Hyperliquid 與 Paradigm 警告，財政部反洗錢草案可能將穩定幣排除於去中心化金融之外

Hyperliquid 政策中心與加密貨幣投資者 Paradigm 呼籲美國財政部縮小針對穩定幣發行方的擬議反洗錢（AML）規則中部分條款，警告現行草案可能讓發行方承擔其無法實際執行的責任——並可能對去中心化金融（DeFi）造成壓力。 在 6 月 9 日的信件與聯合公開意見中，這些團體讚揚財政部在發行方直接與客戶互動的環節加強了 AML 檢查。但他們主張，相同的義務不應自動延伸至發生在發行方平台之外的交易——例如錢包地址之間的轉帳、去中心化交易所與智能合約的交易。他們指出，這些二級市場流動通常僅顯示錢包地址、交易數量與合約呼叫，而非客戶身份或發行方的控制權。 由 FinCEN 與外國資產控制辦公室於四月發布的草案，旨在實施 GENIUS 法案，要求獲准的穩定幣發行方建立 AML 與制裁計畫及保留系統，以阻擋、凍結或拒絕違反美國法律的交易。Hyperliquid 與 Paradigm 表示，當代幣在發行方保管或服務範圍之外流通時，這些阻擋與控制職責需要更明確的限制。他們警告，若未明確定義，發行方可能面臨「對其無法有效監管的交易負擔嚴格責任」。 該信件指出，這種法律風險可能迫使受規範的穩定幣發行轉向需進行身份驗證的許可環境，實際上將受規範的美元掛鉤穩定幣排除於開放式 DeFi 系統之外，並為離岸替代方案創造空間。文件提醒，發行方因擔心制裁風險，可能拒絕支援開放網絡或與無許可智能合約整合。 此意見提出之際，國會仍在繼續審議 CLARITY 法案——一項獨立的參議院提案，旨在為不控制客戶資金的開源開發者與服務提供者提供保護。Solana 基金會執行長 Kristin Smith 與超過 200 個產業團體已敦促國會議員在參議院銀行委員會推進該法案時保留此類保護；目前尚未進行全體參議院表決。 GENIUS 法案已於 2025 年 7 月生效，並為支付型穩定幣建立了聯邦框架。財政部的實施規則仍處於草案階段，可能在公眾意見徵求後修改。隨著監管機構進一步釐清 AML 與制裁要求如何適用於一級發行與二級、無許可市場之間的平衡，其所採取的立場將決定受規範的穩定幣是否仍與 DeFi 整合，或逐漸偏向封閉、許可制系統。