تم تقديم اقتراح حوكمة جديد من قبل Arbitrum لطلب تمويل تشغيلي إضافي يغطي حتى عام 2027 لصالح مؤسسة Arbitrum. على الرغم من استمرار نمو معاملات الشبكة والعملات المستقرة وRWA، فإن إيرادات DAO الحالية لا تغطي نفقات النظام البيئي، مما يجعل قدرة Layer 2 على تحقيق الاكتفاء الذاتي موضوع نقاش مجددًا.
طلب تغطية التمويل حتى عام 2027
تشمل طلب التمويل 16 مليون دولار من RWA والعملات المستقرة، و1740 ETH، و230 مليون ARB. وصرحت المؤسسة أن هذه الأموال ستُستخدم في البنية التحتية التقنية، ونمو النظام البيئي، والشراكات الاستراتيجية، وتشغيل الحوكمة، وتنسيق تطوير النظام البيئي، وغيرها من الأمور.
إيرادات DAO لا تزال أقل من المصروفات
تُظهر المستندات أن Arbitrum حققت أرباحًا إجمالية قدرها حوالي 23.49 مليون دولار في عام 2025 من خلال رسوم المعاملات وTimeboost وبرنامج Arbitrum Expansion. حتى فبراير 2026، تجاوز عدد المعاملات اليومية على الشبكة 4.7 مليون معاملة، ووصل إجمالي كمية العملات المستقرة إلى 8.6 مليار دولار، ووصل حجم RWA إلى ما يقارب 800 مليون دولار.
ومع ذلك، فإن حجم التمويل المطلوب في هذا الطلب لا يزال أعلى بكثير من قدرة DAO الحالية على تحقيق الدخل السنوي. وقال المحلل التشفيري إغناس إن حجم التمويل المطلوب في هذا الطلب يعادل حوالي 2.3 ضعف الدخل السنوي الذي كشفت عنه DAO، مما دفع السوق إلى إعادة تقييم سرعة انتقال Layer 2 من الاعتماد على الدعم من الخزينة إلى الاستقلال المالي.
تكاليف التقنية تمثل الجزء الأكبر من التكاليف التشغيلية
يُظهر الاقتراح أن المصروفات المتعلقة بالتكنولوجيا من المتوقع أن تمثل حوالي 54% من تكاليف التشغيل في عام 2027. وتشمل التكاليف ذات الصلة البنية التحتية، والتخزين، والأمان، والمراجعة، وأدوات التطوير، ومتصفحات الكتل، والدعم الفني الخارجي المطلوب للحفاظ على تشغيل الشبكة.
تتوقع المؤسسة أن تكون تكاليف التكنولوجيا حوالي 14.8 مليون دولار بحلول عام 2027. كما يشير الاقتراح أنه على الرغم من ارتفاع نشاط الشبكة، قلّص Arbitrum بعض إنفاقه التسويقي وحسّن تكاليف البنية التحتية.
أشارت المؤسسة إلى أن المصروفات تُستخدم للتوسع على المدى الطويل
أشارت المؤسسة في المقترح إلى أن نظام Arbitrum قد شكل دورة إيرادات: فتوسع النظام يقود إلى زيادة النشاط على الشبكة، وزيادة النشاط على الشبكة ترفع إيرادات DAO، والتي تُعاد استثمارها في التوسعات اللاحقة. وعرّف المقترح المؤسسة كمركز تكاليف يعمل نيابة عن DAO، بينما تدخل إيرادات البروتوكول مباشرةً إلى الخزينة.
أشارت Arbitrum إلى أن الهدف طويل الأجل لا يزال توسيع مصادر الدخل المستدامة، بما في ذلك رسوم التداول، وTimeboost، وRWA، وخطوط الأعمال الإيكولوجية الجديدة. جوهر الجدل الحالي ليس في وجود النمو، بل في أن سرعة إطلاق الدخل لم تلحق بعد بتكاليف بناء البيئة والصيانة التقنية.