تُكمل a16z جمع 15 مليار دولار، وتُركز على الاستثمارات المرتبطة بالعملات الرقمية

أصلي | صحيفة أودايلى الكوكبية (@OdailyChina)

المؤلف: أزوما@azuma_eth)

في 9 يناير، أعلنت شركة أندرو هورويتز (a16z) للventure capital، وهي شركة رائدة في سوق العملات المشفرة، أنها أنهت جولة تمويل جديدة بقيمة 15 مليار دولار، وهو أكبر تمويل في تاريخ الشركة، وتشكل هذه الأموال أكثر من 18% من إجمالي تمويل الأسهم الجريئة في الولايات المتحدة لعام 2025.

في إعلان رسمي لم يتجاوز طوله، ذكرت a16z العملة المشفرة مرتين، والأهم من ذلك هو الجملة التالية:مهمتنا هي ضمان فوز الولايات المتحدة في المنافسة التكنولوجية على مدى السنوات 100 القادمة، وهذا يبدأ بالبنية التحتية الأساسية للفوز بالمستقبل - تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة.ما يشير إلى أن شركة أ16ز، التي تتمتع الآن بكميات كافية من الأسلحة، ستواصل الاستثمار في سوق العملات المشفرة في المستقبل.

بحسب خطة a16z، سيتم تخصيص هذه الدفعة من الأموال لستة اتجاهات رئيسية، حيث تم تخصيص 11.76 مليار دولار لصندوق American Dynamism، و17 مليار دولار لصندوق Apps، و7 مليار دولار لصندوق Bio + Health، و17 مليار دولار لصندوق البنية التحتية، و67.5 مليار دولار لصندوق النمو، و30 مليار دولار لصندوق استراتيجيات التمويل الأخرى.

على الرغم من هذه الجولة التمويلية،لم تحدد a16z بشكل واضح توجهات كبيرة لصندوق تمويل العملة المشفرة، ولكن في الواقع هناك تداخل كبير بين هذه الستة توجهات والعملة المشفرة.

أولًا، صندوق "American Dynamism"، وهو اتجاه استراتيجي واضح ذو طابع "سياسي" دعمته شركة a16z في السنوات الأخيرة، والهدف الرئيسي له هو استخدام الاستثمار الجريء لإعادة بناء "القوة الصلبة" الأمريكية وقدرات المنافسة الوطنية. سيستثمر هذا الصندوق بشكل أساسي في مجالات الطيران والفضاء والدفاع والأمن العام والتعليم والسكن والسلسلة التمويلية والصناعة والتصنيع - وبصورة موضوعية، فإن التداخل بين هذا الصندوق والعملات المشفرة ليس كبيرًا.

ثانيًا، صندوق تطبيقات (App Fund)، وهو أحد الصناديق الأكثر تقليديةً في شركة a16z، وأيضًا أحد الصناديق التي تعكس جوهر رأس المال الاستثماري (VC) بشكل كبير. الهدف الرئيسي لهذا الصندوق هو التركيز على منتجات طبقة التطبيقات التي يمكن لل مستخدمين استخدامها مباشرةً.سيتم توجيه صندوق الاستثمار بشكل أساسي نحو المنتجات الإنترنت المستهلكة، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، وأدوات المبدعين، والمنتجات الاجتماعية، والخدمات المحتوى، والألعاب، والتقنيات المالية، وتطبيقات الويب 3 وغيرها - وهي أيضًا الجهة التي يسهل على سرد أنشطة أ16ز في العملة المشفرة أن تُطبق.

بعد ذلك، هناك صندوق "البيولوجيا والصحة" (Bio + Health)، وهو اتجاه طويل الأمد لشركة a16z خارج "العلوم والتكنولوجيا البحتة"، والهدف الرئيسي له هو تحويل علوم الحياة ونظام الرعاية الصحية باستخدام تفكير البرمجيات والبيانات والهندسة. تشمل مجالات الاستثمار الرئيسية لهذا الصندوق التكنولوجيا الحيوية و منصات تطوير الأدوية وتحرير الجينات والبيولوجيا التركيبية وبيانات الرعاية الصحية والتشخيص بالذكاء الاصطناعي وبرمجيات البنية التحتية للرعاية الصحية وغيرها. لا توجد تقاطعات مباشرة كثيرة بين هذا الجانب وعملات البيتكوين، ولكن DeSci يُعد مجالًا محتملاً للاشتراك.

يُركّز صندوق البنية التحتية على البنية التحتية، والأهداف الأساسية هو توفير أساس تقني لا غنى عنه للتطبيقات والمنصات من الجيل القادم.تُركز الصندوق بشكل أساسي على الاستثمار في الحوسبة السحابية وأنظمة التوزيع، والبنية التحتية لذكاء الآلة، والأدوات المُطورة للمنصات البيانات، وبروتوكولات الشبكة، وبروتوكولات البلوك تشين الأساسية (L1، L2، أدوات أخرى) — وهي منطقة أخرى أساسية لشركة a16z في مجال العملة المشفرة، خارج صندوق التطبيقات.

تستثمر صندوق Growth بشكل أساسي في المراحل ما بعد جولة C وقبل الاكتتاب (Pre-IPO)، والهدف الرئيسي لها ليس هو العثور على فرص جديدة، بل هو تكبير العوائد من خلال دعم الفائزين الذين تم تأكيد نجاحهم بالفعل.تستثمر الصندوق بشكل أساسي في شركات التكنولوجيا الناضجة، والأدوات الأساسية لذكاء الاصطناعي، والوحشات المالية التكنولوجية، والأدوات الأساسية أو التطبيقات الناضجة لـ Web3، وفقًا للمعلومات المتوفرة على موقع a16z الرسمي، فإن Coinbase وKalshi وغيرها تم تعيينها بشكل واضح ضمن هذه الفئة.

تتميز صندوق "استراتيجيات المشاريع الأخرى" بشكل خاص، إذ لا يحتوي على موضوع مركزي واحد، بل يشبه أكثر "خزانًا تكتيكيًا مرناً"، ويُستخدم عادةً في الصفقات ذات الهيكل الخاص، والاستثمارات المترابطة عبر الصناديق، والتجارب في المجالات الناشئة، وفرص السوق الثانوية، والصناديق التجريبية الإقليمية أو الموضوعية وغيرها. لا يرتبط هذا الصندوق بشكل مباشر بالعملات المشفرة، لكن لا يستبعد أن تظهر ارتباطات مؤقتة في نقاط معينة، مثل التدخلات الاستجابة في بعض النوافذ السياساتية.

بشكل عام، من بين الستة اتجاهات المقترحة لاستثمار 15 مليار دولار، ستكون صناديق تطبيقات (App) وصناديق البنية التحتية (Infrastructure) وصناديق النمو (Growth) هي القنوات الرئيسية التي ستستخدمها a16z لتوفير التمويل للسوق الأولي للعملات المشفرة.من بين هذه الصناديق، ستُركّز كل من صندوق App Foundation وصندوق البنية التحتية بشكل أكبر على مشاريع طبقة التطبيقات الأصلية وطبقة البروتوكولات في سوق العملات الرقمية المشفرة. أما صندوق النمو، فيركز بشكل أكبر على خدمات منصات مثل البورصات وأسواق التنبؤ، وسيدعم بشكل أكبر الشركات الرائدة في المجالات التي أظهرت ميزة تنافسية واضحة.

بحسب ما ورد من Odaily Planet Daily، قام صندوق a16z بـ 31 استثمارًا في مجال العملة المشفرة على نطاق واسع خلال العام الماضي، وشملت هذه الاستثمارات سوق التنبؤ Kalshi، والشركة المختصة بأمان الذكاء الاصطناعي Doppel، والسلسلة المُعدية للخصوصية Seismic وغيرها، وقد قام بالاستثمار في كل من هذه الجهات مرتين. على وجه الخصوص شركة كالشي، حيث قام a16z بالتعاون مع شركة سequoia كشريك رئيسي بتمويل جولة تمويل D بقيمة 3 مليار دولار للشركة في أكتوبر، بقيمة تقييمية بلغت 50 مليار دولار؛ ومن ثم قاموا مرة أخرى في نوفمبر بالمشاركة في جولة تمويل E بقيمة 10 مليار دولار، وبتقييم بلغ 110 مليار دولار. - وهو أيضًا مشروع تركز عليه شركة a16z بشكل كبير في مجال العملة المشفرة العام الماضي.

كما يظهر من الإحصائيات في الرسم البياني أعلاه، بالإضافة إلى الرهانات الكبيرة على الأسواق المتوقعة،تُركّز a16z في عام 2025 على أولويات تتضمّن خدمات المحفظة، والبلوكشين الخاصة، والعملات المستقرة، بالإضافة إلى الفرص المتداخلة بين الذكاء الاصطناعي وعملات الكريبتو.ويمكن تصنيف هذه الفئات الفرعية على التوالي ضمن بروتوكولات البلوك تشين الأساسية والأدوات التي تغطيها صناديق البنية التحتية، فضلاً عن فئات تطبيقات التكنولوجيا المالية وتطبيقات الذكاء الاصطناعي التي تغطيها صناديق التطبيقات.

في يوم رأس السنة 2026، نشرت a16z Crypto رسمياً مقال توقعات لعام جديد. وفي المقال،أشارت a16z إلى 17 تطورًا محتملاً تثيرها الأعصاب لعام 2026، والتي قد تحتوي على اتجاهات التركيز التي توليها المؤسسة لترتيباتها المستقبلية.

وتشمل هذه التطورات الـ 17 المحتملة:

• ستصبح الخصوصية أهم جدار تجنيبه في مجال التشفير؛
• سيصبح السوق أكبر و أوسع و أكثر ذكاءً؛
• التفكير في تموين الأصول المادية وعملات التشفير بطريقة أكثر "طبيعة تشفيرية"؛
• إن الصفقات مجرد محطات ترانزيت لعملية التشفير، وليس الوجهة النهائية؛
• من "تعرّف على عميلك" (KYC) إلى "تعرّف على وكيلك" (Agent)؛
• قنوات دخول وخروج عملات مستقرة أفضل وأذكى؛
• ستبدأ عملات التثبيت دورة ترقية دفتر الأستاذ المصرفي، وستولد سيناريوهات دفع جديدة؛
• الرسائل الفورية المستقبلية ليست فقط مقاومة للهجمات الكمية، بل هي أيضًا موزعة؛
• من "القانون هو الشفرة" إلى "القانون هو المعيار"؛
• تُقدّم تقنيات التشفير أنواعًا جديدة من الأصول الأساسية التي يمكن أن تتجاوز استخدامات سلسلة الكتل نفسها؛
• نحن الآن قادرون على استخدام الذكاء الاصطناعي لأداء مهام بحثية جوهرية؛
• الضرائب الخفية على الإنترنت المفتوح؛
• الصعود إلى وسائل الإعلام المؤمنة (Staked Media)؛
• "أسرار كخدمة" (Secrets-as-a-Service)؛
• إدارة الأصول للجميع؛
• إن الإنترنت يصبح بنكًا؛
• عندما تتطابق الهيكلية القانونية أخيرًا مع الهيكلية التقنية، سيتم إطلاق كامل إمكانات سلسلة الكتل.

من بين هذه الـ 17 تطورات 잠재ية،يوجد جزء يشير بشكل صريح إلى نموذج الأعمال المحدد.وتشمل هذه المجالات التي ركزت عليها a16z بالفعل، مثل الخصوصية وأسواق التنبؤات والعملات المستقرة والذكاء الاصطناعي وغيرها، كما قدمت a16z مباشرةً مسارات تحسين النماذج ذات الصلة، مثل الحاجة إلى حلول دخول وخروج أذكى للعملات المستقرة.

في الوقت نفسه،الجزء الآخر من التقدم المحتمل ينتمي إلى تخيل الظروف المستقبلية.على سبيل المثال، سيصبح الإنترنت في النهاية بنكًا، ولكن كيف سيتم تنفيذ هذه الأفكار بالضبط، لم تقدم a16z إجابات واضحة حول ذلك — هذا السؤال متروك للمؤسسين القادرين على تقديم حلول مبتكرة، والذين يمثلون بالضبط الهدف الذي تسعى إليه a16z من خلال الـ 15 مليار دولار في يدها.