تقرير أسبوعي لـ KuCoin Ventures: شقوق في ديون الذكاء الاصطناعي، تقلبات الين الياباني، وصراع السيولة الكريبتو الحالية

2026/08/04 11:46:00

1. أبرز أسواق الأسبوع

خفض رافعة الأسهم التقنية للذكاء الاصطناعي وتقلبات السيولة في الأسواق الرأسمالية

في الأسبوع الماضي، شهدت أسهم التكنولوجيا العالمية وقطاع أشباه الموصلات اتجاهًا متقلبًا للغاية من "تخفيض الرافعة المالية". من السطح، نتج هذا عن تكثيف عالي المستوى وتصفية صفقات مزدحمة بعد ارتفاعات مستمرة سابقة. ومع ذلك، من منظور أسواق الائتمان والديون الأساسية، قد بدأ دورة تمويل الديون التي تدعم ازدهار الذكاء الاصطناعي الحالي في إظهار علامات على التعب. وفقًا لبيانات بحثية من يو بي إس، فإن العرض الجديد الأخير للسندات التقنية ذات التصنيف الاستثماري (IG) يواجه طلبًا متراجعًا وأداءً أضعف مقارنة بالسوق الأوسع في التداول الثانوي. حتى الآن هذا العام، تجاوز إصدار سندات IG التقنية إجمالي إصدار عام 2025 بأكمله، ومن المتوقع أن يصل حجم الإصدار الإجمالي لهذا العام إلى 450 مليار دولار، مما يمثل أكثر من 20٪ من إجمالي إصدارات IG—مُحقِّقًا رقمًا قياسيًا.

تعكس هذه الدورة من تقلبات أسهم التكنولوجيا أن منطق تسعير سوق رأس المال لسلسلة توريد الذكاء الاصطناعي قد يمر بتحول هيكلية، مدفوعًا بشكل أساسي بالعوامل الأساسية التالية:

إعادة تسعير مخاطر تحويل رأس المال: مع تزايد حجم إصدار السندات من قبل شركات الذكاء الاصطناعي، أصبحت مراجعة السوق لمخاطر التحويل طويلة الأجل المرتبطة بالإنفاق الضخم الأخير أكثر صرامة. ويتحول المستثمرون من مجرد دفع ثمن التوسع الرأسمالي إلى المطالبة بإثبات نمو إيرادات السحابة، وثبات الالتزامات الأداء المتبقية (RPO)، وأرباح غير مضغوطة.
الضغوط الأساسية وتضخم التكاليف: تشارك الشركات بنشاط في تحسين النماذج، بهدف التحول نحو بدائل أرخص. وهذا، إلى جانب تضخم أجهزة التخزين، يفرض ضغوطًا كبيرة على مختبرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة ومشغلي السحابة الضخمة على المدى القصير.

تُضغط الأصول ذات المدة الطويلة بسبب تقلبات أسعار الفائدة: لقد امتدت مدة إصدارات السندات التكنولوجية هذا العام بشكل كبير، حيث وصلت نسبة الإصدارات التي تتجاوز 10 سنوات إلى 32% (أعلى بكثير من المتوسط البالغ 19% على مدار العامين الماضيين). خلال الشهر الماضي، اتسعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا بنحو 30 نقطة أساس، مما زاد من ضعف الأصول ذات المخاطر من فئة IG ذات المدة الطويلة.
دخول أسواق الائتمان مرحلة "انتقائية": يبرد رأس المال السوقي تدريجيًا، بل ويتبنى أحيانًا موقف الانتظار والمراقبة. على سبيل المثال، كانت طلبات إصدار ديون شركة أمازون من فئة IG في يوليو فقط 1.6 مرة أعلى من العرض (أقل بكثير من 3.4 مرة في مارس)، مما يعكس أن المعاملات الجديدة قد تحتاج إلى تقديم تنازلات أكبر في الهامش لجذب الطلب.

بخصوص تركيز السوق على ما إذا كانت "تقلبات قطاع الذكاء الاصطناعي ستُحفّز انتقال رؤوس الأموال إلى سوق التشفير"، وبالنظر من خلال عدسة آليات نقل السيولة بين الأصول، تُلاحظ الخصائص التالية المرحلية:

آلية قصيرة الأجل: الانكماش المرتبط المُحفَّز بواسطة تصفية الرافعة المالية: خلال المرحلة الأولية من تقليل الرافعة المالية في أسهم التكنولوجيا، غالبًا ما تُظهر الأصول المخاطرة التقليدية وسوق العملات المشفرة ارتباطًا إيجابيًا عاليًا. عندما تواجه المؤسسات مثل صناديق التحوط الكلي ضغوطًا على الهامش بسبب تقلبات أسهم التكنولوجيا العالية، فإنها عادةً تفضل تصفية محافظ الأصول عالية السيولة أولاً. وبالتالي، على المدى القصير، من المرجح أن تؤدي تقلبات قطاع الذكاء الاصطناعي إلى تصفية الرافعة المالية عبر الأصول وانكماش السيولة، بدلاً من "تأثير الترجيح" أحادي الاتجاه حيث تتدفق الأموال مباشرة من أسواق الأسهم الأمريكية إلى سوق العملات المشفرة. ونتيجة لذلك، خلال الانخفاض في الذكاء الاصطناعي الأسبوع الماضي، لم نشهد انتعاشًا متفجرًا في الأصول المشفرة الرئيسية؛ بل كانت هناك حتى حالات من انخفاضات مرتبطة طفيفة.
آلية المتوسط الأجل: إعادة توازن رأس المال المخاطر تحت إعادة تشكيل التقييم: مع دخول مزيد من سندات التكنولوجيا ذات المدة الطويلة ذات التصنيف الاستثماري إلى السوق بفروق أوسع محتملة، قد ينتقل رأس المال خارج قطاعات التداول المزدحمة الأخرى. خلال فترة إعادة تشكيل التقييم هذه، قد يرى رأس مال إضافي يسعى إلى التعرض العالي لخطر بيتا، ضمن افتراض توقعات مستقرة للسيولة الكلية، أصول التشفير كواحدة من الخيارات لإعادة توازن توزيع الأصول. ومع ذلك، فإن إنشاء هذا الاتجاه الانتقالي يعتمد على دعم العمق السيولة الداخلي في سوق التشفير.

يُفسر السوق التقلبات في سوق الائتمان حاليًا كإشارة إلى تباطؤ في دورة تمويل الديون الطويلة الأجل للذكاء الاصطناعي، لكن من الصعب التأكيد مباشرة على نهاية دورة الذكاء الاصطناعي الحالية. يتطلب تطور الاتجاهات المستقبلية مراقبة دقيقة للتغيرات اللاحقة في سوق السندات، والتطبيق العملي وتوليد الأرباح من الذكاء الاصطناعي، وما إذا كانت ابتكارات داخلية ستظهر داخل قطاع التشفير.

2. إشارات السوق المختارة أسبوعيًا

تشديد توقعات السيولة بسبب بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد وتدخل الين، وتعزيز توترات إيران المتزايدة لتجارة TACO، وظلال التدفقات المشفرة تظل منفصلة هيكلياً

صوت مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو على نسبة 9–3 للحفاظ على نطاق الهدف لأسعار الفائدة الفيدرالية دون تغيير عند 3.50%–3.75%، على الرغم من دعم ثلاثة أعضاء لزيادة فورية بمقدار 25 نقطة أساس. ولم يُشر الاجتماع إلى تحول نحو تيسير نقدي. بل اختار الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة مع الحفاظ على مساحة لتشديد إضافي. ورفع السوق بعد ذلك توقعاته لزيادة أسعار الفائدة في سبتمبر، مما دفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل للارتفاع وأثّر سلبًا على الأصول المخاطرة ذات القيمة العالية.

مصدر البيانات: Yahoo Finance

في أسواق صرف العملات الأجنبية، هبط الين إلى أدنى مستوى له منذ سنوات بسبب ارتفاع تكاليف استيراد الطاقة وتوسع الفجوة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. وبعد ذلك، اتخذت الولايات المتحدة واليابان خطوة نادرة بدعم الين بشكل مشترك، مما دفع زوج USD/JPY للعودة بسرعة نحو مستوى 157.

إذا استمر التدخل المنسق، فسيزداد كل من تكلفة التمويل والمخاطرة النقدية المرتبطة باستدانة الين، مما قد يجبر بعض مراكز تجارة الحمل على تقليل رافعتها المالية. كما قد تقوم اليابان بتعديل محفظتها من الأصول بالدولار الأمريكي لاستقرار سعر الصرف، مما قد يؤثر على العرض والطلب في الطرف الطويل من سوق سندات الخزانة الأمريكية.

لذلك، تتجاوز أهمية هذا التدخل عكس تدهور الين. كما يجبر المستثمرين العالميين على إعادة تقييم الهياكل المرفوعة التي اعتمدت لفترة طويلة على تمويل الين منخفض التكلفة. بالنسبة للأسهم التكنولوجية وأصول العملات المشفرة والاستثمارات الأخرى عالية التقلبات التي استفادت سابقًا من تجارة الين، يمكن أن تُعزز التغييرات الطفيفة في ظروف التمويل حركات الأسعار قصيرة الأجل.

استمرت التطورات الجيوسياسية في السيطرة على تداول النفط الخام. بعد الإشارة إلى أن الولايات المتحدة قد توسّع ضرباتها ضد إيران، أرجأ الرئيس ترامب مرة أخرى الإجراء العسكري ودفع نحو المفاوضات بشأن البرنامج النووي الإيراني وإعادة فتح مضيق هرمز. وانخفضت علاوة المخاطر النفطية، وارتفعت الأصول المعرضة للمخاطر، وعادت الأسواق مجددًا إلى تجارة TACO.

ومع ذلك، لم تؤكد إيران أن الطرفين قد وصلا إلى اتفاق جوهري. على مدار الأشهر القليلة الماضية، تغيرت سياسة الولايات المتحدة مرارًا وتكرارًا بين تصعيد التهديدات، وتعليق الإجراءات، وإعادة فرض الضغط. قد تستمر الأسواق في بيع النفط وإعادة بناء التعرض للمخاطر عندما تخف حدة التوترات، لكن الثقة في استدامة تخفيف التوترات قد تراجعت.

لذلك يظل تداول TACO ذا صلة، لكن مدته قد تصبح أقصر، في حين من المرجح أن تظل النفط وأصول المخاطر الأخرى حساسة للغاية للبيانات السياسة اللاحقة.

ارتفع خام برنت بنسبة حوالي 23.6% في يوليو، مما يعكس بشكل رئيسي مخاطر الشحن في مضيق هرمز وانقطاعات العرض الأوسع في الشرق الأوسط. وهبطت أسعار النفط بسرعة بعد أن أرجأ ترامب الضربات الإضافية، بينما خلقت خطة أوبك+ لزيادة الإنتاج بمقدار حوالي 188,000 برميل يوميًا في سبتمبر ضغطًا هبوطيًا طفيفًا.

ومع ذلك، من غير المرجح أن يختفي علاوة المخاطر النفطية بالكامل حتى يستأنف النقل المستقر عبر مضيق هرمز وينتج التفاوض نتائج واضحة.

استمر الذهب في التداول بين الطلب الآمن الجيوسياسي والضغط الناتج عن أسعار الفائدة الحقيقية المرتفعة. دعمت التطورات في الشرق الأوسط الأسعار، لكن الموقف التقييدي للاحتياطي الفيدرالي، وقوة الدولار، وارتفاع عوائد السندات الأمريكية حدّت من الأداء. مقارنةً بالذهب، ظل النفط الخام الأداة الرئيسية للسوق للتعبير عن مخاطر العرض في الشرق الأوسط.

انخفضت أسهم الولايات المتحدة بشكل حاد بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، لكن الإيرادات القوية من خدمات السحابة والذكاء الاصطناعي من شركات التكنولوجيا الكبرى بما في ذلك مايكروسوفت وأمازون دعمت التعافي، مما سمح لجميع المؤشرات الرئيسية الثلاثة بإنهاء الأسبوع على ارتفاع.

يتحرك التداول الذكي بعيدًا عن التوسع الواسع في التقييم ونحو تقييم أكثر صرامة لقدرة الإنفاق الرأسمالي على التحول إلى إيرادات وأرباح وسيولة. ونتيجةً لذلك، يصبح الأداء داخل قطاع التكنولوجيا أكثر تميزًا.

تأثرت أسواق الأسهم اليابانية والكورية الجنوبية في نفس الوقت بتدخل اليين، ومراكز أشباه الموصلات، وتغيرات تدفقات تجارة الحمل. إن تقوية اليين يخلق ضغطًا على الأرباح للصادرات اليابانية، بينما تظل السوق الكورية الجنوبية متعلقة بشكل كبير بدورة الذاكرة، وخوادم الذكاء الاصطناعي، ودورات أشباه الموصلات الأوسع. على المدى القريب، قد تظل التقلبات في أسواق الأسهم اليابانية والكورية الجنوبية أعلى من تلك في السوق الأمريكية.

الأصول المشفرة وصناديق الاستثمار المتداولة: تتحول صناديق BTC إلى تدفقات صافية خارجة بينما تحتفظ ETH بميزة تمويل نسبية

مصدر البيانات: SoSoValue

تداول سوق العملات المشفرة على نطاق واسع في مسار جانبي الأسبوع الماضي. تذبذب BTC بشكل رئيسي بين 63,000 دولار و65,000 دولار، حيث حدت الموقف التقييدي للاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، والاحتمالية المحتملة لفك ترتيبات تجارات الحمل الممولة بالين من المكاسب الإضافية. وأداء ETH بشكل أفضل نسبيًا، لكنه لم يُنشئ اتجاهًا مستقلًا منفصلًا عن ظروف السيولة العالمية.

وفقًا لـ SoSoValue، سجلت صناديق BTC الأمريكية المباشرة انسيابًا صافيًا قدره حوالي 61.53 مليون دولار الأسبوع الماضي. في ظل خلفية تراجع توقعات السيولة وتراجع زخم السعر الصاعد، بدا أن بعض المستثمرين المؤسسيين قاموا بتحقيق أرباح أو تقليل التعرض للمخاطر.

على العكس، سجلت صناديق ETH_spot تدفقات صافية بقيمة حوالي 27.42 مليون دولار، مما يمدد قوتها النسبية الأخيرة.

يشير التباين بين تدفقات صناديق BTC وETH إلى أن رأس المال المؤسسي لم يُسَحب بالكامل من سوق التشفير، بل يتم إعادة توزيعه بين الأصلين. وقد استفاد ETH من تخصيصه المؤسسي الأقل سابقًا وتعافي تقييمه النسبي، مما منحه ميزة تمويل مؤقتة على BTC.

ومع ذلك، ظل التدفق الأسبوعي محدودًا ولا يكفي للتأكيد على بدء سوق مستدام يقوده ETH أو دورة واسعة للعملات البديلة.

بالإضافة إلى الاستمرار في انكماش إجمالي رأس المال السوقي للعملات المستقرة، يظل سوق التشفير مدعومًا بشكل رئيسي بتدوير رؤوس الأموال الحالية. يُظهر عودة تدفقات خروج صناديق ETF الخاصة بـ BTC أن أسعار الفائدة الكلية ورغبة المستثمرين في المخاطرة لا تزال تشكل قيودًا. توفر التدفقات الطفيفة لـ ETH دعمًا محليًا، لكنها لم تترجم إلى سيولة جديدة عبر السوق الأوسع.

العملات المستقرة: انخفاض إجمالي القيمة السوقية مرة أخرى مع تقلص العرض الرئيسي للدولار على السلسلة

مصدر البيانات: DeFiLlama

أظهرت بيانات DeFiLlama أن إجمالي رأس المال السوقي للعملات المستقرة بلغ حوالي 307.5 مليار دولار، بانخفاض قدره حوالي 2.79 مليار دولار، أو 0.9٪، على مدار السبعة أيام السابقة، وبنسبة حوالي 1٪ على مدار الـ30 يومًا السابقة.

ارتفع حصة USDT في السوق إلى حوالي 59.57٪، على الرغم من أن عرضها انخفض قليلاً. وانخفض عرض USDC بنسبة حوالي 2.0٪ على مدار الأسبوع، مما يشير إلى أن الانكماش لم يكن مقصورًا على عملة مستقرة مخصصة لـ DeFi فقط، بل إن الطلب على الدولارات الرئيسية على السلسلة كان أيضًا ضعيفًا.

من بين أكبر عشر عملات مستقرة، انخفضت USD1 وUSDe بنسبة حوالي 3.3% و2.5% على التوالي، مما يعكس ضعفًا مستمرًا في رأس المال البيئي، وأنشطة التسويق Arbitrage، والطلب المستند إلى العوائد.

زاد USDG بنسبة حوالي 3.7%، بينما نما BUIDL بنسبة حوالي 1.9%، مما يدل على أن رأس المال الإضافي المحدود ظل مركّزًا في المنتجات المدعومة من توزيع البورصة أو قنوات الدفع أو العائدات الواقعية.

بشكل عام، استمر سوق العملات المستقرة في إظهار نمط من انكماش العرض الكلي إلى جانب نمو منتجات موضعية، مما قدم دعماً ضئيلاً إضافياً للسيولة في سوق التشفير الأوسع.

لذلك، اعتمد الاستقرار النسبي لأسعار BTC وETH أكثر على تدفقات صناديق ETF وإعادة توزيع المراكز الحالية أكثر من التوسع الواسع في عرض الدولارات على السلسلة.

توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي: ترتفع احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر، لكن مسار السياسة لا يزال يعتمد على التوظيف والتضخم والظروف المالية

مصدر البيانات: أداة CME FedWatch

حافظ اجتماع FOMC في يوليو على أسعار الفائدة دون تغيير، لكن ثلاثة أعضاء دعموا رفعًا فوريًا، مما يعكس القلق المتزايد داخل اللجنة بشأن الصدمات المرتبطة بالطاقة والتضخم المستمر.

استمر الرئيس كيفن وارش في التأكيد على استقرار الأسعار والاعتماد على البيانات، مع تجنب الالتزام الصريح بسياسة سبتمبر. وهذا يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي ينوي الحفاظ على المرونة لتعديل إجراءاته استجابةً للبيانات الاقتصادية.

حتى 3 أغسطس، أظهر أداة CME FedWatch أن الأسواق منحت احتمالًا بنسبة 64.5% تقريبًا لزيادة في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر، بزيادة من حوالي 57% مباشرة بعد إصدار بيان FOMC.

يعتبر السوق الآن أن رفع الفائدة في سبتمبر سيناريو ذو احتمالية عالية نسبيًا، على الرغم من أنهم لم يضمنوا بالكامل تشديدًا متتاليًا أو أكثر حدة.

ما إذا كان وارش يدفع نحو رفع أسعار الفائدة في سبتمبر سيتوقف بشكل رئيسي على ثلاثة متغيرات: ما إذا كانت أسعار الطاقة ستستمر في دفع التضخم، وما إذا كان سوق العمل ونمو الأجور سيظلان قويين، وما إذا كانت العوائد الطويلة الأجل المتزايدة قد استبدلت بالفعل جزءًا من التشديد الذي كان من المفترض تحقيقه من خلال سعر السياسة.

إذا ظلت أسعار النفط مرتفعة، واستمر نمو التوظيف والأجور في تجاوز التوقعات، فقد تستنتج الفيدرالية الأمريكية أن ارتفاع أسعار السوق وحدها غير كافٍ للسيطرة على التضخم.

إذا تدهورت بيانات الرواتب غير الزراعية بشكل ملحوظ، وتباطأ الاستهلاك، وانخفضت علاوة المخاطر الطاقية، فقد يتم تعديل تسعير السوق الحالي لرفع الفائض إلى مستوى أقل.

التقييم الأكثر دقة في هذه المرحلة هو أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي حافظ بوضوح على خيار رفع أسعار الفائدة في سبتمبر، لكن القرار النهائي سيتوقف على بيانات التوظيف والتضخم وأسعار النفط خلال الشهر القادم.

سيوفر ملتقى جاكسون هول في أغسطس أيضًا فرصة مهمة لتقييم دالة رد فعل وارش السياسية.

الأحداث الرئيسية التي يجب مراقبتها الأسبوع القادم:

ستركز الأسواق بشكل أساسي على ما إذا كانت بيانات التوظيف الأمريكية تدعم رفع أسعار الفائدة في سبتمبر، وما إذا كانت المفاوضات الأمريكية الإيرانية يمكنها استعادة الشحن المستقر عبر مضيق هرمز.

بيانات التوظيف القوية مصحوبة بزيادة جديدة في أسعار النفط ستزيد من ضغوط أسعار الفائدة. أما تباطؤ سوق العمل وخفض التوترات الجيوسياسية فستدعمان بدلاً من ذلك تعافي أسهم التكنولوجيا وأصول العملات المشفرة.

3 أغسطس: تُصدر الولايات المتحدة مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر يوليو. ستقيّم الأسواق ما إذا كانت تكاليف الطاقة وأسعار الفائدة الأعلى تضع ضغوطًا إضافية على النشاط التصنيعي.
5 أغسطس: تُصدر الولايات المتحدة بيانات التوظيف من ADP ومؤشر مديري المشتريات في قطاع الخدمات من ISM، مما يوفر إشارات مبكرة قبل تقرير التوظيف غير الزراعي ويشكل توقعات لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر. تُعلن سبيس إكس عن نتائج أرباحها الأولى بعد إدراجها العام، حيث يركز المستثمرون على إيرادات ستارلينك وتجسيد ستارشيب ونفقات رأس المال. تبدأ روبوتات يونيتري للبدء بمشاورات أسعار أولية لطرحها العام في سوق STAR، مما يختبر طلب المستثمرين على تقييمات الروبوتات البشرية الشبيهة.
6 أغسطس: تُعلن AMD وSandisk وWestern Digital عن أرباحها. تشمل المجالات الرئيسية التي تُركّز عليها شرائح الذكاء الاصطناعي ووحدات SSD المؤسسية والذاكرة وطلب مراكز البيانات.
7 أغسطس: تُصدر الولايات المتحدة بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر يوليو، ومستوى البطالة، ومتوسط الأجر الساعي، والتي ستكون محورية في توقعات رفع الفائدة في سبتمبر. تُصدر الصين بيانات التجارة والاحتياطيات الأجنبية لشهر يوليو، مع تركيز الاهتمام على الطلب الخارجي وصادرات أشباه الموصلات ومنتجات التصنيع المتقدمة.
9 أغسطس: الصين تُصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين لشهر يوليو. ستُقيّم الأسواق التعافي في أسعار المستهلكين وانتقال تكاليف الطاقة والمواد الخام إلى الأسعار الصناعية.

ملاحظة تمويل السوق الأساسي:

مصدر البيانات: CryptoRank

من منظور عرض السوق، أظهرت بيانات CryptoRank أن حوالي 150 شركة رأس مال مغامر مستقلة فقط شاركت في تمويل العملات المشفرة خلال يوليو، وهو أقل مستوى منذ نوفمبر 2020. وهذا يشير إلى استمرار التراجع في تكرار الاستثمارات ورغبة المستثمرين في تحمل المخاطر في المراحل المبكرة.

ظلت رؤوس الأموال مركزة في مجالات المدفوعات والعملات المستقرة وتداول المؤسسات والامتثال وقطاعات البنية التحتية ذات الإيرادات المُثبتة. وتواجه البروتوكولات غير المتميزة التي لا تمتلك مستخدمين مُوثقين أو نماذج أعمال مُثبتة ظروف تمويل أكثر صعوبة بشكل متزايد.

في الوقت نفسه، فإن عدداً صغيراً من الاستثمارات الاستراتيجية، وال acquisitions، وتمويلات الديون، ودورات النمو الكبيرة تؤثر بشكل متزايد وغير متناسب على إجمالي التمويل الإجمالي. وبالتالي، فإن عدد المستثمرين المشاركين، وعدد الصفقات، وحجم التمويل الوسيط يوفرون مؤشراً أكثر دقة على ظروف السوق الخاصة مقارنة بإجمالي التمويل وحده.

أظهرت بيانات CryptoRank للربع الثاني أن العشرة أكبر المعاملات شكلت 67% من التمويل المُعلَن، مع مساهمة معاملتين فقط بنسبة 38%. وهذا يُظهر بشكل إضافي التباعد المتزايد بين إجمالي رؤوس الأموال الإعلانية وبيئة التمويل التي يواجهها السوق الأوسع.

إحدى أكبر المعاملات المعلنة الأسبوع الماضي كانت جولة تمويل بقيمة 35 مليون دولار لمنصة التنبؤ الخاضعة للتنظيم ProphetX. كما توفر الشركة البنية التحتية لأسواق التنبؤ للعملاء المؤسسيين، مما يعكس تحولاً في اهتمام المستثمرين من واجهات التداول الفردي المنفصلة نحو الترخيص، والسيولة، وقدرات التكنولوجيا B2B.

أكمل مشروع RWA PayFi Dow Protocol جولة تمويل أولية بقيمة 9 ملايين دولار. يعتمد نموذجه على مستحقات التجارة الإلكترونية غير المُسَلَّمة لتقديم رأس مال عامل على السلسلة للتجار.

بالمقارنة مع توكينيزيشن الأصول البسيط، فإن هذا النموذج يركز بشكل أكبر على طلب الاقتراض الحقيقي، وتدفق النقود، ودوران الأصول قصيرة الأجل. ومع ذلك، لا تزال مصداقية الأصول الأساسية، ومعدلات التخلف عن السداد، وآليات الاسترداد عبر الحدود بحاجة إلى التحقق.

أكملت شبكة بيانات الذكاء الاصطناعي Perceptron جولة تمويل استراتيجية بقيمة 6.5 مليون دولار، مما يشير إلى أن رأس المال المخصص للذكاء الاصطناعي + التشفير لا يزال يركز على البيانات القابلة للتحقق، وموارد الحوسبة، والبنية التحتية، بدلاً من السرديات العامة حول تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

بشكل عام، عاد نشاط التمويل في الأسواق الخاصة إلى مستويات أكثر طبيعية. لا يزال رأس المال متاحًا للمشاريع التي تمتلك وصولًا تنظيميًا، أو تدفقات نقدية من أصول حقيقية، أو عملاء B2B محددين بوضوح، بينما يظل المستثمرون حذرين تجاه البروتوكولات العامة والتطبيقات غير المميزة التي لا تمتلك إيرادات مُثبتة.

عن KuCoin Ventures

كويكين فنتشرز هي الذراع الاستثمارية الرائدة في منصة كويكين للعملات المشفرة، وهي منصة عالمية رائدة مبنية على الثقة، وتخدم أكثر من 40 مليون مستخدم عبر أكثر من 200 دولة ومنطقة. تهدف كويكين فنتشرز إلى الاستثمار في أكثر مشاريع العملات المشفرة وبلوك تشين إثارةً في عصر الويب 3.0، وتدعم مطوري العملات المشفرة والويب 3.0 ماليًا واستراتيجيًا من خلال رؤى عميقة وموارد عالمية. بصفتها مستثمرًا ودودًا للمجتمع وقائمًا على البحث، تعمل كويكين فنتشرز عن كثب مع مشاريع محفظتها طوال دورة حياتها الكاملة، مع التركيز على بنى تحتية الويب 3.0، والذكاء الاصطناعي، وتطبيقات المستهلك، وتمويل اللامركزية (DeFi) وتمويل الدفع (PayFi).

إخلاء المسؤولية: هذه المعلومات العامة عن السوق، والتي قد تكون من مصادر خارجية أو تجارية أو ممولة، ليست نصيحة قانونية أو متوافقة أو مالية أو استثمارية، ولا تُعد عرضًا أو دعوة أو ضمانًا. لا نقدم أي تعبيرات أو ضمانات صريحة أو ضمنية بشأن دقتها أو اكتمالها أو موثوقيتها، وننفي أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عنها. الاستثمار/التداول محفوف بالمخاطر؛ الأداء السابق لا يضمن نتائج مستقبلية. يجب على المستخدمين إجراء البحث، واتخاذ قرارات حكيمة، وتحمل المسؤولية الكاملة. يرجى استشارة مستشارين قانونيين أو ضريبيين أو ماليين محترفين عند الحاجة.

اخلاء المسؤوليه: تُرجمت هذه الصفحة باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي لراحتك. للحصول على المعلومات الأكثر دقة، ارجع إلى النسخة الإنجليزية الأصلية.