كتابة: سكوت دوك كومينرز، شريك أبحاث في a16z crypto
ترجمة: Chopper، Foresight News
تسمح الأسواق التنبؤية للمستخدمين بالتداول بناءً على نتائج أحداث متنوعة، وقد بدأت هذه المنصات في الانتشار على نطاق واسع في الولايات المتحدة منذ العام الماضي، وتشمل الآن مجموعة واسعة من الأحداث التي تغطي مجالات من الجغرافيا السياسية إلى فائزي الجوائز الترفيهية. لكن ما هي بالضبط الأسواق التنبؤية؟
كباحث اقتصادي يدرس منذ فترة طويلة آليات السوق وأنظمة الحوافز، إجابتي بسيطة: أسواق التنبؤ هي في جوهرها أسواق عادية. فالأسواق هي الأداة الأساسية لتنمية الموارد، وتسمح بوصول السلع والخدمات إلى من يحتاجونها أكثر. وفي هذه العملية، تمتلك الأسواق أيضًا قدرة على تجميع المعلومات: فعملية تسوية العرض والطلب تدمج جميع المعلومات التي يمتلكها المشاركون، وتحولها إلى إشارات مثل الأسعار.
تستفيد منصات الأسواق التنبؤية والمنتجات ذات الصلة مباشرة من هذه القدرة على تجميع المعلومات للتنبؤ بمسار أحداث معينة في المستقبل. تقوم المنصات بإطلاق أصولًا مستهدفة مرتبطة بأحداث محددة، حيث يحصل حاملو هذه الأصول على عوائد إذا تحقق الناتج المُتوقع، بينما يقوم المستخدمون بتجارة هذه الأصول بناءً على تقديراتهم لاحتمال حدوث الحدث. لفترة طويلة، استخدمت العديد من الشركات الأسواق التنبؤية لاستخلاص المعلومات الضمنية التي يمتلكها الموظفون، بهدف تقييم ما إذا كان يمكن إطلاق المنتجات الرئيسية في الموعد المحدد. كما يستخدم الباحثون هذه الأداة لتقييم أي الاستنتاجات التجريبية قابلة للتكرار. اليوم، اختارت العديد من المؤسسات الإعلامية التعاون مع الأسواق التنبؤية، لاستغلال الذكاء الجماعي كمكمل للتحقيقات الميدانية والتقارير التقليدية، وتوسيع أبعاد المحتوى.
تجمع أسواق التنبؤ جميع الأحكام الفردية للمشاركين حول المستقبل، ثم تدمج هذه الآراء لتشكيل سوق تداول، بهدف حساب احتمالات وقوع أحداث مختلفة. يقوم المستخدمون بالرهان على نتائج هذه الأحداث، والمنطق وراء ذلك لا يختلف عن توقع أسعار أسهم الشركات في سوق الأسهم أو تداول أسعار النفط في أسواق السلع الأساسية. الفرق هو أن أسعار الأصول مثل النفط تتأثر بعدة عوامل معقدة، بينما تولد أصول أسواق التنبؤ عوائد فقط عند حدوث الحدث المحدد.
عندما ترتفع أسعار النفط، يمكننا تحديد أن الطلب يفوق العرض، لكننا لسنا بالضرورة على دراية بالسبب الكامن وراء ذلك: هل هو قلق السوق من تصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط، أم أن هناك تطبيقات جديدة للنفط؟ ويمكن للأسواق التنبؤية إنشاء أدوات تداول منفصلة لكل احتمال على حدة، مما يتيح تحليلًا دقيقًا للتوقعات. على سبيل المثال، إذا أُنشئت سوق لـ "ما إذا كان مضيق هرمز سيظل مفتوحًا للمرور في وقت محدد"، فيمكن تحديد قواعد العقد على النحو التالي: إذا تحقق الحدث، يتم دفع دولار واحد لكل عقد. مع استمرار المستخدمين في شراء وبيع العقود، يصبح سعر السوق مؤشرًا للاحتمالات، ويعكس التقييم الجماعي لجميع المتداولين لاحتمالية حدوث الحدث.
يتم تشغيل المنطق على النحو التالي: افترض أن السعر الحالي لكل وحدة هو 0.5 دولار، مما يشير إلى أن السوق يرى أن احتمال وقوع الحدث هو 50-50. إذا اعتقدت أن احتمال تشغيل الملاحة أعلى من 50%، على سبيل المثال 67%، فيمكنك شراء هذا الأصل. إذا كان تقييمك صحيحًا، فستحصل على عائد قدره 0.67 دولار مقابل شرائك الأصل بسعر 0.5 دولار. سيؤدي هذا الشراء إلى رفع السعر السوقي وتقدير الاحتمال، مما يدل على أن بعض المتداولين يعتقدون أن السوق قد قلل من تقدير احتمال وقوع الحدث. على العكس، إذا اعتقد شخص ما أن التسعير الحالي مرتفع جدًا، فسيقوم ببيع الأصل أو قصده بسعر منخفض، مما يؤدي إلى خفض التقييم الاحتمالي الذي يقدمه السوق.
تتمتع أسواق التنبؤ التي تعمل بكفاءة بمزايا واضحة مقارنة بطرق التنبؤ الأخرى. أولاً، يمكنها إنتاج نتائج احتمالية كمية مباشرة، وهي ميزة جوهرية كبيرة. تقتصر الاستطلاعات والمسوحات على حساب نسبة الآراء، ولحساب احتمال الحدث بناءً عليها، يجب دمجها مع أساليب إحصائية لتحليل العلاقة بين عينة البيانات والسكان الكلي. علاوة على ذلك، فإن نتائج الاستطلاعات غالبًا ما تكون بيانات ثابتة في لحظة زمنية معينة، بينما تقوم أسواق التنبؤ بتحديث تقييماتها في الوقت الحقيقي مع دخول مشاركين جدد أو ظهور معلومات جديدة.
الأهم من ذلك، أن أسواق التنبؤ تمتلك آليات تحفيز وضوابط مدمجة. يُدخِل كل من المشترين والبائعين أموالًا حقيقية، وأي خطأ في التقدير يؤدي إلى خسارة. وهذا يدفع المشاركين إلى مراجعة المعلومات التي يمتلكونها بعناية، والتركيز على المجالات التي يفهمونها جيدًا ويتوفرون فيها على ميزة معلوماتية أكبر. وبالمقابل، فإن الرغبة في تحقيق أرباح من خلال المعلومات والكفاءة المهنية تشجع الأشخاص على إجراء أبحاث نشطة واستكشاف روابط مرتبطة بالحدث. مثال مشهور هو أنه قبل الانتخابات الأمريكية لعام 2024، استخدم بعض المشاركين في أسواق التنبؤ طرقًا غير تقليدية لإجراء استطلاعات رأي، في محاولة للحصول على معلومات لا تستطيع المؤسسات التقليدية لاستطلاعات الرأي الحصول عليها.
أخيرًا، يغطي سوق التنبؤ نطاقًا واسعًا جدًا. نظريًا، يمكن للتجار الذين يمتلكون معلومات عن صناعة النفط التعبير عن تقييماتهم من خلال الشراء أو البيع المكشوف لعقود النفط، لكن في الواقع، هناك عدد كبير من نتائج الأحداث التي لا يمكن التنبؤ بها من خلال الأسواق الرئيسية للسلع الأساسية أو أسواق الأسهم، وهذه السيناريوهات بالضبط هي التي يناسبها دور سوق التنبؤ. على سبيل المثال، بدأت العديد من أسواق التنبؤ مؤخرًا في طرح أدوات مرتبطة بتقييم أداء نماذج الذكاء الاصطناعي المختلفة في مهام متنوعة. هذه الاتجاهات المتخصصة يصعب تمثيلها في أسواق السلع الأساسية التقليدية. يمكن لأي شخص إنشاء وتمويل تشغيل سوق تنبؤ للإجابة عن هذه الأسئلة المتخصصة.
ليست أسواق التنبؤ ظاهرة جديدة؛ فأشكلها الأولية تعود إلى القرن السادس عشر في أوروبا، حيث استُخدمت آنذاك للتنبؤ بانتخاب البابا الجديد. وقد دمجت أسواق التنبؤ الحديثة معارف من مجالات متعددة مثل الاقتصاد والإحصاء وتصميم الأسواق وعلوم الحاسوب. وفي الثمانينيات من القرن العشرين، قام تشارلز بلوت وشيام ساند ببناء الإطار الأكاديمي الرسمي لهذه الآلية. وبعد فترة قصيرة، تم إطلاق أول سوق تنبؤ حديث في العالم — سوق أيوا الإلكتروني. وبفضل تقنيات الإنترنت، تمكّنت هذه النموذج من دمج المعلومات المتناثرة من جميع أنحاء العالم، وتوسيع نطاقها باستمرار.
ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من التحديات التي يجب حلها لتحرير إمكانات الأسواق التنبؤية بالكامل. أولاً، على مستوى البنية التحتية: كيف يتم تحديد النتيجة النهائية للحدث والتوصل إلى توافق في الآراء، وكيفية ضمان شفافية عمل السوق وقابلية تتبع المعاملات؛ وماذا يحدث عندما تنشأ نزاعات حول نتائج استحقاق العقود، أو عندما تتعرض للتدخل البشري، كيف يمكن تطبيق آلية فض النزاعات على نطاق واسع؟
ثانيًا، التحديات على مستوى تصميم السوق. أولًا، يجب أن يشارك الأشخاص الذين يمتلكون المعلومات الأساسية. إذا كان جميع المشاركين عاجزين عن الفهم، فإن إشارات الأسعار السوقية لا تمت أي قيمة مرجعية. على العكس، إذا رفض أصحاب المعرفة المختلفة الدخول، فستكون النتائج التنبؤية مشوهة. لقد طرحت منذ عام 2016 رأيًا مفاده أن أسواق التنبؤ في ذلك العام قللت من احتمالية حدوث أحداث خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وفوز ترامب لأول مرة برئاسة الولايات المتحدة، وذلك لأن المشاركين آنذاك لم يدركوا اتجاه صعود الشعبوية.
بالإضافة إلى ذلك، فإن دخول الأشخاص الذين يمتلكون معلومات داخلية للتداول يُثير مخاطر، خاصةً إذا كان لديهم القدرة على التأثير في مسار الحدث. تخيل لو قام أعضاء داخليون في اجتماع انتخاب البابا بالرهان مسبقًا على سوق "البابا الجديد" واستغلوا المعلومات الداخلية للتداول المبكر؛ أو حتى تدخلوا سرًا في نتيجة الانتخابات لصالح أصولهم المحتفظ بها—النتائج ستكون واضحة. بمجرد أن يُصدق المشاركون بشكل عام أن السوق يشهد تداولًا داخليًا، سيختارون المغادرة، مما يؤدي في النهاية إلى انهيار السوق بأكمله.
هناك خطر آخر: قد يحاول أشخاص التلاعب بأسعار السوق التنبؤية بهدف توجيه إدراك الجمهور لاحتمالات الأحداث. وبهذه الطريقة، تتحول أسواق التنبؤ من أداة لجمع الآراء إلى وسيلة للتأثير على الرأي العام. على سبيل المثال، يمكن لفرق الحملات الانتخابية استخدام أموال الحملة لرفع احتمالات فوز مرشحيها بشكل مصطنع، مما يخلق وهمًا بالتفوق. ومع ذلك، تمتلك أسواق التنبؤ قدرة ذاتية على التصحيح: فبمجرد أن تنحرف الأسعار بشكل واضح عن النطاق المنطقي، سيقوم التجار بوضع رهانات عكسية لتعويض التسعير غير المعقول.
تشير جميع هذه المشكلات إلى ضرورة تحسين قواعد السوق التنبؤية، وتحديد معايير الوصول للمشاركين، وتصميم العقود، والتشغيل العام. لكن إذا تمكّن مقدمو الخدمات في الصناعة من حل هذه التحديات واحدة تلو الأخرى، فستصبح السوق التنبؤية أداة مهمة للبشرية للتنبؤ بالمستقبل والتعامل مع عدم اليقين.