الرقائق، الطاقة، التخزين - الخطوط الثلاثة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، من سيصعد أولاً، من سيكون الأكثر قوة، ومن لا يزال يمكنه اللحاق؟
الكاتب الأصلي: تشانغآن، Biteye

في نوفمبر الماضي، نشر جاستين سون تغريدة:

إذا تم اعتبار هذه الجملة تقييمًا صناعيًا وليس مجرد جملة جذب للزيارات، فستلاحظ عند المراجعة:

هذه الخطوط الثلاثة هي بالضبط مسار العائد الأكثر واقعية لسوق الذكاء الاصطناعي.

ما الذي كان سيحدث لو اشتريت أسهم تخزين البيانات الأمريكية بعد نشر ذلك التغريدة؟

· ميكرون: +214%

· Seagate: +180%

Western Digital: +190%

· SanDisk: +552%

انظر إلى هذه المقالة من خلال هذه الخطوط الثلاثة:

لماذا يُفيد الذكاء الاصطناعي أولاً شرائح الرقائق، ثم يُثير عُقدة الطاقة، وأخيراً يرفع الطلب على التخزين على المدى الطويل؟ أي الأصول خرجت بالفعل في هذه البنية؟

أولاً: الرقائق: أول ما يتحقق من انفجار الذكاء الاصطناعي ليس السرد، بل الطلبيات

الذكاء الاصطناعي لم يشعله أولًا طبقة التطبيق، بل قوة الحوسبة الأساسية.

سواءً كان ذلك تدريب نماذج كبيرة أو الاستنتاج اليومي، أو استدعاء الوكلاء، أو المعالجة متعددة الوسائط، فإن الخطوة الأولى هي دائمًا تشغيل الحسابات، والتي تُنفّذ في النهاية على وحدات معالجة الرسوميات، وذاكرة HBM، والاتصالات عالية السرعة، وتقنيات التصنيع المتقدمة.

بمعنى آخر، لا ينتقل الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي أولاً إلى المراحل الأبعد، بل يتحول مباشرة إلى واقع أكثر مباشرة:

أريد المزيد من الرقائق، ورقائق أقوى، ورقائق بعرض نطاق ترددي أعلى.

وهذا هو السبب في أن طلب الذكاء الاصطناعي ينعكس أولاً على قطاع الرقائق.

البيانات الصناعية قد كتبت هذا الأمر بوضوح. وفقًا لعام 2026 المالي، زاد إيرادات NVIDIA بنسبة 65% مقارنة بالعام السابق، مما يشير إلى أن الطلب على شرائح الحوسبة عالية الأداء لا يزال يُطلق باستمرار.

طبقة القوة الحسابية الأساسية: NVIDIA (NVDA) و AMD و Broadcom (AVGO) و TSMC (TSM)

طبقة الحوسبة المحلية: هايجوانغ إنفو (688041.SH)، كامبريدج كونتي (688256.SH) وغيرها. وتشتهر هايجوانغ إنفو كواحدة من الشركات الرائدة في الصين في إنتاج معالجات خادم x86، حيث بلغ إيراداتها في عام 2024 9.162 مليار يوان، بزيادة قدرها 52.4% مقارنة بالعام السابق.

طبقة معدات أشباه الموصلات: ASML وApplied Materials (AMAT) وLam Research (LRCX). سجل سعر سهم شركة ASML، العملاقة في تصنيع أجهزة التعرض الضوئي، مستوى قياسيًا جديدًا مع بداية عام 2026، حيث ارتفع بنسبة أكثر من 8% في يوم واحد في 2 يناير، وبلغت مكاسبها منذ بداية عام 2026 ما يقارب 27%؛ وارتفع سهم Lam Research بنسبة تصل إلى 30% منذ بداية العام؛ وارتفع سهم Applied Materials بنسبة تصل إلى 28% منذ بداية العام، حيث تفوقت أسعار أسهم الشركات الثلاث الكبرى في معدات أشباه الموصلات جميعها بشكل كبير على مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

قطاع الرقائق كان أول قطاع يبدأ وحقق أكبر مكاسب خلال موجة الذكاء الاصطناعي هذه. حيث ارتفع سهم نيفيديا، كقائد السوق، بنسبة تزيد عن 1000% منذ بداية عام 2023. وقد استمرت أجهزة التجهيز في تحقيق مستويات قياسية جديدة في بداية عام 2026، ولا تزال تتمتع بفترة صعودية قوية.

أصدرت سيتي جروب تقريرًا بحثيًا يتوقع أن يشهد قطاع معدات أشباه الموصلات العالمي "دورة صعودية من المرحلة 2"، حيث تتركز الخطوط الرئيسية لأسهم الرقائق في عام 2026 على ASML وLam Research وApplied Materials.

ثانيًا: الطاقة: بعد أن كبر الذكاء الاصطناعي، انتقلت العقبة من الرقائق إلى الكهرباء

كلما زاد عدد الشرائح، لا يمكنها العمل بدون كهرباء.

شراء الرقائق هو مجرد البداية؛ للتشغيل طويل الأمد للنماذج الكبيرة ومركز البيانات وخدمات الاستدلال، هناك حاجة إلى تغذية كهربائية مستمرة، بالإضافة إلى تحمل أحمال التبريد والتبريد الإضافية.

عادةً ما يكون الطاقة لكل خزانة في مراكز البيانات التقليدية بين 5 و15 كيلوواط، بينما ارتفعت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بوضوح إلى 50 إلى 100 كيلوواط، مما يخلق ضغطًا على استهلاك الطاقة والتبريد بمستوى مختلف تمامًا.

تشير تحليلات الوكالة الدولية للطاقة لهذا العام إلى أن استهلاك مراكز البيانات للطاقة سيزيد إلى حوالي 945 تيراواط/ساعة بحلول عام 2030، أي ما يقارب الضعف مقارنة بالمستوى الحالي، مع كون الذكاء الاصطناعي الدافع الرئيسي. كما أوضحت وزارة الطاقة الأمريكية أن الزيادة في الطلب على الكهرباء من مراكز البيانات تضع ضغطًا واضحًا على شبكات الطاقة الإقليمية.

Gas Turbines: GE Vernova (GEV): Gas turbine orders surge, full-year 2025 orders reach $59 billion, backlog grows to $150 billion; management raises 2026 revenue guidance to $44–45 billion.

مُنتِج الطاقة المستقل: Constellation Energy (CEG): أكبر مشغل للطاقة الخالية من الكربون في الولايات المتحدة، مع أصول طاقة نووية توقع اتفاقيات شراء كهرباء طويلة الأجل مباشرة مع شركات التكنولوجيا الكبرى؛

Vistra (VST): تجمع بين أصول الطاقة النووية والغاز، مع توقع زيادة في منتصف إرشادات EBITDA لعام 2026 بنسبة حوالي 30% مقارنة بعام 2025

مورد اليورانيوم: Cameco (CCJ): أكبر شركة مُدرجة عالميًا في مجال تعدين اليورانيوم، ومستفيدة من إعادة تشغيل الطاقة النووية في القطاع العلوي

ارتفع سهم GE Vernova بنسبة 167% خلال العام الماضي. كان أقل سعر خلال 52 أسبوعًا 408 دولارًا، ووصل إلى أعلى مستوى عند 1181 دولارًا، بزيادة تقارب الضعف.

Constellation Energy سجلت أعلى مستوى تاريخي في عام 2025، ثم عادت بنسبة حوالي 28% من الذروة بسبب تقلبات السياسات التنظيمية، وهي حاليًا في مستوى منخفض نسبيًا.

تظل فيسترا قوية بشكل عام، مع استمرار توقيع عقود توريد كهرباء طويلة الأجل مع مراكز البيانات. وقد أُعيد تسعير قطاع الطاقة ككل ليتحول من مركز دفاعي تقليدي إلى اتجاه مستفيد رئيسي من بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

ثالثًا: التخزين — الاتجاه الأكثر تجاهلاً ولكنه يحقق فوائد طويلة الأجل

المنطق الأساسي للتخزين المربح بسيط: الذكاء الاصطناعي ليس استدعاءً لمرة واحدة، بل هو نظام مستمر في استهلاك البيانات وتخزينها واستدعائها.

يتطلب التدريب قراءة كميات كبيرة من البيانات، ويجب حفظ نقاط التحقق أثناء التدريب، بينما يتطلب الاستدلال تحميل النموذج والذاكرة المؤقتة، كما أن RAG والوكيل يحتاجان إلى قراءة مستمرة قاعدة المعرفة والسجلات والذاكرة.

بهذه الطريقة، ما يجلبه الذكاء الاصطناعي ليس فقط "كمية بيانات أكبر"، بل:

· تُقرأ البيانات وتُكتب بشكل أكثر تكرارًا

استدعاء أكثر فورية

· إدارة أكثر تعقيدًا

· زيادة الضغط على النقل والتخزين المؤقت

كلما ارتفع سعر وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، زادت الحاجة لتجنب تشغيلها عديمة الفائدة، لذا سيزداد تركيز الصناعة على كيفية نقل البيانات إلى وحدات الحوسبة بشكل أسرع وأكثر استقرارًا.

بمعنى آخر، كلما تطور الذكاء الاصطناعي، أصبح التخزين أكثر من مجرد "مستودع لتخزين البيانات"، بل أصبح الأساس البياناتي الذي يضمن استمرار عمل نظام الذكاء الاصطناعي بأكمله.

مصنع شرائح التخزين: SK هايليكس (000660.KS)، سامسونج إلكترونيكس (005930.KS)، ميكرون تكنولوجي (MU)

مُصنِّعو NAND / SSD / HDD: SanDisk (SNDK)، Seagate (STX)، Western Digital (WDC)

تصميم التخزين المحلي: GigaDevice، PureStorage، Dongxin Semiconductor، Beijing Junzheng، Memblaze، بالإضافة إلى شركات وحدات التخزين Demingli، Shannon ChipCreation، Jiangbo Long، وغيرها.

منذ عام 2026، كانت قطاع التخزين أحد أكثر فروع سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي قوة.

في الأسواق الأمريكية، ارتفعت شركات سيغيت وسانديسك وويسترن ديجيتال بشكل كبير هذا العام بفعل الاستثمارات في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وطلب متزايد على التخزين عالي السعة، حيث أشارت رويترز في أواخر أبريل إلى أن سيغيت وويسترن ديجيتال قد ضاعفت أسعارهما أكثر من مرة واحدة هذا العام، بينما ارتفعت سانديسك بنحو 350% هذا العام.

كما تقوى مصانع رقائق التخزين أيضًا، حيث ارتفعت ميكرون بشكل كبير منذ بداية العام، بينما لا تزال إس كي هايليكس تستفيد من نقص HBM وتنافس الشركات الكبرى على الطاقة الإنتاجية، حيث زاد إيرادات الربع الأول بنسبة 198% مقارنة بالعام السابق، وارتفع ربح التشغيل بنسبة 406%، مما عزز قدرتها على الربحية أكثر.

في النهاية: أولاً ترتفع الرقائق، ثم تتعافى الكهرباء، وأخيراً التخزين

الدفعة الأولى من استثمار الذكاء الاصطناعي هي الرقائق؛ والعقد الثاني هو الطاقة؛ والدفعة الثالثة التي ستستفيد على المدى الطويل هي التخزين.

المنطق الصحيح لا يعني أن نقطة الشراء مريحة. هناك فرص هيكلية، لكن لا يجب المضي قدمًا دون تفكير.

القيمة الحقيقية ليست في الضجيج نفسه، بل في المستوى الذي تقف فيه في سلسلة التوريد.

الرابط الأصلي

انقر لمعرفة الوظائف الشاغرة لدى BlockBeats

مرحبًا بانضمامك إلى المجتمع الرسمي لـ BlockBeats

قناة تيليجرام للاشتراك: https://t.me/theblockbeats

مجموعة Telegram للتفاعل：https://t.me/BlockBeats_App

الحساب الرسمي على تويتر: https://twitter.com/BlockBeatsAsia