أكبر 10 أحداث تسوية للعملات المشفرة على الإطلاق: أكبر التصفيات مرتبة
2026/05/13 04:06:02
مقدمة
تسوية العملات المشفرة تعدت 19.3 مليار دولار في نافذة 24 ساعة واحدة في 11 أكتوبر 2025، مما يمثل أكبر حدث إجباري لإنهاء المراكز في تاريخ العملات المشفرة، وفقًا لبيانات Coinglass. فقد أزال هذا اليوم الواحد مراكز مُرَفَّعة أكثر من انهيار FTX بالكامل، وانهيار كوفيد، وانهيار Terra-Luna مجتمعة. تحدث التسويات الإجبارية عندما يفشل المتداولون ذوو الرافعة المالية في تلبية متطلبات الهامش، مما يدفع البورصات إلى إغلاق المراكز تلقائيًا — وقد أزال الحدث العشرة الأكبر جمعيًا أكثر من 60 مليار دولار من رأس مال المتداولين على مدار الخمس سنوات الماضية.
هذا المقال يصنف أهم 10 أحداث إغلاق في عالم العملات المشفرة على الإطلاق، ويشرح ما أثار كل منها، ويحدد الأنماط الهيكلية التي تستمر في إنتاج هذه التسلسلات. سواء كنت تتداول عقود البيتكوين الدائمة أو عقود المستقبل للعملات البديلة، فإن فهم هذه الأحداث الكبيرة ضروري لإدارة مخاطر الرافعة المالية.
ما هو حدث تصفية العملات المشفرة؟
حدث إغلاق إجباري للعملات المشفرة هو الإغلاق الإجباري لموقف تداول مُرفوع عندما ينخفض رصيد الضمان لدى المتداول تحت الحد الأدنى المطلوب من قبل البورصة. تقوم البورصة تلقائيًا ببيع (أو شراء مرة أخرى) الموقف بسعر السوق لمنع المزيد من الخسائر، بغض النظر عن نية المتداول.
تحدث سلاسل التصفية عندما تدفع هذه المبيعات الإجبارية الأسعار إلى مزيد من الانخفاض ضد المتداولين الآخرين الذين يستخدمون رافعة مالية، مما يُحفز تفاعلًا متسلسلًا. وفقًا لتتبع التصفية من Coinglass، فإن أكثر من 85% من المراكز المصفاة في الأحداث الكبرى هي مراكز طويلة — أي أن المتداولين الصاعدين الذين يستخدمون رافعة مالية عالية هم الضحايا الأكثر تكرارًا للتحركات الهبوطية المفاجئة.
ثلاثة عوامل تحدد حجم حدث التصفية:
-
الاهتمام المفتوح — القيمة الاسمية الإجمالية لعقود المشتقات المعلقة
-
متوسط الرافعة المالية — مدى عدوانية مراكز المتداولين
-
سرعة السعر — مدى سرعة تحرك الأصل الأساسي ضد الجانب السائد
عندما تصل جميعها إلى ذروتها في نفس الوقت، يكون الناتج تدفقًا تاريخيًا.
ما هي أحداث تصفية العملات المشفرة الأكبر في التاريخ؟
يتم تصنيف أحداث التصفية الكبيرة في عالم العملات المشفرة على مدار التاريخ أدناه حسب إجمالي حجم التصفية على مدار 24 ساعة، مع الاعتماد على بيانات Coinglass وبيانات البورصات حتى مايو 2026. يُعد حدث 11 أكتوبر 2025 هو الحدث الوحيد الذي تجاوز 19 مليار دولار في يوم واحد.
|
التصنيف
|
التاريخ
|
التصفية على مدار 24 ساعة
|
المحفّز الرئيسي
|
|
1
|
10-11 أكتوبر، 2025
|
~19.3 مليار دولار
|
صدمات جيوسياسية + تصفية الرافعة المالية
|
|
2
|
فبراير 2-3، 2025
|
~2.3 مليار دولار
|
بيع بسبب إعلان التعريفة
|
|
3
|
5 أغسطس 2024
|
~1.2 مليار دولار
|
إلغاء تجارة الين
|
|
4
|
9 نوفمبر 2022
|
~1.6 مليار دولار
|
كُشف عن إفلاس FTX
|
|
5
|
12 مايو، 2022
|
~1.6 مليار دولار
|
انفصال Terra-Luna / UST
|
|
6
|
18 يونيو 2022
|
~1.1 مليار دولار
|
انهيار Three Arrows Capital
|
|
7
|
19 مايو 2021
|
~8.6 مليار دولار
|
حظر التعدين في الصين + الرافعة المالية
|
|
8
|
18 أبريل 2021
|
~10.1 مليار دولار
|
إدراج Coinbase
|
|
9
|
12 مارس 2020
|
~1.2 مليار دولار
|
الخميس الأسود لفيروس كورونا
|
|
10
|
4 ديسمبر 2021
|
~2.5 مليار دولار
|
مخاوف من متغير أوميكرون
|
تختلف التقديرات بين مزودي البيانات لأن البورصات ما قبل عام 2021 كانت تُبلغ فقط عن جزء من تدفقات التصفية، وغيّرت بينانس منهجية الإبلاغ الخاصة بها في عام 2021 لنشر تصفية واحدة فقط في الثانية لكل رمز. كانت الأرقام الفعلية لعدة أحداث أعلى على الأرجح بمرتين إلى ثلاث مرات من الأرقام الرئيسية.
#1: 11 أكتوبر 2025 — التخلص من 19 مليار دولار
إن سلسلة التصفية في 11 أكتوبر 2025 هي الأكبر في تاريخ العملات المشفرة، حيث أزالت ما يقارب 19.3 مليار دولار من المراكز المرفوعة خلال 24 ساعة، وفقًا للبيانات المجمعة من Coinglass. وهبط البيتكوين من حوالي 122,000 دولار إلى أقل من 105,000 دولار في غضون ساعات، بينما انخفض الإيثيريوم والعملات البديلة الكبرى بنسبة 15-25%.
كان السبب مزيجًا من تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وإعلان جمركي مفاجئ، والذي حدث خلال ساعات تداول آسيوية ذات سيولة منخفضة. وتم تصفية حوالي 1.6 مليون حساب تاجر وفقًا لبيانات البورصة.
لماذا كانت هذه الحدث بهذه الشدة
وصلت المراكز المفتوحة إلى مستويات قياسية قبل الحدث. تجاوزت المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين المستقبلية 90 مليار دولار عبر المنصات الرئيسية، وحملت العقود الدائمة للعملات البديلة نسب رافعة مالية غير معتادة. عندما أثار التصحيح الأولي الموجة الأولى من تصفية المراكز الطويلة، عززت كتب الأوامر الرقيقة الحركة، مما أنتج شموع داخلية تتراوح بين 50-90% على عدة عملات متوسطة الرأس المال.
كما كشف الحدث عن نقاط ضعف في أنظمة التخفيض التلقائي (ADL)، مع إبلاغ عدة بورصات عن خسائر مشتركة بين المتداولين القصيرة المربحة.
#2: 3 فبراير 2025 — صدمة التعريفات
أزال حدث التصفية في 3 فبراير 2025 ما يقارب 2.3 مليار دولار من المراكز على مدار 24 ساعة، وهو ما تسبب في إعلانات الجولة الأولى من التعريفات التجارية الأمريكية. انخفض البيتكوين من حوالي 102,000 دولار إلى أقل من 92,000 دولار خلال ساعات.
هيمنت عمليات السداد الطويلة، وشكّلت أكثر من 90% من القيمة الممسوحة بالكامل. وشهد الإيثيريوم أكبر ضرر نسبيًا، حيث هبط بأكثر من 25% خلال اليوم قبل أن يتعافى جزئيًا. وقد خدم هذا الحدث كتحذير مسبق لسلسلة أكتوبر 2025 الأكبر بكثير — حيث شارك كلا الحدثين في نفس المحفز الهيكلي المتمثل في عدم اليقين الجيوسياسي/التعريفي الذي ضرب سوقًا عالي الرافعة المالية.
#3: 5 أغسطس 2024 — تفكيك تجارة الين
أدى حدث التصفية في 5 أغسطس 2024 إلى محو حوالي 1.2 مليار دولار في المراكمات المشفرة كجزء من بيع أوسع للأصول ذات المخاطر العالمية. وأجبر رفع أسعار الفائدة المفاجئ من قبل بنك اليابان على تفكيك عنيف لصفقات الحامل الممولة بالين، مما أدى إلى انتشار التأثير على البيتكوين والإيثيريوم.
انخفض البيتكوين من 62,000 دولار إلى أقل من 50,000 دولار في غضون 48 ساعة. كان هذا الحدث ملحوظًا لأن المحفز نشأ بالكامل خارج أسواق التشفير، مما يُظهر كيف أصبحت المراكز المُرْهَنة في التشفير مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بظروف السيولة الكلية العالمية.
#4: 9 نوفمبر 2022 — انهيار FTX
أدى إفلاس FTX إلى حوالي 1.6 مليار دولار من التصفية في 9 نوفمبر 2022، مع انخفاض البيتكوين من 20,000 دولار إلى أقل من 16,000 دولار. تسبب انهيار ثالث أكبر بورصة في العالم في أزمة ثقة عبر الصناعة بأكملها.
بeyond direct liquidations، تجمّد حدث FTX مليارات الدولارات من أموال المستخدمين وأدى إلى انتشار التأثير السلبي على المقرضين بما في ذلك BlockFi وGenesis. وامتدّ التأثير اللاحق على أسواق الائتمان المشفرة ليفرض ضغطًا على التصفية لشهور عديدة بعدها.
#5: 12 مايو 2022 — انهيار تيرا-لونا
أدى انهيار تيرا-لونا إلى تصفية حوالي 1.6 مليار دولار خلال 24 ساعة في 12 مايو 2022، مع فقدان العملة المستقرة UST لارتباطها وانخفاض LUNA بأكثر من 99% خلال أيام. وانخفض البيتكوين من 30,000 دولار إلى أقل من 26,000 دولار خلال الحدث.
الدرس الهيكلي من تيرا-لوانا كان أن فشل العملات المستقرة الخوارزمية يمكن أن يُحفز سلاسل تصفية واسعة النطاق حتى عندما لا يتم تداول الأصل الفاشل مباشرة من قبل معظم المشاركين. تبخرت الودائع البالغة 18 مليار دولار في بروتوكول أنكور، مما أزال مصدرًا رئيسيًا لطلب العائد في التشفير.
#6: 18 يونيو 2022 — إفلاس ثري آروز كابيتال
أدى إفلاس Three Arrows Capital (3AC) إلى عمليات تسوية بقيمة حوالي 1.1 مليار دولار في 18 يونيو 2022، حيث لامس البيتكوين مؤقتًا 17,600 دولار. وأدى التسريح الإجباري للصندوق التحوطي لمراكز GBTC و stETH وغيرها عبر المقرضين Voyager و Celsius و BlockFi.
هذا الحدث علّم قاع سوق الهبوط عام 2022 وتمثّل في آخر سلسلة تسوية كبيرة في تلك الدورة. أظهر الانهيار كيف يمكن للرافعة المالية خارج البورصة من قبل اللاعبين المؤسسيين أن تُنتج ضغطًا على التسوية داخل البورصة.
#7: 19 مايو 2021 — انهيار حظر التعدين في الصين
أدى حدث التصفية في 19 مايو 2021 إلى محو ما يقدر بـ 8.6 مليار دولار من المراكز عندما أعلنت الصين حملة واسعة النطاق للقضاء على تعدين البيتكوين والتجارة فيه. وهوى البيتكوين من 43,000 دولار إلى أقل من 30,000 دولار خلال اليوم — وهو تحرك بنسبة 30% تقريبًا في جلسة واحدة.
كان هذا أول حدث إغلاق يكشف حدود بنية التبادل الأساسية. عانت العديد من البورصات الكبرى من انقطاعات خلال السلسلة، مما منع المتداولين من إضافة هامش أو إغلاق المراكز. ودفع هذا الحدث إلى ترقيات على نطاق الصناعة لأنظمة المطابقة وأنظمة المخاطر.
#8: 18 أبريل 2021 — عملية إدراج Coinbase
أدى حدث التصفية في 18 أبريل 2021 إلى محو حوالي 10.1 مليار دولار من المراكز بعد أيام قليلة من الإدراج المباشر لـ Coinbase في ناسداك. وهبط البيتكوين من 64,000 دولار إلى أقل من 52,000 دولار في حوالي 24 ساعة.
كان الإعداد نموذجيًا — مشاعر تفاؤل شديدة، أقصى مستوى من الرافعة المالية من قبل المستثمرين الأفراد، وحدث "بيع الخبر" بعد إطلاق Coinbase. وقد خدمت تقارير عن انقطاع للتيار الكهربائي في عمليات تعدين صينية كمُحفّز مباشر، لكن السبب الجذري كان الرافعة المالية غير المستدامة. لا يزال هذا واحدًا من أكبر قيم التصفية على مدار 24 ساعة على الإطلاق، رغم أن التغييرات اللاحقة في إبلاغ Binance تجعل المقارنات الدقيقة صعبة.
#9: 12 مارس 2020 — "الخميس الأسود"
أدى انهيار السوق بسبب جائحة كوفيد-19 في 12 مارس 2020 إلى تصفية ما يقارب 1.2 مليار دولار من الأصول المشفرة مع انخفاض البيتكوين من 7,900 دولار إلى أقل من 4,000 دولار في غضون 24 ساعة — أي خسارة نسبتها 50%. وعانى منصة BitMEX، التي كانت حينها المنصة المهيمنة على مشتقات البيتكوين، من تعطل حرج خلال الحدث قد يكون منع البيتكوين من الهبوط أكثر.
يظل الخميس الأسود أكثر حركة يومية فردية قصوى في تاريخ البيتكوين الحديث. وقد أعاد هذا الحدث تشكيل هيكل سوق المشتقات، وعجّل بانتقال المراكز المفتوحة من BitMEX إلى Binance وOKX وقنوات أخرى ذات بنية تحتية أكثر متانة.
#10: 4 ديسمبر 2021 — الانهيار السريع لأوميكرون
أدى حادث التصفية في 4 ديسمبر 2021 إلى محو حوالي 2.5 مليار دولار من المراكز خلال هبوط مفاجئ في عطلة نهاية الأسبوع. وانخفض البيتكوين من 57,000 دولار إلى أقل من 42,000 دولار في غضون ساعات قليلة خلال سيولة السبت الضعيفة.
خَدَمَ سلالة أوميكرون من كوفيد كمُحفِّز سردي، لكن السبب الحقيقي كان الرافعة المالية المفرطة مصحوبة بفجوات سيولة في عطلة نهاية الأسبوع. وقد أرسى هذا الحدث منحى متكررًا لانهيارات مفاجئة في عطلات نهاية الأسبوع لا يزال مستمرًا حتى اليوم.
ما الأنماط التي تدفع أكبر عمليات تسوية في عالم العملات المشفرة؟
تظهر ثلاثة أنماط بشكل مستمر عبر أكبر أحداث التصفية في عالم العملات المشفرة: الرافعة المالية القصوى، المراكز غير المتماثلة، وتوقيت السيولة المنخفضة. يساعد التعرف على هذه الأنماط المتداولين على تجنب الوقوع في السلسلة التالية.
ظروف الرافعة المالية القصوى
حدث كل حدث في هذه القائمة عندما كان إجمالي المراكز المفتوحة عند أو بالقرب من الذروات الدورية. وفقًا لبيانات Coinglass التاريخية، سبق تجاوز المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين المستقبلية 35 مليار دولار كل حدث تسوية كبير منذ عام 2021. عندما ينمو المراكز المفتوحة أسرع من حجم التداول الفوري، يصبح السوق هشًا من الناحية الهيكلية.
المراكز الطويلة غير المتماثلة
شكلت المراكز الطويلة 80-95% من القيمة المُسَوَّاة في 9 من الأحداث العشرة المدرجة. وهذا يعكس التحيز الهيكلي للسوق الجزئي في العملات المشفرة نحو التعرض المرفوع فقط الطويل. إن أسعار التمويل فوق 0.05% لكل فترة 8 ساعات هي إشارة تحذير موثوقة أن المراكز الطويلة قد أصبحت مزدحمة.
توقيت السيولة المنخفضة
تم إطلاق معظم التدفقات الكبرى خلال ساعات التداول الآسيوية، أو عطلات نهاية الأسبوع، أو فترات العطلات عندما يقلل صانعو السوق من مخزونهم. تُضخم كتب الأوامر الرقيقة تأثير السعر الناتج عن عمليات الإغلاق الإجباري، مما يحول التصحيحات العادية إلى تدفقات تاريخية.
كيف يمكن للمتداولين حماية أنفسهم من سلاسل التصفية؟
يمكن للمتداولين تقليل خطر التصفية من خلال تقليل الرافعة المالية، واستخدام الهامش المعزول، ومراقبة أسعار التمويل والرصيد المفتوح. لا يكفي أي إجراء وقائي واحد — فالحماية تتطلب إدارة مخاطر متعددة الطبقات.
ضوابط المخاطر العملية
-
حدّد الرافعة المالية عند 3-5x للمراكز الاتجاهية؛ احتفظ بالرافعة الأعلى لل scalp قصيرة المدى فقط
-
استخدم الهامش المعزول لمنع خسارة وضع واحد من التأثير المتسلسل على كامل الحساب
-
اضبط خسائرك القصوى فوق أسعار التصفية، وليس عند هذه الأسعار، لتجنب التعبئة الناتجة عن الشموع الطويلة
-
راقب أسعار التمويل — فإن التمويل المتطرف المستمر يسبق معظم التصحيحات الكبرى
-
قلص حجم المركز عندما يصل الاهتمام المفتوح إلى ذروات الدورة
استخدم التداول الفوري بدلاً من العقود الآجلة الدائمة خلال فترات المخاطر العالية
الاحتفاظ بمراكز فورية يلغي خطر التصفية تمامًا. خلال فترات عدم اليقين الكلي — إعلانات التعريفات، اجتماعات البنوك المركزية، التصويتات التنظيمية الكبرى — فإن التحول من العقود الأبدية المرفوعة إلى التعرض الفوري يمكن أن يحافظ على التوجه دون خطر الإغلاق القسري.
الخاتمة
أكبر 10 أحداث سائلة للعملات المشفرة على الإطلاق تشترك في DNA مشترك: رافعة مالية شديدة، مراكز طويلة غير متناظرة، وعامل محفز يضرب خلال ساعات سيولة منخفضة. يمثل تسلسل 11 أكتوبر 2025 بقيمة 19.3 مليار دولار أكبر حدث في التاريخ، لكنه يتبع نفس النموذج الهيكلي لكل عملية تصفية كبيرة منذ الخميس الأسود في مارس 2020.
فهم هذه الأحداث ليس مجرد فضول تاريخي — بل هو جوهر إدارة المخاطر. وقد أنتجت كل سلسلة من هذه الأحداث تغييرات دائمة في بنية البورصات، وأنظمة الهامش، وهيكل سوق المشتقات. إن المتداولين الذين ينجون باستمرار هم أولئك الذين يعاملون أسعار التمويل، والمراكز المفتوحة، وتقويمات الاقتصاد الكلي العالمية كمدخلات أساسية، وليس كاعتبارات ثانوية.
الرافعة المالية أداة، وليست استراتيجية. الحدث التالي لتسوية بقيمة 20 مليار دولار هو أمر لا مفر منه إحصائيًا — السؤال الوحيد هو أي جانب منه ستكون فيه. من خلال استيعاب الأنماط من هذه الأحداث العشرة التاريخية، يمكن للمتداولين وضع أنفسهم للاستفادة من التغيرات الناتجة بدلاً من أن يصبحوا جزءًا من قائمة التسويات.
الأسئلة الشائعة
ما هي أكبر عملية تسوية فردية للعملة المشفرة التي تم تسجيلها على الإطلاق؟
كان أكبر أمر إغلاق فردي على الإطلاق هو مركز شراء BTC-USDT بقيمة حوالي 200 مليون دولار على Binance خلال السلسلة التي وقعت في 11 أكتوبر 2025، وفقًا لبيانات إغلاق البورصة. وقد حدثت عمليات إغلاق فردية للحيتان بقيمة تتراوح بين 50 و100 مليون دولار عدة مرات خلال الأحداث الكبرى منذ عام 2021.
هل تؤدي عمليات التصفية في العملات المشفرة دائمًا إلى انهيار الأسعار؟
لا — يمكن أن تُضخم التصفيات التحركات في أي اتجاه. وقد أنتجت تصفيات المراكز القصيرة خلال الموجات الحادة ارتفاعات صاعدة انفجارية، بما في ذلك موجة الارتفاع الناتجة عن موافقة صندوق ETF على البيتكوين في يناير 2024 وعدة حالات ضغط قصير على عملات بديلة. ومع ذلك، فإن تصفيات المراكز الطويلة أكثر شيوعًا بحوالي 5-10 مرات من تصفيات المراكز القصيرة بشكل إجمالي.
كيف تحسب Coinglass بيانات التصفية؟
يجمع Coinglass بيانات التصفية مباشرة من البورصات الكبرى بما في ذلك Binance و OKX و Bybit و KuCoin وغيرها عبر واجهات برمجة التطبيقات العامة. الأرقام المبلغ عنها تقلل من حجم التصفيات الفعلية لأن Binance تنشر تصفية واحدة فقط لكل ثانية لكل رمز منذ عام 2021، وبعض البورصات لا تنشر مstreams التصفية على الإطلاق.
هل يمكن لوقف الخسارة منع التصفية؟
نعم، فإن وضوح أوامر وقف الخسارة يُغلق المراكز قبل الوصول إلى أسعار التصفية، مما يحافظ على الهامش المتبقي. ومع ذلك، يمكن أن تفشل أوامر وقف الخسارة أثناء التقلبات الشديدة عندما يتجاوز الانزلاق مسافة وقف الخسارة أو عندما تعاني البنية التحتية للبورصة من انقطاعات. إن طبقات أوامر وقف الخسارة مع رفع مستوى الرافعة المالية يوفر حماية أقوى من أي منهما على حدة.
هل يمكن التنبؤ بسلسلة التصفية؟
لا يمكن التنبؤ بدقة بتوقيت التدفقات، لكن يمكن التنبؤ بدقة بظروفها. لقد سبقت كل حدث رئيسي في هذه القائمة ظروف مثل المراكز المفتوحة عند ذروات الدورة، ومعدلات التمويل المتطرفة المستمرة، ومؤشرات المشاعر المزدحمة. لا يمكن للتجار معرفة الوقت الدقيق لحدوث تدفق، لكنهم يمكنهم تحديد متى من المحتمل أن يحدث.
اخلاء المسؤوليه: تُرجمت هذه الصفحة باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي (المدعومة من GPT) لراحتك. للحصول على المعلومات الأكثر دقة، ارجع إلى النسخة الإنجليزية الأصلية.