ارباح بيركشير هاثاواي في الربع الثاني تتضاعف مع إشارة رهان بقيمة 10 مليارات دولار على ألفابيت إلى عصر جديد
2026/08/10 16:52:00
أظهرت نتائج الربع الثاني لشركة بيركشير هاثاواي عنوانًا ملحوظًا: ارتفع صافي الدخل أكثر من الضعف إلى 25.67 مليار دولار. لكن القصة الأكبر قد تكون ما حدث لمخزون النقد الهائل للشركة. فقد اشترت بيركشير ما يقرب من 20 مليار دولار إضافية من الأسهم أكثر مما باعته خلال الربع، مما أنهى سلسلة من 14 ربعًا كبائع صافي، وأعادت شراء 4.5 مليار دولار من أسهمها الخاصة، وتعهدت بمبلغ إضافي قدره 10 مليارات دولار لشركة ألفابيت. وهبط موقفها النقدي المُبلغ عنه من مستوى قياسي بلغ 380.2 مليار دولار في نهاية مارس إلى 364.7 مليار دولار بحلول نهاية يونيو.
للمستثمرين في العملات المشفرة، هذا ليس قصة عن بيركشير التي تلتزم فجأة ببيتكوين. بل هو أكثر إثارة كإشارة لتخصيص رأس المال. أحد أكثر المستثمرين حذراً في العالم يصبح أكثر استعداداً لتبادل النقد مقابل أصول منتجة، بينما يرتبط أحد أكبر رهاناته الجديدة مباشرة بانفجار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وهذا يثير سؤالاً أوسع للأسواق: هل تبحث بيركشير فقط عن فرص محددة لشركات معينة، أم أن اقتصادات الاحتفاظ بالنقود تصبح أقل جاذبية مقارنة بالأصول النامية طويلة الأجل؟ قد يكون الرد ذا أهمية تتجاوز بيركشير كثيراً — بما في ذلك كيفية تقييم رؤوس الأموال المؤسسية لأسهم الذكاء الاصطناعي، وبيتكوين، وإيثيريوم، وغيرها من الأصول الحساسة للسيولة.
ماذا حدث في الربع الثاني لبركشاير؟
شهد الربع الثاني لبركشاير دمجًا بين عمليات أقوى وزيادة كبيرة في محفظة استثماراتها. ارتفع ربح التشغيل بنسبة 16% إلى 12.98 مليار دولار من 11.16 مليار دولار في نفس الفترة من العام السابق، بينما زادت الإيرادات بنسبة 10% إلى 101.81 مليار دولار. ارتفع صافي الدخل، الذي يشمل التغيرات في قيمة الأسهم التي لا تزال بركشاير تمتلكها، من 12.37 مليار دولار إلى 25.67 مليار دولار. وحذرت بركشاير نفسها منذ فترة طويلة المستثمرين من أن هذه المكاسب والخسائر الناتجة عن السوق يمكن أن تجعل صافي الدخل الربع سنوي غير مستقر بشكل غير عادي.
| مقياس الربع الثاني لعام 2026 | النتيجة | لماذا يهم ذلك |
| صافي الدخل | 25.67 مليار دولار | زادت بأكثر من الضعف مقارنة بالسنة السابقة |
| الربح التشغيلي | 12.98 مليار دولار | ارتفع بنسبة 16% |
| الإيرادات | 101.81 مليار دولار | ارتفع بنسبة 10% |
| مشتريات الأسهم الصافية | ما يقارب 20 مليار دولار | أوقف سلسلة من 14 ربعًا من البيع الصافي |
| شراءات بيركشير | 4.5 مليار دولار | تم استرداد الرأس المال بعد توقف طويل |
| استثمار ألفابيت | 10 مليار دولار | توسيع كبير لموقف موجود |
| المركز النقدي | 364.7 مليار دولار | من 380.2 مليار دولار قبل ثلاثة أشهر |
الفرق بين الصافي الربحي والربح التشغيلي أساسي. لم تصبح أعمال بيركشاير فجأة مربحة بمقدار الضعف. نمت الأعمال التشغيلية الأساسية بوتيرة صحية ولكن أكثر اعتدالًا بكثير، بينما عززت مكاسب سوق الأسهم الأرباح المبلغ عنها. في نفس الوقت، كان الوضع التشغيلي مختلطًا: فقد تحسنت BNSF وBerkshire Hathaway Energy، بينما انخفض ربح التأمين قبل الضرائب لشركة GEICO بنسبة 45% مع ارتفاع مطالبات الحوادث وتكاليف التسويق.
لماذا تضاعف ربح بيركشير أكثر من مرتين؟
يُجعل دخل بيركشاير المحاسبية مُعرضًا بشكل خاص لتقلبات الأسواق المالية. ووفقًا لقواعد المحاسبة الحالية، فإن التغيرات في القيمة السوقية لمحفظة أسهمها تُسجل في الأرباح المُبلغ عنها حتى لو لم تُبَع الأسهم. وشددت إفادة الشركة للربع الثاني مرة أخرى على أن تقلبات أسعار الأسهم يمكن أن تخلق تقلبات كبيرة في نتائجها. وفي أول ستة أشهر من عام 2026، أبلغت بيركشاير عن أرباح صافية قدرها 35.8 مليار دولار، بما في ذلك حوالي 11.4 مليار دولار من أرباح الاستثمارات بعد الضرائب.
هذا يجعل الفجوة بين 25.67 مليار دولار من الدخل الصافي و12.98 مليار دولار من الربح التشغيلي مفيدة بشكل خاص لفهم الربع. بالنسبة للمستمعين المتأصلين في مجال التشفير، هناك تشبيه غير دقيق بالشركات التي يمكن أن تتقلب نتائجها المبلغ عنها بسبب تغير قيمة الأصول الرقمية على ميزانياتها. إن الربح المحاسبي ذو أهمية اقتصادية، لكنه ليس نفس الشيء مثل التدفق النقدي التشغيلي المتكرر الناتج عن بيع التأمين أو تشغيل السكك الحديدية أو توفير الطاقة. إن إطار الإبلاغ الخاص ببركشاير يشجع المستثمرين على التركيز بشدة على الأعمال التشغيلية بدلاً من اعتبار ربح التقييم عند السوق لربع واحد كقوة ربحية دائمة.
كما كان هناك مقارنة إيجابية مقارنة بالعام السابق. شملت نتائج بيركشاير هاثاواي لعام 2025 خسارة كبيرة مرتبطة بشركة كرافت هاينز، بينما لم تظهر إقراراتها لعام 2026 أي رسوم مماثلة في الربع الثاني. كانت أعمال التشغيل نفسها غير متساوية: ارتفع ربح BNSF بنسبة 6% إلى 1.56 مليار دولار، وارتفع ربح Berkshire Hathaway Energy بنسبة 27% إلى 891 مليون دولار، في حين تدهورت GEICO بشكل حاد. وبالتالي، كانت النتيجة مزيجًا من عمليات أساسية أقوى، وتأثيرات إيجابية من أسواق الاستثمارات، وقاعدة مقارنة أوضح — وليس مضاعفة موحدة عبر جميع أعمال بيركشاير.
بركشير تضع أخيرًا نقودها للعمل
التطور الاستراتيجي الأكبر هو أن بيركشاير توقفت عن العمل كمتراكمة نقدية أساسية. فقد اشترت ما يقرب من 20 مليار دولار إضافية من الأسهم أكثر مما باعته في الربع الثاني، مما أنهى 14 ربعًا متتاليًا كبائع صافي. كما قامت بشراء أسهم بيركشاير بقيمة 4.5 مليار دولار بين أبريل ويونيو، وأخرى بقيمة أكثر من 3.3 مليار دولار في يوليو. جاءت هذه الخطوات بعد فترة شهدت تركيز المستثمرين بشكل متزايد على الصعوبة المتزايدة التي واجهتها شركة بحجم بيركشاير في العثور على استثمارات قادرة على تحسين العوائد بشكل ملموس.
هذا ليس نفس شئ أن تصبح بيركشير مفاجئة في عدوانيتها أو تتخلى عن الانضباط السيولة. تُظهر وثيقتها الرسمية أن شركات التأمين وغيرها لا تزال تحتفظ بحوالي 359.2 مليار دولار نقدًا ونقدًا مكافئًا وأذونات الخزانة الأمريكية في 30 يونيو. كما تؤكد بيركشير مجددًا أنها لن تشتري أسهمها إذا أدى ذلك إلى خفض النقد والمكافئات النقدية وأذونات الخزانة تحت 30 مليار دولار، مشددة على أن القوة المالية والسيولة الزائدة لا تزال محورية في فلسفة الشركة.
ما تغيّر هو اتجاه السفر. أكملت بيركشير استحواذها البالغ حوالي 9.4 مليار دولار على OxyChem في يناير، ووافقت على شراء Taylor Morrison مقابل حوالي 6.8 مليار دولار، وأعادت بدء عمليات شراء ذات معنى، ووسعَت تعرّضها للأسهم العامة. الاستنتاج ليس أن "النقد ميت". بل أن بيركشير تجد فرصًا كافية لتبرير الانتقال من التراكم الخالص إلى التوزيع الانتقائي، وهو تغيير ملحوظ للمستثمرين الذين قضوا سنوات يشاهدون تراكم سيولتها.
لماذا استثمرت بيركشير 10 مليارات دولار في ألفابيت
ألفابت هي الوجهة الأكثر إثارةً لتلك الرؤوس الأموال الجديدة. في يونيو، أعلنت الشركة الأم لجوجل عن خططها لجمع 80 مليار دولار من خلال عروض أسهم لتمويل توسع هائل في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وافقت بيركشير على شراء 10 مليارات دولار من الأسهم من خلال توزيع خاص: 5 مليارات دولار من الأسهم العادية من الفئة A بسعر 351.81 دولار للسهم، و5 مليارات دولار من أسهم الفئة C بسعر 348.20 دولار. وأضافت هذه المعاملة إلى المركز الذي كانت بيركشير قد بدأت في بنائه منذ الربع الثالث من عام 2025.
يحتاج الحرف الأول في "Alphabet" إلى أن يكون كبيرًا لأن حجم بناء الذكاء الاصطناعي أصبح استثنائيًا. رفعت الشركة توقعاتها للنفقات الرأسمالية لعام 2026 إلى 180 مليار دولار–190 مليار دولار، مع توجيه الإنفاق نحو مراكز البيانات، وقدرات الحوسبة، الرقائق المخصصة، البنية التحتية السحابية، ومنتجات الذكاء الاصطناعي. قالت Alphabet إن الطلب على حلولها الذكية الاصطناعية يتجاوز العرض المتاح. في الآونة الأخيرة، لجأت الشركة أيضًا إلى أسواق الدين حيث يضع حجم بناء الذكاء الاصطناعي ضغطًا على التدفق النقدي.
بالنسبة لبركشاير، فإن الجاذبية أكثر تعقيدًا من مجرد "الذكاء الاصطناعي ساخن". فشركة ألفابيت تجمع بين التعرض للذكاء الاصطناعي وشركات تمتلك بالفعل حجمًا كبيرًا وقوة سوقية ومحركات إيرادات مُثبتة في الإعلانات البحثية ويوتيوب والحوسبة السحابية. إن برتكشاير تُجري فعليًا تقييمًا بأن ألفابيت قادرة على تحقيق عائد مقبول على الكمية الهائلة من رأس المال المُستثمر حاليًا في الذكاء الاصطناعي. ويدعم هذا التفسير مستثمرون تم الاستشهاد بهم حول هذه الصفقة، الذين صاغوا شراء برتكشاير على أنه ثقة في قدرة ألفابيت على تحقيق عائد على نفقاتها الرأسمالية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
هل هذا هو بداية عهد غريغ أبيل؟
يجعل التوقيت التحول في رأس المال أكثر أهمية. كان الربع الثاني هو الربع الثاني فقط الذي شهد غريغ أبيل كرئيس تنفيذي لبركشاير هاثاواي بعد خلفه لوارن بافيت، الذي لا يزال رئيسًا. وكان المستثمرون يراقبون عن كثب علامات على ما إذا كان أبيل سيدير ميزانية بركشاير الضخمة بشكل مختلف عن بافيت، خاصة بعد سنوات شهدت صعوبة متزايدة في العثور على عمليات استحواذ واسعة النطاق.
تشير الأدلة المبكرة إلى مزيد من الاستعداد للعمل، لكن لا ينبغي المبالغة في هذا الفرق. لا يزال بوفيت مشاركًا في صنع القرار، وأفادت رويترز أن بوفيت قال إنه هو وأبيل لا يفعلان شيئًا دون موافقة الآخر. كما أن موضع Alphabet نفسه له جذور في التفكير خلال عصر بوفيت: فقد بدأت بيركشاير في بناء حصة قبل التخصيص الخاص في يونيو، وكان بوفيت وشارلي مونجر قد أقرّا علنًا منذ سنوات أن عدم الاستثمار في جوجل في وقت سابق كان فرصة ضائعة.
قد تكون حقبة آبل الناشئة أقل ارتباطًا باستبدال فلسفة بوفيت وأكثر ارتباطًا بتطبيق نفس الانضباط في العائد على رأس المال على مجموعة فرص مختلفة. لا تزال Alphabet شركة تكنولوجية ضخمة، لكنها أيضًا شركة ناضجة تولد سيولة وتعمل على استثمار هائل في البنية التحتية المستقبلية. إذا استمرت بيركشاير في توزيع رأس المال على الأسهم العامة وعمليات شراء الأسهم وعمليات الاستحواذ على مدار الأرباع القادمة، فقد تبدو الربع الثاني في النهاية كنقطة أصبح فيها نظام تخصيص رأس المال بعد بوفيت واضحًا.
لماذا يجب على مستثمري العملات المشفرة الاهتمام
أول شيء يجب على مستثمري العملات المشفرة تجنبه هو الاستنتاج المبسط القائل إن "بيركشير اشترت ألفابيت، وبالتالي البيتكوين صاعد". لا توجد آلية نقل مباشرة بين الاثنين. إن معاملة بيركشير هي استثمار محدد بالشركة في منصة تكنولوجية مربحة للغاية. لا يمتلك البيتكوين تدفقًا نقديًا شركاتيًا، بينما يأتي تقييم الإيثيريوم من مزيج مختلف تمامًا من نشاط الشبكة، والخصائص النقدية، والتوقعات حول الاستخدام المستقبلي لبنية البلوكشين التحتية.
العلاقة المفيدة هي تكلفة الفرصة البديلة. كانت بيركشاير هاثاواي واحدة من أكثر الأمثلة بروزًا على مستثمر كبير يختار صكوك الخزانة قصيرة الأجل والنقد بدلاً من زيادة التعرض للمخاطر. حقيقة أن الشركة تشتري الآن المزيد من الأسهم، وتشتري أسهمها الخاصة، وتملك شركات أخرى، تشير إلى أن بعض العوائد الطويلة الأجل المحتملة أصبحت جذابة بما يكفي للمنافسة مع اليقين والسيولة التي توفرها الأدوات المشابهة للنقد. هذا استنتاج مستمد من تغيير توزيع بيركشاير، وليس دليلاً على تغيير في نظام السوق بشكل عام.
العملات المشفرة حساسة للغاية لنفس إطار تكلفة الفرصة البديلة. عندما تكون العوائد القصيرة الأجل الآمنة جذابة والسيولة نادرة، يطالب المستثمرون بمزيد من التعويض لامتلاك أصول متقلبة مثل BTC وETH. وهذا يجعل سعر البيتكوين الحالي ورد فعل سوق العملات المشفرة الأوسع مؤشرين مفيدين لمراقبة ما إذا كان رأس المال يتحرك فعلاً أبعد على منحنى المخاطر. عندما يصبح المستثمرون أكثر استعداداً لتحمل المخاطر، يمكن لكل من الأسهم النامية والعملات المشفرة الاستفادة — حتى لو كانت الأصول الأساسية مختلفة جوهرياً.
أسهم الذكاء الاصطناعي مقابل العملات المشفرة: هل تنافس على نفس رأس المال؟
الأسهم الذكية والعملات المشفرة هما اثنان من أهم الوجهات لرأس المال الموجه نحو النمو، لكن حالتيهما الاستثماريتين متقابلتان تقريبًا. يمكن تحليل Alphabet من خلال الإيرادات، هوامش التشغيل، التدفق النقدي الحر، نمو السحابة، والعائد النهائي على مئات المليارات من دولارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. أما البيتكوين، فيتم تقييمه عادةً من خلال الندرة، التبني، أمان الشبكة، ودوره كأصل نقدي غير سيادي. ويثري إيثريوم هذا التحليل بطبقة إضافية من خلال نشاط العقود الذكية، التخزين، واقتصاديات البنية التحتية المالية المُرمَّزة.
لكن يمكنها التنافس على مستوى المحفظة. قد تقارن مؤسسة تقرر أين تستثمر دولارًا إضافيًا العوائد المتوقعة من ألفابت، ونيفيديا، والبنية التحتية الخاصة للذكاء الاصطناعي، والبيتكوين، والإيثريوم، والسندات أو النقد. يصبح التباين بين العملات المشفرة والأسهم مهمًا بشكل خاص في سوق محدودة الرأس المال: يمكن للشركات التي تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي تقديم أرباح ونمو في التدفقات النقدية قابلة للقياس، بينما تعتمد الأصول الرقمية أكثر على التبني، والسيولة، وتوقعات قيمة الشبكة المستقبلية.
العلاقة ليست بالضرورة صفرية. إذا كانت الظروف المالية متسعة وتوسّع السيولة العالمية، يمكن لأسهم الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة جذب رؤوس الأموال في آنٍ واحد. يصبح التنافس أكثر حدة عندما تكون العوائد الحقيقية مرتفعة، والسيولة محدودة، أو عندما تكون ميزانيات المخاطر للمؤسسات محدودة. في هذا البيئة، يجب على العملات المشفرة التنافس ضد الشركات القادرة على إثبات أرباح قابلة للقياس من تبني الذكاء الاصطناعي. بالنسبة للأصول الرقمية، هذا يرفع من مستوى المتطلبات: لم تعد السرديات وحدها كافية للتنافس مع الأصول التي يمكنها إظهار التدفقات النقدية.
هل يشير تحرك بيركشير إلى تحول أوسع نحو تفضيل المخاطر؟
ربع واحد لا يكفي لإعلان نظام عالمي جديد موجه نحو المخاطر. ربما وجدت بيركشاير هاثاواي ببساطة عدداً صغيراً من الفرص التي اعتبرتها جذابة بشكل غير عادي. جاءت صفقة ألفابيت بقيمة 10 مليارات دولار من خلال توزيع خاص متفاوض عليه، بينما تعتمد عمليات شراء الأسهم من قبل بيركشاير على رأي الإدارة بأن أسهمها تُتداول تحت القيمة الجوهرية المقدرة بحذر. هذه قرارات تقييم محددة، وليست تأييداً شاملاً للأصول باهظة الثمن.
ومع ذلك، فإن الاتجاه يستحق المراقبة لأن كتلة النقدية لدى بيركشاير هاثاواي أصبحت رمزًا لتخصيص رأس المال الدفاعي. الانتقال من 380.2 مليار دولار من النقد المبلغ عنه في نهاية مارس إلى 364.7 مليار دولار في نهاية يونيو، مع أن تصبح مشتريًا صافيًا للأسهم لأول مرة في 14 ربعًا، هو تغيير ذي معنى في السلوك.
| ماذا يحدث بعد ذلك | تفسير محتمل |
| النقد مستمر في الانخفاض بينما تزداد عمليات شراء الأسهم | بيركشير تجد فرصًا طويلة الأجل أكثر جاذبية |
| يستقر النقد بالقرب من المستويات الحالية | قد تعكس الربع الثاني بضعة صفقات استثنائية |
| يبدأ النقد في الارتفاع بشكل حاد مرة أخرى | قد يعود تراكم رأس المال الدفاعي |
| تظل عمليات شراء الأسهم وعمليات الاستحواذ مرتفعة | يصبح توزيع رأس المال في عصر آبل مستمرًا |
للمستثمرين في العملات المشفرة، يجب بالتالي اعتبار بيركشاير هاثاواي نقطة بيانات واحدة وليس إشارة زمنية. ستتطلب بيئة حقيقية للانتقال إلى المخاطر عبر الأصول تأكيدًا أوسع من ظروف السيولة، وأسواق الائتمان، ومشاركة الأسهم، والتدفقات المؤسسية نحو الأصول الرقمية. يمكن لبيركشاير أن تساعد في سرد هذه القصة، لكنها لا تستطيع تأسيسها بمفردها.
ماذا يحدث بعد ذلك؟
قد يكون الجزء الأكثر فائدة من هذه القصة ما زال قادمًا. ستُظهر الإفصاحات القادمة ما إذا كان الربع الثاني كان بداية تغيير مستدام في محفظة بيركشير أم مجرد ربع نشط بشكل غير عادي.
ستكشف وثيقة كوارتر 2 لبركشاير عن تفاصيل إضافية
يؤكد تقرير Berkshire للربع الثاني أن Alphabet كانت من بين أكبر خمس استثمارات أسهم لها في 30 يونيو، إلى جانب American Express وApple وBank of America وCoca-Cola. ولا يذكر أن Alphabet أصبحت أكبر مركز سهم واحد لـ Berkshire. ويُتوقع تقديم نموذج 13F الكامل للربع الثاني بحلول 14 أغسطس 2026، لأن قواعد SEC تتطلب تقديم إفصاح الربع يونيو خلال 45 يومًا من نهاية الربع.
يجب أن يجعل هذا الإبلاغ من السهل تقييم تغييرات بيركشير في الأسهم العامة على مدار الربع، بما في ذلك ما إذا كانت المراكز الكبيرة الأخرى قد تغيرت بشكل كبير. ومع ذلك، يجب على المستثمرين تذكّر أن نموذج 13F يعتمد على مراجعة سابقة: فهو يُبلغ عن المراكز اعتبارًا من تاريخ نهاية الربع وليس تقديم محفظة حية.
يجب على Alphabet إثبات اقتصاد الذكاء الاصطناعي
الاختبار الثاني هو Alphabet نفسها. رفع رأس مال خارجي لتمويل بناء الذكاء الاصطناعي لا يخلق قيمة إلا إذا أنتجت البنية التحتية عائدات جذابة في النهاية. إن الإنفاق الرأسمالي المخطط له من قبل Alphabet بقيمة 180 مليار إلى 190 مليار دولار في عام 2026 كبير جدًا لدرجة أن المستثمرين ينتبهون بالفعل عن كثب إلى ما إذا كان نمو السحابة، وتحقيق عوائد من الذكاء الاصطناعي، وزيادة الإنتاجية يمكن أن تبرر التكلفة.
بالنسبة لبركشير، سيتم تقييم حجة الاستثمار على مدى سنوات وليس فصولًا. إذا نجحت ألفابيت في تحويل الطلب على الذكاء الاصطناعي إلى نمو مستمر في التدفقات النقدية، فقد يصبح هذا الصفقة مثالاً على شراء بركشير لشركة رائدة خلال دورة استثمارية غير عادية من حيث كثافة رأس المال. وإذا لم تحقق العوائد التوقعات، فقد يصبح نفس الانفجار في الإنفاق مثالاً تحذيريًا على كيفية قيام حتى أقوى الشركات التكنولوجية بالاستثمار المفرط.
راقب ما إذا كان بيركشاير سيستمر في الإنفاق
أخيرًا، يجب على المستثمرين مراقبة الربعين أو الثلاثة التالية لبركشير نفسها. ستُشير عمليات شراء الأسهم الصافية المستمرة، وعمليات شراء الأسهم من قبل الشركة، وال acquisitions إلى أن الربع الثاني لم يكن موجة نشاط منعزلة. أما عودة تراكم كميات كبيرة من الشهادات الخزنية فستُفيد أن الفرص الجذابة لا تزال نادرة.
هذا التمييز مهم للسرد المتعلق بـ "العصر الجديد". لا يحتاج غريغ أبيل إلى تحويل بيركشاير هاثاواي إلى صندوق نمو ليتغير أسلوب تخصيص رأس المال للشركة. فالميل المستمر لاستثمار عشرات المليارات عندما تكون التقييمات والعوائد المتوقعة جذابة سيكون بالفعل تطورًا ذا معنى مقارنة بنمط تجميع النقد الذي سيطر على نهاية فترة رئاسة بوفيت.
|
تحتفل KuCoin بمرور 9 سنوات على تأسيسها بحملة خاصة على المنصة تضم مكافآت حصرية وأنشطة تداول وعروض لفترة محدودة. لا تفوت فرصة المشاركة والاستمتاع بالمزايا بمناسبة علامة الشركة بمرور تسع سنوات من النمو والابتكار. قم بزيارة صفحة الحملة الرسمية الآن:
|
الاستنتاج — بيركشاير جديدة، لكنه ليس إشارة تداول للعملات المشفرة بعد
ارتفع ربح Berkshire Hathaway الصافي في الربع الثاني إلى أكثر من الضعف، لكن العنوان الرئيسي لا ينبغي أن يطمس ما تغيّر تحت السطح. فقد ارتفع الربح التشغيلي بنسبة متواضعة أكثر قدرها 16%، بينما ساعدت المكاسب الاستثمارية في رفع صافي الدخل المسجّل. وكان التطور الأكثر ديمومة هو تخصيص رأس المال: أصبحت Berkshire مشتريًا صافيًا للأسهم لأول مرة منذ 14 ربعًا، وعجّلت بعمليات شراء الأسهم وزيادة استثمارها في Alphabet بمقدار 10 مليارات دولار بينما تقوم الشركة الأم لـ Google بأحد أكبر برامج الاستثمارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في التاريخ الشركاتي.
للمستثمرين في العملات المشفرة، لا يعني أي من هذا أن بيركشاير هاثاواي تؤيد البيتكوين أو الإيثريوم. الأهمية أوسع من ذلك. أحد أكثر موزعي رأس المال تحفظًا في العالم يُظهر استعدادًا أكبر لنقل الأموال من النقد إلى أصول يعتقد أنها يمكن أن تُضاعف القيمة بمرور الوقت.
ما إذا كان ذلك يصبح جزءًا من تحول أوسع في رغبة المؤسسات تجاه المخاطر لا يزال غير مثبت. لكن رهان بيركشاير هاثاواي على ألوبيت هو تذكير مفيد بأن الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة والأسهم والنقد كلها تتنافس على نفس حوض رأس المال العالمي — وأن هذه المنافسة تتغير.
الأسئلة الشائعة
هل تمتلك بيركشير هاثاواي بيتكوين أو إيثريوم؟
لم تُعلن بيركشاير عن موقف مباشر في مخزون Bitcoin أو Ethereum في الإفصاحات والتقارير التي تستند إلى هذه المقالة. ومن المهم ألا يستخدم المستثمرون نموذج 13F وحده للإجابة على هذا السؤال: فاللجنة الأمنية والبورصات تقول إن نموذج 13F يغطي الأوراق المالية المحددة في القسم 13(f) التي يحتفظ بها مديرو الاستثمار المؤسسيون، لذا فهو أداة أساسية لتتبع محفظة الأوراق المالية الخاضعة للإبلاغ، وليس بيانًا شاملاً بكل الأصول الممكنة التي يمكن أن تمتلكها الشركة.
لماذا تحتفظ بيركشير بقدر كبير من المال في سندات الخزانة الأمريكية؟
تسمح السندات الخزينة لبركشاير بحفظ السيولة مع كسب الفائدة والحفاظ على رأس المال متاحًا للوفاء بالتزامات التأمين، والعمليات الاستحواذية، وشراء الأسهم، وعمليات شراء الأسهم. وتشير وثيقة ربع السنة الثانية لبركشاير إلى القوة المالية والسيولة الزائدة، وتوضح أن الشركة لن تقوم بعمليات شراء للأسهم إذا ما أدى ذلك إلى خفض النقد والمعادلات النقدية والسندات الخزينة المجمعة تحت 30 مليار دولار.
ما هي التوزيع الخاص، ولماذا استخدمت Alphabet واحدًا مع بيركشير؟
تتيح التوزيع الخاص لشركة بيع الأوراق المالية مباشرةً لمستثمر مختار بدلاً من توزيع العرض بالكامل عبر السوق العام. شملت معاملة Alphabet مع Berkshire 5 مليارات دولار من أسهم الفئة A و5 مليارات دولار من أسهم الفئة C. وكانت جزءًا من برنامج جمع رأس المال الأكبر بكثير لـ Alphabet لتمويل بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.
ما هو النموذج 13F ولماذا يراقب المستثمرون تقديم بيركشاير؟
نموذج 13F هو تقرير مطلوب من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية من مديري الاستثمارات المؤسسية الذين يمارسون سلطة تقديرية في الاستثمار على ما لا يقل عن 100 مليون دولار في أوراق مالية وفقًا للقسم 13(f). يوفر هذا التقرير نظرة متأخرة على المراكز الأسهم القابلة للإبلاغ، ويُرصد عن كثب لأنه يمكن أن يكشف عن الشركات المدرجة التي كان المديرون الكبار يشترونها أو يبيعونها في نهاية الربع. حددت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية موعد تسليم الربع الثاني من عام 2026 في 14 أغسطس.
لماذا يمكن أن يتغير صافي دخل بيركشير بشكل كبير من ربع إلى ربع؟
سبب رئيسي هو أن بيركشاير تمتلك محفظة كبيرة جدًا من الأسهم المدرجة علنًا، ويمكن أن تؤثر التغيرات في قيم هذه الاستثمارات السوقية على الأرباح المُبلغ عنها. وتحذر بيركشاير صراحةً من أن هذه الأرباح والخسائر الاستثمارية يمكن أن تسبب تقلبات كبيرة في الأرباح، وهو السبب الذي يجعل المحللين غالبًا يركزون أكثر على الربح التشغيلي عند تقييم الشركات الأساسية.
إخلاء المسؤولية: هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. تستلزم استثمارات العملات المشفرة مخاطرة. يرجى إجراء بحثك الخاص (DYOR).
اخلاء المسؤوليه: تُرجمت هذه الصفحة باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي لراحتك. للحصول على المعلومات الأكثر دقة، ارجع إلى النسخة الإنجليزية الأصلية.