أرباح مايكروسوفت الربع الثالث 2026: ارتفاع الإيرادات بنسبة 19% مع وصول نمو Azure إلى 48%
مقدمة
حقق ربع سبتمبر 2026 لشركة مايكروسوفت أداءً قويًا آخر في الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، حيث بلغ نمو إيرادات Azure 48% على أساس سنوي. أبلغت الشركة عن إيرادات إجمالية قدرها 92.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 19%، بينما ارتفع الدخل التشغيلي 21% إلى 45.9 مليار دولار. كما أفادت مايكروسوفت أن نتائجها تجاوزت التوقعات في جميع من الإيرادات والدخل التشغيلي والأرباح لكل سهم. وتُظهر هذه الأرقام استمرار الطلب على البنية التحتية السحابية وخدمات الذكاء الاصطناعي، على الرغم من أن ارتفاع متطلبات الاستثمار لا يزال اعتبارًا مهمًا.
هناك فرق واحد في التقويم المالي يستحق الملاحظة: تغطي النتائج الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، وهو الربع الأول من السنة المالية 2027 (FY27 Q1) لشركة مايكروسوفت، على الرغم من أنه يتوافق مع الربع الثالث التقويمي لعام 2026. وفقًا لإفصاح مايكروسوفت الرسمي عن الأرباح المنشور في 28 أكتوبر 2026، بلغ إيرادات سحابة مايكروسوفت 63.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 30٪، وارتفعت الالتزامات الأداء المتبقية التجارية بنسبة 73٪ إلى 677 مليار دولار.
ما كانت نتائج مايكروسوفت المالية الرئيسية في الربع الثالث من عام 2026؟
أبلغت مايكروسوفت عن نمو واسع في الإيرادات وصافي الدخل التشغيلي في الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، بدعم من الطلب على السحابة والذكاء الاصطناعي. وأظهر إصدار الأرباح الرسمي في 28 أكتوبر أن الإيرادات وصافي الدخل التشغيلي والأرباح لكل سهم ارتفعت جميعها مقارنة بالعام السابق.
| مؤشر مالي | نتيجة الربع الأول من السنة المالية 2027 | التغير على أساس سنوي |
| إجمالي الإيرادات | 92.3 مليار دولار | 0.19 |
| الإيرادات التشغيلية | 45.9 مليار دولار | 0.21 |
| صافي الدخل وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عامةً | 36.6 مليار دولار | 0.32 |
| صافي الدخل غير المطابق لمعايير المحاسبة المقبولة عالمياً | 36.4 مليار دولار | 0.18 |
| الربح لكل سهم مُخفّض وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عامةً | 4.92$ | 0.32 |
| الربح المُخفَّض لكل سهم وفقًا لمعايير غير GAAP | 4.89$ | 0.18 |
| إيرادات سحابة مايكروسوفت | 63.9 مليار دولار | 0.3 |
| نمو إيرادات Azure | غير مُفصّل بشكل منفصل كقيمة بالدولار في الإصدار الرئيسي | 0.48 |
الفرق بين الأرباح وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا والأرباح غير المطابقة للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا مهم. زاد صافي دخل مايكروسوفت وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا بنسبة 32٪، بينما نما صافي دخلها غير المعدل غير المطابق للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا بنسبة 18٪. يعكس هذا الفرق تأثير الاستثمارات في OpenAI: فقد زادت أرباح هذه الاستثمارات صافي دخل الفترة الحالية وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا بمقدار 207 مليون دولار، في حين أن الخسائر قلصت النتيجة المقارنة للسنة السابقة بمقدار 3.1 مليار دولار. وتستبعد الأرقام المعدلة هذه التأثيرات الاستثمارية لتقديم رؤية أخرى لأداء العمليات. لا ينبغي اعتبار أي من هاتين المقاييسين بشكل منفصل.
ارتفع دخل التشغيل لدى مايكروسوفت بنسبة 21% إلى 45.9 مليار دولار، مما يشير إلى أن نمو الإيرادات ترجم إلى زيادة في الربح التشغيلي المبلغ عنه. كما أظهرت نتائج الشركة أن أعمالها السحابية استمرت في التوسع بوتيرة أسرع من إجمالي الإيرادات. هذا التمييز مهم لأن المستثمرين يقيمون ما إذا كانت استثمارات مايكروسوفت الكبيرة في الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات يمكن أن تدعم نموًا وربحية مستدامين على المدى الطويل.
لماذا وصل نمو إيرادات Azure إلى 48%؟
نمو Azure بنسبة 48% مقارنة بالعام السابق كان أحد أهم المؤشرات في نتائج مايكروسوفت للربع الثالث من عام 2026 لأنه يعكس الطلب القوي على خدمات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي. كشفت مايكروسوفت عن معدل النمو في إعلانها للنتائج في 28 أكتوبر، على الرغم من أنها لم تقدم رقمًا منفصلًا لإيرادات Azure في النتائج الرئيسية.
تدعم Azure وخدمات السحابة الأخرى مجموعة واسعة من الأحمال، بما في ذلك الخوادم الافتراضية، قواعد البيانات، تحليلات البيانات، تطوير التطبيقات، والحسبة الذكية الاصطناعية. مع تطوير الشركات ونشر تطبيقات الذكاء الاصطناعي، فإنها تحتاج إلى بنية تحتية لتدريب النماذج، وتشغيل الاستنتاجات، وتخزين البيانات، وربط التطبيقات مع أنظمة المؤسسة. وهذا يخلق طلبًا على قدرات السحابة يتجاوز التحول التقليدي لتكنولوجيا المعلومات.
يجب أيضًا تفسير معدل النمو البالغ 48% في سياق أعمال مايكروسوفت السحابية الأوسع. وصل إيرادات السحابة الخاصة بمايكروسوفت إلى 63.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 30% على أساس سنوي، أو 31% بالعملة الثابتة. وبالتالي، نما Azure أسرع من المحفظة السحابية الأوسع، مما يبرز أهميته للتوسع الحالي لمايكروسوفت. كما أبلغت الشركة أن نشاط الوكلاء والبنية التحتية أنتج إيرادات بلغت 76.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 25%، ضمن عرض قطاع السنة المالية المحدث.
كيف كانت أداء أقسام الأعمال الأخرى لشركة مايكروسوفت؟
لم تكن نتائج مايكروسوفت قوية بشكل موحد عبر جميع مجالات الأعمال. ظلت الحوسبة السحابية وبرمجيات الأعمال محركات نمو، بينما سجلت أجزاء من قطاع المستهلك والأجهزة انخفاضات، مما يُظهر أن أداء الشركة لا يزال يعتمد على عدة أسواق مختلفة.
وفقًا لإفصاح الأرباح بتاريخ 28 أكتوبر، ارتفع إيراد سحابة Microsoft 365 التجارية بنسبة 17% على أساس مُبلغ، و18% على أساس معدل لتصحيح تأثير نسبة مئوية واحدة إضافية من الاعتراف بالإيرادات في الفترة ذاتها من العام السابق. وارتفع إيراد سحابة Microsoft 365 الاستهلاكية بنسبة 17%، بينما زاد إيراد سحابة حلول الصناعة بنسبة 10%. تشير هذه الأرقام إلى أن النمو امتدّ خارج Azure ليشمل نظام Microsoft البيئي للإنتاجية وبرمجيات الأعمال.
زاد إيرادات البحث والإعلانات، باستثناء تكاليف اكتساب حركة المرور، بنسبة 12%. على النقيض من ذلك، انخفض إيرادات محتوى وأجهزة Xbox بنسبة 2%، بينما انخفضت إيرادات Windows OEM والأجهزة بنسبة 22%. بلغ إيرادات قطاع الأجهزة والمستهلكين 15.5 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 3% مقارنة بالعام السابق. يسلط هذا التناقض الضوء على الفرق بين أعمال السحابة والبرمجيات المتنامية لدى مايكروسوفت وفئات المنتجات الاستهلاكية الأكثر دورية.
تستحق أيضًا مراجعة تقارير القطاعات المحدثة للشركة. قدمت مايكروسوفت الإيرادات ضمن فئتين واسعتين: الوكلاء والبنية التحتية، والتي حققت 76.8 مليار دولار ونمت بنسبة 25٪، والأجهزة والمستهلكين، والتي حققت 15.5 مليار دولار وانخفضت بنسبة 3٪. قالت مايكروسوفت إنها أعادت صياغة بعض المبالغ السابقة لتوحيد طريقة إدارتها ومراقبتها لأعمالها في السنة المالية 2027. لذلك، يجب على المستثمرين الذين يقارنون هذه الأرقام بالتقارير الأقدم التحقق من التعريفات المعدلة للقطاعات بدلاً من افتراض أن كل فئة قابلة للمقارنة مباشرة مع العروض السابقة.
ماذا تكشف نفقات رأس المال وتدفقات النقدية الخاصة بشركة مايكروسوفت عن استثمارات الذكاء الاصطناعي؟
تُظهر أحدث أرقام التدفق النقدي لشركة مايكروسوفت أنها تُخصص رأس مال كبيرًا للبنية التحتية مع استمرارها في توليد سيولة كبيرة من العمليات. هذا مهم لأن طلب الذكاء الاصطناعي يمكن أن يدعم نمو إيرادات السحابة، لكن تلبية هذا الطلب يتطلب استثمارًا في مراكز البيانات والخوادم ومعدات الشبكات وغيرها من البنية التحتية.
استنادًا إلى البيانات المالية الرسمية للربع الأول من السنة المالية 2027 الخاصة بشركة مايكروسوفت، بلغ التدفق النقدي من العمليات 58.0 مليار دولار للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، مقارنة بـ 45.1 مليار دولار في نفس الفترة من العام السابق. بلغت الزيادات في الممتلكات والمعدات 39.4 مليار دولار، مقارنة بـ 19.4 مليار دولار في العام السابق. وبحساب هذه الزيادات من التدفق النقدي التشغيلي، يصبح الرقم التقريبي للتدفق النقدي الحر الربع السنوي حوالي 18.6 مليار دولار. هذا حساب بسيط مستمد من بيان التدفق النقدي المُبلغ عنه، وليس رقمًا مُعلنًا بشكل منفصل في إصدار الأرباح.
يُظهر الزيادة في إضافات الممتلكات والمعدات حجم استثمار مايكروسوفت في البنية التحتية. كما يوضح لماذا لا ينبغي للمستثمرين تقييم عمل الذكاء الاصطناعي فقط من خلال نمو الإيرادات. فالتكلفة الأولية لطاقة مراكز البيانات كبيرة، ويعتمد العائد المالي على مدى فعالية مايكروسوفت في تحويل هذه الطاقة إلى استخدام من قبل العملاء وإيرادات متكررة.
السؤال الرئيسي هو ما إذا كان الطلب على السحابة والذكاء الاصطناعي يمكنه توليد عوائد كافية على رأس المال المستثمر بمرور الوقت. إن تدفق النقدي التشغيلي القوي يوفر القدرة المالية لتمويل الاستثمارات، لكن الإنفاق الرأسمالي المرتفع المستمر لا يزال يمكن أن يؤثر على التدفق النقدي الحر والعوائد. يجب على المستثمرين مراقبة إنفاق البنية التحتية جنبًا إلى جنب مع نمو Azure، هوامش السحابة، وتوليد النقد في الأرباح القادمة.
ما هي المخاطر الرئيسية وعوامل النمو لشركة مايكروسوفت بعد الربع الثالث من عام 2026؟
تشير نتائج مايكروسوفت إلى استمرار توسع الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، لكن الأداء المستقبلي سيعتمد على التحويل المالي وكفاءة البنية التحتية والمنافسة والعوائد المالية الناتجة عن برنامج استثمارها. إن معدل نمو Azure البالغ 48% مهم، لكن المستثمرين بحاجة إلى التفكير فيما إذا كان يمكن الحفاظ على هذا الوتيرة وتحويله إلى أرباح وتدفقات نقدية مستدامة.
إن تجسيد الذكاء الاصطناعي هو محرك نمو رئيسي. تنتقل الشركات من تجربة الذكاء الاصطناعي نحو دمج أدوات الذكاء الاصطناعي في العمليات اليومية. توفر منصة سحابة مايكروسوفت وتطبيقات الإنتاجية وبرمجيات المؤسسات قنوات متعددة يمكن للعملاء من خلالها الوصول إلى خدمات الذكاء الاصطناعي. إذا اتسعت الاستخدامات، فقد تستفيد مايكروسوفت من استهلاك السحابة ومشتريات البرمجيات وزيادة الطلب على قدرات حوسبة إضافية.
تمثل قدرة البنية التحتية فرصة وقيدًا في آنٍ واحد. لا يعني الطلب القوي تلقائيًا أن مايكروسوفت تستطيع تلبية جميع متطلبات العملاء فورًا. تتطلب مراكز البيانات أرضًا وكهرباء وأنظمة تبريد ومعدات شبكات ومعالجات متقدمة. يمكن أن تحد التأخيرات في تأمين القدرة أو تشغيل المرافق من نمو الإيرادات، بينما يمكن أن تؤثر التكاليف الأعلى للبناء والتشغيل على الهوامش.
المنافسة لا تزال شديدة. تتنافس مايكروسوفت مع مزودي السحابة الكبار الآخرين وشركات التكنولوجيا على أحمال الذكاء الاصطناعي المؤسسية. قد يستخدم العملاء منصات سحابية متعددة، أو يقارنون الأسعار، أو ينقلون الأحمال بناءً على الأداء والتكلفة. سيتطلب الحفاظ على نمو Azure استثمارًا مستمرًا في البنية التحتية، وقدرات البرمجيات، والأمان، وعلاقات العملاء.
القيمة والتوقعات مهمة أيضًا. حتى الأرباح القوية قد لا تدعم ارتفاع سعر السهم إذا كان المستثمرون قد سبقوا وضمنوا نموًا عاليًا في التسعير. يمكن أن تؤثر أسعار الفائدة في السوق، ومشاعر قطاع التكنولوجيا، وتوقعات الإنفاق الرأسمالي، والتوجيهات المستقبلية للأرباح على كيفية تقييم المستثمرين لمايكروسوفت. وتُحدد الشركة نفسها المنافسة، والاستثمار في البنية التحتية، وتبني العملاء، والأمن السيبراني، والظروف التنظيمية كمخاطر ضمن إفصاحها عن الأرباح.
لذلك، يجب اعتبار أحدث النتائج دليلاً على زخم الأعمال الحالي، وليس كضمان لأداء الأسهم المستقبلي. ستُساعد النتائج الفصلية التالية على إظهار ما إذا كان نمو Azure، وربحية السحابة، وتوليد النقد يمكن أن يظل متماشياً.
الاستنتاج
نتائج الربع الثالث من عام 2026 حسب التقويم، والتي تتوافق مع الربع الأول من السنة المالية 2027، أظهرت نموًا قويًا في الإيرادات وصافي التشغيل وخدمات السحابة. وصلت الإيرادات إلى 92.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 19% مقارنة بالعام السابق، بينما تسارع نمو إيرادات Azure إلى 48%. وزادت إيرادات Microsoft Cloud بنسبة 30% إلى 63.9 مليار دولار، وارتفعت الالتزامات الأداء المتبقية التجارية بنسبة 73% إلى 677 مليار دولار.
تُبرز هذه الأرقام أهمية الحوسبة السحابية وبنية تحتية الذكاء الاصطناعي لعمل Microsoft. كما يُظهر نمو Microsoft 365 والخدمات التجارية الأخرى أن التوسع لا يقتصر على Azure. ومع ذلك، فإن الشركة تُخصص رأس مالًا كبيرًا للممتلكات والمعدات، مما يجعل التدفق النقدي وكفاءة البنية التحتية والعوائد على الاستثمار مقاييس مهمة للمراقبة.
توفر النتائج دليلاً على الطلب الحالي القوي، لكنها لا تضمن استمرار نفس معدلات النمو. تظل المنافسة، وقيود القدرة، وتكاليف التشغيل، وتوقعات التقييم مخاطر ذات صلة. يجب على المستثمرين الذين يقيمون أداء مايكروسوفت أن يأخذوا في الاعتبار نمو الإيرادات إلى جانب الربحية، وتوليد النقد، والنفقات الرأسمالية، والتوجيهات المستقبلية للشركة.
الأسئلة الشائعة
1. هل كان إيراد Microsoft في الربع الثالث من عام 2026 أعلى من العام السابق؟
نعم. أبلغت مايكروسوفت عن إيرادات قدرها 92.3 مليار دولار للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، بزيادة قدرها 19% مقارنة بـ 77.7 مليار دولار في الربع المقابل من العام السابق، وفقًا لإعلانها عن الأرباح في 28 أكتوبر.
2. لماذا يُصنَّف تقرير مايكروسوفت للربع الثالث من عام 2026 كـ FY2027 Q1؟
السنة المالية لشركة مايكروسوفت لا تتبع السنة التقويمية. فالفصل الأول من السنة المالية 2027 شمل يوليو حتى سبتمبر 2026، لذا فإن النتائج تتوافق مع الربع الثالث من السنة التقويمية 2026 ولكنها تُبلغ رسميًا كالفصل الأول من السنة المالية 2027.
3. ما كانت نسبة نمو Microsoft Azure في الربع الثالث من عام 2026؟
زاد إيرادات Azure بنسبة 48٪ مقارنة بالعام السابق، وفقًا لإفصاح Microsoft عن نتائجها لـ 28 أكتوبر 2026. لم تكشف الشركة عن رقم إيرادات Azure المنفصل في النتائج الرئيسية.
4. لماذا اختلف نمو أرباح مايكروسوفت وفقًا لمعايير المحاسبة المقبولة عمومًا وغير المقبولة عمومًا؟
زاد صافي دخل مايكروسوفت وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عامةًا بنسبة 32٪، بينما زاد صافي الدخل المعدل غير المطابق للمعايير المحاسبية المقبولة عامةًا بنسبة 18٪. ويعكس الفرق بشكل رئيسي الأرباح المتعلقة بالاستثمارات في الربع الحالي والخسائر المتعلقة بالاستثمارات في الربع المقارن من العام السابق. تستبعد أرقام مايكروسوفت غير المطابقة للمعايير المحاسبية المقبولة عامةًا تأثير استثماراتها في OpenAI.
5. كم حققت مايكروسوفت من تدفق نقدي تشغيلي خلال الربع الأول من السنة المالية 2027؟
أبلغت مايكروسوفت عن تدفق نقدي من العمليات بقيمة 58.0 مليار دولار للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026. بلغت إضافاتها إلى الممتلكات والمعدات 39.4 مليار دولار خلال نفس الفترة. إن طرح الأخير من الأول ينتج رقمًا تقريبيًا للتدفق النقدي الحر قدره 18.6 مليار دولار.
إخلاء المسؤولية
هذه المعلومات العامة عن السوق، والتي قد تكون من مصادر خارجية أو تجارية أو ممولة، مقدمة لأغراض المرجعية والتعليم فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية، أو عرضًا أو دعوة أو ضمانًا. نحن ننفي أي مسؤولية عن دقتها، أو اكتمالها، أو موثوقيتها، أو أي خسائر ناتجة عنها. الاستثمار/التداول محفوف بالمخاطر؛ الأداء السابق لا يضمن نتائج مستقبلية. يجب على المستخدمين إجراء البحث، واتخاذ قرارات حكيمة، وتحمل المسؤولية الكاملة. لمزيد من التفاصيل، يرجى الرجوع إلى شروط الاستخدام وإفشاء المخاطر الخاصين بـ KuCoin.
اخلاء المسؤوليه: تُرجمت هذه الصفحة باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي لراحتك. للحصول على المعلومات الأكثر دقة، ارجع إلى النسخة الإنجليزية الأصلية.