السوق يظهر حاليًا مرحلة دوران نموذجية.
من الناحية الفنية، سجّل هيمنة البيتكوين (BTC.D) أربعة أيام متتالية من الضغط الهبوطي بعد اختراقه في أوائل مايو إلى 61.2%. في الوقت نفسه، قفز مؤشر موسم العملات البديلة بأكثر من 10 نقاط في أقل من 24 ساعة، مما يعزز تكوينًا كلاسيكيًا للتحول من البيتكوين إلى العملات البديلة.
لكن تاريخيًا، نادرًا ما تستمر موجات العملات البديلة في الحفاظ على زخمها ما لم تبدأ Ethereum [ETH]، أكبر عملة بديلة، في اكتساب قوة مقابل Bitcoin [BTC]، مما يسمح بتدفق رؤوس الأموال الأعمق عبر سوق العملات البديلة الأوسع.
كما يوضح الرسم البياني أدناه، ارتفع مؤشر ETH/BTC بنسبة حوالي 0.7% بعد أربع أسابيع متتالية من الانخفاض. قد يكون هذا علامة مبكرة على أن التحول قد يتوسع خارج البيتكوين.
باختصار، قد تتوافق عدة إشارات لبدء السوق في التكهن بارتفاع العملات البديلة.
مع ذلك، فإن الزخم لا يزال المتغير الرئيسي. خلال دورة فبراير-أبريل السابقة، ارتفع معدل ETH/BTC بنسبة تقارب 15٪، مما دفع مؤشر موسم العملات البديلة للارتفاع بأكثر من 40٪ قبل أن يصل إلى ذروته قرب مستوى 55. وقد تزامن ذلك مع وصول BTC.D إلى مقاومة حول مستوى 60٪، مما أنشأ سردًا مشابهًا للتناوب.
ومع ذلك، على الرغم من تحسن الهيكل، لم تتطور الإعدادات إلى دورة كاملة للعملات البديلة. فشل مؤشر موسم العملات البديلة في تجاوز العتبة البالغة 75 المطلوبة عادةً للتأكيد على التوسع الواسع للعملات البديلة في السوق.
هذا يثير السؤال الأساسي – هل يدخل السوق ببساطة مرحلة دوران قصيرة الأمد أخرى، أم أن هذا الإعداد مختلف جوهريًا؟
انخفاض هيمنة USDT كعامل سيولة رئيسي وراء دوران العملات البديلة
لا تحدث دورة العملات البديلة الجارية في عزلة.
بدلاً من ذلك، يتحرك بالتوازي مع هيمنة USDT، مع نفس الانخفاض بنسبة 2.7% على مدار الأسبوع، وكسور مستوى الدعم الحاسم في أوائل فبراير عند 7%. إن انخفاض هيمنة USDT عادةً ما يشير إلى تدفق السيولة خارج الأصول عالية المخاطرة، وهو ما يتماشى مع وصول BTC.D إلى مستوى المقاومة. معًا، تشير هذه الملاحظات إلى أن المستثمرين قد أظهروا ترددًا في تخصيص مزيد من رأس المال لـ Bitcoin وقد يكونون ينقلون رؤوس أموالهم تدريجيًا إلى أماكن أخرى.
جدير بالذكر، أن بيانات السلسلة دعمت أيضًا هذا الاتجاه. في وقت كتابة هذا التقرير، سجلت تدفقات USDT أكبر تدفق خارجي من البورصات خلال حوالي ثلاثة أشهر، مع مغادرة 1.29 مليار دولار أمريكي صافي من USDT للبورصات في 08 مايو.
عادةً، هذا إشارة هبوطية. ومع ذلك، عندما يُدمج مع ارتفاع نسبة ETH/BTC، فهذا يعني أن رأس المال قد يتحول تدريجيًا إلى العملات البديلة بدلاً من الخروج تمامًا من الأصول المخاطرة.
بشكل طبيعي، هذا يجعل الانخفاض في هيمنة USDT عاملًا مميزًا رئيسيًا في الدورة الحالية.
إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يعكس الارتداد في مؤشر موسم العملات البديلة، بعد التراجع مرة أخرى إلى مستويات منتصف يوليو 2025، إمكانية استنفاد ضغط البيع على العملات البديلة. بالاقتران مع تعزيز ETH/BTC، قد تبدأ السوق الأوسع للعملات البديلة في اتباع نفس المسار، مما يجعل هذا إعدادًا رئيسيًا لمراقبة الانحراف عن هيكل موجة العملات البديلة من فبراير إلى أبريل.
الملخص النهائي
- ارتفاع في ETH/BTC ومؤشر موسم العملات البديلة أشار إلى تدوير رؤوس الأموال المبكر.
- انخفاض هيمنة USDT مع تدفقات خارجية كبيرة بدا أنه دعم قوة العملات البديلة أيضًا.