كسب المال في سوق الأسهم A يثبت أن لديك قدرة وحظًا وشجاعة ومستوى ورؤية ووعي وصبرًا.
كسب المال في أسواق الأسهم الأمريكية يثبت فقط أنك وضعت أموالًا في أسواق الأسهم الأمريكية.
هذا هو وضع معظم متداولي الأسهم الأمريكية في عام 2026.
الأشخاص الذين اشتروا أسهم تخزين الأسواق الأمريكية بصمت، ثم قاموا بحذف التطبيق ببساطة للراحة، اكتشفوا يومًا ما عند تسجيل الدخول مرة أخرى أن حساباتهم قد تضاعفت عدة مرات.
الأسهم A أيضًا تشهد ارتفاعًا بفضل حركة الأسهم الأمريكية، حيث بدأت أسهم التخزين في الصعود.
أما أعضاء عالم العملات المشفرة، فانتقلوا من مناقشة الميمات والعملات البديلة إلى مناقشة أسواق الأسهم الأمريكية: "أعيش كل يوم خوفًا من ارتفاع أسواق الأسهم الأمريكية وانخفاض البيتكوين".
يطرح المستخدمون الجدد سؤالًا وجوديًا في الدردشة الجماعية: لماذا من السهل جدًا كسب المال في أسواق الأسهم الأمريكية؟
أولاً، من الذي يصعد حقًا في أسواق الأسهم الأمريكية؟
الخط الرئيسي لرأس المال في السوق العالمية عام 2026 هو بوضوح التخزين.
كان سون يوتشين قد دعا لأول مرة إلى قطاع التخزين في نهاية عام 2025.
يُظهر تحليل المستخدمين أنه إذا قمت بشراء أسهم شركات تخزين الولايات المتحدة في لحظة نداء سون يوتشين:
إذا اشتريت ميكرون، فإن الربح الحالي +222٪؛ إذا اشتريت سيجيت، فإن الربح الحالي +256٪؛ إذا اشتريت وسترن ديجيتال، فإن الربح الحالي +280٪؛ إذا اشتريت سان ديسك، فإن الربح الحالي +515٪.
إذا كنت قد اشتريت أسهم SanDisk بقيمة 500,000 يوان في هذا اليوم من العام الماضي، فستمتلك الآن 15 مليون يوان
What is storage exactly?
تعتبر شرائح التخزين المكونات المسؤولة عن حفظ البيانات في الحواسيب والهواتف المحمولة، وتنقسم إلى نوعين: DRAM مسؤولة عن الذاكرة قصيرة المدى وتُستخدم لتخزين البيانات مؤقتًا أثناء تشغيل البرامج؛ بينما NAND مسؤولة عن الذاكرة طويلة المدى، حيث تُخزن فيها صورك وملفاتك على هاتفك. عند اختيار هاتف بسعة 128 جيجابايت أو 256 جيجابايت، فإن هذه السعة تشير إلى NAND.
عدد الشركات العالمية القادرة على إنتاج هذين المنتجين لا يتجاوز خمس شركات.
ارتفعت أسهم هذه الشركات الخمس خلال العام الماضي على النحو التالي:
SanDisk، التي انفصلت عن Western Digital في فبراير 2025، شركة قديمة متخصصة في أقراص USB ومحركات الحالة الصلبة، ارتفع سعر سهمها إلى ما يصل إلى 22 ضعفًا.
ميكرون، سهم دوري تم تجاهله من قبل صناديق الاستثمار لمدة عشر سنوات، ارتفع بنسبة تزيد عن 550% في عام واحد، وارتفعت هامش الربح الإجمالي من 18% إلى 56%. هامش ربح آيفون حوالي 43%، وهو بالفعل مستوى الربحية المرتفع المعترف به في قطاع التكنولوجيا، والآن ميكرون أعلى من آيفون.
SK هايليكس ارتفعت بنسبة 123% هذا العام. سامسونج ارتفعت بنسبة 94%.
Seagate and Western Digital are both at all-time highs.
ثم كوريا الجنوبية.
تشكل شركتا سامسونج وSK هايليتس معًا أكثر من 30% من وزن مؤشر كوسبي الكوري، وقادتا السوق الكوري بأكمله إلى ارتفاع بنسبة 76% في عام 2025، وحصلا على لقب أفضل مؤشر عالمي للعام.
أداء شركتين لتصنيع الذاكرة تفوق التوقعات، فارتفع سوق الأسهم لدولة ما معهما.
الجانب السعري أكثر مباشرة. حبيبات ذاكرة DDR4، سعرها 1.45 دولار في بداية عام 2025، وارتفعت إلى 17 دولارًا في فبراير 2026، بزيادة تقارب 12 مرة خلال عام واحد. شريط ذاكرة Kingston بسعة 16 جيجابايت من هواشيانبي، ارتفع من 200 يوان إلى 800 يوان. سبب جزئي لارتفاع أسعار الهواتف وأجهزة الكمبيوتر التي اشتريتها مؤخرًا يكمن في هذه الأسهم التي لم تشتريها.
سجلت SK هايليكس زيادة قدرها 398% في صافي الربح للربع الأول من عام 2026، مع هامش ربح تشغيلي بلغ 72%. وارتفع ربح التشغيل الإجمالي لشركة سامسونج إلكترونيكس بنسبة 755% على أساس سنوي.
بيع 100 دولار من الذاكرة، حيث أن 72 دولارًا هي الربح و28 دولارًا هي التكلفة. هذا لم يعد عملًا تجاريًا، بل هو تعدين.
ثانيًا: المؤسسات تفقد عقلها أكثر من المستثمرين الأفراد
في الأسواق العادية، تكون المؤسسات هي تلك التي ترتدي بدلة أنيقة وتقول بتعابير غير متحركة: "نحن نرى إمكانات أساسية طويلة الأجل"، بينما يكون المتداولون الأفراد هم الذين يصرخون في المجموعات: "تقدموا! تقدموا! تقدموا!"
قطاع التخزين لعامي 2025-2026، ستكون المؤسسات أول من تجنح.
بدأت جوجل و مايكروسوفت و أمازون في تقديم أوامر مفتوحة لـ ميموري مع عدم وجود سقف سعري أو كمية محدودة.
العبارة "بدون سعر محدد" تستحق التفكير، فمعناها أنك تقدم سعرًا وأنا أقبله دون مساومة. عادةً ما تظهر هذه الطريقة في الشراء خلال فترات الحرب عندما تشتري الحكومة الأسلحة.
في عامي 2025-2026، ظهرت على شراء شرائح الذاكرة من قبل شركات التكنولوجيا.
Broadcom locks in supply through 2028 within three years.
قالت SK Hynix في مؤتمر المستثمرين: "تم بيع جميع طاقات HBM لعام 2026 بالكامل."
الكل. طوال السنة.
HBM هو ذاكرة عالية الأداء مصممة خصيصًا للاستخدام مع شرائح الذكاء الاصطناعي، وكلما باعت نيفيديا شريحة ذكاء اصطناعي واحدة، يجب أن تُرفق بها شريحة HBM واحدة. فقط ثلاث شركات في العالم يمكنها إنتاج HBM: SK هايسيتس وسامسونج وميكرون، حيث تحتل SK هايسيتس حوالي 57% من السوق. يعني "نفاذ المخزون بالكامل" أن أحد أهم المكونات الأساسية في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي عالميًا لن يكون هناك أي مخزون زائد على الإطلاق خلال عام 2026.
ثم المحللون.
على مدار ثلاثة أشهر، ارتفع التوقع الموحد لربحية شريحة واحدة من ساندسك لعام 2026 بنسبة 172% من قبل وول ستريت. وتتوقع سيتي أن متوسط سعر DRAM للخوادم لعام 2026 سيرتفع بنسبة 144% على أساس سنوي. وتقول نومورو إن الدورة الفائقة ستستمر على الأقل حتى عام 2027، وأول زيادة كبيرة في العرض ستكون في أقرب تقدير عام 2028. وبعد أن ارتفع سعر سهم ميكرون بأكثر من مئات النسب المئوية، رفعت ميليوس تقييمها إلى "شراء" وأضافت دون خجل أو تردد: "لا يزال هناك مجال للارتفاع بنسبة 41% على مدار الأشهر الـ12 المقبلة".
قال الرئيس التنفيذي لـ DeepMind، هاسابيس، إن سلسلة توريد الذاكرة محدودة بشكل عام، وتُعيق نشر الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. وقال الرئيس التنفيذي لشركة إنتل، تشين ليوو، إن نقص الذاكرة لن يتحسن قبل عام 2028.
بعد ذلك، قدمت SK Hynix طلبًا سريًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للإطلاق في سوق الأسهم الأمريكية عبر أدوات الودائع الأمريكية، بهدف جمع تمويل يصل إلى 15 مليار دولار أمريكي. شركة ذات طاقة إنتاجية مباعة بالكامل وربحية تصل إلى 72%، قررت جمع أموال إضافية من نيويورك، مبررة ذلك بأن التقييم في السوق الكوري منخفض جدًا، بينما المستثمرون الأمريكيون يفهمون الذكاء الاصطناعي بشكل أفضل ومستعدون لتقديم أسعار أعلى.
A shares have caught up.
ديمينلي وصل إلى الحد اليومي، وبايوي للتخزين ارتفعت بشكل كبير، وجيانغبو لون ارتفعت 41٪، وشركة شانغرون شينتشوان الصغيرة تتوقع زيادة صافية في الربح للربع الأول بنسبة 6714٪ إلى 8747٪، بزيادة بأربعة أرقام. تحوّل موضوع مجموعات المالية من "هل لا يزال من الممكن شراء مؤشر شنغهاي-شنتشن 300؟" إلى "أي من ميموريك وSK هايليتس يجب شراؤه؟". الأشخاص الذين لم يكونوا يعرفون قبل شهرين كيفية كتابة HBM بدأوا الآن في توعية الآخرين في المجموعات بكيفية عمل وحدات التخزين عالية النطاق الترددي.
حتى العديد من مجموعات المواعيد العرضية تناقش تخزين الأسهم.
ثالثًا: المشهد الأكثر سخرية
في 24 فبراير 2026، أعلنت شركة Citron Research عن وضع مركز قصير على SanDisk، مع تقديم ثلاثة منطقية.
أولاً، التخزين هو سهم دوري. في عامي 2008 و2012 و2018، انتهت كل فترات الربح العالي بالانهيار، والطاقة الإنتاجية الحالية هي ضعف الذروة التي تم تسجيلها في عام 2018، وإطلاق العرض هو مجرد مسألة وقت.
ثانيًا، تبيع ساندسك سلعًا أساسية.
"نيفيديا لديها حصن واقٍ، بينما ساندسك مجرد سلعة أساسية." حصن نيفيديا الواقي هو نظام CUDA البرمجي، الذي يُشغل عليه تقريبًا جميع نماذج الذكاء الاصطناعي عالميًا، وتغييره يحمل تكلفة عالية جدًا.
تستطيع سامسونغ تصنيع نفس وحدة التخزين الحالة من شيندي غدًا، وربما بسعر أقل.
ثالثًا، يقلل المساهم الكبير، غرب البيانات، بشكل كبير من حصته في سان ديسك بخصم يبلغ 25% أقل من السعر السوقي.
بيع أسهمك بخصم 25٪. قد يكون السبب الحاجة العاجلة للنقد، أو الاعتقاد بأنها ستكون أرخص لاحقًا. في كلا الحالتين، لا يوجد ما يُسمى تفاؤلًا بالسوق المستقبلي.
بعد يومين تجاريين، ارتدت SanDisk وواصلت تحقيق مستويات قياسية جديدة. انتشر تقرير Citron عبر مجموعات المالية المختلفة وأصبح مادة لملصقات التعبير.
تم تجاهل سؤال من قبل الجميع: إلى من دخلت الأسهم التي بيعت بخصم 25٪؟
رابعًا: كسب المال من أسواق الأسهم الأمريكية، كما لو كان التنفس سهلاً؟
أكبر ثلاث شركات تخزين ربحية في العالم، عند أعلى مستويات ربحها، اختارت جماعيًا عدم زيادة الإنتاج.
خفضت SK Hynix إنفاقها الرأسمالي المرتبط بـ HBM لعام 2025 بنسبة 50% مقارنة بالعام السابق، وفسرت الشركة الرسمية ذلك بمخاوفها من فائض العرض في عام 2027. وستزيد سامسونج طاقتها الإنتاجية لـ DRAM لعام 2026 بنسبة حوالي 5% فقط، وهي نسبة أدنى بكثير من معدل نمو الطلب.
إن معدل نمو الإنفاق الرأسمالي في الصناعة بأكملها هو فقط 14٪، بينما كانت المدد التوسعية السابقة عادةً بين 30٪ و50٪.
تتحكم ثلاث شركات في 92% من طاقة إنتاج DRAM عالميًا، وتختار عدم زيادة الإنتاج، وهو ما يُعرف في أي سوق سلع أخرى باسم: التنسيق على جانب العرض. لقد فعلت منظمة أوبك هذا مع النفط، مما أدى إلى أزمة النفط عام 1973. إن تركيز سوق رقائق التخزين أعلى من أوبك، حيث تبلغ حصة الثلاث شركات معًا ما لا تستطيعه حتى ثلاث عشرة دولة نفطية.
يُفسر المستثمرون "اعتدال المنتجين في توسيع الإنتاج" على أنه إيجابي، وهو تفسير منطقي من حيث أن السعر يمكن أن يظل مستقرًا لفترة أطول. لكن ما يعنيه هذا الهيكل للمشترين في الطرف الآخر لا يُذكر في أي تقرير تحليلي.
يمكن القول إن هذه الموجة السوقية تروي قصتين كلاهما معقول.
الأول: إن طلب الذكاء الاصطناعي على التخزين هو تغيير هيكلية. تتطلب نماذج الذكاء الاصطناعي في عصر الاستدلال تذكر سياقات أطول بشكل متزايد، مما يؤدي إلى قفزة في متطلبات الذاكرة بترتيبات حجم، وتسيطر ثلاث شركات تخزين كبرى على 92% من الطاقة الإنتاجية، وأسرع مصنع جديد سيبدأ الإنتاج في عام 2027 على أقرب تقدير، ولن يختفي هذا النقص قبل ذلك.
الثاني: كما كان الحال دائمًا في كل مرة في التاريخ. كانت سردية فقاعة الإنترنت عام 2000 هي "الإنترنت سيغير كل شيء"، وهذا صحيح. وكانت سردية الرهون العقارية عالية المخاطر عام 2008 هي "أسعار المنازل لن تنخفض على مستوى البلاد"، وهو ما كان منطقيًا أيضًا بناءً على البيانات التاريخية آنذاك. المشكلة الحقيقية لم تكن أبدًا ما إذا كانت القصة صحيحة أم لا، بل ما إذا كانت الأسعار قد سبقت وانعكست هذه القصة مسبقًا.
هناك قاعدة حديدية في صناعة التخزين: لم تُكسر منذ 30 عامًا: ارتفاع الأسعار بطيء، وانخفاض الأسعار سريع.
في الدورة الفائقة عام 2018، استغرق الهبوط من القمة إلى التخفيض بنسبة 50٪ أقل من ربعين.
لا أحد يعرف متى سيكون القمة في هذه المرة. حتى أولئك الذين يبيعون بخصم 25%، أو بلغة أخرى، خاصة أولئك الذين يبيعون بخصم 25%، لأنهم يبيعون الأوراق المالية، وهذه الأوراق المالية تُباع بأعلى كفاءة لمن لا يزالون يؤمنون بالقصة.
آخر مرة اشتريت فيها هاتفًا، قمت بالترقية من ذاكرة 128 جيجابايت إلى 256 جيجابايت، ودفعت مبلغًا إضافيًا يتراوح بين ثلاثمائة وأربعمائة يوان. هذا المبلغ الإضافي، عبر سلسلة إنتاج كاملة، يُوزَّع على مستويات متعددة، وينتهي جزء صغير منه في هامش ربح SK هايسلتس البالغ 72٪، وفي معدل نمو أرباح سامسونج البالغ 755٪، وفي جميع الأسهم التي لم تشتريها.
كما يتم تلخيصه في النهاية عندما تفتح جميع تطبيقات التواصل الاجتماعي وتشاهد أسئلة أرواح الآخرين: كيف يسهل كسب المال في سوق الأسهم الأمريكية؟