شركات مثل بلاك روك وسيكيوريتايز.

قام دورمان بعمل هذه التعليقات في منشور حديث على X. وفقًا له، نما الصناعة حول بضعة رموز كبيرة لا تلتقط القيمة التي أنشأها تقنية البلوكشين. نتيجة لذلك، يجذب جزء كبير من السوق تجارًا قصيرًا الأجل بدلاً من المستثمرين طويلي الأجل الذين يركزون عادةً على الأساسيات.

يعتقد أن هذا الوضع يفسر لماذا تركز البورصات والوسطاء غالبًا على المتداولين السريعين وصناديق الماكرو مثل CTAs، بدلاً من المجموعة الأكبر من المستثمرين الذين يهيمنون على الأسواق المالية التقليدية.

يعتقد المسؤول التنفيذي في Arca أن الأسعار قد تستمر في التحرك خارج خطى التبني الفعلي إذا لم يبدأ سوق التشفير في الدفع نحو الأصول التي تستفيد حقًا من نمو البلوكشين. ومع ذلك، فشل في تسليط الضوء على أمثلة متعددة مثل هذه الأصول.

جدير بالذكر أن دورمان وجه بعض أشد انتقاداته نحو XRP. فقد حجج أن الرمز يمثل "عكس تصميم الرمز الجيد"، وادّعى أنه "لا يفعل شيئًا على الإطلاق"، كما أنه يفتقر إلى ارتباط قوي بريبل.

كما أثار المسألة المتعلقة بـ مبيعات ريبيل المنتظمة لعملة XRP. وقال دورمان إن الشركة تبيع ما بين 3 إلى 4 مليارات دولار من عملة XRP سنويًا وتستخدم الأموال لتمويل عمليات شراء أسهمها الخاصة. بالنسبة له، فإن مجتمع التشفير يناقش غالبًا عمليات شراء العملات الرقمية، لكنه لا يسأل لماذا تبيع ريبيل عملات XRP بينما تشتري أسهم شركتها الخاصة.

ومع ذلك، فإن عدة تفاصيل حول XRP ودفتر الحسابات XRP (XRPL) تنفي بعض المخاوف من مسؤول Arca. فلأول مرة، فإن عدم ارتباط XRP بـ Ripple هو ميزة، وليست عيبًا، حيث يظل ذلك مفضلًا لبيئة XRP.

على وجه التحديد، يعمل XRPL كسلسلة كتل مفتوحة المصدر ولامركزية تُدار من قبل أكثر من 100 مُحقق مستقل تعمل به جامعات وبورصات وشركات حول العالم. وهذا يعني Ripple لا تتحكم في الشبكة، حتى لو حاولت السلطات إجبار الشركة على فعل ذلك.

يُفصِل تصميم الشبكة أيضًا الرمز عن السيطرة الشركاتية. لدى XRP عرض ثابت قدره 100 مليار رمز، ولا يمكن للمطورين إنشاء المزيد. كان مفهوم XRP موجودًا أيضًا قبل تأسيس Ripple، مما يُظهر أن الرمز والشركة ليسا شيئًا واحدًا.

كما أن الادعاءات التي تقول إن XRP لا تفعل "شيئًا على الإطلاق" تسقط عند النظر إلى فائدتها في المدفوعات وميزات XRPL. بشكل ملحوظ، يتضمن XRPL أدوات مدمجة للتوسيط، والتمويل اللامركزي، ووحدات NFT. كما يوفر تبادلًا لامركزيًا أصليًا وميزات وديعة.

يمكن للشبكة معالجة حوالي 1,500 معاملة في الثانية، بينما تظل الرسوم في كسور السنت. كما تُظهر البيانات من النظام البيئي أن XRPL يستضيف حاليًا أكثر من 2.3 مليار دولار من الأصول الواقعية المُرمزَة.

في الوقت نفسه، قدم المطورون أيضًا تحديثات مثل نطاقات مُصرّح بها، التي تهدف إلى تسهيل استخدام المؤسسات للشبكة بطريقة متوافقة. بالإضافة إلى ذلك، يتم تطوير بروتوكول إقراض أصلي.

يُستخدم XRP أيضًا كأصل جسر للدفع عبر الحدود. من خلال نظام Ripple Payments، تقوم المؤسسات المالية بتسوية التحويلات الدولية فورًا دون الحاجة إلى الاحتفاظ بأموال في حسابات أجنبية مسبقًا. وقد عالجت الخدمة بالفعل مليارات الدولارات من حجم المدفوعات.

بينما شكك دورمان في مبيعات XRP الخاصة بريبل، فإن الشركة تطلق فعليًا رموزها، حوالي 200 مليون XRP كل شهر، كجزء من خطة طويلة الأجل للحد من حيازاتها بعد أن خصص مؤسسو XRPL الأصليون 80% من العرض الكلي للشركة. المدير التقني السابق لريبل، ديفيد شوارتز، أكد سابقًا أن هدف الشركة هو تقليل رصيدها.

ومع ذلك، لمنع الصدمات الكبيرة في السوق، قام ريبيل بقفل جزء كبير من الرصيد في وديعة لتحرير الرموز بشكل دوري. تُظهر البيانات أن 200 مليون XRP المُطلقة شهريًا تساوي تقريبًا 0.1% من حجم التداول الشهري لـ XRP، مما يشير إلى أنها تمارس ضغطًا محدودًا مباشرة على السعر.

في الوقت نفسه، بالإضافة إلى XRP، شكك دورمان أيضًا في الحجة الاستثمارية لـ Bitcoin. وأبرز المناقشة المستمرة حول مخاطر الحوسبة الكمية، قائلاً إن الحل التقني قد يكون بسيطًا، لكن تنسيقه عبر الشبكة سيخلق تحديات حوكمة.

جادل أيضًا تنفيذي Arca أن صورة البيتكوين كذهب رقمي قد تدهورت، خاصةً مع وجود الذهب المُمَثَّل بالعملات على شبكات البلوكشين. كما قال إن البيتكوين لا تعمل بشكل جيد كوسيلة للتحوط من التضخم أو كوسيلة تبادل، نظرًا لسيطرة العملات المستقرة على المدفوعات اليومية بالعملات المشفرة.

كما استفسر دورمان عن التقييمات السوقية الحالية لإيثريوم وسولانا. فقد جادل بأن كلا الشبكتين تعانيان من تضخم عالٍ في الرموز، والذي يمكن أن يفوق إيرادات الرسوم وأحيانًا يسمح بزيادة القيمة السوقية حتى مع انخفاض أسعار الرموز.

في المستقبل، يعتقد أن ثلاثة أجزاء من صناعة التشفير تظهر حاليًا أقوى نمو. وتشمل هذه الدفعات بالعملات المستقرة، والتمويل اللامركزي، وتوسيط الأصول الواقعية، وهي مجالات جذبت انتباه شركات مثل Securitize وBlackRock.