المؤلف: Bitpush
لي تشاو يُصبح شريكًا، ويتسابق أوباما وكوك على ارتدائه، وتعمل إيمانا واتسون على الدعوة له...
لكن هذا "الطبقة الوسطى الأعلى شعبية" لم يعد يُباع.
في 15 أبريل 2026، أصدرت علامة الأحذية الرياضية الأمريكية الشهيرة Allbirds إعلانًا كبيرًا: ستتوقف الشركة تمامًا عن نشاط تصنيع الأحذية وستتحول بالكامل إلى بنية تحتية لحسابات الذكاء الاصطناعي، وستغير اسمها إلى "NewBird AI".
بعد إصدار الرسالة، ارتفع السهم من أقل من 3 دولارات إلى أكثر من 24 دولارًا خلال الجلسة، مع ارتفاع يومي بلغ في ذروته أكثر من 800%.
ومنذ أسبوعين فقط، باعت هذه العلامة التجارية التي كانت نجمةً في وقتٍ ما جميع حقوقها الفكرية وأصولها من الأحذية بسعر 39 مليون دولار أمريكي—وهو ما يمثل فقط واحدًا بالمئة من قيمتها السوقية القصوى البالغة 4.1 مليار دولار أمريكي.
من حذاء الصوف الذي يرتديه خبراء سيليكون فالي، إلى الشركات الوهمية التي تتحول فجأة لبيع قوة معالجة GPU—قصة Allbirds ليست مجرد صعود وهبوط لشركة ناشئة، بل تُظهر لنا جنون أسواق رأس المال اليوم: الذكاء الاصطناعي هو الدواء السحري.
صعود وهبوط "حذاء سيليكون فالي"
في عام 2015، أسس تيم براون، لاعب كرة القدم المحترف السابق في نيوزيلندا، وجوي زويلينجر، خبير الموارد المتجددة، شركة Allbirds في سان فرانسيسكو. كانت رؤيتهما بسيطة وواضحة: صنع زوج من الأحذية المريحة باستخدام مواد طبيعية مثل صوف الميرينو وألياف الكينا، دون الاعتماد على مواد مشتقة من النفط.
في عام 2016، ظهر المنتج الأول Wool Runner وحقق شعبية سريعة في دوائر التكنولوجيا في سيليكون فالي. وأصبح مؤسس غوغل المشارك لاري بيج، ورئيس تنفيذي آبل تيم كوك، وحتى الرئيس الأمريكي السابق أوباما من مؤيدي هذا الحذاء الصوفية.
لقد استغلت Allbirds فرصةً ممتازةً واحدةً تلو الأخرى. الأولى هي العصر الذهبي لنموذج DTC (Direct-to-Consumer) — تجاوز قنوات البيع بالتجزئة التقليدية والوصول المباشر إلى المستهلكين عبر الموقع الرسمي، للسيطرة على بيانات المستخدمين الكاملة وسرد العلامة التجارية. الثانية هي اليقظة الأخلاقية للإستهلاك المستدام — في ظل تحوّل البيئة إلى إجماع عالمي، فإن زوجًا من الأحذية "ذات بصمة كربونية صفرية" هو بحد ذاته إعلان عن قيمة.
عندما تطور هذان السردان في تربة فترة ازدهار اقتصادي، نمت Allbirds بسرعة من مشروع تمويل جماعي على Kickstarter إلى شركة عامة بقيمة تزيد عن 4 مليارات دولار أمريكي.
لكن سقوط Allbirds كان سريعًا تقريبًا مثل صعوده.
فشله التجاري يتبع سيناريو DTC النموذجي: اعتماد علامة تجارية بأكملها على منتج واحد ناجح، والتوسع المبكر في الملابس والبيع بالتجزئة الفعلي قبل ترسيخ الأساس، مما أدى إلى تمدد مفرط وتشوش في تحديد الهوية التجارية.
مع تزايد عدد العلامات التجارية التي تتحدث عن الاستدامة، ومع تفوق المنافسين مثل Hoka وOn في الأداء والتصميم، تضاءل سرد Allbirds المستدام بسرعة.
في عام 2022، بلغ إيرادات الشركة ذروتها التاريخية عند 298 مليون دولار أمريكي؛ ثم تراجعت على مدار الفترة اللاحقة، حتى وصلت إلى 152 مليون دولار أمريكي بحلول عام 2025، أي ما يقارب النصف. على مدار الخمس سنوات الماضية، على الرغم من تحقيق إجمالي مبيعات قدره حوالي 1.2 مليار دولار أمريكي، إلا أن الخسائر الإجمالية وصلت إلى 419 مليون دولار أمريكي.
في عام 2024، تلقت الشركة تحذيرًا من إزالة القائمة من ناسداك بسبب انخفاض سعر السهم لـ 30 يومًا متتالية دون دولار واحد، ثم حافظت على وضعها المُدرج بفضل تقسيم عكسي.
في فبراير 2026، أعلنت Allbirds إغلاق جميع متاجرها بالتجزئة الكاملة في الولايات المتحدة.
في 30 مارس 2026، وقّعت Allbirds اتفاقية مع شركة إدارة العلامات التجارية American Exchange Group لبيع حقوق الملكية الفكرية وأصولها ذات الصلة مقابل 39 مليون دولار أمريكي. وسيستمر المشتري، الذي يمتلك علامات تجارية مثل Aerosoles وEd Hardy، في بيع منتجات الأحذية تحت اسم Allbirds.
السعر أيضًا انخفض. ذهب المحرر اليوم للتحقق من السعر على الموقع، وكانت الحذاء التي كانت تكلف أكثر من مائة دولار أمريكي الآن مخفضة إلى أكثر من 30 دولارًا أمريكيًا...
الـ"قشرة" للشركات المدرجة، فهي في انتظار مصيرها القادم — وهذه الإجابة، جاءت أسرع مما تصوره أي شخص.
من بيع الأحذية إلى شراء وحدات معالجة الرسومات
يعتبر إعلان 15 أبريل أحد أكثر التحولات إثارةً في تاريخ الأعمال. أعلنت Allbirds عن توقيعها اتفاقية تمويل بقيمة تصل إلى 50 مليون دولار أمريكي عبر صكوك قابلة للتحويل، حيث ستُستخدم الأموال لشراء أجهزة GPU عالية الأداء، وتقديم خدمات الوصول إلى قوة الحوسبة للعملاء عبر نموذج الإيجار طويل الأجل. تخطط الشركة لتغيير اسمها إلى "NewBird AI"، مع رؤية طويلة الأجل تتمثل في أن تصبح "مزوّدًا شاملاً لخدمات GPU كخدمة (GPUaaS) وحلول سحابية أصلية للذكاء الاصطناعي".
رد فعل السوق كان شبه مجنون. عند إغلاق السوق في 14 أبريل، كان市值 Allbirds لا يزيد عن 21 مليون دولار أمريكي تقريبًا؛ بعد الإعلان، ارتفع السعر إلى 24.31 دولارًا أمريكيًا، وارتفع市值 إلى حوالي 165 مليون دولار أمريكي. وتصدرت Allbirds قائمة أكثر الأصول نشاطًا في منصة Fidelity، مما يدل على حماس المستثمرين الأفراد.
هذا الرد الجامح للسوق يُعزى أكثر إلى تسعير وسم "الذكاء الاصطناعي" منه إلى تسعير الأساسيات الخاصة بـ NewBird AI.
لا تكشف إعلانات تحول Allbirds عن أي معلومات محددة بشأن موارد العملاء أو فريق التقنية أو خطط نشر مراكز البيانات—ما عدا 50 مليون دولار في الحساب وخطة غامضة تتمثل في "شراء وحدات معالجة الرسوميات ثم تأجيرها".
أعلن المستشار المستقل بروس ويندر: "لا أعتقد أن ألبيردز تقدم أي شيء جوهري سوى شهرة العلامة التجارية نفسها."
تجدر الإشارة إلى أنه مع التحول نحو الذكاء الاصطناعي، تطلب Allbirds أيضًا في الوثائق المقدمة إلى SEC موافقة المساهمين على تعديل النظام الأساسي للشركة، وذلك بحذف العبارة المتعلقة بـ "خدمة المصلحة العامة" — مما يعني أن هذه الشركة التي كانت تفتخر بشهادتها كمؤسسة ربحية للصالح العام (B Corp) تتخلى بشكل نشط عن مهمتها البيئية التي اشتهرت بها. إن القفزة القيمية لـ Allbirds من "إنقاذ الكوكب" إلى "بيع قوة الحوسبة" قد تكون أكثر دلالة رمزية من تحولها التشغيلي نفسه.
السرد الذكي لا يزال أقوى سحر تجاري
لم تكن Allbirds أول من فعل هذا، ولن تكون الأخيرة. خلال الـ18 شهرًا الماضية، اندفع عدد كبير من الشركات التقليدية — من الأزياء السريعة إلى التجارة الإلكترونية للطعام الطازج، ومن شركات الشحن إلى علامات الأثاث المنزلي — لوضع علامة "الذكاء الاصطناعي" على نفسها. السبب بسيط جدًا: مضاعف ربحية بيع الأحذية لا يتجاوز 10 أضعاف، بينما يمكن تسعير بيع قوة الحوسبة عند أكثر من 50 ضعفًا؛ أصبحت وحدات معالجة الرسومات (GPU) الآن عملة صعبة، وأكثر طلبًا من الذهب، ومن يمتلك حق الأولوية في استلامها يمتلك ورقة رابحة للربح من إعادة بيعها؛ بالإضافة إلى أن جيوب المستهلكين أصبحت فارغة حقًا، فبدلًا من الاستمرار في إنفاق الأموال على الإعلانات للتنافس مع Temu على حصة السوق، من الأفضل الانسحاب والرهان على تأجير قوة الحوسبة المؤسسية للذكاء الاصطناعي — على الأقل القصة أفضل.
عندما نُوسّع عدسة التاريخ، فإن هذا النوع من "تغيير الأقنعة" ليس شيئًا جديدًا. خلال حملة العملات المشفرة عام 2017، غيّرت شركة مشروبات تُدعى Long Island Iced Tea اسمها إلى "Long Blockchain Corp."، فارتفع سعر سهمها بنسبة تقارب 300% في يوم واحد، ثم تم إلغاء إدراجها من قبل ناسداك في العام التالي. وفي عام 2024، تحولت عدة شركات تعدين بيتكوين إلى إنشاء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي، وكان Core Scientific أحد أكثر الأمثلة نجاحًا. من فقاعة الإنترنت إلى البلوك تشين، ثم إلى الذكاء الاصطناعي، لم يتغير سيناريو سوق رأس المال أبدًا: يتم تسعير المسار قبل الربح، وتُروى القصة قبل وقوع الواقع.
تحول Allbirds يُعد جوهريًا تبديلًا لرصيدها المتبقي من الثقة العلامة التجارية وموارد الهيكل العام مقابل عقد شراء GPU. تكمن جوهر المشكلة في ما إذا كانت هذه التذكرة الدخول فعلاً ذات قيمة. إن بنية تحتية للذكاء الاصطناعي هي صناعة شديدة الكثافة الرأسمالية وذات حواجز تقنية عالية جدًا. لقد سبق أن ظهرت في سوق تأجير GPU شركات مُقيّمة بمليارات الدولارات، بالإضافة إلى وجود تواجد عميق من قبل مزودي السحابة الضخمة مثل Amazon AWS و Microsoft Azure. هل يمكن لشركة كانت تصنع الأحذية فقط، تعتمد على تمويل بقيمة 50 مليون دولار ومجموعة من أجهزة GPU، أن تنجو في هذا المسار المزدحم؟ لا يزال هذا سؤالًا كبيرًا مفتوحًا. ولا ننسى أن هذا التمويل لا يزال بحاجة إلى موافقة الجمعية العامة للمساهمين في 18 مايو.
صنّف محلل أبحاث قطاع بلوMBER، بونام غويا، قائلاً: "إن هذا الإجراء يسمح له بالخروج من نموذج الأحذية والملابس ذي الربحية المنخفضة هيكلياً، والدخول في نشاط حوسبة ذي قيمة أعلى، لكن المخاطر التنفيذية لا تزال مرتفعة."
نحن نشهد خاتمة عصر: أي كيان — بغض النظر عن كونه ما كان عليه من قبل — يمكن إعادة تعريفه كشركة ذكاء اصطناعي. طالما كانت القصة كافية وجذابة، فسيكون رأس المال مستعدًا لدفع ثمنها.
السرد الذكي لا يزال أقوى سحر تجاري في الوقت الحالي.