المؤلف: هو تاو، ChainCatcher
في 9 يناير، أعلنت Andreessen Horowitz (وهي اختصار لأكبر شركة رأس مال جريء في العالم) أنها أنهت عملية جمع تمويل هي الأكبر في تاريخها حتى الآن: حيث جمعت أكثر من 150 مليار دولار أمريكي على مدار عام 2025 لتمويل عدة صناديق جديدة، وهو ما يمثل أكثر من 18% من إجمالي استثمارات رأس المال الجريء في الولايات المتحدة خلال ذلك العام.
لم يعد يتم تضمين التشفير بشكل منفرد، ولكن لم يتم تهميشه أيضًا.
تشمل هذه الصناديق صندوق الولايات المتحدة للنشاط (1.176 مليار دولار)، وصندوق التطبيقات (1.7 مليار دولار)، وصندوق الصحة الحيوية (700 مليون دولار)، وصندوق البنية التحتية (1.7 مليار دولار)، وصندوق النمو (6.75 مليار دولار)، وصندوق الاستثمارات المخاطرة الأخرى (3 مليارات دولار). ولا تشمل هذه الأرقام الصناديق المتخصصة في العملة المشفرة، حيث أعلنت آخر مرة عن جمع تمويل لصندوق العملات المشفرة في مايو 2022 بقيمة 4.5 مليار دولار، مما يجعل إجمالي تمويل الخمسة صناديق 8.1 مليار دولار.
من المثير للاهتمام أن أشارت الإعلان الرسمي عن هذه الجولة التمويلية إلى الرواية الوطنية والقيم الأمريكية بتفصيل كبير، حيث قالت: "من بين جميع الدول، تقدم الولايات المتحدة فرصًا مستقرة للناس لاستكشاف حياة أفضل. ومن بين جميع الأنظمة، يقدم النظام الأمريكي فرصًا مستقرة للناس. نتيجة لذلك، خلال الـ 250 عامًا الماضية، مع صعود الولايات المتحدة في العالم، تمكن عدد أكبر من الناس من الحصول على فرص أكثر من أي وقت مضى في التاريخ. وهذا ساهم بشكل كبير في تحسين ظروف البشرية."
في الوقت نفسه، ربطت a16z مصالحها الخاصة بمصالح الدولة بشكل عميق، وقالت: "إذا لم نتمكن من دفع سياسات الدولة في الاتجاه الصحيح، فقد تفقد الولايات المتحدة مكانتها كقائدة عالمية في مجال التكنولوجيا. بدأت بالفعل مؤشرات على هذا الاتجاه في مجالات الذكاء الاصطناعي وعملات التشفير. وإذا تراجعت مكانت الولايات المتحدة كقائدة عالمية في مجال التكنولوجيا، فسيتبعها تراجع سريع في المجالات الأخرى. باعتبارنا روادًا في مجال تمويل المخاطر في الولايات المتحدة، فإن مصير التكنولوجيا الجديدة في أمريكا يعتمد جزئيًا على أيدينا. إن المجالات التكنولوجية التي نستثمر فيها حيوية وابتكارية، وتنشط فيها المنافسة مع الصين بشكل استثنائي."
تشكل هذه التعبيرات أكثر من نصف إعلانات a16z، مما يعكس اختيارها التحالف بحزم مع الحكومة الأمريكية لترامب في المنافسة الجغرافية السياسية الحادة، ومحاولة إقناع الحكومة والشعب الأمريكي بأن a16z هي أفضل وسيلة لحماية مصالحهم الجماعية.
ما هو أكثر أهمية هو أن a16z ربطت القصة المشفرة بشكل وثيق بمصالح الولايات المتحدة الوطنية في هذا العملية. تقول a16z إن مهمتها هي ضمان تفوق الولايات المتحدة في مجال التكنولوجيا على مدى المائة عام القادمة، وهو ما يبدأ أولاً بتحقيق النجاح في العمارة الأساسية القادمة - الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة. ومن ثم، تطبيق هذه التكنولوجيا على المجالات الحيوية التي تدفع تطور البشرية: البيولوجيا والصحة والدفاع والأمن العام والتعليم والترفيه. في النهاية، ستستخدم الحكومة الأمريكية هذه التكنولوجيا لحماية وتعزيز مصالح الولايات المتحدة.
في الأقسام الفرعية التي ذُكرت من قبل a16z، يتم إدراج الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة بشكل منفصل ويتمتعان بموقعية أولية. وهذا يعني أن a16z لم تطلق صندوقًا متخصصًا في العملات المشفرة في هذه المرة، لكنها ما زالت تُعتبر العملات المشفرة واحدة من استراتيجياتها الأساسية.
في منطقها، ليست التشفير مجرد أداة للاستثمار المالي، بل هي نظام تقني يتناول قيمة الأصول وملكية الحقوق والآليات التنسيقية، كما أنها تُعد تقنية استراتيجية تؤثر على المصالح الوطنية الأمريكية. إذا نضج هذا النظام في النهاية، فإن تأثيره سيتجاوز سوق التشفير نفسه بكثير، وقد يصل إلى الهيكل المالي والهيكل الحاكم في العقود القادمة.
وبالضبط بناءً على هذا التقييم، فإن a16z تواصل زيادة استثماراتها في بناء المؤسسات ومسارات الامتثال والمستوى السياساتي، وليس البقاء فقط على مستوى استثمارات المشاريع.
الالتزام القوي والثقة في العملات المشفرة
في سوق التمويل الأولي الحالي الهادئ في مجال العملات المشفرة، خفّض معظم شركات رأس المال الجريء (VC) بشكل ملحوظ من وتيرة استثماراتها، حيث توجد فقط 15 شركة تستثمر في أكثر من 20 صفقة سنويًا، وأحد أكثر هذه الشركات نشاطًا هو شركة a16z.
الاستثمارات الأخيرة لشركة a16z المصدر:البيانات الجذرية
بحسب بيانات RootData، تضمنت الاستثمارات التي قام بها a16z Crypto و a16z CSX خلال العام الماضي 49 استثمارًا، وهو ثاني أعلى عدد من الاستثمارات بين جميع المستثمرين بعد Coinbase Ventures. ومن بين هذه الاستثمارات، تصدر a16z Crypto كمستثمر رئيسي في 28 حالة، وهو ما يضعه في المقدمة بين جميع شركات رأس المال الاستثماري في مجال التشفير.
في الوقت نفسه، تواصل a16z التوسع في مناطق مختلفة حول العالم. في ديسمبر 2025، أعلنت a16z Crypto عن افتتاح مكتب لها في سيول، كوريا الجنوبية، وتوظيف سونغمو بارك، المدير المسؤول عن منطقة آسيا والمحيط الهادئ في Monad، كرئيس لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ لقسم GTM. من خلال هذا المكتب، تخطط a16z لتوسيع عملياتها في آسيا، وتعزيز قدرات جديدة لدعم شركات العملات المشفرة التي تعمل محليًا.
إن الاستثمارات المستمرة في الأموال والكوادر تؤكد أن a16z ما زالت تزيد من استثماراتها في مجال التشفير. وفي مستوى السرد والمعتقدات داخل الصناعة، تشارك a16z بانتظام، وتعمل بجد لحقن الثقة الإضافية في السوق.
على سبيل المثال، أعرب جيريمي تشانغ، الشريك في هندسة التشفير في شركة أ16ز مؤخرًا، عن أنه مع نضج قنوات التمويل، يمكن للدولار الرقمي الاتصال مباشرةً بأنظمة الدفع المحلية وأدوات البائعين، مما سيؤدي إلى ظهور نماذج معاملات جديدة. ويمكن للعمال الحصول على أجرهم بشكل فوري عبر الحدود. ويمكن للبائعين قبول الدولار العالمي دون الحاجة إلى حساب مصرفي. ويمكن للتطبيقات أن تتساوي مع المستخدمين فورًا في أي وقت وفي أي مكان. وستتحول العملة المستقرة من أداة مالية نادرة إلى طبقة أساسية للتسوية على الإنترنت.
يعتقد الألي يحي، الشريك العام في a16z كريبتو، أن الخصوصية ستكون أهم جدار دفاعي في مجال العملة المشفرة هذا العام، وهي عنصر أساسي في نقل النظام المالي العالمي إلى سلسلة الكتل، وهو عنصر ناقص تقريبًا في جميع سلاسل الكتل الحالية. بمجرد أن ينضم المستخدمون إلى سلسلة كتل خاصة، فهم أقل احتمالًا للانتقال بسهولة، مما يقلل من خطر تسريب بياناتهم. وهذا يخلق وضعًا ينتصر فيه الفائزون فقط. نظرًا لأهمية الخصوصية في معظم التطبيقات العملية، فقد تسيطر سلاسل الكتل الخاصة القليلة على معظم العملة المشفرة.
في الوقت نفسه، تعد a16z واحدة من القنوات المهمة للتواصل بين الحكومة الأمريكية ولوyers التنظيميّة مع قطاع العملات المشفرة، حيث تزور مسؤولي الحكومة الأمريكية مرارًا وتكرارًا من أجل دعم قطاع العملات المشفرة في الحصول على سياسات تنظيمية مفتوحة ومرنة قدر الإمكان من الجهات التنظيمية، كما تواصل نقل الإشارات التنظيمية إلى داخل الصناعة باستمرار.
"الرقابة على هيكل سوق العملات المشفرة - والحكومة أقرب إلى الموافقة على التشريع من أي وقت مضى - من المتوقع أن تزيل جميع الأعوجاج المختلفة هذا العام. إذا تم تبني هذا التشريع، فسيشجع الشفافية، ويضع معايير واضحة، ويحل محل عجلة الرقابة العشوائية بمسار مموَّن وواضح الهيكل، ومسار إصدار الرموز، ومسار موزع. بعد أن ازداد عدد العملة المستقرة بشكل مذهل، فإن التشريعات المتعلقة بهيكل سوق العملات المشفرة ستعمل على إحداث تغييرات أكثر أهمية، ولكن هذه المرة ستكون التغييرات موجهة نحو الشبكة بأكملها"، هذا ما صرح به مؤخراً مايلز جينينجز، المدير القانوني العام لشركة a16z Crypto.
في أغسطس الماضي، طلبت a16z والصندوق التعليمي لـ DeFi من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أيضًا تقديم "ملاذ آمن" لتقنيات البلوك تشين. وببساطة، يعني هذا أن مشاريع DeFi لن تحتاج إلى تسجيل نفسها كوسطاء لتطبيقها.
لن تؤدي جولة التمويل هذه من قبل a16z إلى عكس المزاج بشكل مباشر في سوق العملات المشفرة، كما أنها صعبة التحديد كنقطة بداية لسوق صاعد جديد. على العكس، فإنها تشبه أكثر إشارة: تشير إلى أن صناعة العملات المشفرة تدخل مرحلة تخلصها من الفقاعات والوهم.
عندما توقف السوق عن دفع سعر أعلى مقابل "القصة المشفرة" نفسها، بدأ كل من داخل وخارج الصناعة بالعودة مرة أخرى إلى سؤال أكثر جوهرية:هل يمكن أن تصبح التشفير والويب 3 بالفعل أساسًا لأنظمة المجتمع والمال في الجيل القادم؟
إن a16z ما زالت تؤمن بلا شك بأن الإجابة بنعم — فقط هذه المرة،ربطوا هذه الإيمانات الوثيقة مع الرواية الوطنية الأمريكية والقدرة التنافسية الوطنية، ودعموها برأسمال ضخم وتنظيم عالمي ودعاية سياسية ودعم مستمر. في عصر تتصاعد فيه المنافسة الجغرافية، فإن أفعال a16z ليست مجرد استمرار لاستراتيجية استثمارية، بل هي أيضًا إعلان سياسي تقني يحمل موقفًا واضحًا.