الحقيقة الحالية لصناعة الروبوتات: لقد تم تطوير الأجهزة، لكن التجسيد التجاري لا يزال ينتظر مواءمة نماذج الذكاء الاصطناعي.
كاتب المقال: Tanay Jaipuria
تجميع المقال: شينتشاو TechFlow
قدمت شركة Yuyu Robotics مؤخرًا طلبًا للاكتتاب العام على سوق شنغهاي للأسهم العلمية والتكنولوجية، وتخطط لجمع 620 مليون دولار أمريكي. هذه الوثيقة الإصدار مثيرة للاهتمام للغاية، لأنها تقدم لنا نظرة واضحة على الحالة الحقيقية لسوق الروبوتات الحالي.
Yu Shu قد حققت أرباحًا، ونمت بسرعة، وهي الشركة الرائدة عالميًا في شحن الروبوتات البشرية.
سيتم مناقشة هذا المقال:
- ما الذي تنتجه Yushu؟
- تحول هيكل الدخل نحو الروبوتات البشرية
- من يشتري الروبوتات (ولماذا)
- استراتيجية التكامل الرأسي
- الحالة المالية
- طموحات طبقة النموذج
أولاً، ما الذي تنتجه Unitree؟
تأسست Yushu في عام 2016 في هانغتشو، ومؤسسها وانغ شينغشينغ هو خبير روبوتات ذاتي التعلم، حيث صنع أول روبوت رباعي الأرجل في شقته. يضم الفريق حاليًا 480 موظفًا، منهم حوالي 175 يعملون في البحث والتطوير.
الشركة تبيع خطين من المنتجات:
الروبوتات ذات الأرجل الأربعة: Go2 (مستوى استهلاكي ومستوى بحثي)، B2 (مستوى صناعي)، وA2
الروبوتات البشرية: H1 و H2 و G1 و R1. G1 هي التي ربما رأيتها في مقاطع الفيديو التي انتشرت بشكل فيروسي، بارتفاع 1.32 متر ووزن 35 كيلوجرامًا
بدأت الشركة مبيعاتها الدولية منذ عام 2018. ويأتي أكثر من 35% من الإيرادات من خارج الصين، بما في ذلك عدد كبير من العملاء الأكاديميين الأمريكيين.
ثانيًا: تحول هيكل الدخل نحو الروبوتات البشرية
قبل عامين، كانت Unitree في الأساس شركة تبيع كلابًا روبوتية، مع التركيز على بيع الروبوتات ذات الأرجل الأربعة. في عام 2023، شكّلت الروبوتات البشرية الشبيهة بالإنسان فقط 1.9% من الإيرادات.
بحلول الربع الثالث من عام 2025، شكلت الروبوتات البشرية أكثر من نصف الإيرادات الأساسية.
الدافع وراء هذا التحول هو تحسين توافق المنتج مع السوق، بالإضافة إلى استراتيجيات تسويقية إيجابية. ظهر روبوتات الإنسان الخاصة بالشركة على مسرح حفل رأس السنة الصينية على التلفزيون الصيني لمدة عامين متتاليين، وهو أحد أكثر البرامج مشاهدة في العالم. كما قام هوانغ رينشون بعرض روبوتات Unitree على خشبة المسرح خلال مؤتمر GTC 2024.
تحولت هذه الظهور العلائمي إلى طلبات تجارية وبحثية، وهو ما لم تحققه أغلب الشركات الصينية للعتاد قط بشكل فعلي.
بيانات شحن الروبوتات الشبيهة بالإنسان كانت متميزة بشكل خاص. فقد شحنت ووشو حوالي 5500 وحدة من الروبوتات الشبيهة بالإنسان في عام 2025، مما يجعلها أكبر مُصنّع للروبوتات الشبيهة بالإنسان في العالم من حيث عدد الوحدات المُشحونة. أما روبوتات زهي يوان الصينية، فهي الأقرب إلى هذا الرقم. كمقارنة، فإن أرقام الشركات الأمريكية المعروفة مثل فيغور أي آي وأجيليتي روبوتيكس لا تتجاوز بضع مئات من الوحدات.
الهدف على مدى خمس سنوات المذكور في وثيقة الإصدار هو إنتاج 75,000 روبوت بشري و115,000 روبوت رباعي الأرجل سنويًا. هذا يعادل تقريبًا 14 ضعف كمية الروبوتات البشرية المُسلَّمة في عام 2025. الهدف طموح للغاية، لكنه يُبرز أيضًا مدى مبكرة المرحلة التي نحن فيها.
ثالثًا: من يشتري الروبوتات فعليًا
يُصنف مذكرة الإصدار المشترين إلى ثلاث فئات: البحث العلمي والتعليم، والاستهلاك التجاري، والتطبيقات الصناعية.
الواقع هو أن الطلب الحالي على الروبوتات الشبيهة بالإنسان يأتي بشكل رئيسي من الأغراض البحثية والتعليمية.
1/ يشكل قطاع البحث والتعليم 74% من إيرادات/شحنات الروبوتات الشبيهة بالإنسان. منذ عام 2022 على الأقل، كان المشترون الأكاديميون الدعامة الأساسية لـ Unitree، ولا يزالون أكبر مصدر إيرادات للشركة.
2/ تشكل المنتجات الاستهلاكية التجارية 17% من شحنات الروبوتات البشرية. يستخدم المستهلكون غير الأكاديميون الذين يشترون هذه الروبوتات بشكل رئيسي لأغراض "العرض": كمُروّجين جاذبين في أماكن البيع بالتجزئة، والمعالم السياحية، والعروض، والمعارض. لقد نما إيرادات الاستهلاك خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 بنسبة تقارب أربع مرات مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وهو ما يبدو مذهلاً، لكن يجب أن تعلم أن القاعدة الأساسية صغيرة فعلاً. في الواقع، فإن الاستخدام الفعلي اليوم للروبوتات البشرية التي تكلف 25 ألف دولار هو الوقوف عند مدخل متجر في شنتشن لجذب السياح.
3/ تشكل التطبيقات الصناعية فقط 9% من شحنات الروبوتات البشرية. واعترفت Unitree بأن النشر الصناعي محدود أكثر بسبب نضج التكنولوجيا غير الكافي، مما يعكس الحالة الحالية للتكنولوجيا. من بين هذه النسبة البالغة 9% من الشحنات، يُستخدم حوالي 50-70% في سيناريوهات مثل استقبال العملاء والإرشاد، لذا فإن إجمالي عدد الروبوتات البشرية المُرسَلة التي تُستخدم فعليًا في مهام مثل استقبال العملاء والتفتيش لا يتجاوز 3-4%.
في مجال الروبوتات ذات الأرجل الأربعة، الوضع أفضل قليلاً: حيث يأتي حوالي ثلث الإيرادات فقط من الأبحاث، وأكثر من 40% من الاستخدامات التجارية، والباقي من الاستخدامات الصناعية. لقد أصبحت حالات الاستخدام الإنتاجية هناك ناضجة نسبياً. وتشمل العملاء شبكة الدولة للطاقة، وشبكة جنوب الصين للطاقة، وشركة الصين الوطنية للنفط، وشركة الصين الوطنية للبتروكيماويات، ومجموعة باووو، وJD (أكبر عميل لـ Unitree). تستخدم هذه الشركات الروبوتات ذات الأرجل الأربعة في مواقف فحص حقيقية مثل مصانع الكيماويات، ومحطات التحويل، ومناجم الفحم، والأنابيب، إلخ.
رابعًا: استراتيجية التكامل الرأسي
إحدى السمات المميزة لـ Yushu هي تصميمها وتصنيعها الذاتي لمعظم المكونات الأساسية: المحركات ذات العزم العالي، والمخفضات الدقيقة، والمشفرات، ووحدات المفاصل، والمحكمات الذكية، وأجهزة الاستشعار عالية الدقة، والأيدي المرنة، ورادار الليزر، والكاميرات. وفقًا لبيانات ماكينزي، فإن أنظمة الدفع (المحركات، والمخفضات، ونظم المفاصل التي تجعل الروبوت يتحرك فعليًا) تمثل عادةً 40-60% من تكلفة المواد الإجمالية للروبوتات البشرية.
تقوم معظم الشركات في هذا المجال بشراء هذه المكونات من موردين خارجيين، لكن Unitree تصنعها بنفسها. تمثل المكونات المشتراة من الخارج حوالي 14-18% فقط من التكلفة الإجمالية. إنها تستعين بموردين خارجيين فقط للمكونات العامة مثل البطاريات وذاكرة التخزين المؤقت، بالإضافة إلى أجزاء متميزة مثل لوحات الحوسبة الأساسية.
انخفضت تكلفة تصنيع الوحدة للروبوتات ذات الأرجل الأربعة من حوالي 3300 دولار في عام 2022 إلى حوالي 1800 دولار في منتصف عام 2025، بانخفاض قدره 46%. كما انخفضت تكاليف الروبوتات البشرية الشكل خلال نفس الفترة من حوالي 10800 دولار إلى 9200 دولار.
من المثير للاهتمام أنه، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه، انخفض متوسط سعر البيع للروبوتات ذات الأرجل الأربعة والروبوتات البشرية أيضًا بشكل كبير سنويًا. ومع ذلك، اتسعت هامش الربح الإجمالي على مدار الفترة بأكملها، من أكثر من 40٪ في عامي 2022-2023 إلى حوالي 60٪ في عام 2025، وذلك إلى حد كبير بسبب استراتيجيتهم للتكامل الرأسي.
خامساً: الحالة المالية
زادت الإيرادات من 58 مليون دولار أمريكي في عام 2024 إلى حوالي 252 مليون دولار أمريكي متوقعة في عام 2025، بزيادة قدرها 335٪، وذلك بفضل الأداء القوي في مجال الروبوتات البشرية. على مدار معظم تاريخ الشركة، شكلت المبيعات الدولية أكثر من 55٪ من الإيرادات. وفي عام 2025، تجاوز السوق المحلي في الصين المبيعات الخارجية للمرة الأولى، على الرغم من أن قيمة المبيعات الخارجية لا تزال قد تضاعفت أكثر من مرة مقارنة بالعام السابق.
هامش الربح الإجمالي يقارب 60%، وتوسع باستمرار على مدار سنوات.
لمقارنة ذلك: تبلغ هامش الربح الإجمالي لمعظم شركات الأجهزة بين 30-40%. عادةً ما تحقق شركات البرمجيات ما بين 70-80%. بالنسبة لشركة تبيع روبوتات مادية، فإن هامش الربح الإجمالي لـ Unitree مرتفع نسبيًا، وذلك بفضل استراتيجيتهم المتكاملة رأسياً ومنتجاتهم المتميزة نسبياً في الوقت الحالي.
حققت الشركة ربحًا وفقًا لمعايير GAAP في عام 2024، بهامش ربح يقارب 18٪، ويعادل تقريبًا 35٪ على أساس معدل.
القيمة السوقية المستهدفة لـ Unitree IPO تبلغ حوالي 6-7 مليارات دولار.
سادساً: طموحات طبقة النموذج
تخطط يو شو لاستخدام ما يقارب نصف تمويل الاكتتاب العام للبرمجيات. من أصل 620 مليون دولار أمريكي، سيتم تخصيص حوالي 300 مليون دولار أمريكي على مدار السنوات الثلاث القادمة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، بواقع حوالي 100 مليون دولار أمريكي سنويًا في ما تسميه الشركة "النماذج الكبيرة المتجسدة".
تُصفح المذكرة التأسيسية هاتين المعماريتين المتوازيتين. الأولى هي VLA (البصرية-اللغوية-الحركية): نموذج يحول مباشرة المدخلات البصرية واللغوية إلى أوامر حركية، مما يمكّن الروبوتات من التعميم في مهام غير مألوفة دون الحاجة إلى برمجة الأوامر يدويًا. الثانية هي WMA (نموذج العالم + الحركة)، وهي الاتجاه الذي يفضلونه أكثر. يبني نموذج WMA محاكاة داخلية للواقع الفيزيائي. فالروبوتات تتنبأ بما سيحدث قبل اتخاذ الإجراءات، بدلاً من التعلم فقط من خلال المحاولة والخطأ.
لقد أصدروا الإصدار الأولي لكليهما. تم إصدار UnifoLM-WMA-0 كمصدر مفتوح في سبتمبر 2025؛ تم إصدار UnifoLM-VLA-0 في يناير 2026.
كما قاموا بتحديد توزيع المصروفات التقريبي من حيث النموذج على النحو التالي:
التفوق الحالي في الأجهزة الخاص بـ Yushu حقيقي، لكن الشركة تدرك أن الميزة المستدامة في مجال الروبوتات قد تتطلب السيطرة على طبقة النماذج: الأنظمة التي تحدد ما الذي يجب على الروبوت فعله وكيفية تحركه. الطموحات البرمجية هي أيضًا تحوط ضد التوحيـد. أنشأت Yushu خندقًا دفاعيًا في تصنيع الأجهزة.
لكن إذا أصبحت المحركات ووحدات المفاصل في النهاية مكونات قياسية مثل بطاريات السيارات الكهربائية، فستنتقل القدرة على الدفاع إلى طبقة النموذج.
سابعًا: الخلاصة
تتمتع يو شو بنشاط أجهزة مربح، وحاجز تنافسي تصنيعي حقيقي، وأكبر كمية من روبوتات الإنسان التي تم توصيلها مقارنة بأي شخص آخر، وبسعر لا يمكن لأحد آخر الوصول إليه. لكن كما تُظهر طرق الاستخدام الفعلية للروبوتات البشرية، فإن قصة التطبيقات التجارية الواسعة لا تزال في مراحلها المبكرة. تهيمن الحالات الاستخدامية "العرضية" على الطلب الاستهلاكي، مع نطاق محدود للنشر الصناعي.
Unitree showed us the current state of the robotics market—there is still much work to be done in terms of models, hardware, and use cases.