عجز الميزانية الأمريكية يصل إلى 2 تريليون دولار في 2026: الأسباب، الدين الوطني، وتأثير السوق
يزداد العجز المالي الأمريكي مع تعمق مخاوف الديون طويلة الأجل بسبب ارتفاع مدفوعات الفائدة
أبلغ مكتب الميزانية في الكونغرس مؤخرًا أن عجز الميزانية الفيدرالية للسنة المالية 2026، التي انتهت في 30 سبتمبر، بلغ نطاقًا تقديريًا يتراوح بين 1.993 تريليون دولار و2 تريليون دولار. ويمثل هذا الرقم الكبير زيادة ملحوظة قدرها 218 مليار دولار، أو 12 بالمئة، مقارنة بالعجز البالغ 1.775 تريليون دولار المسجل في السنة المالية السابقة 2025. ووصل الإنفاق الفيدرالي خلال هذه الفترة إلى إجمالي مذهل قارب 7.4 تريليون دولار، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 6 بالمئة، بينما نما إيرادات الحكومة الفيدرالية بوتيرة أكثر تواضعًا بنسبة 3 بالمئة، لتتجاوز 5.4 تريليون دولار. وارتفعت مدفوعات الفائدة الصافية على الدين العام بنسبة 11 بالمئة، أي ما يعادل حوالي 115 مليار دولار، ليصل الإجمالي إلى حوالي 1.1 تريليون دولار إلى 1.143 تريليون دولار. وقد جعل هذا الارتفاع مدفوعات الفائدة الصافية ثاني أكبر فئة في الميزانية الفيدرالية، بعد الضمان الاجتماعي. وقد حدث توسع فجوة الميزانية رغم بقاء الاقتصاد الأوسع استقرارًا نسبيًا، مع معدلات بطالة منخفضة.
تُظهر هذه الحالة الضغوط الهيكلية الكامنة الناتجة عن تقدم السكان في العمر، والتغييرات التشريعية السابقة، وتكاليف الاقتراض المرتفعة التي لا تزال تُشكل تحديًا للاستقرار المالي. وقد تجاوز الدين القومي الإجمالي 40 تريليون دولار في وقت مبكر من العام، بينما تم الإبلاغ عن الدين المحتفظ به من قبل الجمهور بأنه يتراوح بين 32.3 تريليون و32.4 تريليون دولار، وهو ما يعادل تقريبًا 100 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد. وتحدد هذه النتائج المالية العجز لعام 2026 كأحد أكبر العجز في تاريخ الولايات المتحدة، باستثناء فترات الحرب أو الركود الاقتصادي الشديد، حيث يلي فقط العجز الكبير الذي حدث خلال سنوات الجائحة عامي 2020 و2021. ويشكل هذا المستوى المرتفع المستمر للعجز، في غياب حالة طوارئ وطنية كبيرة، إشارة واضحة إلى تزايد الضغط المالي. وقد يؤدي هذا الضغط إلى رفع تكاليف الفائدة على المدى الطويل، وطَرد أولويات حاسمة أخرى، وتأثير كبير على عوائد الخزانة وكذلك ثقة المستثمرين في أسواق ديون الولايات المتحدة.
مدفوعات الفائدة على الدين الوطني تتجاوز تريليون دولار للمرة الأولى
وصلت المدفوعات الصافية للفوائد على الدين العام إلى أكثر من 1.1 تريليون دولار في السنة المالية 2026، بزيادة قدرها 11 بالمئة، أو حوالي 115 مليار دولار، مقارنة بالسنة السابقة. ويعزى هذا الارتفاع مباشرة إلى زيادة حجم الدين المستحق وارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل مقارنة بالسنة المالية 2025. وتجاوزت تكاليف الفائدة الآن إنفاق الدفاع، ويمثل إنفاق ميديكير حوالي 15 بالمئة من إجمالي الإنفاق الفيدرالي، بزيادة حادة مقارنة بحوالي 8.5 بالمئة قبل عقد من الزمن. وقد ارتفع معدل الفائدة المتوسط على السندات الخاضعة للتداول بشكل ملحوظ في السنوات الأخيرة مع نضوج السندات ذات العوائد الأقل وضرورة تجديدها عند مستويات السوق الحالية. وتؤكد بيانات مكتب الميزانية الكونغرسية أن الزيادة في الفوائد وحدها شكلت حصة كبيرة من التوسع الإجمالي في العجز. ويتواجه صانعو السياسات مع حلقة مفرغة حيث يولد الدين الأعلى تكاليف خدمة أعلى، والتي تتطلب بدورها اقتراضًا إضافيًا.
تشير التحليلات الأخيرة إلى أن معدلات مستمرة حتى 150 نقطة أساس فوق الافتراضات الأساسية السابقة يمكن أن تضيف تريليونات إلى العجز التراكمي على مدى العقد القادم، وتدفع نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي لأكثر من 120 في المائة. وقد استجاب المشاركون في السوق بالفعل بارتفاع العوائد على سندات الخزانة المتوسطة والأجل الطويل، مما يعكس حساسية متزايدة تجاه المسار المالي. إن تكوين محفظة الدين مهم لأن جزءًا كبيرًا لا يزال يتجدد في أدوات ذات أسعار فائدة أعلى. وقد قدمت تحركات أسعار الفائدة قصيرة الأجل تعويضات جزئية فقط، مما ترك عبء الفائدة الصافي على مسار تصاعدي. وهذا الديناميكية يقلل من المرونة المالية للبرامج الأخرى ويرفع أسئلة حول استدامة سياسات الإنفاق والإيرادات الحالية في ظل الظروف الاقتصادية السائدة. وتضع التقديرات الرسمية تكاليف الفائدة عند مستوى قياسي بلغ 3.4 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، أي أكثر من ثلاثة أضعاف المستويات المسجلة بين عامي 2018 و2021. وقد ترك غياب مكاسب إيرادية تعويضية كافية لتغطية هذه المصروفات العجز أوسع هيكلية مما توقعته التوقعات السابقة.
زيادة مصروفات الضمان الاجتماعي مع زيادة عدد المستفيدين والمزايا المتوسطة الأعلى
زاد الإنفاق على مزايا الضمان الاجتماعي بمقدار 86 مليار دولار، أو 5 بالمئة، في السنة المالية 2026. ويعكس هذا النمو زيادة عدد المستفيدين وارتفاع مبالغ المزايا المتوسطة، بما يتماشى مع الاتجاهات الديموغرافية المتمثلة في شيخوخة السكان والتعديلات السنوية لتكاليف المعيشة. ولاحظ مكتب الميزانية الكونغرسية أن الزيادة كانت ستكون أكبر لولا بعض المدفوعات الاستثنائية الراجعة المتعلقة بتشريعات سابقة. ولا يزال الضمان الاجتماعي هو أكبر فئة إنفاق اتحادية واحدة، ويتحدد اتجاهه إلى حد كبير من خلال الصيغ الحالية للمزايا والواقع الديموغرافي، وليس من خلال القرارات التقديرية السنوية. ويتوقع أن تواجه صندوق ثقة البرنامج عجزًا خلال العقد القادم بموجب القانون الحالي، مما سيؤدي إلى تخفيضات تلقائية شاملة ما لم يتخذ الكونغرس إجراءً. وتنبع الزيادة في عدد المستفيدين من تقاعد الجيل الكبير (Baby Boomers) وطول متوسط العمر المتوقع.
كما ارتفعت المزايا المتوسطة مع نمو الأجور وتعديلات التضخم المدمجة في تصميم البرنامج. وأدت هذه العوامل إلى ضغط تصاعدي مستمر على المصروفات تجاوز نمو الإيرادات الكلي البالغ 3 بالمئة. وطبيعة الإنفاق على الضمان الاجتماعي الهيكلية تحد من الخيارات قصيرة الأجل للحد من العجز دون تغييرات تشريعية في أعمار الأهلية أو صيغ المزايا أو مصادر الإيرادات. وأظهر محللون في منظمات غير حزبية مرارًا وتكرارًا الحاجة إلى إصلاحات تتمتع بدعم حزبي لاستعادة الاستدامة على المدى الطويل وتجنب الخفض المفاجئ. وتشير تجربة عام 2026 إلى كيف أن الزخم الديموغرافي يستمر في توسيع الفجوة بين إيرادات ضريبة الرواتب المخصصة والالتزامات بالمزايا. وبدون تعديلات، سيطالب البرنامج بحصة متزايدة من الموارد الفيدرالية الإجمالية، مما يقيد المزيد من أولويات الميزانية الأخرى ويساهم في عجز أولي مستمر.
إنفاق ميديكير يزداد مع نمو التسجيل ومعدلات الدفع الأعلى
زادت نفقات ميديكير بمقدار 77 مليار دولار، أو 8 بالمئة، خلال السنة المالية 2026. ونتج هذا الارتفاع عن زيادة التسجيل بين الأمريكيين المسنين المؤهلين، وارتفاع معدلات الدفع للمقدمين والخطط. وبالاقتران مع الضمان الاجتماعي وميدكيد، قادت البرامج الثلاثة الرئيسية للصحة والتقاعد الإلزامية معظم نمو الإنفاق غير المتعلق بالفوائد. ويتأثر مسار تكلفة ميديكير بالتضخم الطبي وأنماط الاستخدام، وتدفق المستفيدين الجدد بثبات. وأدت تعديلات معدلات الدفع ومكاسب التسجيل إلى ارتفاع بنسبة 8 بالمئة تجاوز زيادة الإيرادات الكلية. وتُظهر بيانات مكتب الميزانية الكونغريسي أن هذه البرامج الإلزامية مجتمعة شكّلت حصة كبيرة من الزيادة الإجمالية في الإنفاق البالغة 386 مليار دولار مقارنة بالسنة المالية 2025.
تُنقل هياكل البرنامج، التي تجمع بين مكونات الدفع مقابل الخدمة والرعاية المدارة، أسعار الرعاية الصحية الأعلى مباشرةً إلى المصروفات الفيدرالية. تشير التوقعات على المدى الطويل إلى أن برنامج Medicare سيستمر في النمو أسرع من الناتج المحلي الإجمالي بموجب القانون الحالي، مما يزيد من العجز التراكمي. وقد أنتجت الجهود المبذولة للسيطرة على التكاليف من خلال إصلاحات الدفع أو المزايدات التنافسية فقط تخفيضات متواضعة حتى الآن. وتُبرز أرقام عام 2026 أن الضغوط الديموغرافية وضغوط الأسعار لا تزال المحركات الرئيسية. ويتبع الارتفاع في عدد المسجلين نفس الاتجاه الشيخوخي الظاهر في برنامج الضمان الاجتماعي، بينما تعكس معدلات الدفع اتجاهات تكاليف الرعاية الصحية الأوسع. وتترك هذه الديناميكيات برنامج Medicare كمساهم رئيسي في العجز البنيوي، وتقيد فعالية الضوابط التقديرية قصيرة الأجل.
تكاليف ميديكيد ترتفع مع ارتفاع المصروفات لكل مشترك
زاد إنفاق ميديكيد بمقدار 55 مليار دولار، أو 8 بالمئة، في السنة المالية 2026، وذلك بفعل ارتفاع التكاليف لكل مشترك أكثر من التقلبات الكبيرة في عدد المشمولين. يغطي البرنامج الأفراد والأسر ذوي الدخل المنخفض، وبعض الفئات المعاقَة، مع تقاسم التكاليف بين الحكومة الفيدرالية وحكومات الولايات. ودفعت ارتفاع أسعار الرعاية الصحية، وتكاليف الأدوية، وكثافة الاستخدام، إلى رفع المصروفات لكل مشترك. وأرجعت مكتب الميزانية في الكونغرس النمو البالغ 8 بالمئة إلى هذه الضغوط التكليفية. عندما تُجمع مع ميديكير وبرنامج الضمان الاجتماعي، أنتجت هذه البرامج الثلاثة زيادة قدرها 217 مليار دولار، والتي شكّلت الجزء الأكبر من نمو الإنفاق غير الفائدي.
تصميم ميديكيد المفتوح المُستند إلى الحق يعني أن التكاليف الفيدرالية تستجيب تلقائيًا لقرارات الولايات والتضخم الطبي. لم تُعوّض التغييرات التشريعية الأخيرة التي تؤثر على الأهلية أو معدلات المطابقة بعد بالكامل النمو الأساسي في التكاليف المرئي في عام 2026. لا يزال البرنامج حساسًا للظروف الاقتصادية التي تؤثر على التسجيل، لكن حتى في سوق عمل نسبيًا مستقر، استمر الاتجاه التصاعدي في التكلفة لكل مشترك. هذا النمط يعزز مساهمة الإنفاق الصحي الإلزامي في العجز الكلي، ويشدد على التحدي المتمثل في تحقيق توازن مالي دائم دون معالجة عوامل التضخم في تكاليف الرعاية الصحية.
نمو الإيرادات يتأخر مع انخفاض تحصيل ضرائب الشركات
ارتفعت إيرادات الحكومة الفيدرالية بنسبة 3 بالمئة، أو حوالي 169 مليار دولار، إلى أكثر من 5.4 تريليون دولار في السنة المالية 2026. وشكلت ضرائب الدخل الفردي وضرائب الرواتب المكاسب الرئيسية، حيث زادت بنحو 255 مليار دولار، أو 6 بالمئة. ومع ذلك، انخفضت إيرادات ضرائب الدخل الشركاتية بمقدار 70 مليار دولار، أو 16 بالمئة، وذلك بشكل رئيسي بسبب خصومات استثمارية أكثر سخاءً تم اعتمادها في تشريع المصالحة للسنة السابقة. وظلت رسوم الجمارك ثابتة نسبيًا بعد أن أصدرت الحكومة حوالي 130 مليار دولار كردود ضرائب جمركية عقب حكم صادر عن المحكمة العليا يفيد بأن بعض الرسوم الجمركية العالمية تنتهك القانون الفيدرالي. وكان الناتج الصافي هو نمو في الإيرادات لم يواكب الزيادة البالغة 6 بالمئة في الإنفاق.
يكشف تكوين الزيادة في الإيرادات عن تقدم محدود نحو سد الفجوة الهيكلية. فقد عكست الإيرادات الضريبية الفردية القوية نمو الأجور والتوظيف، لكن فئات الشركات والرسوم الجمركية لم تحقق الأداء المتوقع سابقًا. وأزال ردود الرسوم الجمركية وحدها كمية كبيرة من الإيرادات المتوقعة. وتركت هذه النتائج العجز أعلى من التوقعات الأساسية السابقة لمكتب الميزانية بمجلس النواب للسنة، وأظهرت أن التغييرات الأخيرة في السياسة الضريبية والتطورات القانونية قلصت قدرة الحكومة على تعويض ارتفاع التكاليف الإلزامية وتكاليف الفائض من خلال زيادة التحصيل.
الدين الوطني يتجاوز عتبات رئيسية ويتقارب من نسبة الناتج المحلي الإجمالي الكامل
وصل الدين الفيدرالي الإجمالي إلى مستوى قياسي بلغ 40 تريليون دولار خلال عام 2026، بينما انتهى العام المالي بدين محتفظ به من قبل الجمهور عند حوالي 32.3 تريليون دولار إلى 32.4 تريليون دولار، أي ما يعادل تقريبًا 100 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي. يعكس الزيادة البالغة 2.3 تريليون دولار في الدين المحتفظ به من قبل الجمهور مقارنة بالسنة السابقة التأثير التراكمي للعجز الكبير المتتالي. وقد ارتبطت نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي عند هذه المستويات تاريخيًا بزيادة في علاوات المخاطر وتقلص في المساحة المالية للرد على الصدمات المستقبلية. وتمتص تكاليف الفائض بالفعل حصة متزايدة من الميزانية، وستزيد زيادة مخزون الدين بشكل أكبر من هذا العبء تحت ظروف أسعار الفائدة الحالية.
لقد وصف مراقبو المالية المستقلون الاتجاه بأنه غير مستدام دون تغييرات سياسية تقلل بشكل ذي مغزى العجز الأساسي. لقد تجاوزت وتيرة تراكم الدين نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في السنوات الأخيرة، مما أنتج النسبة الحالية. وقد ارتفعت العوائد السوقية على السندات الأمريكية طويلة الأجل استجابةً لذلك، حيث بلغت سندات الخزانة لمدة 10 سنوات و30 سنة مستويات قصوى متعددة السنوات في أوائل أكتوبر 2026. ويبدو أن المستثمرين يسعون إلى تسعير مخاطر مالية أكبر، مما يعود بدوره ليزيد من تكاليف اقتراض الحكومة ويزيد الضغط على العجز. إن مزيج مستويات الدين المرتفعة وارتفاع الأسعار يخلق دورة ذاتية التغذية تُعقّد الجهود الرامية إلى استقرار الوضع المالي.
زيادة إنفاق الدفاع بشكل معتدل وسط ضغوط مالية أوسع
ارتفعت نفقات الدفاع بمقدار 48 مليار دولار، أو 5 بالمئة، في السنة المالية 2026. وعلى الرغم من أن هذا النمو كان أقل اتساعًا مقارنة بالزيادات المسجلة في برامج الاستحقاقات الكبرى وتكاليف الفائدة، فإنه لا يزال ساهم في الزيادة الإجمالية في الإنفاق البالغة 386 مليار دولار. لا تزال الدفاعات فئة تُعد من الإنفاق التقديرية الهامة، إلا أن حصة منها في الميزانية لا تزال محدودة بسبب الإنفاق الإلزامي وخدمة الدين. ويعكس الارتفاع بنسبة 5 بالمئة المتطلبات التشغيلية المستمرة وتكاليف الموظفين واحتياجات الشراء.
في بيئة تشهد عجزًا بقيمة تريليوني دولار، حتى النمو المعتدل في الإنفاق الدفاعي يتنافس مع أولويات أخرى على موارد مالية محدودة. إن التحفظ النسبي في نمو الإنفاق الدفاعي مقارنةً بالامتيازات والفوائد يبرز التحول في تركيبة الميزانية نحو النفقات الإلزامية المرتبطة بالديون. يجب على صناع السياسات موازنة متطلبات الأمن القومي مع الصورة المالية الأوسع. إن استمرار العجز الكبير يقلل من الهامش المتاح للتعديلات الدفاعية المستقبلية دون رفع إضافي للديون أو الحاجة إلى خفض تعويضي في أماكن أخرى.
استردادات التعريفات والأحكام القانونية تقلل من إيرادات الجمارك المتوقعة
تم إصدار حوالي 130 مليار دولار كاستردادات للرسوم الجمركية خلال السنة المالية 2026 بعد أن حددت المحكمة العليا أن بعض الرسوم الجمركية العالمية المفروضة من قبل الإدارة تنتهك القانون الفيدرالي. وقد حافظ هذا التطور على استقرار تحصيلات الرسوم الجمركية على الرغم من ارتفاع الأسعار القانونية في بعض الفئات. وقد زادت الاستردادات بشكل مباشر العجز من خلال إزالة إيرادات كانت التوقعات السابقة قد احتسبتها. تُظهر بيانات مكتب الميزانية الكونغرسية أن الإيرادات المرتبطة بالرسوم الجمركية لم تحقق المكاسب الكبيرة التي يُزعم أحيانًا في البيانات العامة.
يُظهر الناتج القانوني كيف يمكن للمراجعة القضائية تغيير التدفقات المالية المتوقعة منتصف العام وتعقيد تخطيط الميزانية. كما يُبرز هذا الحدث صعوبة الاعتماد على تدابير التجارة كمصدر دائم للإيرادات عندما تنجح التحديات القانونية. وبالإضافة إلى انخفاض إيرادات ضرائب الشركات، تركت استردادات التعريفات الإيرادات الكلية تنمو بمعدل نصف وتيرة الإنفاق فقط. وسيحتاج سياسة التجارة المستقبلية إلى أخذ القيود القانونية والإدارية المحتملة في الاعتبار إذا كانت تهدف إلى المساهمة بشكل ذي معنى في تقليل العجز.
تزداد عوائد السوق مع تسعير المستثمرين لمخاطر المالية
ارتفعت عوائد الخزانة بشكل ملحوظ في عام 2026، حيث بلغت سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مستويات حول 5.366 بالمئة، وسندات الخزانة لأجل 30 سنة قرب 5.732 بالمئة في نقاط مبكرة من أكتوبر، وهي أعلى مستويات لكل منهما منذ عام 2002. وتعكس هذه الحركات مخاوف المستثمرين بشأن استدامة العجز الكبير، ونمو مخزون الدين، واحتمال استمرار تكاليف الفائدة المرتفعة. ويزيد ارتفاع العوائد من تكاليف إعادة تمويل الحكومة المستقبلية، ويعزز الضغط الصاعد على المصروفات الصافية للفائدة. وأشار المشاركون في سوق السندات إلى مزيج من العجز المرتفع، وإصدار ديون الشركات، وتوقعات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي كعوامل مساهمة.
أصبح المسار المالي متغيرًا أكثر وضوحًا في تحديد الأسعار. كما أن العوائد الأعلى تؤثر على تكاليف الاقتراض الخاص، مما قد يبطئ الاستثمار والنشاط الاقتصادي بمرور الوقت. إن التغذية الراجعة من الظروف المالية إلى الأسواق المالية تخلق قيدًا إضافيًا على السياسة. لاحظ المسؤولون والخبراء أن التأثير الكامل لارتفاع العوائد الأخير لم يُعكس بعد بالكامل في أرقام نفقات الفائدة لعام 2026، مما يشير إلى ضغط تصاعدي إضافي في السنوات اللاحقة إذا ظلت الأسعار مرتفعة.
هيمنة الاستحقاقات وعوامل الفائدة على توسع العجز
زاد العجز بمقدار 218 مليار دولار بين السنة المالية 2025 و2026، ويعزى ذلك أساسًا إلى زيادة في الإنفاق قدرها 386 مليار دولار تجاوزت الزيادة في الإيرادات البالغة 169 مليار دولار. وشكلت الزيادات في المدفوعات الإلزامية الأعلى لبرنامج الضمان الاجتماعي وبرنامج Medicare وبرنامج Medicaid، بالإضافة إلى الارتفاع البالغ 115 مليار دولار في تكاليف الفائدة، الغالبية العظمى من زيادة الإنفاق. وساهم الدفاع بنسبة أصغر. وتُظهر هذه التركيبة أن مشكلة العجز مركزة في البرامج وخدمة الدين التي يزداد حجمها تلقائيًا إلى حد كبير بموجب القانون الحالي.
تظل العجز الأولي مرتفعًا حتى خلال فترة التوسع الاقتصادي وانخفاض البطالة، مما يؤكد الطابع البنيوي للخلل. وصف المراقبون غير المتحيزون الاستمرار في عجز يقارب تريليوني دولار تحت هذه الظروف الكليّة الاقتصادية كاتجاه غير مستدام. إن غياب الإنفاق الطارئ الكبير في عام 2026 يجعل النتيجة ملحوظة بشكل خاص. دون إجراءات تبطئ نمو البرامج الإلزامية أو تزيد الإيرادات الإضافية، ستستمر تكاليف الفائدة في التراكم والمطالبة بحصة أكبر فأكبر من الميزانية.
التوقعات طويلة الأجل للديون تشير إلى مزيد من التدهور
تشير تحليلات مكتب الميزانية الكونغرسية والتحليلات المستقلة إلى أن الدين المحتفظ به من قبل الجمهور سيستمر في الارتفاع كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي على مدار العقد القادم وفقًا للسياسات الحالية، وقد يصل إلى 120 بالمائة أو أكثر بحلول منتصف العشرينيات من القرن الحالي. يمكن أن تضيف أسعار الفائدة الأعلى من تلك المفترضة في السيناريوهات السابقة عدة تريليونات من الدولارات إلى العجز التراكمي. تواجه صناديق الثقة الخاصة ببرنامج الضمان الاجتماعي وبرامج أخرى مخاطر الإفلاس خلال العقد القادم، مما سيفرض تخفيضات تلقائية ما لم يتم معالجة الأمر.
تجاوز الناتج لعام 2026 التوقعات السابقة لهذا العام، مما يشير إلى أن التطورات الأخيرة بشأن الأسعار، والمستردات، وتحصيلات الشركات قد ساءت المسار قصير الأجل. سيتطلب استقرار نسبة الدين فائضًا أوليًا مستمرًا أو عجزًا أصغر بكثير مقارنةً بالناتج المحلي الإجمالي. تحقيق هذا الناتج سيتطلب تنازلات صعبة عبر صيغ الاستحقاقات، وسياسة الضرائب، والأولويات التقديرية. يترك المسار الحالي مساحة محدودة للأخطاء في حالة حدوث ركود مستقبلي أو صدمات أخرى عادةً ما تزيد العجز أكثر.
تظل ردود السياسات محدودة على الرغم من الإشارات المالية الواضحة
لم تقدم أي من الحزبين السياسيين الرئيسيين تدابير شاملة كافية للحد من اتجاه العجز على المدى القريب. تم مناقشة مقترحات تتعلق باللجان وقواعد PAYGO أو الإصلاحات المستهدفة من قبل مجموعات الدعوة المالية، لكن الإجراءات التشريعية ركزت أكثر على حزم الضرائب والنفقات التي تزيد من الدين طويل الأجل. إن تجربة عام 2026، مع مزيجها من ارتفاع الفوائد ونمو الاستحقاقات ونقص الإيرادات مقارنة بالإنفاق، توفر دليلاً ملموسًا على تكاليف التأخير في التعديل.
ردود السوق على شكل عوائد أعلى تفرض بالفعل انضباطًا ضمنيًا قد يزداد حدة إذا ظلت العجز مرتفعًا. ستتطلب المسارات الموثوقة للمضي قدمًا معالجة الدوافع الرئيسية المحددة في بيانات مكتب الميزانية الكونغرسية: نمو البرامج الإلزامية الكبرى والعبء الفائدي الناتج عن الدين المتراكم. من غير المرجح أن تؤدي التغييرات التدريجية التي لا تغير هذه المسارات إلى تحسن دائم. إن السنة المالية التي انتهت للتو توفر معيارًا واضحًا يمكن من خلاله قياس خيارات السياسة المستقبلية.
الأسئلة الشائعة
ما كان حجم العجز في الميزانية الفيدرالية الأمريكية في السنة المالية 2026؟
قدّم مكتب الميزانية في الكونغرس تقديرًا للعجز بقيمة 1.993 تريليون دولار إلى 2.0 تريليون دولار للسنة المالية التي انتهت في 30 سبتمبر 2026. ويشكل هذا زيادة قدرها 218 مليار دولار مقارنة بالعجز البالغ 1.775 تريليون دولار في السنة المالية 2025. بلغ إجمالي الإنفاق ما يقارب 7.4 تريليون دولار، بينما وصلت الإيرادات إلى أكثر من 5.4 تريليون دولار. ويُصنّف هذا الرقم بين أكبر العجز السنوية المسجلة خارج سنوات الطوارئ الناتجة عن جائحة كوفيد-19.
لماذا ارتفعت تكاليف الفائدة بحدة كبيرة في 2026؟
زادت مدفوعات الفائدة الصافية بنحو 115 مليار دولار، أو 11 بالمئة، إلى حوالي تريليون دولار إلى 1.143 تريليون دولار. ويعكس هذا الارتفاع كلاً من زيادة حجم الدين المستحق وارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل مقارنة بالسنة السابقة. وأصبحت الفائدة ثاني أكبر بند في الميزانية بعد الضمان الاجتماعي، وتمتص الآن حصة أكبر بكثير من إجمالي المصاريف مقارنة بعشر سنوات مضت.
كم ساهمت الضمان الاجتماعي و Medicare و Medicaid في زيادة الإنفاق؟
ارتفعت مصروفات الضمان الاجتماعي بمقدار 86 مليار دولار (5 بالمئة)، وبرنامج Medicare بمقدار 77 مليار دولار (8 بالمئة)، وبرنامج Medicaid بمقدار 55 مليار دولار (8 بالمئة). وشكلت هذه البرامج الثلاثة معًا الجزء الأكبر من الزيادة في الإنفاق غير المتعلق بالفوائد. وتم دفع هذا النمو بسبب زيادة عدد المستفيدين، وارتفاع المزايا أو معدلات الدفع المتوسطة، وارتفاع التكاليف لكل مشترك.
هل نما الإيرادات في السنة المالية 2026؟
نعم، زاد إجمالي الإيرادات بنسبة 3 بالمئة، أو حوالي 169 مليار دولار، إلى أكثر من 5.4 تريليون دولار. وقدمت ضرائب الدخل الفردي وضرائب الرواتب معظم هذا الزيادة. وانخفضت إيرادات ضرائب الدخل الشركات بنسبة 16 بالمئة بسبب توسيع خصومات الاستثمارات، وانخفضت الإيرادات المرتبطة بالتعريفات بمقدار حوالي 130 مليار دولار بسبب ردود أموال أمرت بها المحاكم.
ما هو مستوى الدين الوطني الحالي؟
تجاوز الدين الفيدرالي الإجمالي 40 تريليون دولار خلال عام 2026. وقف الدين المحتفظ به من قبل الجمهور عند حوالي 32.3 تريليون دولار إلى 32.4 تريليون دولار في نهاية السنة المالية، ما يعادل حوالي 100 بالمائة من الناتج المحلي الإجمالي. وارتفع الدين المحتفظ به من قبل الجمهور بمقدار حوالي 2.3 تريليون دولار مقارنة بالسنة السابقة.
إخلاء المسؤولية: هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. الاستثمارات تحمل مخاطر. يرجى إجراء بحثك الخاص (DYOR).
اخلاء المسؤوليه: تُرجمت هذه الصفحة باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي لراحتك. للحصول على المعلومات الأكثر دقة، ارجع إلى النسخة الإنجليزية الأصلية.