رئيس تنفيذي شركة Anthropic: الاكتتاب العام الأولي ليس للخروج، بل لتمويل "الثقب الأسود للحوسبة" للذكاء الاصطناعي

وفقًا لمراقبة Beating، في سياق محاولة شركات النماذج الكبيرة الرائدة الدخول إلى الأسواق الثانوية، قدمت دانييلا أمودي، الرئيسة والمؤسسة المُشتركة لشركة Anthropic، في مؤتمر Bloomberg Tech يوم 4 يونيو، تحليلًا عميقًا للمنطق الرأسمالي الكامن وراء قرار الشركة بتقديم طلب IPO بشكل سري. وأوضحت بوضوح أن الاكتتاب العام لم يعد قناة تقليدية للخروج وتحقيق الأرباح في المراحل المتأخرة للشركات النموذجية الكبيرة، بل هو خيار تمويل ضروري للتعامل مع استهلاك قوة الحوسبة المتطرفة. وأكّدت أمودي أن البحث المتقدم في الذكاء الاصطناعي يواجه "ثقبين أسودين للتمويل": من ناحية، التمويل المقدّم الضخم المطلوب لتدريب النماذج الكبيرة المتقدمة؛ ومن ناحية أخرى، تكاليف التشغيل المستمرة المرتفعة الناتجة عن تقديم خدمات الاستنتاج (Inference) للمستخدمين مع التوسع الهائل في قاعدة المستخدمين. وتوقعت أنّه مع دخول المنافسة في النماذج الكبيرة مرحلة متقدمة، ستكون هناك فقط عدد قليل جدًا من "شركات النماذج الكبيرة الأساسية" القادرة على البقاء في الطليعة ودفع حدود التكنولوجيا (Advance the frontier)، وأن فجوة تمويل قوة الحوسبة لدى هذه الشركات قد تجاوزت بالفعل حدود الاستثمار المخاطر الخاص (VC)، وأن السوق العام الثانوي فقط، بعمقه وسيولته العالية، قادر على دعم هذا المستوى من استهلاك رأس المال. ويتوافق هذا المنطق للاكتتاب العام مع استراتيجية Anthropic الفريدة "خالية الأصول" في قوة الحوسبة. على عكس OpenAI وxAI اللتين تبنيان مراكز بيانات خاصة بشكل مكثف، تلتزم Anthropic بعدم بناء مراكز بيانات خاصة، وتفضل الاستئجار المرن لقوة الحوسبة الخارجية (مثل استئجار السعة من SpaceX/xAI). وشرحت أمودي أن الطلب على النماذج الكبيرة صعب التنبؤ به بدقة، لذا تفضل الشركة أن تكون في حالة "طلب منتج أعلى قليلاً من عرض قوة الحوسبة" بدلاً من تحمل تكاليف الاستهلاك المرتفعة الناتجة عن مراكز البيانات غير المستخدمة. ومن خلال جمع السيولة من خلال الاكتتاب العام، يمكن لـAnthropic أن تحتفظ بسيولة كبيرة دون أن تُحتجز في أصول ثقيلة، وتتمتع بقدر كافٍ من المرونة لشراء قوة الحوسبة حسب الحاجة لمواجهة التقلبات السوقية.