يرى الخبراء الأجانب أن تركيز المنافسة في سوق DeFi عام 2026 يتحول من السعي وراء العوائد العالية فقط إلى قدرة العوائد على الاستمرار، وشفافية الآليات، وقدرة البروتوكولات على تحمل الضغوط في البيئات المتقلبة. ويشير المقال إلى خمسة بروتوكولات تُعتبر تمثل المسارات الرئيسية الحالية في مجال DeFi.
Aave لا يزال خط الاقتراض والإقراض الرئيسي
في مجال الإقراض، لا يزال Aave يُعتبر أحد أكثر البروتوكولات نضجًا. تشير المقالة إلى أن Aave V3 يُعزز مكانته في سوق الإقراض اللامركزي من خلال تحسين كفاءة استخدام الأموال، ودعم الوظائف متعددة السلاسل، وتعزيز إدارة المخاطر.
يعتقد الإعلام الأجنبي أن عمق سيولة Aave واعتماد المؤسسات يجعلانه لا يزال منصة مهمة للمستخدمين للحصول على عوائد نسبية مستقرة. ومع ذلك، فإن عوائد بروتوكولات الإقراض هذه عادةً ما تعتمد على طلب السوق على القروض، ومستويات العائد تتقلب وفقًا لظروف السوق.
سيروس يركز على العوائد المستدامة
في البروتوكول الجديد، تم تصنيف كيريس كموضوع مراقبة رئيسي. إن نقطة بيعه الأساسية ليست الاعتماد على حوافز رمزية قوية، ولا الاعتماد الكامل على طلب القروض، بل محاولة بناء هيكل عوائد أكثر استدامة على المدى الطويل.
تُشير المقالة إلى أن سيروس يرغب في الحفاظ على استقرار العوائد من خلال مصادر إيرادات أكثر توزيعًا، مع تقليل دورة "العائد العالي-الانخفاض السريع" الشائعة في DeFi. مقارنةً بنماذج حفر السيولة التقليدية، فإن هذا النوع من التصاميم يركز أكثر على صحة النظام البيئي واستدامة العوائد.
Uniswap و MakerDAO كل منهما يحافظ على مساره
في مجال التداول اللامركزي، لا يزال يُعتبر Uniswap في موقعهيمنة. لقد أصبح نموذج السوق الآلي الخاص به معيارًا صناعيًا، بينما يسمح تصميم السيولة المركزة في V3 لمزودي السيولة بDeployment أكثر دقة للأموال، لكن مشكلة الخسارة المؤقتة لم تختفِ بعد.
يُصنف MakerDAO على أنه يتخذ نهجًا أكثر استقرارًا. كجهة إصدار لـ DAI، فإن نموذج التغطية الزائدة الخاص به يركز أكثر على الاستقرار بدلاً من السعي وراء عوائد أعلى. ترى المقالة أن هذا النموذج لا يزال جذابًا للمستخدمين ذوي التفضيلات المنخفضة للمخاطر، لكن مساحة العوائد عادةً ما تكون أقل من البروتوكولات الأكثر تشددًا.
Curve تركز على سيولة العملات المستقرة
مزايا Curve Finance تتركز أساسًا في تداول العملات المستقرة والتبادل بانزلاق منخفض. نظرًا لتركيزها على الأصول ذات الأسعار المتشابهة، تحتفظ Curve بموقع قوي في سوق سيولة العملات المستقرة على المدى الطويل، لكن جزءًا من عوائدها لا يزال يتأثر بآليات التحفيز والتغيرات في المكافآت الخارجية.
في نهاية المقال، يُعتقد أنه مع نضج سوق التمويل اللامركزي، تتغير معايير المستخدمين لاختيار البروتوكولات. فبدلاً من العوائد العالية قصيرة الأجل، يركز السوق على ما إذا كانت مصادر العائد مستقرة، وهل تصميم البروتوكول يقلل من المخاطر النظامية، وهل كفاءة رأس المال يمكن الحفاظ عليها على المدى الطويل.