ملخص تنفيذي: المشاعر الكلية تسود، وهيكل السوق يظل ضعيفًا
شهدسوقالعملات الرقمية خلال الأسبوع الماضي صراعًا معقدًابين القوىالصاعدةوالهابطة، والتي تأثرت بشكل كبير بالبيئة الكلية. وسط التأثير السلبي المتوقع لرفع أسعار الفائدة في اليابان والتأثير الإيجابي لتحسين سيولة الفيدرالي وتوقع إطلاقVanguardلصندوق ETF للبيتكوين، شهدت الأسعار تقلبًا حادًا قبل أن تغلق أخيرًا بارتفاع هامشي بنسبة0.03%، مما أدى إلى تشكيل شمعة "دوجي" على الرسم البياني الأسبوعي. على الجانب الفوري، سجلت صناديق البيتكوين ETF في الولايات المتحدة تدفقات نقدية خارجية صافية للأسبوع الثاني على التوالي، مما أضعف الدعم الشرائي بشكل أكبر. تحول مؤشر حجم التداول التراكمي (CVD) في البورصات إلى السلبية بشكل شامل، مما يدل على هيمنة الضغط البيعي النشط على السوق. ارتفعت التقلبات في سوق المشتقات، مما يعكس زيادة الطلب على التحوط قبل الاجتماعات القادمة للبنوك المركزية الأمريكية واليابانية. يظل الهيكل العام هشًا بينما ينتظر السوق نتيجة اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في ديسمبر.
I. البيئة الكلية وتحليل مشاعر السوق
عوامل الاقتصاد الكلي والارتباط القوي
كانت مسيرة سوق العملات الرقمية خلال الأسبوع الماضي مدفوعة بالكامل تقريبًا بالمشاعر الكلية، حيث حافظ البيتكوين (BTC) علىمعامل ارتباط قوي لمدة 30 يومًا بلغ 0.72مع العقود الآجلة لنازداك.
-
الصدمة الهبوطية:تراجعت أسعار البيتكوين في البداية إلى مستوى الدعمالقريب من $83,800، متأثرة بالتوقعات برفع أسعار الفائدة من بنك اليابان.
-
الدفع الصعودي: دفعتالتفاؤل بشأن دفءالسرد المتعلق بسوق "Hassett"، جنبًا إلى جنب مع ضخ السيولة من الفيدرالي وتوقع أن تطلق Vanguard، ثاني أكبر مدير أصول في العالم، صندوق ETF للبيتكوين، إلى ارتفاع البيتكوين نحو مستوى المقاومة الحاسم عند$94,000.
أداء الأسعار ومشاعر السوق
-
حركة الأسعار:حقق البيتكوين مكسبًا أسبوعيًا هامشيًا بنسبة0.03%، مكونًا شمعة "دوجي"، مما يشير إلى تردد كبير ضمن النطاق$83,800 إلى $94,000.
-
مشاعر السوق:رغمانتعاش الأسعار، لا تزال المشاعر العامة في منطقة"الخوف"., مشيرًا إلى أن ثقة السوق لم تستعد بالكامل بعد، مع هيمنة الحذر على التمركزات قصيرة المدى.
II.سوق التداول الفوريالضعف: تدهور تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وضغوط البيع
تفاقم صافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة
كانت الصحة المالية لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة أحد العوامل الرئيسية التي أثرت على ضعف السوق الفوري هذا الأسبوع:
-
تدفقات خارجة متتالية:بلغ إجمالي التدفقات الخارجة صافيًا87 مليون دولارخلال الأسبوع، مما يمثل الأسبوع الثاني على التوالي من التدفقات الصافية المنخفضة أو السلبية.
-
حذر المؤسسات:يشير هذا التدهور إلى أن المشاركين من المؤسساتيتخذون موقفًا أكثر حذرًاوسط حالة عدم اليقين الاقتصادية والسوقية، مما يؤدي بشكل مباشر إلى تقويض دعم شراء السوق الفوري.
تحليل سلوك التداول في البورصات (انعكاس CVD)
في ظل ضعف مستمر في طلب صناديق الاستثمار المتداولة، تغير سلوك التداول في البورصات بشكل كبير:
-
تحول CVD إلى السالب:تراجع المؤشر التراكمي لحجم التداول (CVD) في البورصات الرئيسية (بما في ذلك Binance والسوق المجمع) بشكل متزامن وأظهر اتجاهًا سلبيًا مستمرًا.
-
هيمنة البائع:يشير هذا بوضوح إلى أنضغوط البيع المدفوعة من قبل المشترينتهيمن على السوق، مع تفضيل المتداولينالبيع النشطللتحوط ضد حالة عدم اليقين قصيرة المدى بدلاً من تراكم المراكز بشكل مكثف.
-
انسحاب المشترين المؤسسيين:حتى Coinbase، التي تمثل عادةً القوة الشرائية للمؤسسات الأمريكية وأصحاب الثروات العالية، شهدت استواء في مؤشر CVD الخاص بها، مما يؤكد بشكل أكبر علىانسحاب واسع النطاق في ثقة الشراء الفوريعبر السوق بأكمله.
III. تحليل البيانات على السلسلة والقيمة السوقية
مستويات الدعم الرئيسية على السلسلة
تشير البيانات على السلسلة إلى تشكيلمستويات سعر جديدةعقب التقلبات الأخيرة:
-
دعم قصير المدى:تكوين منطقة دعم سعري جديدة بالقرب من90,000 دولار.
-
دعم حرج: 83,000 دولاريظل المستوى الأهم للدعم، وهو خط دفاع حاسم للمضاربين على الصعود.
سعة السوق وتركيز السيولة
-
إجمالي القيمة السوقية وحجم التداول:تراجعت القيمة السوقية الإجمالية لأصول التشفيربنسبة 2.27%مقارنة بالأسبوع الماضي لتصل إلى3,039.267 مليار دولار. بينما ارتفع إجماليحجم التداولبنسبة7.0%، وكان ذلك نتيجةالأحداث الخطرة المتكررة التي دفعت الأسعار للهبوط وزادت من الدوران، بدلاً من نمو الطلب الصحي.
-
تركيز سيولة البيتكوين:نظرًا لمشاعر "الانتقال إلى الأمان"، استمرت السيولة في التركيز على بيتكوين، مما دفع هيمنة حجم التداول الخاص بها إلى47.6%—وهوأعلى مستوى خلال ثلاثة أسابيع على التوالي لهذا العام. يعكس ذلك اعتماد المستثمرين على خصائص الأصول الخاصة بـ BTC خلال فترات عدم اليقين في السوق.
-
اندماجالعملات البديلة:ظل إجمالي القيمة السوقية للعملات البديلة ثابتًا، مع زيادة طفيفة في حجم التداول بنسبة4.7%، متخلفًا عن السوق الأوسع. بعد شهرين من الاضطرابات، انخفض الاهتمام بالسوق بشكل واضح، ويبدو أن قطاع العملات البديلة يدخل فيمرحلة من التماسك/التكوين السفلي.
. السوق المشتقة والتحوط وتوقعات المستقبل
ارتفاع التقلب الضمني للخيارات (IV)
-
ارتفاع IV:ارتفع التقلب الضمني للخيارات القريبة الأجل بشكل ملحوظ، حيث وصل IV للخياراتقصيرة الأجل (التي تنتهي صلاحيتها خلال أسبوعين) إلى أعلى مستوياتها في المرحلة.
-
. الطلب على التحوط:يشير هذا الاتجاه إلى أن هناك حالة كبيرة من عدم اليقين مستمرة بشأناجتماع FOMC للأسبوع المقبلوقرار بنك اليابان اللاحق. يسرع المستثمرون من شراء الخيارات قصيرة الأجلللتحوط ضد المخاطر المحتملة للتقلبات الحادة قصيرة الأجل، مما يشير إلى استمرار تجنب المخاطر.
ملخص المحركات المستقبلية
الهيكل العام للسوق ضعيف، ولكن المحركات قصيرة ومتوسطة الأجل واضحة:
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| المرحلة | الحدث الرئيسي | التأثير المحتمل | منطق الاستثمار |
| قصير الأجل | نتائج اجتماع FOMC لشهر ديسمبر | قد تحفز تقلبات نتيجة لـ "خفض متشدد" محتمل، مما يحافظ على الضغط على معنويات السوق. | تجنب المخاطر هو الأهم، في انتظار حل حالة عدم اليقين الاقتصادي. |
| متوسط الأجل | ارتفاع توقعات خلافة هاسيت | قد يبدأ منطق تجارة "هاسيت" الأكثر مرونة، مما يحسن السيولة والشهية للمخاطر. | قد يوفر التجميع الانتقائي زخمًا محتملاً للارتفاع التالي للبيتكوين. |
ملخص المخاطر والاستراتيجية
الملخص الأسبوعي:تم التحكم في سوق العملات الرقمية بشكل كبير من خلال مشاعر الاقتصاد الكلي هذا الأسبوع. على الرغم من الإشارات المختلطة، أغلقت الأسعار أعلى بشكل هامشي فقط. دعم الشراء الفوري قد ضعف بشكل كبير، تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة سلبية، و CVD سلبي بشكل شامل، مما يشير إلى أن البيع النشط يهيمن على السوق.
الدعوم والمقاومات الرئيسية:
-
أهم دعم:$83,000
-
الدعم قصير الأجل:$90,000
-
المقاومة الرئيسية:$94,000
استراتيجية الاستثمار:
-
الحكمة على المدى القصير:نظرًا للارتفاع الكبير في تقلبات الخيارات قصيرة الأجل ولقرب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، يُنصح المستثمرون بالبقاء حذرين والحد من تراكم المراكز الاتجاهية في المستقبل القريب.
-
التركيز على الاقتصاد الكلي:راقب عن كثب نتائج اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي بشأن السيولة المستقبلية، نظرًا لأن هذا سيحدد بشكل مباشر اتجاه تقلبات السوق على المدى القصير.
-
التموضع على المدى المتوسط:ينبغي على المستثمرين طويل الأجل مراقبة رد فعل السوق تجاه توقعات "صفقة هاسيت". إذا استمرت التوقعات بسياسات أكثر تيسيرًا في النمو، ففكر في إجراء دخول استراتيجي متوسط إلى طويل الأجل بالقرب من مستويات الدعم الأساسية.