295000 نقطة بيانات تكشف عن 6 حقائق معاكسة للمنطق حول سيولة سوق بولي

المؤلف الأصلي: فرانك، بانيوس

في السابق، حول سوق التنبؤ من قبل PANewsاستراتيجيةلقد تم إجراء بحوث متعمقة، وأحد النتائج المهمة التي توصلت إليها هذه الدراسات هي أن العائق الأكبر الذي يمنع نجاح العديد من استراتيجيات التحوط قد لا يكون صيغتها الرياضية، بل قد يكون توقع عمق سيولة السوق نفسها.

بعد إعلان Polymarket مؤخرًا عن إطلاق سوق تنبؤات العقارات في الولايات المتحدة، أصبح هذا الظاهرة أكثر وضوحًا. بعد الإطلاق، بلغ حجم التداول اليومي في هذه السلسلة من الأسواق مئات الدولارات فقط، دون أي إثارة ملحوظة على الإطلاق. ويتضح أن الاهتمام الحقيقي بالسوق لا يُقارن من قريب أو بعيد مع حماسة المناقشات على وسائل التواصل الاجتماعي. يبدو أن هذا أمر مثير للسخرية وغير متوقع، لذلك قد يكون من الضروري إجراء تحقيق شامل في سيولة أسواق التنبؤ، كي نكشف عن بعض الحقائق المتعلقة بسيولة هذه الأسواق.

استخدمت PANews بيانات التاريخ الخاصة بـ 295000 سوق على Polymarkert حتى الآن، وخلصت إلى النتائج التالية.

من أصل 295,000 سوق، هناك 67,700 سوق تبلغ دورة تكرارها أقل من يوم واحد، أي ما نسبته 22.9%، و198,000 سوق تبلغ دورة تكرارها أقل من 7 أيام، أي ما نسبته 67.7%.

من بين هذه الأحداث التنبؤية فائقة المدى القصير، هناك 21848 سوقًا قيد التشغيل حاليًا، من بينها 13800 سوق ليس لديها حجم تداول لمدة 24 ساعة، أي بنسبة تصل إلى 63.16%. بمعنى آخر، هناك عدد كبير من الأسواق قصيرة المدى على منصة Polymarket تمر بحالة من انعدام السيولة.

هل يبدو هذا الموقف مألوفًا؟

في ذروة انتشار عملات الميمز، تم إصدار عشرات الآلاف من عملات الميمز على شبكة سولانا، ثم أصبح معظم هذه الرموز التجارية بلا طلب أو انتهت بشكل مبكر في فترة قصيرة.

في الوقت الحالي، تُعد هذه الحالة مكررة أيضًا في أسواق التنبؤ، باستثناء أن دورة حياة الأحداث في أسواق التنبؤ محددة، بينما دورة حياة عملات الميم غير معروفة مقارنة بعملات الميم.

وبخصوص السيولة، فإن أكثر من نصف هذه الأحداث قصيرة المدى تعاني من نقص في السيولة أقل من 100 دولار.

من حيث الفئات، تقريبًا تُقسَّم أسواق هذه المراهنات القصيرة بين التنبؤات الرياضية والعملات المشفرة. السبب الرئيسي هو أن آليات تحديد هذه الأحداث بسيطة نسبيًا ومتطورة، وغالبًا ما تكون قضايا مثل ارتفاع أو انخفاض قيمة رمز معين خلال 15 دقيقة أو فوز فريق معين. ومع ذلك، قد يكون السبب في أن فئة العملات المشفرة ليست الأشهر في "مجال المراهنات القصيرة" هو أن سيولة هذه الفئة أسوأ بكثير مقارنة بالمشتقات المشفرة.

كما تصدرت الأحداث الرياضية المشهد بشكل مطلق، حيث بلغت قيمة التداولات المتوسطة للأحداث الرياضية على منصة Polymarket التي تبلغ دورة تداولاتها أقل من يوم واحد 1.32 مليون دولار أمريكي، بينما بلغت قيمة التداولات المتوسطة للأحداث المرتبطة بالعملات المشفرة فقط 4400 دولار أمريكي. وهذا يعني أيضًا أنه إذا كنت ترغب في تحقيق الأرباح من خلال توقع تغيرات أسعار العملات المشفرة على المدى القصير في الأسواق التنبؤية، فقد لا تجد سيولة كافية لدعم ذلك.

مقارنةً بعدد العقود الكثيرة في الأسواق ذات المدة القصيرة، هناك عدد أقل بكثير من الأسواق ذات الدورات الزمنية الأطول.

على منصة Polymarket، بلغ عدد الأسواق ذات الدورة من 1 إلى 7 أيام 141,000 سوق، بينما بلغ عدد الأسواق ذات الدورة الأطول من 30 يومًا 28,700 سوق فقط. ومع ذلك، فإن هذه الأسواق ذات المدى الطويل تراكمت فيها أكبر كميات من الأموال. ففي المتوسط، تبلغ السيولة في الأسواق ذات الدورة الأطول من 30 يومًا 450,000 دولار أمريكي، بينما تبلغ السيولة في الأسواق ذات الدورة الأقل من يوم واحد حوالي 10,000 دولار أمريكي فقط. وهذا يشير إلى أن الأموال الكبيرة تفضل الاستثمار في التنبؤات طويلة المدى بدلًا من المشاركة في المراهنات قصيرة المدى.

في السوق ذات المدى الطويل (أكثر من 30 يومًا)، تُظهر جميع الفئات باستثناء الفئة الرياضية معدلات تداول وتدفق متوسطة أعلى. وتُعد فئة "السياسة الأمريكية" هي الفئة الأكثر جذبًا للمستثمرين، حيث بلغ حجم التداول المتوسط في هذه الأسواق 28.17 مليون دولار، وبلغ متوسط التدفق 81100 دولار. تليها فئة "البقية" التي تحقق أداءً جيدًا أيضًا في جذب استثمارات المستثمرين، حيث بلغ متوسط التدفق فيها 420000 دولار (وتتضمن هذه الفئة المواضيع الثقافية الشعبية والمواضيع الاجتماعية وغيرها).

في سوق التمويلات المتعلقة بالأسواق المشفرة، تتجه الأموال أكثر نحو الليبرالية على المدى الطويل، مثل التنبؤ بـ "هل سينتهي BTC بقيمة تزيد عن 150000 دولار أميركي في نهاية العام" أو ما إذا كان سعر رمز معين سينخفض إلى أقل من مقدار معين خلال بضعة أشهر. في سوق التنبؤ، يشبه التنبؤ بالعملات المشفرة أكثر أداة تحوط بسيطة للخيارات، وليس أداة استثمار قصيرة المدى.

تُعتبر التنبؤات الرياضية واحدة من المصادر الرئيسية لنشاط المستخدمين اليومي الحالي في منصة Polymarkert، حيث وصل عدد المستخدمين النشطين حاليًا إلى 8698 مستخدم، أي ما يعادل حوالي 40%. ومع ذلك، إذا نظرنا إلى توزيع حجم التداول، نجد أن هناك فجوة كبيرة بين الأسواق الرياضية المختلفة حسب فتراتها. ففي جانب واحد، تصل قيمة التداولات المتوسطة للتنبؤات فائقة القصر (أقل من يوم واحد) إلى 1.32 مليون دولار أمريكي، بينما تصل قيمة التداولات المتوسطة في الأسواق المتوسطة (7 إلى 30 يومًا) إلى 400 ألف دولار أمريكي فقط. أما في الجانب الآخر، فإن قيمة التداولات المتوسطة في الأسواق طويلة المدى (أكثر من 30 يومًا) تصل إلى 16.59 مليون دولار أمريكي.

من هذه البيانات، يتضح أن المستخدمين المشاركين في التنبؤ بالرياضات على Polymarkets يسعون إما إلى "نتائج فورية" أو يقومون بـ "رهانات موسمية"، في حين أن العقود المتعلقة بالفعاليات المتوسطة لم تلقَ شعبية كبيرة.

بعد تحليل كميات هائلة من البيانات، ظهرت نتائج تشير إلى أن الأحداث التنبؤية ذات المدة الأطول تبدو أنها تتمتع بسيولة أفضل. ولكن في بعض الأحيان، عندما نطبق هذا المنطق على فئات معينة أو فئات أكثر تفصيلًا، نجد أن هذه الميزة تفقد صحتها. على سبيل المثال، التنبؤ بسوق العقارات كما ذكرنا سابقًا، حيث يُعتبر سوقًا تنبؤيًا يتميز بدرجة أعلى من اليقين وبفترة زمنية تتجاوز 30 يومًا. ومع ذلك، فإن توقعات نتائج الانتخابات الأمريكية لعام 2028 تتفوق على السوق بأكمله من حيث السيولة والكمية المُستَخدَمة في التداول.

قد تعكس هذه الظاهرة ما يُعرف بـ "مشكلة البدء البارد" التي قد تواجهها فئات الأصول الجديدة (خاصةً تلك التي تتطلب خبرة متخصصة نادرة)، وهي مختلفة عن التنبؤ بالحوادث البسيطة والواضحة، حيث تتطلب مشاركة المشاركين في سوق العقارات متطلبات مهنية وعلمية أعلى بكثير. في الوقت الحالي، يبدو أن السوق ما زال في "فترة تجريبية للاستراتيجيات"، حيث تظل حماسة المستثمرين الأفراد مقتصرة على المراقبة فقط. بالطبع، فإن الطبيعة الطبيعية لسوق العقارات منخفضة التقلبات تزيد من هذه المشكلة، إذ أن عدم وجود تقلبات متكررة ناتجة عن الأحداث لا يقلل من حماسة رؤوس الأموال المضاربة فحسب، بل يزيد من صعوبة البدء. نتيجة لعوامل متعددة، فإن مثل هذه الأسواق النادرة تواجه وضعًا محرجًا حيث لا تجد اللاعبون المحترفون منافسين، بينما لا يجرؤ اللاعبون الهواة على الدخول.

بناءً على التحليل السابق، يمكننا تصنيف التوقعات السوقية المختلفة بشكل جديد، حيث يمكن تسمية الأسواق ذات المدى القصير للغاية مثل العملات المشفرة والرياضة بأنها أسواق قصيرة المدى، بينما تصنف الفئات السياسية والجغرافية السياسية والتكنولوجية بأنها أسواق أكثر ميلاً إلى المدى الطويل.

وراء هذين نوعي السوق يوجد أنواع مختلفة من المستثمرين. بالطبع، السوق القصير الأجل مناسب أكثر للأشخاص الذين تبلغ أرصدتهم المالية قليلة أو يحتاجون إلى معدل دوران أعلى للأموال. أما الأسواق من نوع "الاستقرار" فهي مناسبة أكثر للأشخاص ذوي الأرصدة المالية الكبيرة والمستثمرين الذين يفضلون الاحتمالات الأكثر تأكيدًا نسبيًا.

ومع ذلك، بعد تقسيم السوق حسب حجم التداول، نجد أن الأسواق التي تمتلك القدرة على تراكم الأموال (أكبر من 10 ملايين دولار) تشكل 47% من إجمالي حجم التداول، على الرغم من أن عدد العقود الخاصة بها هو الأقل، حيث بلغ 505 عقود فقط. أما الأسواق التي تتراوح قيمة التداول فيها بين 1000 إلى 10 ملايين دولار، فهي الأكثر عدداً، حيث بلغ إجمالي عدد العقود 156 ألف عقد، لكن حجم التداول فيها لا يتجاوز 7.54%. بالنسبة لمعظم العقود التنبؤية التي تفتقر إلى القدرة السردية الممتازة، فإن "الانطلاق مباشرة نحو الصفر" هو القاعدة. السيولة ليست ضوءاً موزعاً بالتساوي، بل هي مصباح مركّز يدور حول عدد قليل جداً من الأحداث الفائقة.

يمكن ملاحظة زخم النمو لفئة معينة من خلال "العدد الحالي النشط / العدد التاريخي". في الوقت الحالي، بلا شك، أعلى مجال كفاءة نمو هو "الجغرافيا السياسية"، حيث أن العقود الإجمالي للأحداث المرتبطة بالجغرافيا السياسية تبلغ فقط 2873 عقدًا تاريخيًا، لكن هناك 854 عقودًا نشطة حاليًا، مما يمثل نسبة نشاط تصل إلى 29.7%، وهي الأعلى بين جميع المجالات.

تُظهر هذه البيانات أن عدد العقود الجديدة من نوع "الجغرافيا السياسية" يرتفع بسرعة، مما يجعلها واحدة من الموضوعات التي يهتم بها مستخدمو سوق التنبؤ بشكل خاص. كما يُمكن ملاحظة ذلك من خلال تكرار ظهور عناوين داخلية في العقود المرتبطة بـ "الجغرافيا السياسية" في الآونة الأخيرة.

بشكل عام، خلف تحليل سيولة السوق في التنبؤ، سواء كان قطاع الرياضة كـ"كازينو عالي التردد" أو قطاع السياسة كـ"التحوط الكلي"، فإن النواة الأساسية التي تمكنهم من التقاط السيولة تكمن إما في تقديم مكافأة دوبامينية فورية، أو في توفير مساحة للعب استراتيجي على نطاق واسع. أما الأسواق التي تفتقر إلى كثافة السرد، ودورة ملاحظة طويلة جدًا، وقلة التقلبات، والتي يمكن تسميتها "الأسواق غير المجدية"، فهي مصيرها أن تواجه صعوبة في البقاء ضمن سجل الطلبات اللامركزي.

إن بولي ماركت (Polymarket) تتحول من أن تكون "أرضًا مثالية لتنبؤات كل شيء" إلى أداة مالية متخصصة للغاية، وهذا أمر أكثر أهمية من البحث العشوائي عن "تنبؤ يضاعف المئة ضعفًا" التالي. في هذا المجال، تُكتشف القيمة فقط في الأماكن التي تكون فيها السيولة وفيرة؛ أما الأماكن التي تفتقر إلى السيولة، فهي تحتوي فقط على فخاخ.

ربما كانت هذه هي الحقيقة الأكبر التي أخبرنا بها السوق من خلال البيانات.