بنية تحتية الذكاء الاصطناعي تقود النمو في قطاعات الرقائق والطاقة والتخزين

المؤلف: فريق محتوى تشانغآن آي بايتاي

في نوفمبر الماضي، نشر سون يوتشين تغريدة:

نقص مؤقت في الرقائق، نقص طويل الأمد في الطاقة، ونقص دائم في التخزين، مستقبل BitTorrent لا يمكن تصوره

إذا تم اعتبار هذه الجملة تقييماً صناعياً وليس مجرد عبارة جذابة للجرعات، فستلاحظ عند النظر إلى الوراء:

هذه الخطوط الثلاثة هي بالضبط مسار العائد الأكثر واقعية لسوق الذكاء الاصطناعي.

ماذا سيكون الناتج إذا قمت بشراء أسهم شركات تخزين البيانات الأمريكية بعد نشر ذلك التغريدة؟

• ميكرون: +214%

• Seagate: +180%

• Western Digital: +190%

• SanDisk: +552%

انظر إلى هذه المقالة من خلال هذه الخطوط الثلاثة:

لماذا يُحسن الذكاء الاصطناعي أولاً رقائق التشغيل، ثم يُحدث عقدة في الطاقة، وأخيراً يرفع الطلب على التخزين على المدى الطويل؟ أي الأصول خرجت بالفعل في هذه البنية؟

الذكاء الاصطناعي بدأ بحرق الطاقة أولاً، وليس في طبقة التطبيق، بل في قوة الحوسبة الأساسية.

سواءً كان ذلك تدريب نماذج كبيرة أو الاستنتاج اليومي أو استدعاء الوكلاء أو المعالجة متعددة الوسائط، فإن الخطوة الأولى هي دائمًا تشغيل الحسابات، والتي تُنفّذ في النهاية على وحدات معالجة الرسوميات وذاكرة HBM والاتصالات عالية السرعة وتقنيات التصنيع المتقدمة.

بمعنى آخر، لن ينتقل الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي أولاً إلى المراحل الأخيرة، بل سيتحول أولاً إلى واقع أكثر مباشرة:

أريد المزيد من الرقائق، ورقائق أقوى، ورقائق بعرض نطاق ترددي أعلى.

وهذا هو السبب في أن طلب الذكاء الاصطناعي يُظهر أولاً في قطاع الرقائق.

أظهرت بيانات الصناعة بوضوح هذا الأمر. وفقًا لعام 2026 المالي، نما إيرادات NVIDIA بنسبة 65% على أساس سنوي، مما يدل على استمرار إطلاق الطلب على شرائح الحوسبة عالية الأداء.

🌟 ما هي الأصول المتاحة في هذا الاتجاه؟

طبقة القوة الحسابية الأساسية: NVIDIA (NVDA) و AMD و Broadcom (AVGO) و TSMC (TSM)

طبقة الحوسبة المحلية: هايجوانغ إنفو (688041.SH)، كامو جي (688256.SH)، إلخ. وتُعد هايجوانغ إنفو واحدة من الشركات الرائدة في الصين في تصنيع وحدات معالجة مركزية x86 للخوادم، بعائدات بلغت 9.162 مليار يوان في عام 2024، بزيادة قدرها 52.4% مقارنة بالعام السابق.

طبقة معدات أشباه الموصلات: ASML وApplied Materials (AMAT) وLam Research (LRCX). سجل سعر سهم ASML الأمريكي ADR أعلى مستوى تاريخي له منذ بداية عام 2026، حيث ارتفع بنسبة أكثر من 8% في يوم واحد في 2 يناير، وارتفع بنسبة تصل إلى 27% منذ بداية عام 2026؛ وارتفع سهم Lam Research بنسبة تصل إلى 30% منذ بداية العام؛ وارتفع سهم Applied Materials بنسبة تصل إلى 28% منذ بداية العام، حيث تفوقت أسعار أسهم الشركات الثلاث الكبرى في معدات أشباه الموصلات جميعها بشكل كبير على مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

🌟 الأداء على مدار العام الماضي

قطاع الرقائق كان أول قطاع يبدأ وحقق أكبر مكاسب خلال موجة الذكاء الاصطناعي هذه. حيث ارتفع سهم نيفيديا، كقائد السوق، بنسبة تزيد عن 1000% منذ بداية عام 2023. وقد استمرت أدوات الإنتاج في تحقيق مستويات قياسية جديدة في بداية عام 2026، ولا تزال في دورة صعودية قوية.

أصدرت سيتي جروب تقريرًا بحثيًا يتوقع أن يشهد قطاع معدات أشباه الموصلات العالمي "دورة صعودية من المرحلة الثانية"، حيث تتركز الخطوط الرئيسية لأسهم الرقائق في عام 2026 على ASML وLam Research وApplied Materials.

كلما زاد عدد الشرائح، لا يمكنها العمل بدون كهرباء.

شراء الرقائق هو مجرد البداية؛ للتشغيل طويل الأمد للنماذج الكبيرة ومركز البيانات وخدمات الاستنتاج، هناك حاجة إلى تزويد مستمر بالطاقة، بالإضافة إلى تحمل أحمال التبريد والتبريد الإضافية.

تتراوح الطاقة المعتادة لخزانة واحدة في مراكز البيانات التقليدية بين 5 و15 كيلوواط، بينما ارتفعت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي بوضوح إلى 50 إلى 100 كيلوواط، مما يعني أن ضغوط استهلاك الطاقة والتبريد ليست على نفس المستوى.

تشير تحليلات الوكالة الدولية للطاقة لهذا العام إلى أن استهلاك مراكز البيانات للطاقة سيزيد إلى حوالي 945 تيراواط/ساعة بحلول عام 2030، أي ما يقارب الضعف مقارنة بالمستوى الحالي، مع كون الذكاء الاصطناعي هو الدافع الرئيسي. كما أوضحت وزارة الطاقة الأمريكية أن الزيادة في طلب مراكز البيانات على الكهرباء تضع ضغوطًا واضحة على شبكات الطاقة الإقليمية.

🌟 ما هي الأصول المتاحة في هذا الاتجاه؟

Gas turbines: GE Vernova (GEV): Gas turbine orders surge, full-year 2025 orders reach $59 billion, backlog grows to $150 billion; management raises 2026 revenue guidance to $44–45 billion.

مُنتِج الطاقة المستقل: Constellation Energy (CEG): أكبر مشغّل للطاقة الخالية من الكربون في الولايات المتحدة، مع عقود شراء كهرباء مباشرة على المدى الطويل مع شركات التكنولوجيا الكبرى على أصول الطاقة النووية؛

Vistra (VST): تجمع بين أصول الطاقة النووية والغاز، مع توقع زيادة في منتصف توجيهات EBITDA لعام 2026 بنسبة حوالي 30% مقارنة بعام 2025

مورد اليورانيوم: Cameco (CCJ): أكبر شركة مُ publicly تُجَّارة لليورانيوم في العالم، ومستفيد من إعادة تشغيل الطاقة النووية في السلسلة العلوية

🌟 الأداء على مدار العام الماضي

ارتفع سعر سهم GE Vernova بنسبة 167% خلال العام الماضي. كان أقل سعر خلال 52 أسبوعًا 408 دولارًا، ووصل إلى أعلى مستوى عند 1181 دولارًا، بزيادة تقارب الضعف في النطاق.

Constellation Energy سجلت مستوى قياسيًا جديدًا في عام 2025، ثم عادت بحوالي 28% من أعلى مستوياتها بسبب تقلبات السياسات التنظيمية، وهي حاليًا في مستوى منخفض نسبيًا.

تظل فيسترا قوية بشكل عام، مع استمرار توقيع عقود إمداد طاقة طويلة الأجل مع مراكز البيانات. وقد أُعاد تسعير قطاع الطاقة ككل من مركز دفاعي تقليدي إلى اتجاه مستفيد رئيسي من بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

المنطق الأساسي للتخزين المربح بسيط: الذكاء الاصطناعي ليس استدعاءً لمرة واحدة، بل هو نظام مستمر في استهلاك البيانات وتخزينها واستدعائها.

يتطلب التدريب قراءة كميات كبيرة من البيانات، ويجب حفظ نقاط التحقق أثناء التدريب، بينما يتطلب الاستنتاج تحميل النموذج والذاكرة المؤقتة، كما أن RAG والوكيل يحتاجان إلى قراءة مستمرة قاعدة المعرفة والسجلات والذاكرة.

بهذه الطريقة، ما يجلبه الذكاء الاصطناعي ليس فقط "مزيدًا من البيانات"، بل:

• تُقرأ البيانات وتُكتب بشكل أكثر تكرارًا

• استدعاء أكثر فورية

• إدارة أكثر تعقيدًا

• زيادة الضغط على النقل والتخزين المؤقت

كلما ارتفع سعر وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، زادت الحاجة لتجنب تشغيلها دون استخدام، لذا سيزداد تركيز الصناعة على كيفية نقل البيانات إلى وحدات الحوسبة بشكل أسرع وأكثر استقرارًا.

بمعنى آخر، كلما تطور الذكاء الاصطناعي، أصبح التخزين أكثر من مجرد "مستودع لتخزين البيانات"، بل أصبح الأساس البياناتي الذي يضمن استمرار عمل نظام الذكاء الاصطناعي بالكامل.

🌟 ما هي الأصول المتاحة في هذا الاتجاه؟

مُصنّع رقائق التخزين الأصلي: SK هايكس (000660.KS)، سامسونج إلكترونيكس (005930.KS)، ميكرون تكنولوجي (MU)

مُصنّعو NAND / SSD / HDD: SanDisk (SNDK)، Seagate (STX)، Western Digital (WDC)

تصميم التخزين المحلي: GigaDevice، Puyan Semiconductor، Dongxin Semiconductor، Beijing Junzheng، Memblaze، بالإضافة إلى شركات وحدات التخزين Demingli، Shannon ChipCreation، Jiangbo Long، وغيرها.

🌟 الأداء على مدار العام الماضي

Since 2026, the storage sector has been one of the strongest branches in the AI industry chain.

في الأسواق الأمريكية، ارتفعت شركات سيغيت وسان ديسك وويسترن ديجيتال بشكل كبير هذا العام بفعل الاستثمارات في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وزيادة الطلب على التخزين عالي السعة، حيث أشارت رويترز في أواخر أبريل إلى أن سيغيت وويسترن ديجيتال قد تضاعفت أسهماهما أكثر من مرة هذا العام، بينما ارتفعت أسهم سان ديسك بنحو 350% هذا العام.

كما تقوى مصانع رقائق التخزين أيضًا، حيث ارتفعت ميكرون بشكل كبير منذ بداية العام، بينما لا تزال إس كي هاي ليتس تستفيد من نقص HBM وتنافس الشركات الكبرى على الطاقة الإنتاجية، حيث زاد إيرادات الربع الأول بنسبة 198% مقارنة بالعام السابق، وارتفع ربح التشغيل بنسبة 406%، مما عزز قدرتها على الربحية أكثر.

الدفعة الأولى من استثمار الذكاء الاصطناعي هي الرقائق؛ والعقد الثاني هو الطاقة؛ والدفعة الثالثة التي ستستفيد على المدى الطويل هي التخزين.

المنطق الصحيح لا يعني أن نقطة الشراء مريحة. هناك فرص هيكلية، لكن لا يجب المضي قدمًا دون تفكير.

ما يملك قيمة حقيقية ليس الضجيج بحد ذاته، بل المستوى الذي تقف فيه في سلسلة التوريد.

إخلاء مسؤولية: ما سبق هو مراجعة لسلسلة التوريد ولا يشكل نصيحة استثمارية. خاصةً أن بعض الأصول شهدت مكاسب هائلة منذ عام 2026، والمنطق السليم لا يعني بالضرورة أن نقطة الشراء مريحة.