تقرير كوكوين فينتشرز الأسبوعي: عاصفة تنظيمية تضرب استراتيجية خزانة الأصول الرقمية (DATs) وسط أزمة القائمة السوداء لـ WLFI بينما يستقر السوق بحثًا عن قيادة جديدة

2025/09/09 03:42:01

صورة مخصصة

1. أبرز أحداث السوق الأسبوعية: ناسداك تشدد الرقابة بينما تواجه تقييمات وخطط خزانة الأصول الرقمية (DAT) في الولايات المتحدة ضغوطًا

في النصف الأول من عام 2025، أصبحت استراتيجية خزانة الأصول الرقمية (DAT) محورًا رئيسيًا في أسواق رأس المال. وفقًا لتقرير Architect Partners، أضافت 154 شركة أمريكية مدرجة في البورصة أصولًا رقمية إلى ميزانياتها العمومية منذ يناير، لتضع نفسها ضمن نموذج "الخزانة الرقمية الأصلية". تقود الولايات المتحدة هذا الاتجاه بـ 61 شركة مشاركة، متقدمة كثيرًا على أسواق أخرى مثل كندا، المملكة المتحدة، واليابان. في الوقت نفسه، برزت أسهم مدرجة في هونغ كونغ، وأبرزها شركة Yunfeng Financial التي يسيطر عليها بشكل غير مباشر جاك ما، بعد أن قامت بشراء 10,000 ETH (~44 مليون دولار)، مما أثار اهتمامًا كبيرًا.

مصدر البيانات: https://blockworks.com/analytics/treasury-companies

في ظل نموذج خزانة الأصول الرقمية (DAT)، توسعت محافظ الشركات لتشمل ما هو أبعد من BTC و ETH، مضيفة مجموعة واسعة من العملات البديلة مثل SOL، HYPE، BNB، و CRO. ومع ذلك، مع زيادة حجم هذه المحافظ وتشبع توقعات المستثمرين، بدأ صافي قيمة الأصول السوقية (mNAV)—نسبة القيمة السوقية لشركة ما إلى القيمة السوقية لمحفظتها من العملات الرقمية—بالاتجاه نحو 1.0 مجددًا، مما يشير إلى تقلص هوامش التقييم وضعف ثقة السوق في قصص الأسهم المستندة إلى استراتيجية DAT.

مصدر البيانات: https://blockworks.com/analytics/treasury-companies/market-data

في الوقت نفسه، ازدادت الرقابة التنظيمية بشكل ملحوظ. هذا الأسبوع، ظهرت تقارير تشير إلى أن شركة Nasdaq تخطط لتعزيز إشرافها على الشركات التي تحتفظ بالعملات المشفرة. وتُشير التكهنات في السوق إلى أن الإجراءات قد تشمل اشتراط موافقة المساهمين على إصدار الأسهم المخصصة لتمويل شراء العملات المشفرة، بالإضافة إلى تشديد متطلبات الإفصاح عن استخدام رأس المال الناتج. وقد تسببت هذه التوقعات التنظيمية في ضغط واسع النطاق على القاعدة الرقمية (DAT)، حيث تتراجع أسعار الأسهم ومكافآت التقييم، بينما تستمر قيم الأصول الصافية (mNAVs) في الانخفاض، ويختفي تأثير "مخزن السيولة" السابق الناتج عن ارتفاع قيمة العملات المشفرة بشكل سريع.

كما تمت مناقشته سابقًا، رغم جاذبية السردية المرتبطة بـ "الربط بين الأسهم والعملات المشفرة والسندات"، إلا أن توسع أنواع الأصول وتفاوت مؤهلات المشاركين يجعل هذا النموذج عرضة للتلاعب والسلوك المضاربي. التدخل التنظيمي أصبح مسألة متى وليس إذا. قد تتطلب القواعد المستقبلية من شركات DAT الإفصاح عن حجم الاستثمار، الإستراتيجية، والتعرض للمخاطر، وقد تخضع حتى سلوك التداول عالي التردد لمراجعات خاصة. الشركات غير الملتزمة قد تواجه تعليقًا في التداول أو شطبًا من البورصة.

نظرة مستقبلية، من المتوقع أن تعيد التشريعات المشددة تشكيل مشهد قاعدة DAT:

من ناحية، ستُجبر الشركات على مستوى أعلى من الشفافية والانضباط في إدارة المخاطر، مما يؤدي إلى استراتيجيات أكثر تحفظًا.
ومن ناحية أخرى، ستستمر الشركات الرائدة والأصول الكبرى مثل (BTC و ETH) في الهيمنة على حصة السوق، بينما قد تواجه الشركات الأضعف التي تركز على العملات المشفرة الفرعية أو غير السائلة مخاطر التصفية بسبب ضغط التقييم وعوائق الامتثال.

2. إشارات السوق المختارة الأسبوعية

توطيد BTC و ETH عند مستويات مرتفعة، تراجع الزخم المؤسسي، هل ستقود العملات البديلة الاتجاه؟

تواصل BTC و ETH التوطيد عند مستويات مرتفعة، مع تقلب محدود بنسبة حوالي 5%-6% خلال الأسبوع الماضي، مما يظهر حركة أسعار محدودة. قد يكون بعض المتداولين قد تحولوا إلى مطاردة أسواق ذات تقلبات أعلى مثل الأسهم الصينية (A-shares) أو الأسهم الأمريكية. وفي الوقت نفسه، تضعف المشاركة المؤسسية، حيث سجل صندوق BTC ETF تدفقات صافية معتدلة بلغت 246 مليون دولار الأسبوع الماضي، بينما سجل صندوق ETH ETF أعلى تدفق صافي أسبوعي سلبي له بقيمة 788 مليون دولار.

بالإضافة إلى ذلك، تهدف لوائح Nasdaq الجديدة إلى تشديد الرقابة على الشركات التي تتبع استراتيجيات قاعدة DAT (الخزينة الرقمية للأصول). وفقًا لتقرير مجلة Fortune، قامت أكثر من 100 شركة مدرجة بشراء ما يقرب من 132 مليار دولار من العملات المشفرة هذا العام. ومع ذلك، Fortuneتم رصد تحركات مشبوهة في أسعار أسهم بعض الشركات الصغيرة قبل إعلاناتها عن DAT، مما أثار مخاوف بشأن تداول داخلي محتمل أو "استباقي". نظرًا لأن ناسداك هو السوق الرئيسي للشركات المدرجة في DAT، فقد أدت هذه الأخبار إلى انخفاض واسع في أسعار الأسهم المرتبطة بذلك.

البيانات: SoSoValue

تستمر توقعات السوق بشأن تخفيض سعر الفائدة في سبتمبر في الارتفاع، مع عدم بقاء أي توقعات لأسعار الفائدة بدون تغيير. أداة CME FedWatch تظهر حاليًا احتمالاً بنسبة 89.8% بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة إلى 400–425 نقطة أساس خلال اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 17 سبتمبر. جدير بالذكر أن الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر أغسطس أضافت فقط 22 ألف وظيفة (أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 76.5 ألف)، مما يمثل واحدة من أضعف الزيادات الشهرية منذ أواخر 2022. كما ارتفعت نسبة البطالة إلى 4.3%، وهو أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات تقريبًا. تظهر سوق العمل الأمريكية علامات ضعف، بالرغم من أن ترامب أقال رئيس مكتب إحصاءات العمل الشهر الماضي، مدعيًا وجود تلاعب في البيانات.

البيانات: CME FedWatch

الأحداث الكلية الرئيسية التي يجب مراقبتها هذا الأسبوع

9 سبتمبر

22:00: التغيير الأولي في التوظيف غير الزراعي بالولايات المتحدة (أغسطس 2025)

10 سبتمبر

عرض الصين M2 لتوريد المال سنويًا (أغسطس)
01:00: حدث إطلاق منتجات الخريف لشركة Apple
09:30: مؤشر أسعار المستهلكين الصيني سنويًا (أغسطس)
20:30: مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي سنويًا (أغسطس)

11 سبتمبر

20:15: قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن سعر الفائدة
20:30: مؤشر أسعار المستهلكين المُعدّل موسمياً بالولايات المتحدة سنويًا (أغسطس)
20:30: طلبات إعانة البطالة الأولية بالولايات المتحدة للأسبوع المنتهي في 6 سبتمبر

سوق العملات المستقرة يستمر في النمو القوي

إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة يقترب من 300 مليار دولار. خلال الأسبوع الماضي، زادت إمدادات USDT بشكل مطرد بمقدار 864 مليون دولار، بينما ارتفعت USDC بمقدار 967 مليون دولار، وارتفع العملة المستقرة الجديدة USDe، التي تقدم عوائد، إلى أكثر من 10 مليارات دولار بزيادة قدرها 419 مليون دولار.

البيانات: CMC

تحركات أصول Alpha Sector BSC؛ نشاط حيتان Solana مستقر، وقوة التجزئة تستمر في التراجع.

إجمالي القيمة السوقية لرموز قطاع Alpha تجاوزت 20 مليار دولار، مع تضاعف قيمة العديد من الأصول على شبكة BSC خلال الأسبوع الماضي، بقيادة الأداء المميز لكل من MYX و M. تتميز أصول Alpha بأنها تتطلب تكلفة مبدئية للحصول على الإيردروب للمستخدمين، كما أنها تتمتع بدرجة عالية من تركيز الرموز، مما يؤدي عادةً إلى انخفاض العرض المتداول في الأشهر الأولى بعد الإطلاق. تُظهر البيانات على السلسلة أنه حتى بالنسبة للرموز ذات القيمة السوقية العالية، فإن العناوين التي تحقق أرباحًا كبيرة تعد قليلة نسبيًا، مما يشير إلى أن التداول يتركز بدرجة كبيرة داخل نظام Alpha ويصعب تتبعها، مما يوفر حماية قوية لفرق المشاريع للتحكم في عرض الرموز. بشكل عام، فإن أصول Alpha ملائمة للفرص من المرحلة الثانية: انخفاض أولي في العرض المتداول، استعادة تدريجية للرموز الموزعة عبر الإيردروب مع مرور الوقت لتعزيز التحكم، يلي ذلك ارتفاع في الأسعار مدفوعًا بزخم السوق أو الأخبار الإيجابية.

البيانات: CMC

عدد المتداولين في منصات التداول اللامركزية (DEX) على شبكة Solana الذين تجاوزت أحجام تداولاتهم اليومية 100 SOL ظل مستقرًا، ويتراوح بشكل ثابت حول 20 ألف عنوان منذ أكتوبر الماضي. في المقابل، انخفض عدد عناوين المتداولين الذين تقل أحجام تداولاتهم اليومية عن 5 SOL بشكل تدريجي منذ أكتوبر-نوفمبر الماضي، حيث انخفض العدد من أكثر من 5 ملايين إلى حوالي مليون فقط مع بعض التذبذبات الطفيفة. يظل تأثير شراء الحيتان على شبكة Solana قويًا، بينما يستمر ضعف زخم التداول لدى التجزئة.

البيانات: Dune

نظرة عامة على تمويل السوق الأولي:

في الأسبوع الماضي، ظل تمويل السوق الأولي للعملات المشفرة ضعيفًا، حيث بلغ إجمالي التمويل 292 مليون دولار فقط. لا يزال التركيز منصبًا على الأصول الواقعية (RWA)، حيث أعلنت شركات رأس المال المغامر الرائدة Paradigm و Polychain عن مشاريع جديدة لتمويل الأصول الواقعية.

البيانات: CryptoRank

مشروع الطاقة المتجددة RWA "Plural" يؤمن تمويل بقيمة 7.13 مليون دولار بقيادة Paradigm

Plural، وهو مشروع يركز على ترميز أصول الطاقة النظيفة مثل الطاقة الشمسية، تخزين البطاريات، ومراكز البيانات، جمع تمويلًا بقيمة 7.13 مليون دولار في جولة تمويل بقيادة Paradigm. عملية الترميز في Plural تتضمن عدة مراحل بدءًا من اختيار الأصول وصولًا إلى إصدار الرموز:

تقييم الأصول والتحقق من البيانات: يقوم Plural بتقييم أصول الطاقة المتجددة بناءً على المواصفات التقنية، جودة المعدات، سجل المطورين، بيانات الأرصاد الجوية، اتفاقيات الربط، وخطط التشغيل طويلة الأمد. كما يتم التأكد من توافق المشروع مع المنصة، من حيث التنوع الجغرافي، التوازن التكنولوجي، وهيكل الإيرادات.
تحليل التدفقات النقدية والنمذجة: يقوم Plural بنمذجة الجوانب المالية لمشاريع الطاقة، بمراجعة اتفاقيات شراء الطاقة، الحوافز الضريبية، وتكاليف التشغيل. يتم إجراء اختبارات الضغط على السيناريوهات للتحقق من استقرار العوائد وتحديد فرص الإضافة للقيمة.
إصدار الرموز المرمزة: يتم تقسيم الإيرادات الناتجة عن مشاريع الطاقة الشمسية إلى حصص رمزية. وقد تمكنت محطة الطاقة الشمسية التجارية بحجمها الكبير، Ace Portfolio، التابعة لشركة Plural من تأمين عقود مع الجامعات والبلديات. تقوم Plural بدمج الرموز الرقمية مع قواعد البيانات خارج السلسلة من خلال نظام يجمع بين السلسلة وخارجها، مما يضمن الامتثال التنظيمي.
توزيعات الأرباح والخدمات : يحصل حاملو الرموز على توزيعات أرباح آلية على السلسلة. على سبيل المثال، Portfolio Ace الخاص بـ Plural قام بتوليد 340,783 كيلوواط/ساعة من الكهرباء في شهري نوفمبر وديسمبر 2024، وتم تنفيذ توزيعات الأرباح بشكل تلقائي عبر العقود الذكية.
التداول والسيولة : يمكن تداول هذه الرموز المشاركة في الإيرادات وتداولها في الأسواق الثانوية مستقبلاً.

مقارنةً بالاستثمارات التقليدية في الطاقة النظيفة، التي غالباً ما تتطلب مبالغ تصل إلى ملايين الدولارات وتتضمن وسطاء معقدين، يتيح نموذج الترميز الخاص بـ Plural للمستثمرين الأفراد المشاركة بمبالغ صغيرة. من خلال الربط المباشر بين المستثمرين وتدفقات الإيرادات الخاصة بالمشاريع، يتم التخلص من الرسوم المطبقة على عدة مستويات التي تؤدي إلى تقليل العوائد. بالإضافة إلى ذلك، تعالج Plural التحديات التمويلية للمشاريع الصغيرة للطاقة. غالباً ما تجد المشاريع ذات الحجم الصغير، التي تقل قيمتها عن مليون دولار، صعوبة في تأمين التمويل أو الحصول على قروض بنكية، ولكن الترميز يمكّن من إدارة عدد كبير من المشاريع الصغيرة بكفاءة.

مشروع ترميز IP نظام قصة Ecosystem Aria يجمع 15 مليون دولار بقيمة تقديرية 50 مليون دولار، بدعم من Polychain وبروتوكول Story

يركز مشروع Aria بشكل أساسي على تحويل الحقوق الفكرية الثقافية الأيقونية—مثل الموسيقى والفن—إلى أصول قابلة للتداول على السلسلة. في شهر يونيو من هذا العام، أكمل Aria بيعاً عاماً بقيمة 10.95 مليون دولار لأول أصل IPRWA الخاص به، وهو رمز APL، عبر منصة LiquidityPad التابعة لـ Stakestone. يمثل APL حقوق إيرادات جزئية لـ 47 أغنية، بما في ذلك أغاني لفنانين مثل BLACKPINK وJustin Bieber؛ يمكن للمستخدمين الذين يضعون APL في الستاك أن يحصلوا على إيرادات نسبية. تظهر البيانات على السلسلة أن القيمة السوقية الكاملة FDV لرمز APL تبلغ حوالي 10 مليون دولار، مع 77% من الرموز قيد الستاك؛ هناك فقط 438 عنواناً لحاملي الرموز، وهي حالياً في حالة تداول خاملة.

إجماليًا، تقوم Aria بتحويل حقوق الملكية الفكرية المدرة للإيرادات إلى أصول على سلسلة Story. يقوم المستخدمون بتجميد رموز IPRWA الخاصة بهم للحصول على رموز stIPWA، التي تعمل كدليل على الحصة للعوائد من العالم الواقعي. تجمع Aria هذه العوائد الملكية خارج السلسلة بشكل دوري وتستخدمها لإعادة شراء APL، حيث يتم إضافة الرموز المعاد شراؤها إلى عقد التجميد. هذا يعزز نسبة الاسترداد بين stAPL و APL، مما يعكس العوائد التي يربحها المستخدمون. في الواقع، لا توجد طريقة للمستخدمين للتحقق من الإيرادات الفعلية التي تحققها Aria من الأصول الأساسية—مثل حقوق الملكية الموسيقية—ويجب عليهم الاعتماد على عمليات إعادة الشراء والتوزيعات الدورية التي يجريها البروتوكول.

جدير بالذكر أن الشريك المؤسس لـ Story، جيسون تشاو، أعلن مؤخرًا انسحابه من المشاركة بدوام كامل، بينما عبّر عن امتنان كبير للتجربة، مما أثار شكوك المجتمع. ينتقد البعض Story لعدم قدرتها على إنشاء منتج ملموس، مع ضبابية في الجوانب التقنية وبيئة النظام البيئي. واستشهد بعض المستخدمين ببيانات من DeFiLlama لانتقاد Story على جمعها لأكثر من 100 مليون دولار في التمويل بينما تُولّد بضعة مئات من الدولارات فقط كإيرادات يومية على السلسلة.

3. مشروع Spotlight

WLFI يُطلق رسميًا: دراما الثروة المحيطة بمفهوم رئاسي وقائمة سوداء على السلسلة

في الأسبوع الماضي، تم فتح التداول رسميًا لرمز World Liberty Financial المعروف بـ WLFI. بفضل ارتباطه الخاص بعائلة رئاسية أمريكية، وأول عملية فتح كبيرة للرموز، والتقلبات السعرية الكبيرة التي شهدها، بالإضافة إلى الحدث الدرامي المتمثل في إدراج المحافظ الخاصة بمستثمرين معروفين مثل جاستن صن في القائمة السوداء، أصبح الرمز بسرعة محور اهتمام السوق.

كانت رحلة جمع التمويل لـ WLFI مليئة بالانعطافات. أطلق المشروع أولى جولات ما قبل البيع للرمز في أكتوبر 2024، بهدف جمع 300 مليون دولار. ومع اقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية بعد أسابيع قليلة، كان هناك قلق كبير في السوق. إلى جانب ذلك، جعلت الحواجز العالية للمشاركة (مثل اشتراط أن يكون المستخدمون الأمريكيون مستثمرين معتمدين وجعل الرموز غير قابلة للتحويل) الاستجابة الأولية لعملية البيع باهتة.

جاء التحول الرئيسي بعد انتخاب ترامب. موقفه الودي تجاه صناعة العملات المشفرة غيّر الوضع تمامًا، وبدأ تدفق كبير لرأس المال. خلال هذه الفترة، دخل مؤسس TRON، جاستن صن، بشكل لافت، حيث استثمر مبلغًا إجماليًا قدره 75 مليون دولار في نوفمبر 2024 ويناير 2025 من خلال محفظة مرتبطة بـ HTX و TRON DAO. أصبح في وقت ما أكبر مستثمر فردي في المشروع وتمت دعوته ليكون مستشارًا للمشروع. في النهاية، نجح المشروع في جمع 550 مليون دولار من خلال جولتي ما قبل البيع، وجذب مشاركة من أكثر من 34,000 محفظة.

تدفق صندوق World Liberty Financial Fund

المصدر: https://dune.com/fergmolina/world-liberty-financial

في 1 سبتمبر، بدأ التداول على WLFI، حيث تم فتح 20% من التوكنات المخصصة للمستثمرين الأوائل. وبعد الإدراج في عدة منصات مركزية ولا مركزية، قفزت القيمة السوقية المتداولة لـ WLFI في التداول الفوري إلى 32 مليار دولار، ولكن شهدت الأسعار تصحيحًا كبيرًا في الأيام التالية. في 4 سبتمبر، وفقًا لبيانات على السلسلة، قامت فريق مشروع WLFI بإدراج عنوان محفظة يخص جاستن صن في القائمة السوداء، مما أدى إلى تجميد توكنات بقيمة تزيد عن 100 مليون دولار كانت مفتوحة، بالإضافة إلى مليارات التوكنات التي لا تزال في حالة قيد القفل.

في 6 سبتمبر، أعلنت WLFI رسميًا عبر تغريدة أن ما مجموعه 272 عنوان محفظة تم إدراجها في القائمة السوداء. وذكرت التوضيحات الرسمية أن هذه الخطوة تهدف إلى حماية أصول المستخدمين. تم نشر تصنيف للأسباب وراء التجميد، ولكنه لم يذكر بالتحديد وضع جاستن صن، مما أثار نقاشًا مكثفًا في السوق.

تفاصيل المحافظ المدرجة في القائمة السوداء لـ WLFI:

215 (79.0%): تم تجميدها بشكل استباقي لحماية المستخدمين من هجوم تصيد احتيالي.
50 (18.4%): تم تجميدها بناءً على طلب المستخدمين لحماية حساباتهم المخترقة.
5 (1.8%): تم الإبلاغ عنها بسبب تعرضها لمخاطر عالية وهي قيد المراجعة.
1 (0.4%): قيد المراجعة الداخلية للاشتباه في استغلال أموال من حاملي آخرين.

انطلقت World Liberty Financial في البداية كبروتوكول للإقراض، لكنها توسعت الآن إلى منصة DeFi شاملة تدمج عملة مستقرة (USD1)، والتداول، والمدفوعات. وهناك تقارير تفيد بأنها تخطط لجمع 1.5 مليار دولار لتأسيس خزينة عامة للشركة (DAT) لـ WLFI.

في ظل البيئة السوقية الحالية، حيث تسير روايات التنظيم المؤسسي والامتثال جنبًا إلى جنب مع اقتصاد الانتباه، يتوقع أن تظل WLFI، بما تحمله من سمعة قوية، نقطة تركيز لا يمكن للمتداولين في السوق الثانوية والمراقبين تجاهلها لفترة طويلة قادمة.

خطوة جديدة في الأصول الحقيقية (RWA): صعود $CARDS، الذي يجمع بين تداول البطاقات الفعلية وآلة Gacha على السلسلة.

الأسبوع الماضي، شهد رمز مميز في نظام سولانا البيئي، وهو $CARDS، أداءً مذهلاً حيث ارتفع بأكثر من 10 أضعاف في غضون أيام قليلة. وقد وصلت القيمة السوقية المخففة بالكامل FDV الخاصة به إلى 500 مليون دولار، مما أدى إلى تأثير كبير على الثروة في السوق الثانوية وجذب انتباه السوق.

$CARDS هو الرمز المميز الأصلي لـ Collector Crypt، وهي لعبة بطاقات تداول مادية (TCG) على سولانا. من الناحية المفاهيمية، يخوض هذا المشروع في قطاع الأصول الحقيقية (RWA) البارز ولكنه يتجنب بذكاء الأصول التقليدية مثل العقارات والسندات الحكومية. بدلاً من ذلك، يركز على بطاقات البوكيمون المادية، التي تتمتع بقاعدة جماهيرية عالمية ضخمة. هذا السرد الفريد من نوعه "للأصول الحقيقية القابلة للتجميع" يجعله يتميز بين العديد من مشاريع RWA التي سبق أن أطلقت رموزها.

المصدر: https://gacha.collectorcrypt.com/

نظام ماكينة Gacha الخاص بـ Collector Crypt هو حجر الأساس في أسلوب اللعب على المنصة. ينفق المستخدمون حوالي 50 دولارًا أو 200 دولار للحصول على فرصة لسحب بطاقات NFT بوكيمون بدرجات وقيم متفاوتة. بناءً على الاحتمالات الرسمية، لدى المستخدمين فرصة بنسبة 80% للحصول على بطاقة قيمتها أقل من أو تساوي التكلفة، ولكن هناك أيضًا فرصة صغيرة للحصول على بطاقة نادرة تبلغ قيمتها آلاف الدولارات. هذا النموذج القائم على فكرة "رأس مال صغير وفرصة للفوز الكبير" يتمتع بجاذبية كبيرة. صممت المنصة حلقة إعادة تدوير قيمة فعّالة: إذا حصل المستخدمون على بطاقة غير مرضية بالنسبة لهم، يمكنهم بيعها مباشرةً مرة أخرى للمنصة مقابل 85% من قيمتها، مما يتيح لهم الحصول على الأموال لمواصلة اللعب. وإذا أراد المستخدمون البطاقة المادية، يمكنهم استردادها عن طريق حرق الـ NFT ودفع رسوم معالجة.

قدرة هذا النموذج على توليد الإيرادات مذهلة. منذ إطلاقه في يناير من هذا العام، ارتفعت المبيعات الشهرية الإجمالية لـ Collector Crypt من 2.07 مليون دولار إلى 44 مليون دولار في شهر أغسطس. وقد ساهمت إيرادات نظام Gacha بمبلغ 43.88 مليون دولار من هذا الإجمالي، مما يشكل الأغلبية المطلقة. وفي المقابل، بلغ حجم التداول الشهري للسوق الثانوية للبطاقات 119,000 دولار فقط، وهو رقم يكاد يكون غير ملحوظ.

نظام Gacha هو الركيزة المطلقة لإيرادات Collector Crypt

المصدر: https://dune.com/zkayape/pokemontcgsol

يتمتع مشروع Collector Crypt بنموذج أعمال Gacha مجرب في السوق، وهو مربح للغاية ويتميز بتدفق نقدي قوي، مما يشكل أساسًا صلبًا لتقييمه. وكواحد من الرواد في قطاع "collectible RWA" وأول مشروع رئيسي يصدر رمزًا رقميًا، يتمتع المشروع بعامل ندرة مميز في السوق. ومع ذلك، فإن الارتفاع الأخير بوضوح كان مدفوعًا بالترويج من الشخصيات المؤثرة الرئيسية (Key Opinion Leaders - KOLs) وظاهرة السوق FOMO (الخوف من تفويت الفرصة)، وقد يواجه المشروع ضغط بيع كبير من متداولي الأرباح في المدى القصير. في المستقبل، ستكون القدرة على استقرار تدفقه النقدي ومواصلة الابتكار في ظل المنافسة الشديدة بعد أن يهدأ شعور السوق، بالإضافة إلى تعزيز النشاط في السوق الثانوية وتحقيق دورة التقاط قيمة لرمزه CARDS، هي العوامل الرئيسية لتحديد القيمة طويلة المدى للمشروع.

حول KuCoin Ventures

تُعد KuCoin Ventures الذراع الاستثماري الرائد لتبادل KuCoin، والذي يُصنف ضمن أفضل 5 منصات تبادل للعملات المشفرة عالميًا. تهدف KuCoin Ventures إلى الاستثمار في أكثر مشاريع العملات المشفرة وتقنيات البلوكشين الجديدة والمبتكرة في عصر Web 3.0، حيث تدعم بناة العملات المشفرة و Web 3.0 ماليًا واستراتيجيًا عبر رؤى عميقة وموارد عالمية. كمستثمر صديق للمجتمع وقائم على البحث، تعمل KuCoin Ventures عن كثب مع المشاريع المدرجة في محفظتها طوال دورة الحياة الكاملة، مع التركيز على بنية Web 3.0 التحتية، والذكاء الاصطناعي، وتطبيقات المستهلك، والتمويل اللامركزي (DeFi)، وPayFi.

إخلاء المسؤولية هذه المعلومات العامة عن السوق، التي قد تكون من مصادر تجارية أو خارجية أو مدفوعة، لا تُعتبر نصيحة مالية أو استثمارية، أو عرضًا، أو استدراجًا، أو ضمانًا. نحن نخلي مسؤوليتنا عن دقتها أو اكتمالها أو موثوقيتها أو أي خسائر قد تنتج عنها. الاستثمار/التداول ينطوي على المخاطر؛ الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. يُنصح المستخدمون بإجراء أبحاثهم الخاصة، واتخاذ قرارات حكيمة، وتحمل المسؤولية الكاملة.

اخلاء المسؤوليه: تُرجمت هذه الصفحة باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي (المدعومة من GPT) لراحتك. للحصول على المعلومات الأكثر دقة، ارجع إلى النسخة الإنجليزية الأصلية.