سوق الإقراض الذي أطلقته Aave حديثًا على سلسلة Monad تجاوز 100 مليون دولار في إيداعات إجمالية خلال 48 ساعة من إطلاقه في 2 يوليو. للإيضاح، بعض بروتوكولات DeFi تقضي أشهرًا تطلب هذا النوع من السيولة. Aave احتاجت عطلة نهاية أسبوع.
النشر، الذي يعمل بإصدار Aave V3.7، يدعم اثني عشر أصلًا بما في ذلك GHO، العملة المستقرة الأصلية لـ Aave. وفي إنجاز منفصل حظي باهتمام أقل قليلاً، تجاوز إصدار Aave V4 عتبة 250 مليون دولار في الودائع يوم السبت، محققًا أعلى مستوى على الإطلاق لهذا الإصدار من البروتوكول.
لماذا موناد، ولماذا الآن
موناد هي طبقة 1 متوافقة مع EVM، وأطلقت شبكتها الرئيسية ورمز MON في نوفمبر 2025. نقطة بيعها هي السرعة: تهدف السلسلة إلى 10,000 معاملة في الثانية مع اكتمال يتراوح تقريبًا حول 800 مللي ثانية. فكّر فيها كمحرك إيثريوم مُدمج في هيكل سيارة فورمولا 1.
يجعل هذا الملف الأداء جذابًا لتطبيقات DeFi حيث يهم التأخير. تستفيد بروتوكولات الإقراض وبوتات التصفية واستراتيجيات التداول عالية التردد من التسوية شبه الفورية.
بدأ عملية حوكمة Aave لنشر Monad بمقترح للتحقق المؤقت في 24 فبراير 2026. كان التصويت المجتمعي شبه إجماعي لصالحه. بحلول أواخر يونيو، تم اعتماد التصويت النهائي، وتم إطلاق السوق في 2 يوليو.
لم تكن هذه عملية إطلاق فجائية أيضًا. التزمت مؤسسة Monad بـ15 مليون دولار كحوافز في السنة الأولى لبدء السيولة في السوق الجديدة. بالإضافة إلى ذلك، تم جسر وقفل 10 ملايين رمز GHO لأكثر من ستة أشهر لمساعدة تأسيس المجموعة الأولية. بالإنجليزية: وضع Monad فعليًا أموالًا حقيقية على الطاولة لضمان ألا يُطلق نشر Aave في مدينة مهجورة.
لعبة الغو المستقرة
أحد أكثر الخيوط الاستراتيجية إثارة هنا هو توسيع نطاق GHO. كان رمز Aave المستقر قد تم نشره سابقًا على Base وArbitrum، لكن إطلاق Monad يمثل وجوده الأول على سلسلة Layer 2 غير تابعة لإيثريوم.
تُعتمد الاستقرارات على توزيعها. كلما زاد عدد السلاسل التي يلامسها GHO، زادت حالات الاستخدام الناشئة، وصعُب على المستخدمين تجاهله. نقل 10 ملايين رمز GHO إلى Monad عند الإطلاق ليس مجرد محاولة لزيادة السيولة. بل هو استراتيجية توزيع مصممة لإدماج GHO في بنية DeFi الخاصة بنظام بيئي جديد منذ اليوم الأول.
بالنسبة لـ Aave، فإن هذا النهج متعدد السلاسل يحقق هدفين. فهو يوسع السوق المستهدفة لبروتوكول الإقراض الخاص به، وفي نفس الوقت يبني الطلب على GHO كضمانة، كعملة اقتراض، وكزوج تداول عبر السلاسل.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
رقم 100 مليون دولار مثير للإعجاب، لكنه يأتي مع تحذير بحجم ولاية مونتانا. من المحتمل بشدة أن جزءًا كبيرًا من هذا الارتفاع الأولي في الودائع ناتج عن الحوافز. عندما تُعرض مكافآت بقيمة 15 مليون دولار أمام مزارعي العوائد في DeFi، فسيظهرون. السؤال الحقيقي هو ما الذي سيحدث بعد أن تتناقص هذه الحوافز.
انظر، شهد DeFi هذا الفيلم من قبل. تطلق البروتوكولات برامج حوافز عدوانية، وجذب مليارات من رأس المال المرتزق، ثم تشاهد قيمة إجمالية مجمدة (TVL) تتبخر فور نفاد المكافآت. الفرق هنا أن Aave لديها سجل حافل في الحفاظ على سيولة ثابتة. إنها أكبر بروتوكول إقراض في DeFi لسبب ما، مع طلب عضوي من المقترضين الذين يحتاجون حقًا إلى الرافعة المالية، وليس فقط المزارعين الذين يطاردون العائد السنوي (APY).
المقياس الذي يجب مراقبته ليس الإيداعات. بل معدل الاستخدام. فارتفاع الإيداعات مع اقتراض ضئيل يعني فقط أن الناس يخزنون رؤوس أموالهم لكسب الحوافز. أما النشاط الاقتراضي الصحي فسيُظهر طلبًا حقيقيًا على الرافعة المالية على الأصول الأصلية لـ Monad، وهو ما سيكون مؤشرًا أقوى بكثير على النمو المستدام.
يُذكر أيضًا أن Aave V4 وصلت إلى 250 مليون دولار في الودائع في نفس الوقت. وهذا يشير إلى أن البروتوكول ينجح في النمو عبر عدة جبهات دون تقليل سيولته الخاصة، وهي مخاوف تثيرها دائمًا التوسعات متعددة السلاسل. لو كان المستخدمون ينقلون رؤوس الأموال ببساطة من V4 إلى سوق Monad للبحث عن عوائد أعلى، لكانت الودائع في V4 قد انخفضت. لكن في الواقع، كلاهما ينمو.
بالنسبة لـ Monad على وجه التحديد، فإن استقطاب Aave كبروتوكول DeFi رائد هو تأكيد ذو معنى. كل طبقة L1 جديدة تحتاج إلى مستأجرين رئيسيين لجذب مزيد من تطوير النظام البيئي. وجود Aave نشطًا مع 100 مليون دولار في الودائع خلال يومين يرسل إشارة إلى البروتوكولات الأخرى بأن Monad تتمتع بطلب حقيقي من المستخدمين، وليس مجرد سلسلة أخرى ذات أرقام TPS مذهلة وكتل فارغة.
يبقى المشهد التنافسي لطبقات Layer 1 عالية الأداء مزدحمًا، حيث تتنافس Solana وSui وAptos على حصة سوق DeFi. إن توافق Monad مع EVM يمنحها ميزة هيكلية في جذب بروتوكولات Ethereum الأصلية مثل Aave التي يمكنها النشر بتغييرات طفيفة في الكود، لكن الحفاظ على الزخم سيتطلب أكثر من مجرد سوق إقراض واحد بارز. يجب على المستثمرين متابعة ما إذا كانت سرعة الإيداع الأولية تتحول إلى موجة أوسع من نشر البروتوكولات، وفي النهاية إلى حجم معاملات عضوي يبرر بنية أداء Monad.