تقرير KuCoin Ventures الأسبوعي: ارتفاع التوترات الجيوسياسية، يبرز صمود البيتكوين؛ تدفق إيجابي في صناديق الاستثمار المتداولة، قطاع العملات المستقرة يشهد نمواً، وارتفاع التردد في السوق الأول
2025/06/16 09:49:14
تقرير KuCoin Ventures الأسبوعي: ارتفعت الاضطرابات الجيوسياسية، ظهرت صلابة البيتكوين بشكل ملحوظ؛ تدفق إيجابي في صناديق ETF، قطاع العملات المستقرة يزدهر، والتركيز المتكرر في السوق الأول.
1. ملخصات السوق الأسبوعية
موجة مالية متقلبة، انتشار شعور بعدم الرغبة في المخاطرة، وإعادة تقييم صلابة البيتكوين
كانت آراء السوق العالمية متقلبة الأسبوع الماضي. في بداية الأسبوع، أفادت الأخبار عن إعادة تشغيل الولايات المتحدة والصين للمحادثات التجارية في لندن بزيادة مؤقتة في تقبل السوق للمخاطر؛ ومن ثم، جاء مؤشر التضخم الأمريكي (CPI) أقل من المتوقع بشكل مفاجئ، مما زاد توقعات السوق بشكل كبير لخفض الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة، وتحولت المعنويات بشكل عام إلى إيجابية لفترة من الوقت. ومع ذلك، شن إسرائيل غارات جوية على إيران يوم الجمعة، مما أدى إلى تدمير الهدوء المؤقت في السوق. وبحسب التقارير، قُتل مسؤولون عسكريون إيرانيون بارزون في عمليات عسكرية إسرائيلية في الأيام التالية لاندلاع النزاع. وفي الوقت الحالي، لا يزال النزاع بين الطرفين مستمراً. وفي الوقت نفسه، تعليق الرئيس الأمريكي ترامب على الوضع، قائلاً إن النزاع يمكن أن "ينتهي بسهولة كبيرة" وأن "السلام سيأتي بسرعة."
بعد الهجمات، تزايدت مشاعر الخطر في السوق العالمية بسرعة، ودخل المستثمرون حالة تأهب مرتفعة. تراجعت عقود الأسهم الأمريكية الآجلة ردًا على ذلك، بينما ارتفعت الأصول الآمنة مثل النفط والذهب والدولار الأمريكي والسندات الأمريكية في آن واحد. ومن بينها، كانت أسعار الذهب ملحوظة بشكل خاص، حيث تجاوزت في لحظة ما 3450 دولارًا للأونصة، واقترابًا من أعلى مستوياتها على الإطلاق، مما أظهر مرة أخرى وضعه كأصل آمن عالمي معروف. في المقابل، أظهر سوق العملات المشفرة خصائص الأصول عالية المخاطر بشكل نموذجي، وسجّل عمومًا تراجعات.
يُلاحظ أن البيتكوين أظهر قوة كبيرة في المقاومة خلال هذا التراجع. لم يقتصر سعره على العثور على دعم قوي حول 103,000 دولار فقط، بل أظهر أيضًا مؤشرات على الانتعاش بعد استقراره. تُظهر البيانات التاريخية أن الأحداث السابقة لتصعيد الصراع في الشرق الأوسط (مثل هجوم إيران بالطائرات المُسيرة على إسرائيل في أبريل 2024) سببت في انخفاض البيتكوين بنسبة تزيد عن 10% في فترة قصيرة. على الرغم من أن رد فعل السوق الحالي معتدل نسبيًا، إلا أن الاتجاهات المستقبلية ستظل تعتمد بشكل كبير على شدة رد فعل إيران وتطور جهود التوسط الدولية.
تشير البيانات إلى أن كمية البيتكوين التي تمتلكها المستثمرون من المدى الطويل (LTH) بلغت 14.68 مليون BTC حتى الآن، وهو أعلى مستوى قياسي، وتشكل 73% من إجمالي المعروض المتداول. وقد استمر هذا النسبة في الارتفاع منذ 10 مارس من هذا العام، مما يعكس ثقة قوية في القيمة طويلة المدى لعملة البيتكوين. مع تغير هيكل امتلاك البيتكوين من هيمنة المستثمرين الأفراد والمضاربين في الأعوام الأولى إلى مشهد حيث تلعب فيه المستثمرين المؤسسات الآن دورًا كبيرًا، انخفضت تقلبات السوق.
رغم الاضطرابات في السوق، فإن التقلبات الحالية لعملة البيتكوين تبلغ مستويات منخفضة تاريخيًا
في الوقت نفسه، يبدأ عدد متزايد من المستثمرين في إعادة تقييم البيتكوين باستخدام نماذج تسعير الأصول التقليدية. وقد سمح ذلك للبيتكوين بعرض مقاومة أكثر أهمية مقارنةً بغيرها من الأصول المشفرة وسط تقلبات السوق الحادة. وبالتالي، فإن البيتكوين الحالية لم تعد تُرى فقط كأصل خطر عالي التقلب؛ بل هي أداة تحوط جديدة تجمع بين سرد "الذهب الرقمي"، وتحسّن سوائلها بشكل كبير، وليست مقيّدة بالحدود، ولا تحتاج إلى ضمان ائتماني، ومُعترف بها عالميًا.
بشكل عام، على الرغم من أن التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين قد تراجعت مؤخرًا، إلا أن عدم اليقين المحيط بسياسة التعريفة الجمركية الأمريكية ما زال يمثل تركيزًا رئيسيًا للسوق. علاوة على ذلك، فإن ارتفاع أسعار النفط الناتج عن النزاعات الجيوسياسية قد يزيد الضغوط التضخمية، مما يؤثر على وتيرة خفض الفائدة التي تتخذها الاحتياطي الفيدرالي وبالتالي على سيولة الأسواق المالية ككل. في ظل هذا الوضع، من المتوقع أن يستمر سوق العملات المشفرة في مواجهة فترة من التقلبات والتعديل.
2. إشارات السوق المختارة أسبوعياً
تتصاعد التوترات في الشرق الأوسط مرة أخرى، والأزمة الجيوسياسية تُثير انخفاض الأصول الخطرة
في الأسبوع الماضي، أدت التوترات المتزايدة بين إسرائيل وإيران إلى تراجع حاد في الأصول الخطرة العالمية. تراجع مؤشر داو جونز الصناعي أكثر من 700 نقطة في مرحلة ما، وانخفض سعر BTC مؤقتًا تحت مستوى الدعم 103,000 دولار. ساعدت مخاوف انقطاع محتمل في إمدادات النفط الخام على دفع أسعار النفط الدولية إلى الارتفاع، مما يسجل أكبر ارتفاع يومي منذ مارس 2022. دعم الطلب على الأصول الآمنة الذهب على الوصول إلى أعلى مستوى إغلاق جديد. ومع ذلك، خفّضت التوقعات التضخمية الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط بشكل مؤقت الاهتمام بالشراء من الأصول الآمنة، بينما عكست عوائد السندات الأمريكية نمطًا "هبوطيًا ثم ارتفاعيًا". مع تمديد الصراع نحو البنية التحتية الأساسية للطاقة الإيرانية، تستعد الأسواق العالمية لمواجهة محتملة على نطاق واسع قد تعيد تشكيل خريطة الطاقة في الشرق الأوسط.
في يوم الأحد، أفادت تقارير عن أن إسرائيل نفذت أول هجوم لها ضد أكبر حقل لغاز الطبيعة في إيران. هذه العملية لم تكن فقط أول هجوم مباشر على البنية التحتية الطاقوية الإيرانية، بل وتمثلت أيضًا في أول هجوم على مصفاة في قلب إيران منذ حرب إيران والعراق في الثمانينيات. يثير القلق الأساسي في السوق احتمال أن يؤثر الاستمرار في التصعيد على مضيق هرمز، وهو نقطة حيوية حرجة لنقل الطاقة العالمية. مع امتداد الصراع إلى مرافق طاقة حيوية وإبلاغات عن تدخل محتمل من الولايات المتحدة، تفاقمت الظروف في الشرق الأوسط بشكل كبير، مما أدى إلى موجة جديدة من التحفظ على المخاطر عالميًا. في التداولات الآسيوية المبكرة يوم الاثنين من هذا الأسبوع، ارتفعت عقود النفط الخام بشكل مفاجئ قبل أن تقلص مكاسبها، وافتتحت عقود الأسهم الأمريكية بشكل واسع أقل ثم تعافت بشكل طفيف، وشهد الذهب الفوري ارتدادًا قصير الأمد.
مصدر البيانات: TradingView
في هذه الأثناء، عاد صناديق التحوط لعملية البيتكوين إلى الاتجاه المعاكس لاتجاه الأسبوعين الماضيين من التدفقات الصافية السلبية، وجذب ما مجموعه 1.07 مليار دولار من التدفقات الصافية خلال الأسبوع. وفي الوقت نفسه، حافظ صناديق التحوط لعملية الإيثيريوم على مساره الإيجابي لخمسة أسابيع متتالية، سجل تدفقات صافية قدرها 528.12 مليون دولار، وهو أعلى مستوى لعام 2025. ومن الملاحظ أن تدفق الأموال إلى صناديق التحوط لعملية البيتكوين والإيثيريوم كان قد أظهر بالفعل اتجاهًا للتعافي قبل الاضطرابات الأخيرة في المخاطر الاقتصادية الكبيرة.
مصدر البيانات: SosoValue
الفعاليات الاقتصادية الرئيسية التي يجب مراقبتها هذا الأسبوع:
-
17 يونيو: إعلان قرار بنك اليابان (BOJ) بشأن سعر الفائدة وسعر الفائدة المستهدف (الحد الأعلى).
-
19 يونيو: قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FOMC) بشأن سعر الفائدة ونشر ملخص التوقعات الاقتصادية، تليه مؤتمر صحفي للسياسة النقدية مع رئيس الفيدرالي جيروم باول.
-
19 يونيو: إعلان سعر الفائدة في سياسة بنك إنجلترا (BOE).
يلاحظ نظام نقاط Binance Alpha المنافسة المتزايدة؛ تهبط حجم التداول
مصدر البيانات: https://dune.com/kucoinventures/cexonchain
نتيجة لذلك، بعد أن بلغ حجم التداول ذروته على الإطلاق بقيمة 2.038 مليار دولار في 8 يونيو، شهد حجم التداول على منصة Binance Alpha 2.0 تراجعًا مستمرًا على مدى ستة أيام متتالية. وفي 14 يونيو، تراجع حجم التداول إلى 988 مليون دولار فقط، وهو انخفاض يزيد عن 50% عن ذروته، وبنسبة تصل إلى 12.6% أقل من اليوم السابق. وفي الوقت نفسه، شهد حجم التداول على سلسلة BNB عبر محفظة Binance أيضًا تراجعًا حادًا. بشكل متناقض، استمر عدد تجار محفظة Binance في الزيادة خلال هذه الفترة، حيث ظل مرتفعًا بشكل متصلب، مما زاد من حدة المنافسة.
يرتبط تزايد عتبة النقاط المطلوبة لجوائز Alpha/TGE بزيادة تعقيد قواعد المشاركة والنقاط (مثل توزيع الجوائز على مرحلتين وإدراج أصول PancakeSwap LP في حسابات الرصيد لحساب النقاط)، مما أدى إلى تراجع واضح في حماس المستخدمين التجزئة العاديين. يبدو أن تركيز المشاركة يتجه نحو استراتيجيات "التحايل بدون خسارة" بشكل رئيسي، والتي تُorchestrated عمومًا من قبل عمليات معقدة أو "استوديوهات".
ملاحظات التمويل في السوق الأول:
مصدر البيانات: https://cryptorank.io/funding-analytics
في الأسبوع الماضي، بلغ إجمالي تمويل السوق الأول للفترة 209.84 مليون دولار، وهو تراجع ملحوظ مقارنةً بالفترة السابقة. تشمل الأحداث الاستثمارية المهمة:
-
حل جاهز، وهي شركة بنية تحتية لمحفظة العملات المشفرة (وتشمل خدماتها شركات مثل Moonshot و Axiom)، أنهت جولة تمويل ب 30 مليون دولار من السلسلة B بقيادة Bain Capital، مع مشاركة من Sequoia Capital و Galaxy و Wintermute.
-
تخطط شركة Stripe العملاقة في مجال المدفوعات Web2 لشراء Privy، مزود محفظة العملات الرقمية (وقد تم تمويلها سابقًا من قبل Paradigm وSequoia Capital). لم تُكشف الشروط الخاصة بالصفقة بعد. ويأتي ذلك بعد اقتناء Stripe سابقًا لشركة Bridge Stablecoin (مزود بنية تحتية لمعالجة المدفوعات)، مما يعزز قدراتها بشكل أكبر على ربط Web2 بـ Web3.
-
قادت a16z Crypto جولة بذور بقيمة 33 مليون دولار لـ Yupp وشاركت في جولة استراتيجية بقيمة 7 ملايين دولار لـ OpenTrade.
يُقدّم Yupp جولة تمويل بذريّة بقيمة 33 مليون دولار لاستكشاف التقاط القيمة من "بيانات التفضيل" في تدريب النماذج باستخدام الذكاء الاصطناعي
أعلنت a16z Crypto أنها قادت جولة تمويل أولية بقيمة 33 مليون دولار أمريكي لصالح Yupp، منصة البلوكشين بالذكاء الاصطناعي. تركز Yupp على مقارنة النماذج متعددة والآليات المقدمة من قبل المستخدمين لردود الأفعال. تسمح المنصة للمستخدمين بإجراء استعلامات متزامنة على أكثر من 500 نموذج ذكاء اصطناعي رئيسي وتوليد ردود أفعال متوازية. يقوم المستخدمون باختيار النتيجة المثلى، مما يشكل "حزمة بيانات تفضيل" لتدريب النماذج اللاحقة وتقييمها. يضمن المشروع الشفافية في عملية ردود الأفعال من خلال السجلات على السلسلة، ويحتوي على آليات حوافز حيث يُكافأ المستخدمون على ردود أفعالهم، بينما يحصل مطورو النماذج على بيانات تدريب قابلة للتحقق.
بشكل عام، يتبع Yupp مسارًا نموذجيًا لشركات التقنية الناشئة في منطقة خليج سان فرانسيسكو. لا يقدم المشروع نفسه كسرًا واضحًا، بل يمثل إعادة تصميم لنموذج الويب 3 لتوافق النماذج التقليدية ومتطلبات بيانات التفضيل. كان المؤسس جيريمي بيرنيك مسبقًا نائبًا لرئيس هندسة Coinbase، وتتكون الفرقة بشكل كبير من أفراد من شركات تقنية كبرى مثل Google وMicrosoft، وتملك قدرات هندسية قوية للمنتج. لم تعلن المنصة بعد عن آلية عملها المحددة للعملة، ويعتمد إمكاناتها المستقبلية على التفاعل الفعلي للمستخدمين وتطوير نظام مطوريها.
أعلنت OpenTrade حصولها على تمويل بقيمة 7 ملايين دولار لتوسيع خدمات العوائد العملة المستقرة في الأسواق الناشئة
أكملت شركة OpenTrade البريطانية لتقنيات المالية هذا الأسبوع جولة تمويل استراتيجية بقيمة 7 ملايين دولار، وقامت بها Notion Capital و Mercury Fund بالقيادة المشتركة، مع مشاركة من a16z crypto و AlbionVC و CMCC Global وغيرها. يركز المشروع على توفير بنية تحتية لعائدات العملات المستقرة للدول التي تعاني من التضخم المرتفع (بشكل أساسي منتجات DeFi المُنظمة المستندة إلى الأصول الواقعية - RWA). يمكن للمستخدمين إيداع عملات مستقرة مثل USD أو EUR عبر منصات الشراكة، وتحقيق عوائد سنوية تصل إلى 9%، وهو أعلى بكثير من العوائد التي تقل عن 0.4% التي تقدمها عادةً الحسابات المصرفية التقليدية في دول مثل الأرجنتين وكولومبيا.
مصدر البيانات: DeFiLlama
تدير OpenTrade أكثر من 42 مليون دولار في الأصول، مع حجم تداول تراكمي يقترب من 200 مليون دولار. نموذجها B2B2C، من خلال تضمين منتجات العائد مباشرةً في منصات الشركاء، يقلل من عقبات دخول المستخدمين ويزيد من كفاءة تدفق رأس المال. تهدف الشركة إلى أن يصبح نموذج "Yield-as-a-Service" الخاص بها عبر واجهة برمجة التطبيقات (API) حلاً رئيسياً للشمول المالي القائم على العملات المستقرة، وخاصةً في الأسواق ذات التضخم المرتفع مثل الأرجنتين، حيث تظهر إمكانات نمو كبيرة.
3. Project Spotlight
لا تزال حماسة تطوير العملات المستقرة مرتفعة، وتستكشف多家 Web2 شركات بارزة أعمال العملات المستقرة، ووصلت الإيداعات المسبقة لـ Plasma إلى مليار دولار
أصبحت العملات المستقرة مدخلاً مهماً للقطاع المالي التقليدي (TradFi) إلى عالم العملات المشفرة، وتقع في المرتبة الثانية بعد البيتكوين. وقد تجاوزت رأس المال السوقي للعملات المستقرة المشفرة 255 مليار دولار. وبالإضافة إلى العملات المعروفة مثل USDT وUSDC، تُصنف USD1، التي أطلقتها مشروع WLFI لعائلة ترامب، كخامس أكبر عملة مستقرة، بينما تُعتبر PYUSD من شركة باي بال سابع أكبر عملة مستقرة. تزداد شركات المالية التقليدية وشركات الويب 2 اختراقها للقطاع الخاص بالعملات المستقرة المشفرة. تشمل شركات الويب 2 العملاقة مثل بنك أمريكا، وبنك الولايات المتحدة، ومجموعة أنت، ووول مارت، وأمازون، وهي تبحث وتعمل على مبادرات العملات المستقرة في المناطق التي تتمتع ببنية تشريعية نسبياً واضحة، بما في ذلك الولايات المتحدة وسنغافورة وهونغ كونغ. من المتوقع أن تدخل شركات عملاقة من القطاعات التقليدية قطاع العملات المستقرة المشفرة وقطاع الأصول الواقعية المُحولة إلى رقمي (RWA) في المستقبل.
تلعب العملات المستقرة دورًا حيويًا في مكافحة التضخم وتسهيل المدفوعات وتقديم وسيلة للتخزين القيمي في البلدان النامية. وفي عام 2024، بلغ حجم معاملات العملات المستقرة 32.8 تريليون دولار، أي أكثر من ضعف حجم معاملات فيزا، وشملت أكثر من مليار تحويل وحوالي 200 مليون عنوان. وتُستخدم USDT وحدها بمستوى يتنافس مع باي بال.
في ظل الازدهار الكبير في سوق العملات المستقرة والطرح العام الأولي المرتفع شهرة لشركة Circle، أصبح بروتوكول الدفع المستقر "Plasma (XPL)"، الذي تقوده شركة Bitfinex الشقيقة لشركة Tether وتدعمه شركة Peter Thiel، محور اهتمام الأسبوع من خلال بيع عملاته على منصة Echo. جمعت "Plasma" مليار دولار على مدار جولتين لبيع العملة (خطة البيع: بيع 10% من العملة بقيمة FDV تبلغ 500 مليون دولار)، حيث تم اكتتاب الجولتين بالكامل في فترة قصيرة. عند إطلاق نسخة Beta من الشبكة الرئيسية لـ Plasma، سيتم توزيع عملات XPL، ويمكن للمستخدمين سحب USDT التي لم تُستخدم في البيع. شارك إجمالي 3083 عنوانًا في الإيداع البالغ مليار دولار، بمتوسط 324.6 ألف دولار لكل عنوان. ومن المثير للاهتمام، استثمر 157 عنوانًا بين مليون و10 ملايين دولار، و22 عنوانًا تجاوزت استثماراتها 10 ملايين دولار، حيث بلغ أكبر إيداع فردي 50 مليون دولار. أثارت موجة الإيداعات في "Plasma" أيضًا حرب رسوم الغاز على شبكة الإيثيريوم، حيث دفع أحد المستثمرين الكبار أكثر من 100 ألف دولار في رسوم الغاز لتأمين إيداع بقيمة 10 ملايين دولار قبل إغلاق الجولة.
مصدر البيانات: https://dune.com/seoul/plasma
Plasma هي سلسلة بلوكشين عالية الأداء من الطبقة 1 مصممة خصيصًا للعملات المستقرة (USDT)، وتستهدف السيناريوهات ذات التكلفة المنخفضة لتحويل الأموال عبر الحدود والدفع الفوري، مع معالجة نقاط الألم في الشبكات الحالية للتسوية، مثل تكاليف Ethereum المرتفعة ومشاكل الثقة في Tron. تشمل المزايا التقنية الأساسية لـ Plasma عمليات تحويل USDT برسوم صفرية عبر آلية ترتيب أولوية متأخرة، والتوافق مع EVM كسلسلة جانبية لـ Bitcoin مع وراثة جزئية للأمان من Bitcoin، ودعمها للأنظمة البيئية لـ DeFi. علاوة على ذلك، مع ظهور وضوح تنظيمي من خلال الإطارات مثل MiCA في أوروبا وقانون GENIUS في الولايات المتحدة، تضمن Plasma الامتثال من خلال ميزات مثل إثباتات الاحتياطي القابلة للتدقيق على السلسلة وآليات قوائم سوداء/بيضاء مدمجة في العقود الذكية—قدرات غير متوفرة في سلاسل البلوكشين العامة الحالية. في العمليات، تكمل Plasma Tether، حيث تقوم Tether بإدارة إصدار وتخزين USDT، بينما تقوم Plasma بمعالجة الدورة، والتسوية، والتحويلات، والدفعات. معًا، تتيحان شبكة عملات مستقرة على السلسلة وخارجها مع واجهات برمجية مفتوحة لتكامل البائعين.
حول KuCoin Ventures
KuCoin Ventures هي الذراع الاستثمارية الرائدة لمنصة KuCoin Exchange، وهي من أبرز خمس منصات تبادل عملات مشفرة عالميًا. تهدف KuCoin Ventures إلى الاستثمار في أبرز مشاريع العملات المشفرة والبلوكشين المبتكرة في عصر الويب 3.0، حيث تدعم KuCoin Ventures المطورين في مجال العملات المشفرة والويب 3.0 من الناحية المالية والاستراتيجية من خلال رؤى عميقة وموارد عالمية.
وبصفتها مستثمرة ودودة مع المجتمع ومبنية على الأبحاث، تعمل KuCoin Ventures بشكل وثيق مع مشاريع محفظتها على طول دورة حياتها بأكملها، مع التركيز على البنية التحتية للويب 3.0، والذكاء الاصطناعي، والتطبيقات الاستهلاكية، وDeFi وPayFi.
إخلاء المسؤولية: يُقدّم هذا المحتوى لأغراض إعلامية عامة فقط، دون أي ضمان أو تعويض من أي نوع، ولا يُعتبر بمثابة نصيحة مالية أو استثمارية. لن تكون KuCoin Ventures مسؤولة عن أي أخطاء أو إغفالات، أو عن أي نتائج تنتج عن استخدام هذه المعلومات. يمكن أن تكون الاستثمارات في الأصول الرقمية محفوفة بالمخاطر.
اخلاء المسؤوليه: تُرجمت هذه الصفحة باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي (المدعومة من GPT) لراحتك. للحصول على المعلومات الأكثر دقة، ارجع إلى النسخة الإنجليزية الأصلية.